ביל גייטס בפנים: חברת האנרגיה הגיאותרמית שמזנקת ב-40% ביום המסחר הראשון שלה

פרבו אנרג׳י פתחה את יום המסחר הראשון שלה בנאסד״ק בזינוק של יותר מ־30%, לאחר שהשלימה הנפקה ראשונית גדולה מהצפוי. מניית החברה, הנסחרת תחת הסימול FRVO, הונפקה במחיר של 27 דולר למניה - מעל טווח המחירים המעודכן של 25–26 דולר, ואף גבוה משמעותית מהטווח המקורי שעמד על 21–24 דולר.

החברה מיוסטון גייסה כ־1.9 מיליארד דולר באמצעות מכירת 70 מיליון מניות, במה שנחשב לאחת מהנפקות האנרגיה הבולטות בארה״ב בשנים האחרונות. 

פי נתוני ההנפקה, השווי של פרבו נאמד בכ-7.7 עד 8 מיליארד דולר, ומשקף את ההתלהבות הגוברת של המשקיעים מחברות שמציעות פתרונות חשמל יציבים לעידן הבינה המלאכותית ומרכזי הנתונים

חום תת-קרקעי לייצור חשמל

פרבו אנרג׳י פועלת בתחום האנרגיה הגיאותרמית - טכנולוגיה שמבוססת על ניצול חום טבעי שנמצא בעומק האדמה לצורך ייצור חשמל. במסגרת התהליך, החברה קודחת לעומקים של קילומטרים רבים, מזרימה מים דרך שכבות סלע לוהטות, ולאחר מכן משתמשת בחום ובקיטור שנוצרים כדי להניע טורבינות שמייצרות חשמל.

 אנרגיה גיאותרמית נחשבת במשך שנים לאחד ממקורות האנרגיה היציבים והאמינים ביותר, משום שבניגוד לאנרגיה סולארית או רוח, היא אינה תלויה במזג האוויר או בשעות היממה ויכולה לספק חשמל באופן רציף 24 שעות ביממה. עם זאת, במשך עשורים התחום נותר מוגבל יחסית, בעיקר משום שפרויקטים גיאותרמיים דרשו שילוב נדיר של תנאים טבעיים - חום גבוה, מים זמינים ומבנה גיאולוגי מתאים - ולכן פותחו בעיקר באזורים ייחודיים כמו איסלנד, קליפורניה או אזורים געשיים.

המודל של פרבו מנסה לשנות בדיוק את המגבלה הזאת. החברה טוענת כי היא מצליחה להפוך אזורים רבים נוספים לרלוונטיים לייצור אנרגיה גיאותרמית באמצעות טכנולוגיות שמקורן דווקא בתעשיית פצלי השמן והגז בארה״ב. בין היתר היא משתמשת בקידוחים אופקיים, בשיטות פיצוח רב־שלביות ובמערכות הנדסיות מתקדמות שמאפשרות ליצור מאגרי חום מלאכותיים בעומק הקרקע.

בנוסף, פרבו משלבת מערכות ניטור תת-קרקעיות מתקדמות, כולל חישה באמצעות סיבים אופטיים, ניתוח נתונים בזמן אמת ושימוש בכלי בינה מלאכותית לצורך מיפוי הסלעים, בקרה על זרימת החום ושיפור יעילות ההפקה. 

בחברה מאמינים כי השילוב בין טכנולוגיות קידוח מעולם הנפט לבין AI עשוי להפוך אנרגיה גיאותרמית לפתרון רחב וזמין יותר עבור שוק החשמל העולמי, במיוחד בתקופה שבה מרכזי נתונים ותשתיות AI צורכים כמויות הולכות וגדלות של חשמל יציב ורציף.

הביקוש לחשמל ממשיך לגדול

הזינוק בביקוש לחשמל מצד מרכזי נתונים ותשתיות בינה מלאכותית הופך בשנים האחרונות לאחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של שוק האנרגיה העולמי. מערכות AI מתקדמות, ובהן מודלים גדולים של שפה ומערכות מחשוב עתירות נתונים, דורשות כמויות עצומות של חשמל להפעלת שרתים, קירור ותשתיות מחשוב שפועלות מסביב לשעון.

• בזמן שסקטור הטכנולוגיה תחת עננה, סקטור האנרגיה מחכה לרווחי עתק
• אתגרים רבים במימוש ההחלטה להפסיק לייצר בישראל גז פחמני מעובה

לפי הערכות של גופי מחקר בינלאומיים, צריכת החשמל של מרכזי נתונים צפויה להכפיל את עצמה בתוך שנים בודדות, כאשר חברות הטכנולוגיה הגדולות ממהרות להקים חוות שרתים חדשות בארה״ב, אירופה ואסיה. התוצאה היא חיפוש גובר אחר מקורות אנרגיה יציבים שיכולים לספק חשמל באופן רציף - גם בלילה וגם בתקופות של עומסי שיא.

