גילת צנחה 23%; טאואר זינקה 15%, איי.סי.אל 8.6% - מניות הביטוח צנחו 4%

התנודתיות חזרה לבורסה. אחרי מה שהיה נראה כהפוגה של המומנטום השלילי שאפיין את היומיים הראשונים של שבוע המסחר, המדדים נעלו במגמה שלילית. ת"א 35 ירד 0.84% , ת"א 90 שטיפס בשעות הראשונות נעל בירידה של כמעט 3%. בפיננסים נרשמו ירידות חדות, הבנקים נפלו ב-2.39%, בעוד ת"א ביטוח צנח 4.1%. גם הנדל"ן ננעל בירידות של 2.9%, הביטחוניות נפלו 3.7%.

גילת גילת 1.45%   צנחה אחרי פרסום התוצאות לרבעון הראשון. למרות שהיא הציגה עלייה של 20% בהכנסות, מעבר לרווח נקי חיובי ושיפור ברווחיות המתואמת. גילת דיווחה על הכנסות של 110.5 מיליון דולר ברבעון הראשון, לעומת 92 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2025. זו צמיחה של 20%, וזה נתון חיובי. אבל זה פספוס מול הצפי בשוק להכנסות של 114.4 מיליון דולר. חברה שבונה חזק על צמיחה, שחלק גדול בתמחור שלה בנוי על זה שהיא תמשיך להכות את הציפיות, זה קריטי. גילת הגיעה לרבעון הזה בשווי של יותר מ-1.5 מיליארד דולר, כשהיא מרוויחה רבעונית בקצב של 8 מיליון דולר לפי GAAP, זה כבר אומר מכפיל גבוה, זה כבר אומר שהיא נסחרה במכפיל של 46 וצפונה טרום התוצאות, אבל אחרי שהתוצאות יצאו גילנו שהרווח הרבעוני הזה צנח ל-4.4 מיליון בלבד. 

זה רחוק מלהצדיק שווי כזה והשוק מגיב בפאניקה, המניה ירדה בכ-9% עם פרסום התוצאות אך עם פתיחת המסחר בוול סטריט היא כבר נופלת ב-24% - מאבדת כמעט 200 מיליון דולר בשווי שוק - אבל אם מסתכלים בפילוח המגזרי אפשר להבין למה המשקיעים כל כך חוששים - גאלו הסיבות שבגללן גילת נחתכת ב-24%

טאואר, היא הסיפור של היום, המניה זינקה 15% לשיא כל הזמנים,  מניית טאואר טאואר 1.76%    נמצאת בריצת אמוק כשכל מימוש קל מסתיים אחרי יום-יומיים. התנודתיות שלה מפחידה ומטלטלת את המשקיעים, במסחר התוך יומי היא יכולה לזוז 10% ומעלה בקלות - לעלות 2% לעבור לירידה של 1% ולסיים בפלוס 4%. יש ימים שהמרחק בין השער הגבוה לשער הנמוך הוא מעל 10%. עם הרוח הגבית של ה-AI ושבבי הסיליקון פוטוניקס הנחשקים מניית טאואר זינקה כמעט פי שישה ב-12 החודשים האחרונים; אבל מסתבר שלא רק המשקיעים חוגגים, הריצה הזאת הניבה כבר לשכבות הוותיקות של עובדי המו"פ יותר מ-330 מיליון דולר - אם היא תצליח לסיים את היום בלי שהעליות ימתנו, היא תסגור שיא חדש למניה - המניות עלו - העובדים הרוויחו; רווח ממוצע של 900 אלף שקל לעובד בטאואר  

טאואר גם מעדכנת היום על עסקאות משמעותיות מול לקוחות בהיקף של 1.3 מיליארד דולר. ההסכמים נחתמו מול הלקוחות הגדולים של החברה וצפויים להיות מסופקים בשנת 2027. על מנת לשמור קיבולת ייצור עבור הלקוחות - הלקוחות שילמו לחברה מקדמות בהיקף של 290 מיליון דולר. חברת טאואר נמצאת במהלך משמעותי להגדלת כושר הייצור שלה בעולם. מהלך זה נועד על מנת להשיג את היעד האסטרטגי שהציבה לעצמה -להגיע להכנסות של 2.8 מיליארד דולר ורווח של 750 מיליון דולר בשנת 2028.

