ברק אברמוב - כמה הוא שווה?

ברק אברמוב מוכר לציבור בעיקר כבעלים של בית"ר ירושלים, אבל הכסף הגדול שלו לא הגיע מהכדורגל. הוא הגיע ממסעדנות, זכיינות, משלוחים, לוגיסטיקה ומותג אחד חזק במיוחד: ג'פניקה. העסקה שבה לאומי פרטנרס נכנסת כשותפה בקבוצת לאנדורה לפי שווי של כמיליארד שקל, מציבה את אברמוב בשורה אחרת. לא רק בעלים של מועדון כדורגל, אלא איש עסקים שבנה פלטפורמת מזון רחבה, כזו שמוסד פיננסי גדול מוכן לתמחר במספרים של שוק ההון.

אברמוב, בן 46, לא הגיע ממשפחה עשירה ולא צמח מתוך עולם הפיננסים. הוא התחיל מלמטה, בעבודות במסעדות, לרבות שטיפת כלים ותפקידים תפעוליים. משם התקדם לניהול, זכיינות, שותפויות ורכישות. במילים אחרות, הוא לא נכנס למסעדנות דרך מצגת למשקיעים, אלא דרך המטבח, הסניפים, העובדים, הספקים והלקוחות.

זה חשוב, כי מסעדנות היא ענף אכזרי. שוליים נמוכים, עובדים שמתחלפים, חומרי גלם שמתייקרים, שכירויות גבוהות, רגולציה, משלוחים, תחרות, טרנדים שמשתנים מהר. כדי להצליח בענף הזה לאורך שנים צריך יותר ממותג יפה. צריך מערכת עובדת ומתפעלת, צריך ניהול צמוד, צריך היכרות עם הטעם והאופי הישראלי, צריך להיות חיית שטח. 

ג'פניקה הייתה נקודת המפנה

המהלך ששינה את המסלול של אברמוב היה ג'פניקה. הוא נכנס לרשת בתחילה כשותף וזכיין, ובהמשך הפך לבעל שליטה. לפני כעשור הוא רכש את השליטה ברשת בעסקה שהוערכה אז בעשרות מיליוני שקלים. מאז, ג'פניקה הפכה מרשת סושי ומזון אסייתי לרשת ארצית גדולה, עם יותר מ 40 סניפים, זכיינים, מערך משלוחים, בסיס לקוחות רחב ומותג מוכר כמעט בכל עיר גדולה.

אבל הסיפור של אברמוב הוא לא רק סניפי ג'פניקה. סביב ג'פניקה נבנתה קבוצת לאנדורה, שמחזיקה פעילות רחבה יותר: ייצור, יבוא, לוגיסטיקה, הפצה ומותגים נוספים. זה ההבדל בין מסעדה לבין עסק. מסעדה מוכרת מנות. קבוצה כזאת מנסה לשלוט ביותר חלקים בשרשרת הערך, מהחומר גלם ועד הלקוח. גם מבחינת הסיכון העסקי יש הבדל גדול - מסעדה בודדת היא סכנה ענקית. ככל שהרשת גדלה, יש יותר יציבות, יותר פיזור, וככל שיש יותר סינרגיה אנכית - בין הייבוא, ייצור לבין הרשת, כך הסיכון קטן והמרווחים עולים. 

אברמוב הצליח להיות בעסקי המסעדנות מבלי לקבל את הסיכון שלהן. רוב המסעדות היום לא מצליחות לשרוד יותר מכמה שנים, אבל רשתות זה כבר סיפור אחר לגמרי. וככל שיש לקבוצה יותר מותגים, כך הסיכון קטן והתמחור שלה עולה פעמיים - גם בזכות הגידול בפעילות בזכות המותגים הנוספים וגם בשל ירידת הסיכון של הקבוצה. 

לאנדורה מחזיקה בין היתר בג'פניקה, דון פרדו, סוסו אנד סאנס, יוגו, שיפודי ציפורה ופעילויות נוספות בתחום המזון. לא כל המותגים שווים באותה מידה, וברור שהנכס המרכזי הוא ג'פניקה, אבל הפיזור כאמור קריטי לקבוצה. 

המספרים שמסבירים את העסקה

אומי פרטנרס משקיעה כ-200 מיליון שקל תמורת כ 20% מקבוצת לאנדורה. כלומר, העסקה משקפת לקבוצה שווי של כמיליארד שקל. זה מספר חריג בענף המסעדנות הישראלי, אבל הוא לא מגיע משום מקום. הקבוצה צפויה להגיע בשנת 2026 להכנסות של כ 500 מיליון שקל, EBITDA של כ-130 מיליון שקל ורווח נקי של כ-100 מיליון שקל. אם אלה המספרים, אז השווי של מיליארד שקל משקף מכפיל רווח של סביב 10. זה לא יקר, זאת יריית פתיחה במטרה של לאומי פרטנרס ואברמוב לייצר עסק שצומח, מקבל תמחור גבוה ומונפק בבורסה. זה גם יכול להגיע תוך שנתיים ל-1.5 מיליארד וגם 2 מיליארד שקל. 

