הספורט הלאומי בכלי התקשורת בעולם זה לספר לכם "כמה איבד המיליארד" ומי הפך להיות "האיש העשיר ביותר בעולם" ומי "הידרדר" רחמנא ליצלן למקום השני, השלישי או החמישי (כאילו שזה חשוב. הם מספיק עשירים גם כך). שוק ההון מעניין הרבה אנשים בירידות - כי הירידות בשווקים הרבה יותר חריפות, מהירות ואלימות מאשר העליות.

בדיקה של 'כמה כסף מחק המולטי מיליארדר' אין בה ממש - מיליארדרים מחזיקים במניות שלהם לטווח ארוך. בהנחה שהם מאמינים בחברה שלהם (והם מאמינים, זה הרי מה שבנה אותם והפך אותם מלכתחילה למולטי מיליארדים ולשמות מוכרים בעולם) הם לא מסתכלים כל יום על ביצועי המניה. זה אולי כואב להם מאוד (וסביר להניח שזה כואב) אבל זה לא שהם משנים את כל הניהול שלהם בעקבות התנהגות המניה. זה נכון לגבי ג'ף בזוס ואמזון, זה נכון אצל אלון מאסק וטסלה, זה נכון עם ברנאר ארנו הצרפתי, זה נכון עם "האורקל מאומהה" וורן באפט - וזה נכון גם כשמדובר בגאוטם אדאני ההודי, ששמו הפך למוכר בישראל בעקבות רכישת נמל חיפה והגעתו לישראל בשבוע שעבר. 

אבל העליות הן מה שמנצח בטווח הארוך. אז אנחנו נספר לכם עכשיו גם את הצד השני - שהמניות של גאוטם אדאני ההודי, שאיבד יותר מ-100 מיליארד דולר מהונו בשבועות האחרונים - זינקו היום ב-20% והשווי שלו 'פתאום' צמח ביותר מ-20 מיליארד דולר ביום אחד.

אז קודם כל נזכיר את המובן מאליו - שווי המניות הללו הוא 'על הנייר'. כל עוד אתם לא מתכוונים למכור את המניות הללו היום, זה לא באמת משנה אם הן ירדו או עלו. המיליארדים הללו לא מתכוונים למכור את המניות שלהם היום ולכן זה לא באמת חשוב מה המחיר שלהן. בהנחה שהם בנו עסקים איכותיים, עם תזרים חזק וקבוע ורווחים שעולים - הם יגידו לכם, ובצדק, שמחיר המניה כנראה יחזור לשם.

• אדאני, המיליארדר ההודי, חשוד בשוחד של 265 מיליון דולר
• איירטאצ בהסכם לאספקת רובוטים לניקוי פאנלים סולאריים - מזנקת ב-40%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מה זה אומר הלאה? האם המשבר שלו הסתיים? האם המניות שלו סימנו את התחתית וחוזרות לעלות? אנחנו כמובן לא יודעים. אף אחד לא יודע. אבל זה לא משנה. מה שחשוב הוא להכיר שכך עובד שוק ההון. כשהוא נכנס לפאניקה השווקים עלולים להתרסק בחדות, אבל הם גם יודעים לעלות בחדות. כשאתם משקיעים לטווח ארוך אתם צריכים לסנן את ה'רעשים' הללו - בין לכיוון הירידות ובין לכיוון העליות. הרבה פעמים כשאנחנו מדברים עם חברות, כשמראיינים את המנהלים שלהן, הם חוזרים ואומרים "אנחנו לא מסתכלים על מחיר המניה, אלא מתרכזים בביזנס, בשיפור החברה ובהצלחתה, ואנחנו מאמינים שהמניה תגיע אחר כך".

אז ברור שזה לא מדויק. מנהלי החברות מסתכלים על ביצועי המניה שלהם. זה בטח לא נעים לראות את המניה מתרסקת, אבל זה חלק משוק ההון. מי שנמצא בשוק מבין שהמניה שלו עלולה להתרסק והוא גם מניח שהיא תעלה בטווח הארוך. או בלשונו של וורן באפט - כשאתם נכנסים לשוק אתם צריכים להיות מוכנים להפסיד חצי מההשקעה שלכם לפני שתראו רווחים. אכזרי, אבל כך עובד השוק.

למה המניות של אדאני זינקו היום?