המנכ"ל האגדי שהוביל את הצמיחה מפרט בראיון מיוחד לביזפורטל מה עומד מאחורי הקפיצה בסיליקון פוטוניקס, למה הוא בטוח ביעדי 2028, ומה השוק אולי עדיין לא מתמחר - "מאז שהגעתי לחברה ב-2005, מעולם לא פספסנו תחזית" - ראסל אלוונגר: "אני לא חושב שהמניה במחיר גבוה ביחס לאן שטאואר הולכת"

קמטק נפלה 15%, בפועלים חושבים שיש לה עוד 14% לרדת - קמטק 1.81%    קמטק פרסמה דוחות שנראו טובים, אפילו טובים מהצפוי, אבל השוק הסתכל עליהם אחרת והמניה נפלה בכ-15%. ההכנסות ברבעון הראשון עלו בכ-3%, הרווח המתואם למניה הגיע ל-0.68 דולר וגם התחזית לרבעון השני הייתה מעל הצפי, עם אמצע טווח של כ-130 מיליון דולר מול ציפיות של כ-126 מיליון דולר. אבל בשוק פחות התרשמו מהרבעון עצמו ויותר הסתכלו על השאלה אם אחרי הראלי החד של המניה בכלל נשאר מקום לעוד הפתעות חיוביות. בפועלים דווקא חושבים שהפעילות של קמטק ממשיכה להתחזק ומעלים את תחזית ההכנסות ל-2026 לכ-570.5 מיליון דולר ואת התחזית ל-2027 לכ-701.7 מיליון דולר, בעיקר בזכות הביקושים ל-AI, זיכרונות HBM והאריזות המתקדמות. ועדיין, גם אחרי שהעלו את מחיר היעד ל-150 דולר, בבנק משאירים המלצת "תשואת שוק" כי מבחינתם המניה עדיין נסחרת יקר יחסית לענף. מחיר היעד מבוסס על מכפיל רווח 30 על תחזית הרווח של 2027, בתוספת נכסים נזילים של כ-16.5 דולר למניה. קראו עוד - קמטק נפלה 15%, בפועלים חושבים שיש לה עוד 14% לרדת

למרות הדוחות החזקים, גילת גילת 1.45%    נופלת אחרי הדוחות, כנראה על רקע ציפיות גבוהות שנבנו סביב החברה בחודשים האחרונים והתחזית השנתית שנותרה ללא שינוי. החברה אומנם הציגה צמיחה של 20% בהכנסות ושיפור חד ברווחיות, אבל בשוק כנראה חיפשו העלאת תחזיות או מסר אגרסיבי יותר להמשך השנה, במיוחד אחרי רצף ההודעות על חוזים ביטחוניים והזמנות משמעותיות מתחילת השנה. קראו עוד - גילת עברה לרווח תפעולי, אך משאירה את התחזית לשנה ללא שינוי - המניה צונחת 15%

מניית הבורסה הבורסה לניע בתא -1.88%  במקום הרביעי בגודל מחזור המסחר היום. אחרי שפתחה את המסחר בזינוק של עד 8% אך כעת עולה עד 2.3% - הבורסה דיווחה אתמול לאחר נעילת המסחר (כהרגלה) על הכנסות של כ-183 מיליון שקל, זינוק של 87% ב-EBITDA המתואם ועלייה של 112% ברווח הנקי המתואם. העלייה במחזורי המסחר, המעבר למסחר בימים שני עד שישי והתאוששות שוק ההנפקות תמכו בשיפור החד בתוצאות - הבורסה מזנקת: ההכנסות עלו ב-40% והרווח הנקי המתואם הוכפל אחרי הבורסה בולטות במחזורים - טאואר 1.76%    ומניות הבנקים, לאומי 1.39%  ו-פועלים 1.56%  . אנלייט מפתיעה ברמת הסחירות היום וסוגרת את החמישיה הסחירה ביותר כשהיא נסחרת בעליות של עד 2.5%.

