בריינסוויי כבר בשווי של מעל 2 מיליארד שקל; ההכנסות זינקו ב-35% והרווח הוכפל - אז למה היא צונחת?
בריינסוויי פתחה את 2026 עם רבעון חזק כאשר מכרה מספר שיא של מערכות, הגדילה את צבר ההזמנות ל-75 מיליון דולר, הרחיבה כיסוי ביטוחי בארה"ב וממשיכה לקדם אישורים חדשים מול ה-FDA
בריינסוויי בריינסוויי -4.28% פרסמה דוח חזק עם צמיחה של 35% בהכנסות ויותר מהכפלה ברווח הנקי, אבל המניה יורדת כעת ביותר מ-6%. לכאורה זאת תגובה מוזרה, במיוחד אחרי שהחברה חצתה השבוע שווי של יותר מ-2 מיליארד שקל, אבל נראה שבשוק כבר בנו על מספרים אפילו חזקים יותר או על העלאת תחזית. מנגד, הנתונים עצמם ממשיכים להראות ביקוש חזק למערכות של החברה, עם שיא של התקנות וצבר הזמנות של 75 מיליון דולר.
בריינסוויי (NASDAQ & TASE: BWAY), עוסקת בטיפול מתקדם ולא פולשני בהפרעות מוחיות.צבר ההזמנות העתידי של בריינסוויי, ה-RPO, צמח בכ-25% והגיע בסוף מרץ לכ-75 מיליון דולר. זה נתון חשוב כי הוא נותן אינדיקציה לביקושים קדימה ולא רק למה שכבר נרשם בדוחות. במילים פשוטות, החברה לא רק מציגה רבעון חזק, אלא גם נכנסת להמשך השנה עם לא מעט עבודה שכבר נמצאת בקנה.
במהלך הרבעון סיפקה בריינסוויי 117 מערכות Deep TMS, עלייה של 44% לעומת הרבעון המקביל. בסיס ההתקנות הכולל של החברה עומד כעת על כ-1,820 מערכות. שיעור הרווח הגולמי נותר יציב ועמד על 75%, בדומה לרבעון הראשון של 2025. עם זאת, בשורת הרווח נרשם שיפור משמעותי יותר. הרווח התפעולי הסתכם בכ-2 מיליון דולר לעומת כ-0.6 מיליון דולר בתקופה המקבילה.
גם ה-Adjusted EBITDA צמח בצורה חדה והסתכם בכ-2.8 מיליון דולר, עלייה של כ-117% לעומת כ-1.3 מיליון דולר ברבעון המקביל. הרווח הנקי הגיע לכ-2.3 מיליון דולר, יותר מפי שניים לעומת כ-1.1 מיליון דולר אשתקד. נכון לסוף מרץ החזיקה החברה מזומנים, שווי מזומנים ומזומן מוגבל בהיקף של כ-58.9 מיליון דולר.
- "המשקיעים כבר לא מסתפקים בחלום": מה למדו מנכ"לי הביומד בוול סטריט
- בריינסוויי מציגה צמיחה של 27% בהכנסות ברבעון; הרווחיות ממשיכה להשתפר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הביטוחים מתרחבים והחברה דוחפת לעוד אישורי FDA
במקביל לתוצאות הכספיות, בריינסוויי ממשיכה לקדם את הפעילות הקלינית והרגולטורית שלה. החברה דיווחה כי השיגה כיסוי ביטוחי ראשון לפרוטוקול המואץ SWIFT של מערכת Deep TMS, אחרי קבלת אישור FDA לפרוטוקול.
בארה"ב גם מתחילים לפתוח יותר את השוק לטיפולי TMS דרך אנשי מקצוע מתחום בריאות הנפש שאינם רופאים, מה שעשוי להקל על הרחבת הפעילות של החברה. מבחינת בריינסוויי זה חשוב, כי אחד החסמים הגדולים בתחום הוא לא רק הטכנולוגיה עצמה אלא היכולת להכניס את הטיפול לעוד מרפאות וליותר מטופלים.
בד בבד, החברה ממשיכה בגיוס מטופלים למחקר רב מרכזי בתחום הטיפול בהתמכרות לאלכוהול באמצעות Deep TMS. מדובר בשוק עם צורך רפואי משמעותי, כאשר לפי נתוני החברה כ-29 מיליון אמריקאים מושפעים מהתמכרות לאלכוהול.
- ההכנסות של קמהדע עלו ל-45.2 מיליון דולר, התחזית לא השתנתה - המניה יורדת ב-5%
- ראסל אלוונגר: "אני לא חושב שהמניה במחיר גבוה ביחס לאן שטאואר הולכת"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מניית ארית - בעד ונגד
בריינסוויי - קרדיט: יח"צ
בריינסוויי מנסה לפתוח עוד שווקים לטיפול שלה
במהלך הרבעון השני מתכננת בריינסוויי להגיש ל-FDA בקשה לאישור Deep TMS לטיפול בתסמיני PTSD בקרב מטופלים הסובלים גם מדיכאון מג'ורי - MDD. אם תאושר, זאת עשויה להיות הרחבה משמעותית של סל ההתוויות של החברה.
במקביל, בריינסוויי ממשיכה גם בפעילות ההשקעות שלה. החברה השלימה הלוואה המירה נוספת בהיקף של כ-6 מיליון דולר בחברת Neurolief, בעקבות אישור FDA למערכת ProlivRx. בכך הגיע היקף ההלוואות ההמירות הכולל של בריינסוויי ב-Neurolief לכ-11 מיליון דולר.
בנוסף, החברה השלימה השקעת מיעוט ראשונית של כמיליון דולר ב-BrainStim Health וכן השקעה נוספת של מיליון דולר ב-Axis Management Company, המבוססת על עמידה באבני דרך של הכנסות. מדובר בהמשך אסטרטגיית השקעות המיעוט של החברה, לצד תמיכה בהתרחבות הפעילות של אותן חברות.
כמו כן החברה צופה המשך רווחיות ותזרים מזומנים חיובי, עם רווח תפעולי צפוי של 14%-13% ורווח תפעולי מתואם לפני ריבית, מיסים, פחת והפחתות (Adjusted EBITDA) בהיקף של בין 12 ל-14 מיליון דולר, המייצגים צמיחה של בין 86% ל-100% בהשוואה לשנת 2025.
הדר לוי, מנכ"ל בריינסוויי, אמר כי "התחלנו את שנת 2026 בצורה מרשימה, עם צמיחה של כ-35% בהכנסות הרבעון הראשון ורווח תפעולי מתואם (Adjusted EBITDA) בהיקף של כ-2.8 מיליון דולר. בכל החזיתות אנו רואים התקדמות משמעותית בהרחבת המודעות והנגישות ל ,Deep TMS-הנובעת מהרחבת הכיסוי הביטוחי, מאימוץ הולך וגובר מצד מטפלים, ומהעמקת שיתופי הפעולה עם רשתות מובילות בתחום בריאות הנפש. מגמות אלה ממשיכות לתמוך בגידול בביקושים, בעלייה בהיקפי השימוש ובחיזוק המומנטום העסקי של החברה.
אנו ממוצבים היטב להמשיך ולהרחיב את הנגישות לטיפולי ,Deep TMS תוך יצירת מנועי צמיחה משמעותיים לטווח הארוך. במבט קדימה, אנו ממשיכים להתקדם בהתאם ליעדים שהצבנו לשנת 2026, וצופים הכנסות בטווח של 66 עד 68 מיליון דולר".
