הבורסה השבוע: המבחן הראשון והאמיתי של סטנלי

אירוע מאקרו מקומי יבחן את תפקודו של פרופ' סטנלי פישר - הנגיד החדש בבנק ישראל כבר ביום ב' הבא (ב-16:30). החלטת גובה הריבית. לא מדובר בהחלטה קלה, הפערים בין השקל לבין הדולר הולכים ומצטמצמים ועל הנגיד הנכנס יהיה לקבוע אם ניתן לשמור על השקל ברמת 3.5% ריבית, כאשר הדולר עומד על ריבית של 3%. הדולר, חבר'ה, הדולר. 0.5% הפרש - מי היה מאמין.

מחד, יש לו בעצם עוד החלטת ריבית אחת שבה הוא יכול להגיב למהלכי הפדראל ריזרב, משום שאת ההחלטה הבאה על גובה הריבית הדולרית יקבל ה-FOMC לאחר יומיים של דיונים שיסתיימו ב-30 ביוני, ומנגד יש עוד מדד מחירים לצרכן באמצע, ולאחר הזינוק המפתיע שנרשם בחודש אפריל, ייתכן כי המדיניות הנוכחית תצטרך להשתנות.

עוד ידיעות שעשויות לעניין את הבורסה בשבוע הבא קשורות בועדת בכר. מנכ"ל האוצר אמר היום בכנס בתל אביב כי הוא צופה שהמסקנות יעברו עד תום מושב הכנסת הקרוב - באמצע יולי. אך בשוק רומזים כי ועדת הכספים, ובכר הודה שהיו"ר הנוכחי - תומך במסקנות והבטיח לעזור בענייניה - תכנס למירוץ ותנסה להכין את המסקנות לחקיקה כבר בתוך כחודש.

אם הבנקים יריחו כי מדובר ב"ישורת האחרונה" לפני החקיקה, הרי שהם בהחלט עשויים להגביר את מאמצי הנגד שלהם. איך זה יתבטא בבורסה? הרבה התבטאויות והגברת התנודתיות במניות הבנקים ואולי גם מניות הביטוח. רק נזכיר כי מניות פועלים, לאומי, דיסקונט ומזרחי, בעלות משקל המשפיע בכ-24.51% על התנהגות מדד המעו"ף, תוסיפו לזה את חברות הביטוח ותקבלו השפעה של 32.4%. לא פשוט.

המשך התוצאות הכספיות ישפיעו על השוק. למרות שתוצאות בנק הפועלים שפורסמו היום, לא השפיעו ואולי אף הכבידו על המדדים. מניית הבנק שגירד את קו המיליארד שקלים ברווח הרבעוני ירדה בתום המסחר במחזור גדול, והשוק לא זינק מאושר. מי הבא בתור? נותרו התוצאות של האח התאום, בנק לאומי. רגע, יש גם את הרכש החדש של מתיו ברונפמן - בנק דיסקונט. איך עבר הרבעון הראשון בלי אמא-ישראל? לתוצאות לכשיתפרסמו עשויה להיות השפעה על המניות עצמן ועל השוק.

הקרב המתעצם על עסקת בז"ן בין מדינת ישראל לחברה לישראל, הוביל היום את החברה לישראל לצאת בתגובות חריפות נגד החשכ"ל במשרד האוצר, ירון זליכה. בחברה לישראל הגיבו ואמרו כי "פעולותיו מעידות על אובדן עשתונות וחוסר יכולת להתמודד עם טענות עובדתיות ומשפטיות ניצחות". נו, הקרב הזה רק התחיל, ומכיון שהמכתב פורסם לקראת תום שבוע המסחר (יום ה', אחה"צ) - צפוי המשך לוהט על דפי העיתונים בשבוע הבא. למניות החברה לישראל עשויה להיות השפעה (הן משפיעות על 4.45% ממדד ת"א 25).

ואיך אפשר בלי שר האוצר? השר נתניהו אמר היום כי הוא עומד להציג בפני רה"מ שרון את התוכנית הכלכלית שלו. בין אם המאבקים הפוליטיים יובילו להחלשת כוונותיו המקוריות, ובין אם הקרב רק התחיל - נראה שהשקט נגמר ובשבוע הבא נקבל קרבות של כותרות על גבי העיתונים. כשיש תוכניות כלכליות חדשות, השוק מגיב.

אך לסיכום יש עוד מיני-בומבה מבחינת הבורסה, שמתחבאת בין השורות בתוכנית של נתניהו. הגדלת המס על ההשקעות. התוכנית עשויה לכלול הגדלת של גובה המס לאיזור 18% עד 22%, ולפי דבריו של מנהל רשות המיסים, איתן רוב, היום בכנס שוק ההון של דה מארקר, לא רק שמדובר בתוכנית - אלא שמדובר בצעדים של ממש שינקטו. לא מדובר בפרומילים רבותיי, מדובר בתזכורת למדיניות המיסוי בישראל - אין מדיניות, הם פשוט משתנים כל הזמן.

שבת שלום.

מאת: חזי שטרנליכט

הערה: אין לראות באמור לעיל משום המלצה לבצע פעולת השקעה כלשהי בנייר ערך כזה או אחר, המבצע פעולה שכזאת, פועל על סמך שיקול דעתו הבלעדי והמלא וכל האחריות מוטלת עליו.