מדד המעו"ף - לשים לב לנקודות הביקורת
שוק המניות המקומי המשיך לחוות תקופת רנסנס גם בשבוע האחרון והתחושה המתפתחת היא שמדובר בכרטיס בכיוון אחד ומי שלא עולה בתחנה הקרובה כנראה פספס את הרכבת. בסקירות האחרונות הערכתי שחציה מעלה של רמת 875 תבטא עוצמה נקודתית שתאפשר למדד המעו"ף להמשיך מעלה. נכון לתחילת שבוע המסחר הנוכחי, נותרת הנחת העבודה לטווח הקצר על כנה. מה שיש לעדכן הן נקודות הביקורת המצויות מתחת לשוק. אלא הן נקודות שמדד המעו"ף אמור להחזיק מעמד מעליהן כדי לשמור על הכיוון והקצב.
במהלך היום אהיה זמין לשאלות הקוראים באתר דרך הטוקבקים שבתחתית הכתבה. אנא מכם, אין ביכולתי לנתח מניות ספציפיות במסגרת תשובותי. אשמח לעשות זאת במסגרת המקום המוקצה לי באתר. מעבר לכך, אשתדל לענות לכל שאלה שהיא בכובד ראש וברצינות הראויה.
בטווח הקצר
מגמת עלייה, בכל מימד זמן, נבדקת ומוגדרת לפי סידורן של נקודות השיא והשפל. אלא הן למעשה הייצוג האמיתי היחיד להלך רוחם של הקונים והמוכרים. נקודות השיא והשפל המייצרות את תנועת המחירים על פני הזמן, הן התוצר הסופי של תהליך קבלת ההחלטות של כלל המשקיעים בשוק. ואם בודקים את מדד המעו"ף לגבי פרק הזמן הקצר הרי שקיימת מגמת עלייה קצרת טווח. בטווח הארוך התמונה שונה תכלית השוני.
1. כפי שאפשר לראות בפרק הזמן הקצר המיוצג על ידי גרף העמודות היומי, ישנן נקודות שפל שאינן יורדות, סביב רמת 820 הנקודות, ונקודות שיא עולות, רמת 875 הנקודות והנקודה שנרשמה בפריצה ממנה. מבנה זה הוא הבסיס ומינימום הדרוש למגמת עלייה. 2. מחזורי המסחר התרחבו עם הפריצה ולמעשה העידו על אמינותה.
3. תנאי שלישי מורכב מסידור הממוצעים הנעים וכפי שאפשר לראות על הגרף הם מסודרים בסדר עולה.
שלושת הפרמטרים הללו מעידים על קיומה של מגמת עלייה קצרת טווח. אלא שזיהוי המגמה אינו מציג את מלוא התמונה. חייבת להתקיים רשימה של דרישות להמשך הדרך. ודרישות אלו אמורות להגדיר את גבול הירידה הלגיטימית. כלומר, עד כמה יכול השוק לסגת מבלי לפגום במגמה עצמה.
גבול הירידה הלגיטימית
מטבע הדברים, מגמת עלייה אינה נעה בקו ישר אלא מורכבת מתנועה הלובשת צורה של שיני משור. מדי פעם, וזה הכרח, מופיעים תיקונים טכניים שאמורים להיות מוגבלים בהיקפם. בטווח הקצר, הכולל את השבוע הנוכחי, הרי שכדי לשמור על המגמה הקיימת אמורה כל ירידה להיבלם מעל לרמת 920 הנקודות. שמירה על רמה זו תבטיח את קיומה של המגמה לטווח הקצר.
שבירה של רמת 920 הנקודות תעיד על חולשה ותדרדר את מדד המעו"ף עד לרמות של 895 ? 880. אך לא למטה מכך בשלב ראשון.
ועדיין לא לשכוח
לא אחת הערכתי כי גל העליות הנוכחי מייצג תיקון טכני ארוך ואלים במסגרת מגמת ירידה ארוכת טווח. מבט על גרפים חודשיים המייצגים את המגמות הארוכות ומהווים את הבסיס לקבלת החלטות ארוכות טווח כגון הדאו ומדד S&P 500 מעידים שמגמת הירידה ארוכת הטווח עדיין כאן. בספטמבר 2001, בעיצומה של מפולת 2000, החלו השווקים לטוס למעלה. הדאו שעט במשך ששה חודשים מרמת 7,926 לרמת 10,729 הנקודות.
ששה חודשי עלייה היו די והותר כדי לגרום ללא מעט משקיעים לשכוח את עצם קיומה של המגמה הארוכה היורדת ולהצטרף לשוק כאילו אין מחר. מיד לאחר התיקון החל גל ירידות שנמשך למעלה מששה חודשים ודרדר את הדאו מתחת לתחתית הקודמת. מי שזוכר או מעוניין לבדוק, היה אז מדובר על תופעה חובקת עולם. איני אומר שזה בהכרח המצב כעת, אבל נקיטת משנה זהירות ומעט ענווה כלפי השוק, מעולם לא הזיקה לאיש.
סיכום
המגמה קצרת הטווח היא מגמת עלייה ועל כך אין עוררין. אלא שמגמת עלייה זו עודנה מבטאת מהלך עליות במסגרת מגמה ראשית ארוכה ויורדת. יש לשים לב היטב לנקודות הביקורת בהן נקבתי.
*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות את הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
* הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.