כאמור, היום אדאני 'הרוויח' בחזרה חלק מהכסף שהוא 'הפסיד' בשבועות האחרונים. המנייה של חברת הדגל שלו Adani Enterprises זינקה היום ב-20% (אבל היא עדיין במינוס 45%) בחודש האחרון. במקביל, Adani Ports & Special Economic Zone עלתה גם היא ב-8%, והחברות Adani Power וגם Adani Wilmar ובנוסף מניות חברת Adani Transmission עלו ב-5%.

• סינופסיס צונחת ב-36% לאחר הפספוס בדוחות
• הילד היתום והעני שהפך לאיש העשיר בעולם - סיפור חייו של לארי אליסון
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הזאת מזנקת היום ב-2,900% - מה הסיבה?

זה מגיע אחרי שבהודו דווח כי חברה נוספת של אדאני, Adani Ports, מתכננת להחזיר חובות בהיקף של 50 מיליארד רופי (605 מיליון דולר) במהלך השנה הקרובה, וזאת לאחר שביום שני דיווח אדאני שהוא יחזיר מוקדם מהצפוי הלוואה של 1.1 מיליארד דולר, שאותה היה אמור לפרוע רק בספטמבר 2024, וזאת אחרי שכבר ביטל את הנפקת האג"ח בהיקף של 2.5 מיליארד דולר שאותה תכנן לבצע.

אפשר כמובן להגיד, ובהחלט ייתכן, שמדובר בניסיון של המיליארדר ההודי לחזק את אמון המשקיעים אחרי הדו"ח הקשה של קרן השורט הינדנבורג האמריקאית, שהאשים את החברות של אדאני ב"מניפולציה במניות והונאות חשבונאיות במשך עשרות שנים". באדאני אמרו שהפירעון המוקדם מגיע "לאור התנודתיות בשוק לאחרונה". הוא גם מתכוון לממש מניות בחלק מהחברות (12% בחברת Adani Ports, הוא ימכור 3% ב-Adani Green Energy וגם 1.4% ב-Adani Transmission).

אגב, סימן חיובי נוסף עבור אדאני קרה השבוע כאשר התפרסם דיווח שקרנות הגידור Oaktree ו-Davidson Kempner קנו, אם תרצו "חטפו", איגרות חוב הקשורות לקונגלומרט ההודי.

האם זה פירעון יזום מצד אדאני או 'מרג'ין קול'?

ובכל זאת, לא הכל ורוד. על פי דיווחים בחו"ל, מתברר שאותו פירעון הגיע בעקבות כך שאדאני קיבל מרג'ין קול (בקשה להחזיר באופן מיידי את ההלוואות שקיבל) ממלווים גדולים שכללו את ברקליס, סיטיגרופ ודויטשה בנק. הבנקים ביקשו בשבוע שעבר שהמיליארדר יוסיף ביטחונות, אחרי קריסת המניות. אבל המניות המשיכו ליפול וברקליס הודיע לאדאני על 'מרג'ין קול' שווה ערך ל-50% מההלוואה במזומן (כ-500 מיליון דולר). אדאני בתגובה החליט לפרוע את ההלוואות.

באדאני אומרים שהסיפור הפוך - שמדבור בתשלום מראש שהוא "בהמשך להתחייבות היזמים לצמצם את המינוף הכולל של היזמים".

אפשר מנגד גם לחשוד במניעים של הינדנבורג - כיוון שזו קודם כל נכנסה לשורט על אדאני ולאחר מכן גם פרסמה את הדוח החמור. כלומר, הקרן לא רק 'נתנה שירות לציבור הרחב' אלא גם הרוויחה על הדרך הרבה מאוד כסף.

אגב, אדאני מסר בתגובה שמדובר ב"האשמות עבשות חסרות בסיס, שנדחו ע"י בתי המשפט בהודו".

בדו"ח שלה, הינדנבורג העלתה האשמות חמורות רבות נגד משפחת אדאני וקבוצת החברות שלה, לרבות שימוש לכאורה בישויות קש מחוץ למדינה ומניפולציות במניות. לדברי הינדנבורג היא זיהתה 38 חברות כאלה "הנשלטות על ידי" וינוד אדאני, אחיו הבכור של גאוטם אדאני, יחד עם עוד כמה חברות דומות שבסיסן בקפריסין, איחוד האמירויות, סינגפור והאיים הקריביים. הדו"ח טוען שחברות המעטפת משמשות ל"מניפולציות במניות" ו"הלבנת כספים", תוך שימוש בחברות פרטיות של קבוצת אדאני "על מנת לשמור על מראה של בריאות פיננסית וכושר פירעון" בבורסה (להרחבה על ההאשמות לחצו כאן).