• נקסט ויז'ן יורדת 4.7%, מניית הבורסה נחתכה ב-15% מתחילת השבוע - הירידות במדדים מתחזקות
• הרצף השלילי נמשך והמדדים השילו 2% נוספים; משק אנרגיה צנחה 12%, דוראל 11%, סלקום 7.8%

המחיר הקובע למימוש ולפקיעה של נגזרים שבועיים על מדד ת"א-35 לתאריך 14.05.2026 הינו: 4506.41

• פלטפורמת ה-AI מגיעה לבנקים: ג'ין טכנולוגיות חתמה על הסכם של עד 10.4 מיליון שקל עם גוף פיננסי מוביל
• הבכירים בנקסט ויז'ן נועלים רווחים - מימוש בחצי מיליארד שקל

קמהדע קמהדע 0.28%    דיווחה על עלייה של 3% בהכנסות ברבעון הראשון ל-45.2 מיליון דולר והותירה ללא שינוי את התחזית השנתית להכנסות של עד 205 מיליון דולר. למרות זאת, המניה יורדת אחרי פרסום הדוחות, כנראה בגלל שהשוק ציפה לעדכון תחזית כלפי מעלה אחרי הצמיחה במכירות מוצרי הפלסמה והמשך ההתרחבות בפעילות בארה"ב. החברה ציינה כי עיכוב זמני במשלוח הזמנה אחת פגע בתוצאות הרבעון, אך ההזמנה כבר סופקה באפריל. קראו עוד - ההכנסות של קמהדע עלו ל-45.2 מיליון דולר, התחזית לא השתנתה - המניה יורדת ב-5%

שני מנהיגי המעצמות הגדולות בעולם צפויים להיפגש מחר, לאחר שטראמפ המריא לסין יחד עם משלחת עסקית רחבה, שאליה הצטרף ברגע האחרון גם מנכ"ל אנבידיה לאחר שהושמטבתחילה מהמשלחת. על הפרק יעמדו כמה מהסוגיות המרכזיות שמעסיקות את הזירה הבינלאומית: המלחמה מול איראן, שצפויה לתפוס מקום מרכזי בשיחות, יחסי הסחר בין ארה"ב לסין, סוגיית טאיוואן ושיתוף פעולה בתחום החקלאות.

בשווקים עוקבים מקרוב אחרי הפגישה, במיוחד על רקע העובדה שבחודשים האחרונים עצם קיומה הוטל בספק. גם בישראל ממתינים לראות מה יעלה מהשיחות, מאחר שלתוצאותיהן עשויה להיות השפעה על המשך המערכה מול איראן, שבה ישראל הייתה מעורבת באופן פעיל - ביקור הנשיא טראמפ בסין: מה המטרות ומהם מדדי ההצלחה?

קווליטאו קווליטאו 0.59%     מתחזקת היום לשווי של 3.1 מיליארד שקל, אחרי שדיווחה על קבלת הזמנה רב-מערכתית מלקוח באסיה בהיקף של כ-3.9 מיליון דולר, שאמורה להיות מסופקת במהלך הרבעון הראשון של 2027. ההזמנה הנוכחית מצטרפת לשתי הזמנות נוספות שעליהן דיווחה החברה באפריל, הזמנה של כ-2.2 מיליון דולר ב-20 באפריל, והזמנה נוספת בתחילת החודש בהיקף של כ-4.2 מיליון דולר מלקוח אמריקאי. הרצף הזה חשוב במיוחד כי הוא מגיע אחרי תקופה לא פשוטה במניה, שנחתכה במרץ בכ-38% בתוך שבוע, מ-820 שקל ל-502 שקל, בעקבות הדוחות לרבעון הרביעי של 2025. אז המשקיעים נבהלו בעיקר מהירידה החדה בהכנסות, מהמעבר להפסד ומהתחושה שהשוק קיבל את החולשה ברבעון באיחור, אף שהחברה הסבירה כי חלק מהירידה נבע מהקדמת משלוחים לרבעון השלישי. גם סוגיית השקיפות מול השוק, לצד גיוס פרטי שבוצע זמן קצר לפני פרסום הדוחות החלשים, תרמה לחוסר האמון ולתגובה החדה במניה. מנגד, כבר אז הצבר של החברה סיפק נקודת איזון מסוימת, כשהחברה הצביעה על עלייה בצבר ההזמנות ליותר מ-62 מיליון דולר, נתון שנתפס כאינדיקציה מסוימת להכנסות עתידיות.

