מור מגדילה חשיפה ל-IES ומשקיעה כ-190 מיליון שקל בחברה
בית ההשקעות מור נכנס כבעל עניין ב-IES דרך הקצאה פרטית של מניות רדומות, לפי מחיר של 631 שקל למניה. העסקה מגיעה אחרי זינוק חד במניה וחזרה למדד ת"א 125, כשברקע החברה מקדמת מהלכים בתחומי תשתיות מים, חוות שרתים, אנרגיה ותעופה. אם האופציות שצורפו לעסקה ימומשו,
מור עשויה להגיע להחזקה של כמעט 8% בחברה
IES אייאיאס 0.68% מגיעה לגיוס הזה אחרי ראלי חד במניה של כ-60% מתחילת השנה וכ-207% ב-12 החודשים האחרונים, ורק כמה ימים אחרי שחזרה למדד ת"א 125. על הרקע הזה מור גמל נכנסת להשקעה של כ-190 מיליון שקל דרך רכישת מניות רדומות והופכת לבעלת עניין בחברה. בשוק מסתכלים על העסקה הזאת לא רק כהזרמת הון, אלא גם כהבעת אמון בפעילויות שהחברה מקדמת בפלמחים ובניסיון שלה להפוך משחקנית נדל"ן ותשתיות לחברת תשתיות עם חשיפה למים, דאטה סנטרים ואנרגיה.
העסקה מתבצעת לפי מחיר של 631 שקל למניה, נמוך ממחיר השוק בימים האחרונים שעמד סביב 678 שקל למניה. המחיר בעסקה משקף שווי חברה של כ-3.5 מיליארד שקל לפני הכסף וכ-3.7 מיליארד שקל אחרי הכסף. לצד המניות מקבלים המשקיעים גם כתבי אופציה ביחס של 0.58 אופציה לכל מניה. אם האופציות ימומשו בעתיד, ההחזקה של מור בחברה תגדל משמעותית ותגיע לכמעט 8%.
מאחורי העליות האלו עומדת בעיקר ההערכה של השוק לפוטנציאל הפיתוח באזור פארק פלמחים, שם החברה מחזיקה מאות דונמים שמיועדים לתשתיות ופעילויות תעשייה מתקדמות. הקרקע הזאת, שבעבר נתפסה בעיקר כנכס נדל"ני עם פוטנציאל עתידי, מקבלת בשנים האחרונות ערך אחר לגמרי בגלל הביקושים לתשתיות לאומיות.
פלמחים הופכת לאזור תשתיות אסטרטגי
IES פועלת בכמה כיוונים במקביל. אחד המרכזיים שבהם הוא תחום המים. החברה מקדמת עסקה לרכישת מחצית ממתקן ההתפלה בפלמחים בשיתוף עם ג'נריישן, לקראת אפשרות של זיכיון חדש להפעלת המתקן לשנים ארוכות קדימה. מדובר במתקן שנחשב משמעותי למשק המים המקומי, ובחברה רואים בו בסיס לפיתוח רחב יותר של קמפוס תשתיות מים באזור.
במקביל, החברה בוחנת גם פיתוחים בתחום החשמל ותשתיות האנרגיה. באזור פלמחים קיימות תוכניות שכוללות אפשרות להרחבת מתקני תשתית שונים, כאשר היתרון הגדול של השטח הוא המיקום. הקרקע נמצאת במרכז הארץ, עם גישה לצירי תחבורה מרכזיים וקרבה לאזורי ביקוש.
אחד התחומים שמושכים עניין מיוחד הוא תחום חוות השרתים. הביקוש לחוות שרתים בישראל עולה במהירות בשנים האחרונות בגלל הגידול בשירותי ענן, בינה מלאכותית וצריכת דאטה. בישראל יש מחסור יחסי בשטחים שמתאימים לפרויקטים גדולים בתחום, בעיקר באזורים שבהם קיימות תשתיות חשמל ומים. זה הופך אזורים כמו פלמחים לאטרקטיביים במיוחד עבור יזמים וחברות טכנולוגיה.