• לאומי פרטנרס משקיעה 200 מיליון שקל בג'פניקה: רוכשת 20% מקבוצת לאנדורה

אז כמה ברק אברמוב שווה?

התשובה: כנראה מאות רבות של מיליוני שקלים, ואולי סביב מיליארד שקל ברמת נכסים ברוטו, אבל אין מספר רשמי.

אם לאנדורה שווה כמיליארד שקל, ואברמוב עדיין מחזיק בשליטה בקבוצה אחרי העסקה, אז חלקו בחברה לבדו שווה סכום גבוה מאוד של כ-800 מיליון שקל. מעבר לכך, יש לו נכסים פרטיים, השקעות נוספות ומזומנים מהעסקה.

בעבר פורסמו הערכות שדיברו על שווי אישי של כ 500 מיליון שקל. אחרי העסקה הנוכחית, ההערכות האלה נראות כנראה שמרניות יותר, אנחנו מעריכים שזה באזור מיליארד שקל.

הכדורגל נתן חשיפה, לא את ההון

אברמוב מזוהה מאוד עם כדורגל. קודם בני יהודה, ובהמשך בית"ר ירושלים, שאותה רכש בשנת 2022 בתקופה קשה מאוד למועדון. בית"ר נתנה לו חשיפה ציבורית עצומה, אבל לא שם נבנה ההון שלו. להפך, כדורגל ישראלי הוא בדרך כלל עסק ששורף כסף. מועדון גדול דורש הזרמות, ניהול לחץ, התמודדות עם קהל, שחקנים, מאמנים, חובות, רגולציה ורעש תקשורתי כמעט יומיומי.

• תושב ירושלים חשוד שלא דיווח על הכנסות של כ-3.4 מיליון ₪ מהשכרה של 9 דירות
• רק 54% מבעלי העסקים מרוצים מהתנהלות הבנק כלפיהם

עם זאת, בית"ר הפכה את אברמוב לדמות ציבורית הרבה יותר רחבה. הוא כבר לא רק איש ג'פניקה או מסעדן מצליח, אלא בעלים של אחד המותגים הספורטיביים הגדולים בישראל. זה נותן כוח, חשיפה, קשרים ותדמית, אבל זה לא בהכרח עסק שמייצר את ההון.

בבית"ר הוא נכנס למקום מורכב. מועדון עם קהל גדול, עבר מפואר, לחץ עצום וסביבה תקשורתית שלא נותנת רגע שקט. אבל דווקא הכניסה הזאת חיזקה את הדימוי שלו כאדם שמוכן להיכנס למקומות מסובכים ולנסות לעשות בהם סדר.

למה לאומי פרטנרס נכנסה עכשיו?

בעבר, מסעדות נחשבו לעסק מסוכן מדי למשקיעים מוסדיים: הרבה סגירות, רווחיות לא יציבה, תלות בטעם הקהל ובמנהלים בשטח. אבל רשתות גדולות עם מותג חזק, משלוחים, מועדון לקוחות, דיגיטל, זכיינות וייצור עצמי כבר נראות אחרת.

במקרה של לאנדורה, המשקיע לא קונה רק מסעדות. הוא קונה מערכת. יש מותג, יש פריסה, יש פעילות משלוחים, יש זכיינים, יש ייצור, יש לוגיסטיקה ויש בסיס לקוחות. זה סוג של פלטפורמה צרכנית, לא רק רשת סניפים.

לאומי פרטנרס כבר הראתה עניין בתחום המזון והמסעדנות, והכניסה ללאנדורה מתיישבת עם אותה תפיסה: רשתות חזקות יכולות להפוך לנכסים פיננסיים מעניינים, במיוחד אם הן יודעות לייצר תזרים ולא רק מחזור מכירות.

האם השלב הבא הוא הנפקה? העסקה עם לאומי פרטנרס יכולה להיות גם הכנה לשלב הבא. לאנדורה היא עסק שיכול להנפיק בבורסה ונראה שבלאומי ירצו להשביח אותה ואז להנפיק. אם הקבוצה תמשיך להציג הכנסות של מאות מיליוני שקלים, רווחיות גבוהה וצמיחה, שוק ההון יתעניין ויספק תמחור גבוה.