במקביל לדיווח על ההזמנה, החברה מציינת כי הבוקר ביצעה הקצאה של 55 אלף כתבי אופציה לעובדים, במחיר מימוש של 643 שקל למניה שזה לא רחוק ממחיר המניה אחרי הקפיצה שנרשמה בעקבות ההודעה על ההזמנה הבוקר. יחד עם רצף ההזמנות האחרון, המהלך משתלב בניסיון של קוואליטאו להתאושש מהנפילה החדה במרץ ולשקם חלק מהאמון שאבד סביב הדוחות. עכשיו השאלה היא האם כל זה הוא תיקון טכני אחרי הנפילה או סימן ראשון לחזרה הדרגתית של הביטחון של השוק בחברה.

באוצר בוחנים העלאה הדרגתית של גיל הפרישה ל-70, ואולי גם ביטול של גיל פרישת חובה. זה יכול להגדיל את הקצבה החודשית בפנסיה ולחזק את הביטוח הלאומי, אבל גם לדחות את הכסף שמגיע לחוסכים ולפגוע בעיקר בעובדים שחוקים ובמי שמתקשים למצוא עבודה בגיל מבוגר - תתכוננו: גיל הפרישה עשוי לעלות ל-70. מה זה אומר לפנסיה שלכם?

רכישה נוספת לתורפז תורפז 1.06%   בתעשיית הבישום היוקרתי העולמית -  תורפז מרחיבה את פעילותה בצרפת ורוכשת 70% מחברת הבישום Romessence תמורת כ-22.6 מיליון אירו, החברה מפעילה אתר ייצור, מרכז מכירות ומרכז פיתוח הכולל מומחי בישום מובילים כאשר רכישה זו מחזקת ומרחיבה את פלטפורמת הבישום היוקרתי שבנתה תורפז

איי.סי.אל איי.סי.אל 0.25%     מסכמת את הרבעון הראשון עם עלייה של 14% במכירות לכ-2 מיליארד דולר, לצד רווח תפעולי של 235 מיליון דולר לעומת 185 מיליון דולר ברבעון המקביל. ה-EBITDA המתואם עלה ב-15% ל-412 מיליון דולר, והרווח הנקי המתואם הסתכם ב-139 מיליון דולר, לעומת 110 מיליון דולר אשתקד. בשורה התחתונה, הרווח המדולל המתואם למניה עמד על 0.11 דולר. בעקבות התוצאות, החברה מעלה את תחזית ה-EBITDA המתואם ל-2026 לטווח של 1.5-1.7 מיליארד דולר, לעומת תחזית קודמת של 1.4-1.6 מיליארד דולר, ומותירה את תחזית מכירות האשלג על 4.5-4.7 מיליון טון. קראו עוד - איי.סי.אל העלתה תחזית אחרי רבעון חזק - המכירות צמחו ל-2 מיליארד דולר

הירידות החדות במניות השבבים התמתנו בשעה האחרונה במסחר בוול סטריט ומניות ה"טנק" חוזרות בארביטראז' שלילי משמעותי, אבל פחות ממה שיכול היה להיות. זאת ועוד: אחרי המסחר מניות השבבים זינקו, והירידות בטנק הופכות להיות מינוריות יחסית אם מסתמכים על המסחר שאחרי המסחר.  העליות בקוספי מוטה השבבים וה-AI מחזקים את ההערכה שמניות השבבים יתקנו, כך שקחו את פערי הארביטראז ' בהן באופן חלקי ביותר, הן עלו אחרי המסחר במעל 2%.

