קמטק בתוצאות שעקפו בקצת את הצפי; המניה צונחת 9%
קמטק מציגה רבעון ראשון מתון עם הכנסות של 121.7 מיליון דולר, צמיחה של 2.5% בלבד, ורווח Non-GAAP של 0.70 דולר למניה לעומת 0.79 דולר ברבעון המקביל; החברה צופה הכנסות של 129-131 מיליון דולר ברבעון השני ומסמנת האצה במחצית השנייה אבל למשקיעים זה לא מספיק
קמטק קמטק -5.81% פתחה את 2026 עם עלייה קלה בהכנסות וירידה ברווחיות, אבל עם תחזית חזקה להמשך השנה. ההכנסות ברבעון הראשון הסתכמו ב-121.7 מיליון דולר, עלייה של 2.5% בלבד לעומת הרבעון המקביל. הרווח התפעולי ירד ב-17% והרווח הנקי ירד ב-8%, אבל החברה מכוונת להכנסות של 129-131 מיליון דולר כבר ברבעון השני, ובהמשך צופה שהמחצית השנייה של 2026 תהיה גבוהה ביותר מ-25% מהמחצית הראשונה. בקמטק בונים על צבר ההזמנות כדי לייצר האצה בהמשך השנה. אם התחזית של החברה אכן תתממש, קצב ההכנסות השנתי עשוי לעבור את רף 560 מיליון הדולר, לעומת כ-496 מיליון דולר ב-2025.
המניה צונחת כ-9% לאחר פרסום הדוחות. מתחילת השנה היא עלתה כ-77%, וב-12 חודשים האחרונים מדובר בעלייה של כ-156%. החברה נסחרת סביב 554 שקל למניה שמשקף שווי שוק של כ- 25.4 מיליארד שקל.
הרווחיות נשחקה, הרווח הגולמי נשאר יציב
בשורה התחתונה, הרווח הנקי לפי GAAP הסתכם ב-31.6 מיליון דולר, או 0.63 דולר למניה בדילול מלא, ירידה של 8% לעומת הרבעון הראשון של 2025. הרווח הנקי Non-GAAP עמד על 35.3 מיליון דולר, או 0.70 דולר למניה, לעומת 38.7 מיליון דולר ברבעון המקביל.
גם בשורת הרווח התפעולי נרשמה ירידה. הרווח התפעולי לפי GAAP הסתכם ב-27.3 מיליון דולר, ירידה של 17% לעומת 32.7 מיליון דולר בשנה שעברה. שיעור הרווחיות התפעולית ירד ל-22.4% מההכנסות, לעומת 27.6% ברבעון המקביל. על בסיס Non-GAAP הרווח התפעולי הסתכם ב-31.1 מיליון דולר, גם כאן ירידה של 17%.
- בפעם שעברה היא הקפיצה את מניות ה"טנק" - האם ASML שוב תרים את הישראליות?
- קמטק עמדה בציפיות - למה המניה יורדת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הוצאות המחקר והפיתוח עלו ל-14.3 מיליון דולר לעומת 10.4 מיליון דולר ברבעון המקביל, עלייה של כמעט 40%. גם הוצאות המכירה והשיווק עלו ל-19.3 מיליון דולר לעומת 17.5 מיליון דולר בשנה שעברה.
שיעור הרווח הגולמי נשאר יחסית יציב. הרווח הגולמי לפי GAAP עמד על 60.9 מיליון דולר, שהם 50.1% מההכנסות, לעומת 51% ברבעון המקביל. הרווח הגולמי Non-GAAP עמד על 61.9 מיליון דולר, או 51% מההכנסות.
המזומנים נשארים גבוהים, התזרים היה נמוך ביחס לרווח
נכון לסוף מרץ היו לקמטק מזומנים, פיקדונות וניירות ערך סחירים בהיקף של 849.7 מיליון דולר. מדובר בירידה קלה לעומת 851.1 מיליון דולר בסוף 2025, אבל עדיין מדובר ברמה גבוהה משמעותית לעומת 522.6 מיליון דולר בסוף מרץ 2025.
- נאייקס צמחה ב-32% בהכנסות, אבל פספסה את הצפי ברווח למניה
- כאל הגדילה הכנסות ומחזורי עסקאות, אבל הרווח ירד ל-78 מיליון שקל
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אחרי עליות חדות הבורסה נעלה במגמה מעורבת; נייס נחתכה 18%,...
התזרים מפעילות שוטפת הסתכם ברבעון הראשון ב-3.1 מיליון דולר, נמוך ביחס לרווח הנקי של 31.6 מיליון דולר. במקביל, הלקוחות חייבים לחברה 131.7 מיליון דולר לעומת 90.8 מיליון דולר ברבעון המקביל, נתון שעשוי להסביר חלק מהפער בין הרווח לבין התזרים.
רפי עמית, מנכ"ל קמטק, אמר כי "אני שמח לשתף כי חווינו פתיחת שנה חסרת תקדים מבחינת היקף ההזמנות שהתקבלו. הביקוש יוצא הדופן חיזק באופן משמעותי את ביטחוננו בנוגע לתוצאות בהמשך שנת 2026, ומספק לנו בסיס חזק כבר כעת, כאשר אנו מתחילים להביט קדימה לעבר שנת 2027.
קמטק ממשיכה להשקיע באופן משמעותי בחדשנות בתחום האלגוריתמים והתוכנה מבוססי ה-AI. עם צוות מומחי ה-AI הייעודי שלנו ושיתוף הפעולה האסטרטגי עם Visual Layer, שאת רכישתה השלמנו לאחרונה, פיתחנו יכולות מתקדמות נוספות בתחומי הבדיקה, המדידה והקלסיפיקציה. יכולות חדשות אלה כבר מציגות ביצועים פורצי דרך, ואנו מאמינים שהן יחזקו עוד יותר את היתרון התחרותי שלנו.
בהתבסס על הביקוש החזק שאנו חווים בשוק, אנו צופים זינוק בהכנסות במחצית השנייה של 2026, עם צמיחה של למעלה מ-25% לעומת המחצית הראשונה של השנה".