כאן נכנסת לתמונה פרבו אנרג׳י. בניגוד לאנרגיה סולארית או רוח, שתלויות במזג האוויר ובשעות היממה, אנרגיה גיאותרמית מסוגלת לספק חשמל רציף 24 שעות ביממה, עם פליטות פחמן נמוכות יחסית. עבור חברות טכנולוגיה שמנסות להגדיל במהירות את צריכת החשמל שלהן מבלי לסטות מיעדי האקלים והפחתת הפליטות, מדובר בפתרון שמושך עניין הולך וגובר.

העניין הזה כבר מביא לפרבו שותפים ומשקיעים מהשמות הגדולים בעולם הטכנולוגיה והאנרגיה. בין המשקיעים בחברה נמצאים Breakthrough Energy Ventures, Devon Energy וגם אלפאבית. 

אלפאבית אף השתתפה בסבבי השקעה של מאות מיליוני דולרים וחתמה עם החברה על הסכמים לאספקת חשמל - מהלך שממחיש כיצד ענקיות הטכנולוגיה מנסות להבטיח לעצמן מקורות אנרגיה ארוכי טווח לעידן ה-AI.

לפי מסמכי החברה, לפרבו יש כיום הסכמי רכישת חשמל ופוטנציאל הכנסות עתידי בהיקף של כ-7.2 מיליארד דולר. עם זאת, מדובר עדיין בצבר פוטנציאלי שתלוי בהשלמת הקמת הפרויקטים, בחיבורם לרשת החשמל ובהוכחת יכולת ייצור מסחרית רחבת היקף.

• קרנות ההשקעה רוכשות פירמת רואי חשבון אמריקאית: עסקה של 1.8 מיליארד דולר
• פלנטיר נפלה ב-40% מתחילת השנה - האם זו הזדמנות?

נכון לעכשיו, פרבו מפעילה פרויקט קטן יחסית בהספק של 3.5 מגה־ואט - כמות חשמל שיכולה לספק אנרגיה לכמה אלפי בתים בלבד. אולם עיקר תשומת הלב של המשקיעים מופנית לפרויקט Cape Station ביוטה, שנחשב לפרויקט הדגל של החברה. 

לפי התוכניות, הפרויקט צפוי להתחיל לספק חשמל בשנים הקרובות ובהמשך להגיע להספק של כ-500 מגה־ואט - מה שעשוי להפוך אותו לאחד ממיזמי האנרגיה הגיאותרמית הגדולים בעולם.

בנוסף, החברה מדווחת על פורטפוליו רחב יותר של קרקעות וזכויות פיתוח לפרויקטים נוספים בהיקפים של גיגה־ואטים בשלבי תכנון ופיתוח שונים - נתון שממחיש את השאיפות של פרבו להפוך משחקנית ניסיונית יחסית לחברת אנרגיה משמעותית בשוק החשמל העתידי.

הבטחות גדלות אבל החברה עדיין בתחילת הדרך

למרות ההתלהבות הגדולה סביב ההנפקה, הנתונים הפיננסיים של פרבו אנרג׳י עדיין משקפים חברה שנמצאת בשלבים מוקדמים יחסית של פעילות מסחרית. בשנה האחרונה דיווחה החברה על הכנסות של כ־138 אלף דולר בלבד, לצד הפסד נקי של עשרות מיליוני דולרים, בעיקר בשל השקעות כבדות בפיתוח טכנולוגיה, קידוחים ותשתיות.

 האתגר המרכזי של פרבו יהיה להוכיח שהחזון ההנדסי שלה יכול להפוך גם למודל כלכלי תחרותי ורווחי. לפי הערכות החברה, עלות ההקמה של פרויקט Cape Station ביוטה עומדת כיום על כ-7,000 דולר לקילוואט - יותר מפי שניים מעלות הקמת תחנת כוח המבוססת על גז טבעי. 

בחברה מאמינים כי עם התרחבות הפעילות, שיפור טכנולוגיות הקידוח והגדלת היקפי הייצור, ניתן יהיה להוריד את העלות לכ-3,000 דולר לקילוואט. אם היעד הזה יושג, פרבו עשויה להפוך לשחקנית תחרותית הרבה יותר מול תחנות כוח מסורתיות, במיוחד משום שבניגוד לתחנות גז, אנרגיה גיאותרמית אינה תלויה ברכישת דלק לאורך חיי הפרויקט. 

ם זאת, הדרך לשם עדיין ארוכה, והמשקיעים יצטרכו לבחון בשנים הקרובות האם החברה מצליחה לעמוד ביעדי העלויות, להשלים את הפרויקטים בזמן ולהגיע לייצור מסחרי רחב היקף.

 הזינוק במסחר ביום הראשון משקף את הרצון של השוק למצוא פתרונות אנרגיה חדשים לעידן הבינה המלאכותית ומרכזי הנתונים, אך גם את רמת הציפיות הגבוהה שנבנתה סביב החברה. 

פרבו מגיעה לנאסד״ק עם גיוס ענק, שותפים אסטרטגיים בולטים וצבר חוזים פוטנציאלי משמעותי - אבל המעבר מחברת טכנולוגיה מבטיחה ליצרנית חשמל רווחית עדיין תלוי בביצוע של פרויקטים מורכבים ויקרים במיוחד.