מאנדיי מזנקת 26%, מודרנה 8%, אינטל 5.4%; מה קורה בחוזים העתידיים?

בוול סטריט נכנסים לשבוע המסחר עם סנטימנט שנראה זהיר יותר, אחרי סוף שבוע שבו ה-S&P 500 והנאסד"ק סגרו בשיאים חדשים והשלימו רצף של שישה שבועות של עליות. מצד אחד, השוק עדיין נתמך בהתלהבות סביב מניות הטכנולוגיה, שבבי הזיכרון וה-AU, שממשיכים למשוך כסף גם אחרי מהלך עליות ממושך. מצד שני, המשקיעים מקבלים הבוקר תזכורת לכך שהסיפור הגיאופוליטי עדיין לא נעלם, אחרי שהנשיא דונלד טראמפ תקף בחריפות את תגובת איראן להצעת השלום האמריקאית וכינה אותה "בלתי מתקבלת לחלוטין". התגובה הזו מחזירה את החשש מהמשך המלחמה, מהשיבושים במצר הורמוז ומהלחץ המחודש על מחירי הנפט.

החוזים על הדאו נסחרים ביציבות, החוזים על ה-S&P 500 כמעט ללא שינוי, והחוזים על הנאסד"ק יורדים ב-0.1% במסחר המוקדם.

בשבועות האחרונים כל ירידה בשוק נתפסת אצל המשקיעים כהזדמנות קנייה, ויש באמת סיבות. שהן בעיקר בזכות דוחות רבעוניים חזקים מהצפוי והמשך הזרימה למניות שקשורות ל-AI. ה-S&P 500 והנאסד"ק המשיכו ליהנות מהובלה של מניות הטכנולוגיה הגדולות ושל מניות השבבים, בעוד הדאו נשאר מעט מאחור. הסיבה לכך היא גם מבנית: הדאו חשוף יותר לבנקים ולחברות תעשייה, ופחות למניות הטכנולוגיה הגדולות, ולכן הוא לא נהנה באותה עוצמה מהראלי שנבנה סביב שבבים, מרכזי נתונים וביקושים לתשתיות AI.

במוקד הזהירות של הבוקר עומדת שוב איראן. לפי הדיווחים, טראמפ דוחה את תגובת איראן להצעה האמריקאית לסיום המלחמה, אחרי שטהרן העבירה את תשובתה למתווכים בפקיסטן. לפי הדיווח, התגובה האיראנית לא נותנת מענה לדרישות האמריקאיות להתחייבויות מוקדמות בנוגע לתוכנית הגרעין ולמאגרי האורניום המועשר. איראן מצדה מציעה לסיים את הלחימה ולפתוח בהדרגה את מצר הורמוז לתנועה מסחרית, בתמורה להסרת המצור הימי האמריקאי על נמלי איראן. מבחינת המשקיעים, זהו בדיוק סוג של מצב ביניים שמכביד על הסנטימנט: לא הסלמה מלאה, אבל גם לא התקדמות ממשית שמאפשרת לשוק להוריד את פרמיית הסיכון.

את התגובה אפשר לראות, כמו שראינו בתקופה האחרונה, בעיקר בשוק האנרגיה. הנפט מסוג ברנט מזנק ב-3.3% ל-104.60 דולר לחבית, והנפט האמריקאי WTI מזנק גם הוא ב-3.8% ל-99.09 דולר לחבית במסחר המוקדם. העלייה הזו משקפת את החשש שהיעדר התקדמות בשיחות השלום יאריך את השיבושים בנתיבי השיט דרך מצר הורמוז, אחד המעברים המרכזיים ביותר לסחר העולמי באנרגיה. עבור וול סטריט, זה לא רק סיפור של מחיר חבית נפט. עלייה ממושכת במחירי האנרגיה יכולה להכביד על הצרכן, לפגוע בשולי הרווח של חלק מהחברות, ולהחזיר לשולחן את החשש מלחצי אינפלציה דווקא בזמן שבו השוק מנסה לבנות תרחיש נוח יותר לריבית.

