הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
דנה עזריאלי
צילום: זיו קורן
דוחות

עזריאלי בדוח טוב - שיפור בפרמטרים התפעוליים

קבוצת עזריאלי הציגה מסכמת את הרבעון השני עם גידול של כ-17% ב-NOI ווזינוק של 105% ברווח הנקי המיוחס לבעלי המניות לצד ירידה של 1% ב-FFO לעומת הרבעון המקביל; הדוח מתפרסם על רקע סיום תפקידו של המנכ"ל, רון אבידן

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה עזריאלי דוחות כספיים

קבוצת עזריאלי עזריאלי קבוצה  פרסמה את תוצאות הרבעון השני לשנת 2025, המציגות גידול של כ-17% ב-NOI לעומת הרבעון המקביל אשתקד, לסך של כ-648 מיליון שקל. ה-NOI מנכסים זהים גדל ב-4% וה-FFO הסתכם בכ-425 מיליון שקל. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות עלה ב-105% לעומת אשתקד והסתכם ב-320 מיליון שקל.

נתונים עיקריים מהדוחות

ה-NOI ברבעון הסתכם בכ-648 מיליון שקל לעומת כ-553 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-17%. הגידול נובע ממגזרי ה-Data Centers והמשרדים וקוזז חלקית מירידה בקניונים עקב מלחמת "עם כלביא". נכון למועד דוח זה, אומדת החברה את השפעת המבצע על תוצאות מגזר מרכזי המסחר והקניונים בסך של כ-13 מיליוני שקל. במגזר המשרדים נרשם פיצוי חד פעמי משוכר שעזב של כ-14 מיליון שקל נטו, הכולל ניכוי אובדן הכנסות בשל עזיבתו וקיזוז הכנסות משוכרים חדשים שכבר אכלסו שטחים אשר פונו על ידי אותו השוכר. ה-NOI מנכסים זהים גדל ברבעון בכ-4% לעומת אשתקד והסתכם לכ-576 מיליון שקל.

ה-FFO ללא תרומת הדיור המוגן הסתכם ברבעון בכ-417 מיליון שקל לעומת כ-391 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-7%. סך ה-FFO הסתכם ברבעון בכ-425 מיליון שקל לעומת כ-431 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, קיטון של כ-1%.

הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הסתכם ברבעון לכ-320 מיליון שקל לעומת כ-156 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.


שיעור התפוסה הממוצע (בנטרול נכסים באכלוס) במגזר הקניונים עמד על 99%, במגזר המשרדים בישראל עמד על 94%, ובדיור המוגן עמד על 98%.

הפדיונות בחודשים ינואר-מאי ירדו בכ-1.5% לעומת אשתקד. הפדיונות לא כוללים את פרויקט מודיעין מערב אשר נפתח במהלך הרבעון האחרון של 2024. המלחמה עם איראן שהביאה לסגירת הקניונים השפיעה על תוצאות הרבעון בהיקף של כ-13 מיליון שקל.

במבט על המאזן, בקופת הקבוצה כ-2.6 מיליארד שקל במזומנים, בפיקדונות ובהשקעות לטווח קצר, וביחד עם מניות בנק לאומי הסכום מגיע לכ-4.8 מיליארד שקל. שווי הנדל"ן להשקעה של הקבוצה עומד על כ-50 מיליארד שקל, בעוד שהחוב נטו מסתכם בכ-21.9 מיליארד שקל. הנתונים משקפים איתנות פיננסית, כפי שניתן לראות ביחס הון עצמי למאזן של כ-41%, וביחס חוב נטו למאזן של כ-37%. בנוסף, לקבוצה נכסים לא משועבדים בהיקף של כ-38 מיליארד שקל.

