אנליסטים בתגובה לדוחות נייס: דוח טוב יחסית אבל תחזית חלשה לרבעון השני
חברת נייס דיווחה היום על תוצאותיה לרבעון הראשון של 2009. בשורת ההכנסות נרשמה ירידה בשיעור של 5.1% והרווח הנקי למניה הצטמק ב-3% בעקבות סביבת הפעילות העולמית.
האנליסט צחי אברהם מכלל פיננסים אומר כי בהשוואה מול התוצאות של סיסקו שפרסמה אתמול ירידה של 17% בהכנסות ו- 24% ברווח, אמדוקס שפרסמה ירידה של 19% בהכנסות ו- 15% ברווח ושורה ארוכה של חברות טכנולוגיה אחרות, התוצאות של נייס נראות סבירות, אבל זו כמובן נחמה קטנה מאד.
לחיוב ניתן לציין את המרווח התפעולי שממשיך להראות שיפור למרות ההכנסות הנמוכות יותר מול הרבעון המקביל אשתקד ניתן לראות גידול לשיעור של 16.8% מול 15.9% דרך קיצוץ בהוצאות התפעוליות ולמרות שמהרווח הגולמי קטן לשיעור של 63.2% מול 64.9% ברבעון המקביל אשתקד.
אברהם מציין כי תזרים המזומנים של נייס מפעילות שוטפת עמד על 32 מיליון דולר ברבעון הראשון (46 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד) והוא תואם את הערכות החברה לגבי גידול בתזרים מפעילות שוטפת בשנת 2009 שנאמרו בשיחת הועידה הקודמת. החברה צפויה להמשיך ולצבור מזומן עד שנראה רכישה משמעותית לאור העדר מדיניות של חלוקת דיבידנד. נכון להיום קופת המזומנים של נייס עומדת על 530 מיליון דולר שמשקפת סכום של 8.6 דולר למניה.
ברבעון הקודם החברה נמנעה מלתת תחזיות לשנת 2009 וברבעון הנוכחי היא נמנעת מלתת מספרים גם לרבעון הקרוב ומצהירה ש"התוצאות לרבעון השני לא תהיינה שונות במידה מהותית מאילו של הרבעון הראשון".... או בפרשנות שלנו: דרך אלטרנטיבית לצאת באזהרת רווח לגבי הרבעון השני שהקונצנזוס לגביו עמד על הכנסות של 158 מיליון דולר ורווח למניה פרופורמה של 40 סנט למניה.
"נייס רואה תהלכי מכירה ארוכים יותר אך גם שיפור בפעילות מתחילת אפריל, בעיקר בפעילות בארה"ב. החברה מצפה לקחת נתחי שוק למרות תנאי המאקרו דרך השקעה במכירות ושיווק ובמו"פ, חלק מההוצאות ימומנו מהסטת משאבים פנימיים אבל אנחנו צפויים כנראה לראות לחץ על המרווחים".
האנליסט ערן יעקובי מלידר שוקי הון אומר כי "תוצאות הרבעון הראשון של נייס מאכזבות בשורה העליונה, אך מדגישות את שליטת ההנהלה בהוצאות (כולל עזרה של שער הדולר) ואת יכולת ייצור המזומנים. כמו הרבה חברות טכנולוגיה שפרסמו דו"חות בשבועות האחרונים, הבעיה היא ההנחיות לרבעון הבא".
לטענת מנכ"ל החברה, הם רואים שיפור בעסקים בעיקר באמריקה מתחילת חודש אפריל. למרות השיפור ולמרות העסקאות הבטחוניות הגדולות ברבעונים האחרונים (שחלקם יוכרו כהכנסות ברבעון השני), הנחיות החברה לרבעון השני הן לתוצאות דומות לרבעון הראשון. כאן האכזבה הגדולה: ציפינו לטווח הנחיות של 150 ? 160 מיליון דולר בשורה העליונה ו- 37 עד 43 סנט ברווח למניה. עצם העובדה שהחברה אינה מוסרת טווחים, מעידה אולי יותר מהכל על הבעיה בראות קדימה, אומר יעקובי.
"אנו עדיין מאמינים בכל מה שכתבנו לקראת הדו"חות כשהעיקר הוא שנייס תצא חברה חזקה יותר בתחומה מהמשבר הנוכחי. אנו חושבים שהכסף בקופה, הפתרונות המובילים, אקטימייז והתחום הבטחוני ומעל לכל ההנהלה, יסייעו לחברה לקחת נתחי שוק במהלך המשבר".
עם זאת, "כאשר מחיר הסגירה אתמול של המניה רחוק בכ- 16% בלבד ממחיר היעד והראות קדימה כנראה מאד נחלשה לעומת הרבעונים האחרונים, אנו מעדיפים כרגע להוריד המלצה לתשואת שוק. אנו מאמינים כי תהיינה הזדמנויות נוחות יותר בתקופה הקרובה להיכנס מחדש לפוזיציה במניה".