• המידע הסודי זלג ממשרדי עורכי הדין - והפך לרווחים של מיליוני דולרים
• פגישת טראמפ-שי, CPI, הורמוז - ומה שיעמוד בפוקוס של וול סטריט השבוע
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המאקרו מקבל לכן חשיבות גבוהה יותר השבוע. אחרי דוח תעסוקה חזק מהצפוי שפורסם ביום שישי ודחף את המניות למעלה, המשקיעים מחכים לנתוני מדד המחירים לצרכן שיתפרסמו ביום שלישי. הנתון הזה אמור לתת לשוק תמונה ברורה יותר לגבי השאלה האם המלחמה, העלייה במחירי האנרגיה והשיבושים בנתיבי הסחר כבר מתחילים לחלחל אל הכלכלה האמריקאית. ככל שהאינפלציה תיראה עקשנית יותר, כך יגדל הסיכוי שהשוק יצטרך לעדכן מחדש את הציפיות שלו לגבי הריבית. אם הנתונים יהיו נוחים יותר, המשקיעים עשויים להמשיך להסתכל על הירידות כעל תיקון זמני בתוך מגמת עלייה רחבה יותר.

במקביל, השוק עדיין נשען על סיפור חזק מאוד מצד הטכנולוגיה. לפי הנתונים, הבינה המלאכותית אחראית לכמעט שני שלישים מהעלייה בשוק מאז סוף מרץ, וחמש המניות הגדולות כבר מייצגות יותר מרבע מהשווי הכולל של ה-S&P 500, שעומד על 75.6 טריליון דולר. הנאסד"ק נהנה מהתמונה הזו בצורה בולטת במיוחד, עם עלייה של 21.6% ברבעון השני. זו הסיבה שגם כשהשוק מתמודד עם נפט מעל 100 דולר ועם אי ודאות גיאופוליטית, המשקיעים עדיין מתקשים להתעלם מהמומנטום של מניות הטכנולוגיה, ובעיקר מהחברות שנמצאות בלב ההשקעות בתשתיות AI.

ברקע עומד גם הביקור הצפוי של טראמפ בסין בהמשך השבוע. לפי הדיווחים, טראמפ צפוי להגיע לבייג'ינג ביום רביעי ולהיפגש עם הנשיא שי ג'ינפינג, כאשר סדר היום כולל סחר, טייוואן וטכנולוגיות בינה מלאכותית. עבור השווקים, זהו אירוע עם חשיבות כפולה. מצד אחד, כל התקדמות ביחסי ארה"ב וסין יכולה לתמוך בסנטימנט, בעיקר בתחומים כמו תעופה, חקלאות, אנרגיה והשקעות. מצד שני, כל חיכוך סביב טכנולוגיה, שבבים או מגבלות סחר עלול לפגוע בדיוק באותו מנוע שמחזיק את השוק למעלה בחודשים האחרונים. לכן, גם אם איראן והנפט תופסים את הכותרות של הבוקר, המשקיעים מסתכלים גם על בייג'ינג, משום ששם עשוי להיקבע הכיוון של מניות הטכנולוגיה בהמשך השבוע.

• סיוה הגדילה את ההכנסות ב-11% ברבעון; הכנסות הרישוי בשיא של 3 שנים
• מאנדיי מזנקת 26%; עקפה את הציפיות והשיקה פלטפורמת AI
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אלמנתו של בעלי אונליפאנס קיבלה את השליטה באימפריה שבנה

בשאר השווקים נרשמת תמונה מעורבת. הדולר מתחזק ב-0.1% מול סל המטבעות, תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים עולה ב-3 נקודות בסיס ל-4.39%, והזהב דווקא יורד ב-1% ל-4,684 דולר לאונקיה, אף שבדרך כלל הוא נחשב נכס מקלט בתקופות של אי ודאות. הביטקוין, שנוטה לשקף את תיאבון הסיכון של המשקיעים, עולה ב-0.1% ל-80,801 דולר ב-24 השעות האחרונות. התמונה הזו מלמדת שהמשקיעים עדיין לא עוברים למצב הגנתי מלא, אלא בעיקר בוחנים מחדש את רמת הסיכון אחרי ראלי ארוך.

המניות הבולטות בוול סטריט

מודרנה Moderna 11.97%  מזנקת במסחר המוקדם והופכת לאחת המניות הבולטות במדד S&P 500 עוד לפני פתיחת המסחר. מניית יצרנית החיסונים עולה בכ-9.5%, אחרי שמשרד הבריאות האמריקאי הודיע כי נוסע אחד בטיסת החזרה לארה"ב נמצא חיובי ברמה קלה לזן Andes של נגיף ההנטה, בעוד נוסע נוסף סובל מתסמינים קלים. העלייה במניה מגיעה גם על רקע הודעת החברה מהשבוע שעבר, שלפיה היא עובדת על טיפול להנטה שנמצא בשלב מוקדם ומתמשך. מבחינת המשקיעים, מדובר בטריגר שמחזיר את מודרנה למרכז השיח סביב יכולות הפיתוח שלה בתחום מחלות נגיפיות, אחרי תקופה שבה המניה נסחרת בעיקר סביב שאלות על הצמיחה שלה אחרי תקופת הקורונה.

