הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
הבנק המרכזי האירופי
צילום: צילום: ISTOCK

האיחוד האירופאי בתוכנית תמריצים של 750 מיליארד אירו

כ-500 מיליארד אירו צפויים להגיע כמענקים למדינות. איטליה צפויה להיות המרוויחה הגדולה עם מענקים של 82 מיליארד אירו
עמית נעם טל | (7)
נושאים בכתבה אירו האיחוד האירופי שער הדולר

לאחר אינספור צעדים מוניטריים בחודשים האחרונים מצד הבנקים המרכזיים ברחבי העולם, בימים האחרונים תוכניות התמריצים מתרכזות בצד הפיסקלי. הנציבות האירופאית חשפה היום תוכנית תמריצים חסרת תקדים בהיקף של 750 מיליארד אירו, במטרה להתמודד עם המיתון הקשה ביותר מאז מלחמת העולם השנייה.

מתוך ה-750 מיליארד אירו, כ-500 מיליארד אירו צפויים להגיע כמענקים למדינות החברות באיחוד וכ-250 ינתנו כהלוואות. באופן די צפוי, איטליה היא המרוויחה הגדולה ביותר, עם מענק של 82 מיליארד אירו והלוואת חירום של 91 מיליארד אירו. ספרד מיד אחריה עם מענק של 77 מיליארד אירו והלוואה של 63 מיליארד אירו. צרפת צפויה לקבל מענק של קצת יותר מ-40 מיליארד אירו ויוון צפויה לקבל מענק של 32 מיליארד אירו. 

נציין כי התוכנית שהוצגה היום צריכה עדיין לעבור את אישור הפרלמנטים וזו לא משימה כל כך פשוטה. יש כרגע 4 מדינות שהביעו את התנגדותן לחלוקת מענקים - אוסטריה, דנמרק, הולנד ושוודיה. מדינות אלו טוענת כי התוכנית צריכה להיות במתכונת של הענקת הלוואות בלבד.

ההודעה היום גוררת ראלי באגרות החוב של המדינות החלשות ביבשת הישנה. התשואה על אגרות החוב של איטליה ל-10 שנים יורדת כעת לרמה של 1.46% בלבד והתשואה על אגרות חוב ספרדיות לתקופה דומה יורדת לרמה 0.64% בלבד. במקביל, התשואה על אגרות החוב של גרמניה ל-10 עולה לרמה של מינוס 0.39%, כאשר החששות בנוגע לצמיחה העתידית של האיחוד האירופאי מתפוגגים במעט. נציין כי לשינויים אלו יש השפעה גם על שוקי המניות - מניות הבנקים מזנקות בעוד מניות הצמיחה מראות חולשה לאחר ראלי בתקופה האחרונה. 

נזכיר כי נכון להיום, התחזיות מצביעות כי הכלכלה באירופה נכנסה בחודשים האחרונים למיתון הכבד ביותר מאז מלחמת העולם השנייה. בבנק אוף אמריקה לדוגמה, מעריכים כי התמ"ג של האיחוד האירופאי ירשום צמיחה שלילית של 8.3% בשנה הנוכחית, כאשר באיטליה וספרד מדובר על צמיחה שלילית היסטורית של 10%-11%. בנוסף, ההערכות הן כי הגירעונות של המדינות באיחוד יעמודו בממוצע על 9.8% מהתוצר השנה וב-7.3% מהתוצר בשנת 2021 - רמה חריגה במיוחד. 

צפי הצמיחה והגירעון במדינות האיחוד - בנק אוף אמריקה 

הסיבה שהגירעונות הגדולים לא צריכים להדאיג את המשקיעים (לפחות היום) היא העובדה שהבנק המרכזי באיחוד מכסה היום לחלוטין את צרכי המימון לשנה הקרובה. נציין כי הבנק יצטרך להגדיל את הרכישות לקראת 2021 אם הוא ירצה להמשיך ולבצע רכישות המכסות את ההנפקות החדשות של המדינות.  

הדו"ח השבועי הצביע על עלייה של 49.8 מיליארד אירו במאזן במהלך השבוע האחרון, וכעת המאזן מסתכם ב-5.55 טריליון אירו. מדובר בסכום השווה ל-46.5% מכל התמ"ג של האיחוד האירופאי. לשם השוואה, הפעולות החסרות תקדים מצד הפד' בארה"ב בחודשים האחרונים הביאו את מאזן הבנק לעלות לרמה של 36% "בלבד" מהתמ"ג. 