הנה רשימת המניות הדואליות והארביטראז' שמתייחס לסגירה בוול סטריט (ולא למסחר שאחרי הסגירה). כשלוקחים בחשבון את המסחר שאחרי הסגירה טאואר תעלה מעל 1.5%, קמטק תרד רק ב-1.5%, ונובה רק ב-0.5%. 

אגב, קמטק עשתה בתוך שעתיים מהלך תיקון של כ-6%. מירידה של 18% היא סגרה בוול סטריט בירידה של 15% ועלתה מעל 2% אחרי המסחר - כאן תוכלו להבין למה היא נפלה וממה חוששים האנליסטים - הישראלית שנופלת 18%, אחרי שעלתה פי 3 בשנה

הדוח של בזק טוב, אבל... 

בזק בזק -0.23%  פתחה את השנה עם דוח חזק יחסית, שמתמקד בשלושה נתונים מרכזיים: עלייה ברווחיות, זינוק בתזרים וירידה בחוב. הכנסות הליבה של הקבוצה צמחו בכ 2.6% והסתכמו ב-2.03 מיליארד שקל, הרווח הנקי ההשוואתי עלה ב-4.2% לכ 300 מיליון שקל, ותזרים המזומנים החופשי קפץ ב-74% ל-455 מיליון שקל.

בזק גם משתפרת במאזן: החוב הפיננסי נטו ירד ל-4.57 מיליארד שקל, ויחס המינוף עומד על 1.4. השיפור הזה מתבטא במניה שסיפקה תשואה עודפת משמעותית למשקיעים - 575 בשנה האחרונה וכמעט פי 3 בחמש שנים. בזק גם מספקת "חלום" למשקיעים - צמיחה דרך פעילות האב תקשורת מקומי שיקשר בין מערב למזרח. 

ועדיין - אחרי הנסיקה במניה לשווי של 23 מיליארד שקל, האם יש עוד מקום לעליות? מכפיל הרווח (הפשוט) של החברה באזור 15 (תחזית רווח של 1.55 מיליארד בשנה) - זה בהחלט לא יקר, אבל בזק נסחרה היסטורית במכפילים נמוכים יותר. אולי זו הצמיחה, החלום, השיפור בחברות למטה וכמובן הסיבים, אבל בזמן שווירזון וענקיות תקשורת נסחרות מתחת למכפיל רווח של 10, ייתכן שהאלטרנטיבות האחרות אפילו טובות יותר - ורייזון מכוונת לפסגת השוק שלה, ועם המנכ"ל החדש יש סיכוי טוב שזה יקרה.

להרחבה על התוצאות של בזק - האם מניית בזק מעניינת?

הסיפור של אמות

לאמות יש בעיה. כתבנו אתמול  אתמול כתבה על המגדל הלוהט - המגדל הלוהט: איך הפך ToHa2 ממכרה זהב לאיום על אמות וגב-ים. אז מה עושים להפחית את "המכה". ספינים. זה לא אומר שהם לא נכונים, אבל הם בעיקר נועדו לטשטש. בדהמרקר התפרסם כי אמות במגעים לרכישת השליטה בחברת אלמוגים הנסחרת בבורסה והעוסקת בנדל"ן יזמי, עם דגש על התחדשות עירונית. גם מליסרון ועזריאלי נכנסו בשנים האחרונות לנדל"ן יזמי, עכשיו תורה של אמות. 

חברת המדדים MSCI פרסמה את השינויים הצפויים בהרכב המדדים שייכנסו לתוקף ב-29 במאי בשלב הנעילה. 

למדד גלובל סטנדרט, ייכנסו: אנלייט, הראל, אופיסי. יוצאות: מאנדיי ונייס 

למדד Small Cap ייכנסו ארגו, איילון, מאנדיי, נייס, פריורטק, קווליטאו, אר פי אופטיקל, סקופ. ויצאו אנלייט, אופיסי, הראל שעולות לגלובל סטנדרט וגם פייבר.