מאיש סושי לשחקן משמעותי במשק

הסיפור של אברמוב כבר מזמן אינו סיפור של "מסעדן שהצליח". הוא בנה מכונת מזון שמייצרת הכנסות קבועות, הרחיב אותה למותגים, משלוחים ולוגיסטיקה, ומכר חלק ממנה לפי שווי של כמיליארד שקל. במקביל, הוא מחזיק בבית"ר ירושלים, אחד ממותגי הספורט הבולטים בישראל. הוא אחד מהאנשים העשירים בארץ והוא בנה את עצמו ממש מכלום. סיפור של יזמות, של יצירתיות, של מוטיבציה וחריצות. 

דברים שצריך לדעת על ברק אברמוב

הוא לא הגיע מכסף גדול

ברק אברמוב לא נולד לבית של בעלי הון ולא התחיל את הדרך דרך עולם הפיננסים. הסיפור שלו מתחיל מעבודות פשוטות במסעדות, כולל עבודה בשטח, במטבח ובתפעול. זאת אחת הסיבות שהוא מכיר את הענף מלמטה, ולא רק מטבלאות אקסל.

ג'פניקה היא הנכס המרכזי

ג'פניקה היא הליבה של קבוצת המזון שבנה אברמוב. הרשת הפכה עם השנים ממותג סושי מוכר לרשת ארצית עם עשרות סניפים, זכיינים, משלוחים ומערך תפעולי רחב. רוב השווי של הקבוצה נשען כנראה על הכוח של המותג הזה.

לאנדורה היא כבר לא רק מסעדנות

קבוצת לאנדורה לא מחזיקה רק סניפים. היא כוללת פעילות של זכיינות, ייצור, יבוא, לוגיסטיקה והפצה. במילים אחרות, מדובר במערכת שמנסה לשלוט בכמה חלקים בשרשרת הערך, ולא רק למכור מנות ללקוחות בסניף או במשלוח.

העסקה עם לאומי פרטנרס שינתה את התמחור

הכניסה של לאומי פרטנרס לפי שווי של כמיליארד שקל ללאנדורה נתנה לאברמוב חותמת פיננסית משמעותית. זה כבר לא רק עסק פרטי שמוערך מבחוץ, אלא קבוצה שמוסד פיננסי גדול מוכן לשים עליה כסף לפי מספרים גבוהים.

השווי האישי שלו כנראה באזור מיליארד

אין מספר רשמי לשווי של ברק אברמוב, מאחר שלא מדובר באדם ציבורי שמפרסם דוחות אישיים. עם זאת, אם לאנדורה שווה סביב מיליארד שקל והוא מחזיק בשליטה, אז החלק שלו לבדו שווה מאות רבות של מיליוני שקלים, ואולי יותר ולצד מזומנים ונכסים נוספים, אפשר להעריך ששוויו באזור 1 מיליארד שקל. 

הכדורגל נתן לו חשיפה אחרת

אברמוב היה מזוהה בעבר עם בני יהודה, ובהמשך רכש את בית"ר ירושלים. הכדורגל לא בנה את ההון שלו, אבל הוא הפך אותו לדמות ציבורית הרבה יותר מוכרת. בית"ר נתנה לו במה, תקשורת, קהל, לחץ וגם מעמד אחר לגמרי.

בית"ר היא מותג, אבל גם כאב ראש

בעלות על בית"ר ירושלים היא לא רק כבוד וחשיפה. זה מועדון עם קהל גדול, לחץ יומיומי, ציפיות גבוהות, חובות עבר וסביבה תקשורתית לא פשוטה. אברמוב נכנס למקום מורכב, וזה חיזק את הדימוי שלו כאדם שלא מפחד מאתגרים.

מסעדנות היא ענף קשה

ענף המסעדנות בישראל לא סלחני. שכר, שכירות, חומרי גלם, עובדים, משלוחים ותחרות יוצרים לחץ תמידי. ההצלחה של אברמוב לא נובעת רק ממותג טוב, אלא מיכולת לבנות מערכת רחבה שמפזרת סיכונים ומייצרת כסף לאורך זמן.

הוא בנה כמה מותגים

לצד ג'פניקה, לאנדורה מחזיקה או מפעילה מותגים נוספים בתחום המזון, כולל דון פרדו, סוסו אנד סאנס, יוגו ושיפודי ציפורה. לא כולם באותו משקל עסקי, אבל הם מאפשרים לקבוצה להגיע לקהלים שונים ולצמצם תלות במותג אחד.

השלב הבא יכול להיות שוק ההון

העסקה עם לאומי פרטנרס עשויה להיות הכנה לשלב מתקדם יותר, אולי אפילו הנפקה בעתיד. זה לא ודאי, אבל אם לאנדורה תמשיך להציג הכנסות ורווחיות גבוהות, ייתכן ששוק ההון ירצה לראות את קבוצת המזון הזאת גם בבורסה.