נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ אמר כי סין, בהובלת הנשיא שי ג'ינפינג, יצרה קשר עם ארצות הברית כדי לדון בהסכם סחר שיסיים את מלחמת המכסים המתמשכת בין שתי המעצמות. הדברים נאמרו בזמן שהבורסות בוול סטריט ובאירופה סגורות לרגל יום שישי הטוב, מה שמותיר את המשקיעים במתח עד תחילת המסחר ביום שני. האם אנחנו בדרך להפוגה בסכסוך הכלכלי שמטלטל את השווקים העולמיים? הנה התמונה המלאה.

ההצהרה של טראמפ הגיעה במהלך דברים שנשא בחדר הסגלגל, שם אמר כי הוא "אופטימי לגבי האפשרות להגיע להסכם עם סין בתוך שלושה עד ארבעה שבועות". הוא סירב למסור פרטים על תוכן השיחות או על מעורבותו הישירה של שי, אך הדגיש כי סין יזמה את המגעים. זו הפעם הראשונה שטראמפ חושף כי שתי המדינות נמצאות בדיאלוג על הסכם, מה שמעורר תקווה להפחתת המתיחות הכלכלית. עם זאת, הוא לא הבהיר אם המכסים הנוכחיים על סין, שמגיעים ל-145% על יבוא סחורות, יוסרו או יופחתו כחלק מההסכם.

שיחות עם סין - הקלה לשווקים, אבל...

מלחמת הסחר בין ארצות הברית לסין היא אחת המחלוקות הכלכליות המשמעותיות ביותר בעשור האחרון. היא החלה בתקופת כהונתו הראשונה של טראמפ (2017-2021), כאשר הטיל מכסים על סחורות סיניות כדי לצמצם את הגירעון המסחרי של ארצות הברית, שהגיע ב-2024 ל-419 מיליארד דולר עם סין. סין הגיבה במכסים משלה, והסכסוך הסלים מאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן בינואר השנה. 

ב-2 באפריל הטיל טראמפ מכסים של 34% על סין, ולאחר מכן העלה בהדרגה במקביל להעלאת המכסים מצד הסינים, עד ל-145%.  המכסים שהטיל הממשל הסיני עומדים על 125% על סחורות אמריקאיות. בנוסף, סין הגבילה יצוא של מינרלים נדירים החיוניים לתעשיות ההגנה וה-AI של ארצות הברית, והטילה הגבלות על חברות אמריקאיות כמו בואינג.

• הכנסות החברה האם של Temu עלו, אך הרווחיות נשחקת
• אפלייד מטיריאלס צונחת לאחר הורדת תחזיות והצהרת טראמפ על 300% מכס
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המכסים האלה משפיעים על הכלכלה העולמית. בארצות הברית, הם מייקרים מוצרים כמו אלקטרוניקה, בגדים ורכיבי רכב המיובאים מסין, מה שמעלה את המחירים לצרכנים. בסין, הירידה ביצוא לארצות הברית פוגעת בתעסוקה ובצמיחה, כאשר תחזיות הצמיחה ל-2025 צופות צמיחה של 4% בלבד לעומת 5.4% ברבעון הראשון של 2025. השווקים הגיבו בתנודתיות רבה ובירידות למלחמת הסחר כשלפני יותר משבוע טראמפ נסוג חלקית - הוא הוריד את המכסים ל-10% לכל העולם למעט סין, בזמן ההידברות ולמשך 90 יום - כלומר, מדברים ומנסים להגיע להסכמות ובינתיים המכס הוא 10%. סין נותרה מבודדת ומולה דווקא מלחמתה סחר החמירה, אם כי גם מולה טראמפ התקפל והוריד את המכסים על סמארטפונים ומוצרים חשמליים. כעת כאמור יש חדשות טובות. עם זאת, חשוב להגיד שהשיחות הן עדיין לא הפתרון. עצם השיחות זו הקלה גדולה, אבל השאלה מה יעלה בשיחות והאם הצדדים יגיעו לפשרה. בהינתן שארה"ב מתקדמת מול כ-100 מדינות ועם יפן כבר החלו השיחות הרי שהיא מגיעה מעמדת כוח למו"מ עם סין. 