IES כבר בחנה בעבר הקמת חוות שרתים בפארק פלמחים בהיקפים משמעותיים. בשוק מעריכים שהפוטנציאל בתחום הזה הוא אחד הגורמים המרכזיים שמושכים את תשומת הלב של המשקיעים למניה. בעולם, תחום הדאטה סנטרים הופך לאחד מתחומי התשתיות הצומחים ביותר, בין היתר בגלל העלייה החדה בצריכת שירותי ענן ועיבוד נתונים.
השוק מתמחר את הפוטנציאל
העלייה החדה במניית IES לא נובעת מתוצאות שוטפות בלבד. השוק מסתכל בעיקר על הפוטנציאל העתידי של הנכסים והפעילויות שהחברה מנסה לבנות. זאת כבר לא רק חברה שמחזיקה קרקע תעשייתית. המשקיעים מסתכלים עליה יותר כחברת תשתיות עם חשיפה לכמה תחומים שנמצאים במגמת צמיחה ארוכת טווח.
גם המספרים עצמם השתפרו. החברה סיימה את 2025 עם רווח נקי של כ 221 מיליון שקל, לעומת כ 154 מיליון שקל שנה קודם לכן. אחרי ההקצאה הנוכחית, ההון העצמי צפוי לעבור את רף 2 מיליארד השקלים, נתון שמחזק את המאזן ומגדיל את היכולת לממן עסקאות ופיתוחים נוספים.
לצד תחומי המים והדאטה סנטרים, החברה מקדמת גם פעילות נוספת בתחום התעופה. אחד המיזמים שנמצאים בשלבי קידום הוא חניון מטוסים בערבה תחת המותג איי פארק. בנוסף החברה בוחנת פעילות של רכישת מטוסים ופירוקם בשיתוף גורם אמריקאי. אלה תחומים פחות מוכרים למשקיעים המקומיים, אבל בשוק מעריכים שהם יכולים להפוך בעתיד למנועי פעילות נוספים.
הכניסה של מור להשקעה משמעותית בחברה מגיעה בתקופה שבה גופים מוסדיים מחפשים יותר חשיפה לתחומי תשתיות, אנרגיה ומרכזי דאטה. סביבת הריבית אומנם עדיין גבוהה יחסית לשנים קודמות, אבל השוק מתחיל לחפש חברות עם נכסים ריאליים ויכולת לייצר פעילות ארוכת טווח בתחומים שנמצאים בצמיחה מבנית.
בעלי השליטה נשארים דומיננטיים
למרות ההקצאה, חיים גייר נשאר בעל השליטה הדומיננטי בחברה עם החזקה של מעל 50%. לצד מור מחזיקים במניות גם גופים מוסדיים נוספים כמו מנורה ומיטב. ההנחה בשוק היא שהכניסה של מור עשויה להגדיל בהמשך את החשיפה של מוסדיים נוספים למניה, במיוחד אחרי החזרה למדד ת"א 125.
העסקה עצמה מתבצעת דרך מכירת מניות רדומות ולא דרך הנפקת מניות חדשות, כך שהדילול לבעלי המניות נמוך יחסית. מצד שני, כתבי האופציה שצורפו לעסקה יכולים בעתיד להגדיל את כמות המניות אם ימומשו.
בבורסה המקומית מסתכלים על IES כאחת החברות שהצליחו בשנים האחרונות לעבור שינוי תדמיתי משמעותי. במשך תקופה ארוכה החברה הייתה מזוהה בעיקר עם קרקע ונדל"ן תעשייתי, אבל היום היא ממוצבת יותר כחברת תשתיות עם חשיפה לעולמות המים, האנרגיה והדאטה. השינוי הזה עומד ברקע ההתעניינות הגוברת של המשקיעים במניה בתקופה האחרונה.