מיקרון טכנולוג'י Micron Technology, Inc 15.49%   עולה בכ-3.3% במסחר המוקדם, על רקע חשש לשיבושים בשוק שבבי הזיכרון העולמי. העלייה מגיעה במקביל לזינוק של כ-12% במניית SK Hynix, כאשר ברקע נמצאות שיחות של הרגע האחרון בין סמסונג אלקטרוניקס לבין איגוד העובדים שלה, בניסיון להגיע להסדר ולמנוע שביתה כללית. לפי הערכת ג'פריס, שביתה כזו עלולה לפגוע בכ-3% מתפוקת שבבי הזיכרון העולמית. עבור מיקרון, כל סימן לפגיעה באספקה מצד מתחרה מרכזית עשוי להיתפס כתומך במחירים ובביקושים, בעיקר בתקופה שבה שוק הזיכרונות כבר נהנה מרוח גבית מצד מרכזי נתונים, בינה מלאכותית והתרחבות בצריכת שבבים מתקדמים.

אינטל Intel Corp 13.96%   ממשיכה לבלוט גם היום ומטפסת בכ-6.6% במסחר המוקדם למחיר של 133.10 דולר, אחרי שעלתה ביום שישי בכ-14%. העליות מגיעות בעקבות דיווח שלפיו יצרנית השבבים הגיעה להסכם ראשוני לייצור חלק מהשבבים עבור מכשירי אפל. מבחינת השוק, עצם האפשרות שאינטל תשתלב בשרשרת הייצור של אפל מעניקה רוח גבית לסיפור ההתאוששות של החברה, בעיקר סביב פעילות הייצור שלה. במקביל, בנק אוף אמריקה מעלה היום את מחיר היעד למניה ל-96 דולר, לעומת 56 דולר קודם לכן, אבל משאיר את ההמלצה על Underperform, כך שהפער בין העלייה החדה במניה לבין הזהירות של האנליסטים עדיין נותר בולט.

מאנדיי monday.com -5.66%  מזנקת בטרום המסחר אחרי דוחות רבעוניים שמחזירים מעט ביטחון למשקיעים, לאחר ירידה חדה במניה מתחילת השנה. חברת התוכנה הישראלית מציגה ברבעון הראשון הכנסות של 351.3 מיליון דולר, צמיחה של 24% לעומת הרבעון המקביל, ומעל תחזיות השוק שעמדו על 338 עד 340 מיליון דולר. החברה עוקפת את הצפי גם בשורת הרווח, עם רווח נקי מתואם של 1.15 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזיות לרווח של 0.86 עד 1.1 דולר למניה. הרווח התפעולי על בסיס GAAP כמעט מוכפל ל-19.8 מיליון דולר ושיעור הרווחיות התפעולית עולה ל-6%, לעומת 3% ברבעון המקביל. למרות החששות בשוק מפני ההשפעה של הבינה המלאכותית על ענף התוכנה, מאנדיי לא מפחיתה את התחזית השנתית וצופה הכנסות של כ-1.46 מיליארד דולר ב-2026, צמיחה של כ-20%. אחרי שהמניה איבדה כ-50% מתחילת השנה, המשקיעים מגיבים לדוחות בזינוק חד של כ-21% במסחר המוקדם.

אפולו גלובל Apollo Global Management  נסחרת בירידה של כ-0.9% במסחר המוקדם, אחרי דיווח של הוול סטריט ג'ורנל שלפיו החברה מנהלת מגעים למכירת אחת מקרנות האשראי הפרטי שלה. לפי הדיווח, הדברים מיוחסים לאנשים שמכירים את הנושא, ואפולו לא מסרה תגובה מיידית לבקשת Barron’s. הירידה במניה משקפת בעיקר המתנה של המשקיעים לפרטים נוספים על העסקה האפשרית, על המחיר, ועל המשמעות שלה עבור פעילות האשראי הפרטי של החברה, תחום שהפך בשנים האחרונות לאחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של גופי השקעות אלטרנטיביות.

לצד זה, המשקיעים עוקבים גם אחרי שורת חברות שצפויות לפרסם דוחות היום. בין החברות שנמצאות על הרדאר נמצאות באריק מיינינג (B), סירקל אינטרנט (CRCL), קונסטליישן אנרג'י (CEG), מוזאיק (MOS), ארצ'ר אביאיישן (ACHR), AST ספייסמובייל (ASTS), הימס אנד הרס (HIMS), MARA הולדינגס (MARA), פלאג פאוור (PLUG) וריגטי קומפיוטינג (RGTI).