ככל שארה"ב תמשיך ב"הפרד ומשול" ותגיע להסכמים עם מדינות חשובות כמו יפן, כך הסיכוי להיות חזקים מול הסינים ולהגיע להסדר יהיה גבוה יותר. אך הסינים רואים בשיחות לא רק עניין כלכלי, אלא עניין של גאווה, לאומיות וכבוד. כבר בשבועות האחרונים, הסינים החלו לרכוש פחות סחורה אמריקאית ולהחליפה בסחורה סינית, העלו סרטונים שמשמיצים את הסחורה הלכאורה יוקרתית של ארה"ב בטענה שהיא מיוצרת בסין בעלות של דולרים בודדים ועוד. זו מלחמה שהרחוב הסיני משתתף בה גם בגיבוי לממשל שלו וגם באופן פעיל. 

למה בכלל טראמפ העלה את המכסים מלכתחילה? טראמפ טוען שהמכסים נועדו להחזיר משרות ייצור לארצות הברית ולהפחית את התלות בסין, אך רבים ממשקיעים וכלכלנים חוששים שהם פוגעים בשתי הכלכלות. סין, מצידה, נמצאת במצב כלכלי מאתגר עם משבר נדל"ן, אינפלציה נמוכה והשקעות פרטיות חלשות, מה שמגביר את הלחץ עליה להגיע להסכם. עם זאת, משרד החוץ הסיני הצהיר כי סין "לא תשחק במשחק המספרים של המכסים" ודורשת יחס שוויוני במשא ומתן, מה שמרמז שהיא לא תמהר להתפשר. נראה שהדברים עומדים על חוסר השוויון שרואים הסינים בהתייחסות אליהם ביחס ליתר המדינות. הם צודקים. בשעה שהממשל האמריקאי מוריד את המכסים ל-10% בתקופת ההתדיינות הוא מעלה את המכסים לסין. הגישור הראשון שעליו ככל הנראה הצדדים מדברים הוא מתן תקופת דחייה לסין בדיוק כמו כל המדינות האחרות. סין תתעקש על זה. ומכאן, שלמרות הכותרות החיוביות, ולמרות שזה באמת צעד מאוד חשוב, יש עוד דרך עד להירגעות השווקים ולפתרון מלא.   

• דל מורידה תחזית רווח וצונחת; במקביל, אנליסטים העלו את מחיר היעד
• עליבאבא מפספסת את ההכנסות בכמעט מיליארד דולר אבל מזנקת לאור שבב AI חדש וצמיחה בענן
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• מורגן סטנלי שורי על ה-S&P 500 - התחזית האגרסיבית ביותר ומה...

ההשפעה של ההצהרות של טראמפ חורגת מעבר לסין וארצות הברית. מדינות כמו וייטנאם ומלזיה, שנהנות מסחר עם שתי המעצמות, נאלצות לבחור צד או לספוג מכסים משל עצמן. ארגון הסחר העולמי (WTO) הזהיר כי הסחר בין ארצות הברית לסין עלול לצנוח ב-81% אם המכסים לא יוסרו, מה שיוביל לירידה של 0.2% בסחר העולמי ב-2025.

אם הסכם יושג, הוא עשוי להוריד מחירים של מוצרים מיובאים, להקל על חברות אמריקאיות כמו אפל וטסלה שמייבאות מסין, ולתמוך בצמיחה כלכלית. אבל אם השיחות ייכשלו, המכסים עלולים להמשיך לייקר את המוצרים ולהאט את הכלכלה העולמית. עבור משקיעים, ההמתנה עד יום שני, כשוול סטריט תיפתח מחדש, תהיה מורטת עצבים, אם כי, הכיוון עשוי להיראות בינתיים חיובי. מלחמת הסחר היא זו שפגעה במחירי המניות והסדר-שיחות יחזירו את האופטימיות לשווקים.