מה צפוי במחיר הזהב?

לפנינו גרף שבועי של מתכת הזהב מאז תחילת 2003 ועד עתה. ניתן לראות בבירור שהיא עברה מספר תקופות ברורות: תקופה ראשונה של עליה מהוססת ומתונה אבל עקבית. זאת בדרך כלל התקופה בה מוסדות גדולים מתחילים לאסוף את הנכס כאשר המשקיעים המתוחכמים והציבור עדיין לא הפנימו את השינוי לאשורו. שלב ה"איסוף" הרגוע הזה נמשך מרמת המחירים סביב 250 דולר ועד 450 דולר באמצע שנת 2005.

השלב הבא התבטא במהלך זריז ואלים שכמעט הכפיל את מחיר המתכת עד ל-730 דולר. בתקופה שנייה זו, השינוי במגמה כבר נהיר לידיים המתוחכמות וקיימת "ריצה" למלא את התיק בחלק נכבד או מינורי של הנכס כחלק מאסטרטגיה של גיוון ופיזור נכסים. כאן נכנסים לתמונה המשקיעים הפרטיים הגדולים הגורמים לתנועה להיות חסרת רסן ובועתית לקראת סופה.

התיקון האלים לא פחות מגיע לאחר מכן ומתחיל את התקופה השלישית שמתאפיינת בדשדוש רחב המביא להתייצבות לקראת התנועה הבאה. הדשדוש לקח צורה של משולש מתכנס כאשר רמת ה-700$ יצרה את הגבול העליון שלו. ככל שהדשדוש נמשך כך הפריצה ממנו הייתה אסרטיבית והראתה לכולם שהזהב משמש היום, כמו תמיד, את תפקיד הכסף ה"אמיתי".

הקורלציה ההפוכה בינו לבן הדולר האמריקאי דחף אותו בצורה חזקה לגבהים שהתקרבו לשיא כל הזמנים שלו, באזור ה-850$. כמו שראינו ב-2006, גם כאן תיקון אלים מלווה את סוף הנסיקה אבל המחיר עדיין מעל הממוצע הנע 50 ונראה שיש דרך ארוכה למטה עד שנוכל לומר שהמתכת חזרה למצב של איזון המתבקש מהמגמה העולה. שלא נדבר על שינוי מגמה.

מה עכשיו? בגלל המתיחה העצומה של מגמת העלייה בזהב והירידה בדולר, אנחנו צופים חזרה לנרמול בשני הנכסים כאשר רמות תיקון של כשליש עד שני שליש הן סבירות בשני המקרים.