קיראו עוד ב"גלובל"

מאזן ה-ECB האחרון: מממן לבדו את צרכי המדינות באיחוד

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    ג'סי 27/05/2020 18:18
    הגב לתגובה זו
    גם שום ויאגרה בטווח הארוך לא יעזור לשוק המניות ואי אפשרנלחיות רק על ויאגרה
  • עמוס 28/05/2020 09:01
    הגב לתגובה זו
    קוקאין, הרואין ואולי בעצם עדיף סמים פסיכדלים כי רק ככה אפשר להסתכל על השוק ולהבין את ההגיון.
  • 5.
    רבקה 27/05/2020 18:09
    הגב לתגובה זו
    מימי ויימאר. למיטב ידיעתי הם מתנגדים ל QE.
  • 4.
    די מספיק עם השטויות האלה (ל"ת)
    תומר 27/05/2020 17:52
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    האמריקאים חשבו ... 27/05/2020 17:36
    הגב לתגובה זו
    האירופאים השיבו בשביל לנקות את התחת לא צריך דולרים גם יורו מספיק טוב .
  • 2.
    שיבשה לארהב את ... 27/05/2020 17:25
    הגב לתגובה זו
    ... ואנו בדרך הבטוחה לאינפלציה .
  • 1.
    כלכלן 27/05/2020 17:11
    הגב לתגובה זו
    מדפיסים לכיס ישירות
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטיוטה. קרדיט: רשתות חברתיות

טויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר

ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה 

רן קידר |
נושאים בכתבה טויוטה

ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.

ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.

הגורם הסיני 

עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1% לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים, כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.

הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות. עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.

מגמה מעורבת בשאר העולם

בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת, מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

פתיחה מעורבת בוול-סטריט; סנדיסק עולה ב-3.5%, הזהב ממשיך לשבור שיאים

צוות גלובל |
נושאים בכתבה טסלה

שלושת המדדים העיקריים פתחו ביציבות, עם חזרת המשקיעים מחופשת חג המולד ליום מסחר יחיד ודליל לפני סוף השבוע. הדאו יורד קלות בעוד ה-S&P 500 והנאסד״ק עולים קלות, כאשר מחזורי המסחר נותרו נמוכים על רקע היעדר טריגרים כלכליים משמעותיים.

המסחר הדליל מגיע לאחר שיום המסחר המקוצר של ערב חג המולד הסתיים בשיאים היסטוריים. מדדי S&P 500 ודאו ג’ונס רשמו רמות שיא חדשות, והשלימו חמישה ימי עליות רצופים. מגמה זו משתלבת ב”ראלי סנטה קלאוס” המסורתי, התקופה שבין סוף דצמבר לתחילת ינואר, הנחשבת לרוב חיובית עבור שוקי המניות.

במבט שנתי, השווקים מציגים ביצועים חזקים במיוחד. מדד S&P 500 עלה בכ-18% מתחילת השנה והוא בדרך לשנה שישית של תשואות דו-ספרתיות מתוך שבע השנים האחרונות. מדד נאסד״ק הוביל את העליות עם זינוק של יותר מ-20% בשנת 2025, זאת למרות תנודתיות חריפה במהלך השנה, כולל כניסה זמנית לטריטוריית שוק דובי לאחר הכרזת מכסי היבוא הרחבים של הנשיא טראמפ באפריל.

במקביל למניות, שוק הסחורות היקרות ממשיך להתחזק. חוזים עתידיים על זהב וכסף טיפסו לשיאים חדשים, על רקע מתיחות גיאופוליטית מתחדשת והיחלשות הדולר האמריקאי. מגמה זו מחזקת את מעמד המתכות היקרות כנכסי מקלט בתקופות של אי-ודאות גלובלית.

למרות העליות החדות בשווקים, המשקיעים מתמודדים עם ציפיות הולכות ומצטמצמות להפחתות ריבית מצד הפדרל ריזרב בשנה הקרובה. פחות מ-15% מהסוחרים מעריכים כי תתרחש הורדת ריבית כבר בחודש הבא, וההערכות לגבי חודש מרץ נותרות חלוקות. בשלב זה, היעדר נתוני מאקרו ופרסומי דוחות כספיים מסמן סיום שקט יחסית לשבוע המסחר המקוצר של תקופת החגים.


להמשך הכתבה לחץ כאן