חסימת מצר הורמוז משבש את כלכלת בסין

נתוני האינפלציה בסין מראים איך חסימת מצר הורמוז משפיעים על כלכלתה ובעיקר על התעשייה שלה ועל הלחץ של ראשי המדינה לסיים את המלחמה בין ארה"ב לאיראן. אחרי שנים שבהן סין התמודדה עם לחצי דיפלציה, ירידות מחירים וחולשה בצריכה, חודש אפריל מציג תמונה חדשה, בה המחירים מתחילים לעלות, ובחלק מהענפים בקצב חד.

מדד המחירים לצרכן עלה באפריל ב-1.2% לעומת השנה שעברה, מעל תחזיות הכלכלנים שעמדו על 0.9%, וגם מעל העלייה של 1% במרץ. זה עדיין לא מספר גבוה במיוחד, אבל הוא מסמן התחממות מסוימת בצד הצרכני, בין היתר בזכות חופשות, נסיעות והוצאות פנאי סביב חגי האביב ויום העבודה.

הדרמה הגדולה יותר נמצאת במדד המחירים ליצרן. ה-PPI זינק ב-2.8% לעומת השנה שעברה, הרבה מעל הצפי ל-1.6%, והרמה הגבוהה ביותר מאז יולי 2022. רק במרץ המדד עלה ב-0.5%, אחרי תקופה ארוכה של ירידות מחירים. כלומר, בתוך חודש אחד התעשייה הסינית עברה מדפלציה מתמשכת ללחצי עלויות משמעותיים.

יבואנית הנפט הגדולה בעולם משלמת את המחיר

הסיבה המרכזית לעליות המחירים היא הזינוק במחירי האנרגיה והסחורות. חסימת הורמוז שיבשה זרימת נפט, גז וחומרי גלם, כאשר סין, יבואנית הנפט הגדולה בעולם, מרגישה את זה מהר. מחירי הבנזין הקמעונאיים בסין קפצו באפריל ב-19.3% לעומת השנה שעברה. מחירי כריית מתכות לא ברזליות זינקו ב-38.9%, ומחירי הפקת נפט וגז עלו ב-28.6%.

• פסגת טראמפ ושי הפכה לדד ליין החדש של השווקים
• איראן מעבירה יותר סחורות ברכבות לסין כדי לעקוף את המצור הימי
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

גם מחירי עיבוד נפט ופחם עלו ב-14.2%, על רקע ביקוש למלאים, שימוש מוגבר בפחם לייצור חשמל, וצורך של תעשיות כימיה ומתכות במקורות אנרגיה חלופיים. במילים אחרות, הסיפור כבר לא מסתכם במחיר החבית. הוא נכנס עמוק לשרשרת הייצור.

גם ה-AI תורם ללחץ

לצד האנרגיה, יש גורם נוסף שמתחיל להשפיע על המחירים: הביקוש לתשתיות AI. בסין מציינים עלייה במחירי ייצור סיבים, ציוד אחסון חיצוני ורכיבים הקשורים לכוח מחשוב. מרכזי נתונים, תקשורת, אחסון ושבבים הופכים לצרכני ענק של חומרי גלם, חשמל ותשתיות. זה דוחף ביקוש גם בענפים שאינם נראים לכאורה חלק ישיר מעולם הבינה המלאכותית.

• כתב אישום פדרלי בארה"ב: הבעלים של אסטון וילה ומילווקי באקס נסחט ב-1.2 מיליארד דולר
• טראמפ דוחה את ההצעה האיראנית: נתניהו מבהיר שהמלחמה עוד רחוקה מסיום
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אלמנתו של בעלי אונליפאנס קיבלה את השליטה באימפריה שבנה

 זו נקודה חשובה למשקיעים- עידן ה-AI  מעלה לא רק מניות טכנולוגיה, אלא מתחיל להשפיע גם על מחירי ייצור, שרשראות אספקה, אנרגיה ותעשייה כבדה.

סין עדיין חלשה מבפנים

למרות העלייה במדדים, הביקוש המקומי בסין עדיין רחוק מחזרה מלאה. המכירות הקמעונאיות האטו במרץ ל-1.7% בלבד, ושוק הנדל"ן ממשיך להכביד על הכלכלה, עם ירידה של 11.2% בהשקעות בנדל"ן מתחילת השנה עד מרץ. לכן העלייה הנוכחית במחירים אינה בהכרח סימן לכלכלה בריאה וחזקה, אלא בעיקר תוצאה של התייקרות בצד ההיצע.

הסיכון טמון במצב בו חומרי הגלם והאנרגיה מתייקרים בזמן שהצרכן הסיני עדיין זהיר, מה שיביא לכך שהחברות עלולות לספוג שחיקה ברווחיות. הן ישלמו יותר על ייצור, אבל לא תמיד יוכלו לגלגל את כל ההתייקרות לצרכן.

שותפה אסטרטגית של המשטר שלא רוצה בכניעתו

יבוא הנפט של סין נפל באפריל ב-20% במונחי כמות לעומת השנה שעברה. מצד שני, היצוא הכולל המשיך להפתיע לטובה ועלה ב-14.1%, עם עודף מסחרי חודשי של 84.8 מיליארד דולר. זה מציב את סין בדרך לעוד שנה של עודף מסחרי עצום, קרוב לטריליון דולר.

הנתונים האלה יעמדו ברקע הפגישה הצפויה בין דונלד טראמפ לשי ג'ינפינג בבייג'ינג. סין רוצה הורמוז פתוח, אנרגיה זורמת ומחירים יציבים. אבל היא גם שותפה אסטרטגית של איראן, ולא תרצה להיראות כמי שנכנעת ללחץ אמריקאי.

למרות שאנחנו נוטים לראות במלחמה בין ארה"ב וישראל לאיראן כבעיה של המזרח התיכון, היא כבר הפכה לאירוע מאקרו עולמי. היא דוחפת מחירי אנרגיה, מעלה עלויות ייצור בסין, מחזקת את הלחץ על שרשראות האספקה, ומסבכת עוד יותר את מערכת היחסים בין וושינגטון לבייג'ינג, מה שמסביר את הלחץ של כל הצדדים לסיים את המלחמה ולהבליג על ההפרות החוזרות ונשנות של הפסקת האש.