קיראו עוד ב"שוק ההון"


התפתחויות אחרונות

ביולי השלימה החברה הנפקת סדרת אג"ח חדשה (סדרה י') וגייסה כ-500 מיליון שקל. במחיר אשר שיקף תשואה אפקטיבית  של 3.02%. סדרה י' תפרע בתשלום אחד (בולט) בחודש יולי 2033 ומשלמת ריבית פעמיים בשנה. הסדרה צמודה למדד עם מח"מ של כ-7.2 שנים והיא מדורגת Aa1 עם אופק יציב על ידי מידרוג. כמו כן, הקבוצה גייסה ביולי  כ- 2 מיליארד שקל בהרחבת סדרה ט' במחיר אשר שיקף תשואה אפקטיבית של 3.23% (כולל עמלת התחייבות מוקדמת) ומרווח של 1.25%. סדרה ט' צמודה למדד עם מח"מ ארוך של כ-11.9 שנים.


באוגוסט אישרה אסיפת בעלי המניות של צמח המרמן את המיזוג עם קבוצת עזריאלי וכן התקבל אישור הממונה על התחרות לביצוע המיזוג. שני הצדדים ממשיכים להתקדם לקראת השלמת העסקה.

באוגוסט דיווחה החברה כי בהמשך לדיווחים קודמים והחוזה הראשון שנחתם, המיזם בו היא שותפה בחלקים שווים עם KMW, חברה גרמנית העוסקת באספקת חשמל ואנרגיה, התקשר במערך הסכמים עם הלקוח (הכולל את ההסכם השני) לאספקת שירותי Data Centers בהיקף של 36 מגה-וואט (חלק החברה 50%). ללקוח ניתנה אופציה להגדלת הקיבולת ב-18 מגה-וואט נוספים לסך כולל של 54 מגה-וואט. ה-NOI השנתי הממוצע בגין קיבולת בסך של 36 מגה-וואט מוערך בכ-51 מיליון אירו, חלק החברה כ- 25.5 מיליון אירו.

דבר החברה

רון אבידן, מנכ"ל קבוצת עזריאלי: "אנו ממשיכים להציג תוצאות טובות בכל הפרמטרים התפעוליים עם שיא רבעוני נוסף ב-NOI. בפעילות המשרדים אנו רואים התעניינות גוברת בשטחים במרכז תל אביב, כאשר קרוב ל-60% משטחי המשרדים אשר התפנו על ידי שוכר גדול במגדל שרונה כבר הושכרו ואנו נמצאים במשאים ומתנים שונים ביחס ליתרת השטחים. השיפור בתוצאות הושפע ממלחמת 'עם כלביא', אשר לוותה בפגיעה בפעילות המסחר בישראל וקיזזה חלק מהשיפור. תחום ה Data Centers-ממשיך להתרחב ולתרום באופן משמעותי, הודענו לאחרונה על עסקה חשובה באזור פרנקפורט בגרמניה, צעד נוסף במימוש האסטרטגיה שלנו בתחום זה. מדובר באחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של הקבוצה והעסקה מהווה נדבך נוסף להפיכת חברת הבת שלנו בתחום לשחקנית משמעותית בזירה צומחת זו. אנחנו פועלים להשלים את עסקת  המיזוג עם צמח המרמן ומצפים להשלימה עד סוף הרבעון השלישי, ולשלב את תחום ייזום המגורים בפעילות הקבוצה, לצד קידום שאר מנועי הצמיחה שלנו."

אבידן הוסיף: "בהמשך לדיווח המיידי שיצא אתמול בערב, עדכנתי את דנה עזריאלי ואת דירקטוריון הקבוצה על רצוני לסיים את כהונתי כמנכ"ל הקבוצה בשל סיבות אישיות. בהזדמנות זאת ברצוני להודות לדנה עזריאלי ולדירקטוריון הקבוצה על ההזדמנות להוביל את קבוצת עזריאלי בתקופה האחרונה, ולאחל להנהלה ולעובדים המשך הצלחה וצמיחה".



מניית עזריאלי נסחרת לפי ששווי שוק של כ-41.7 מיליארד שקל לאחר שעלתה בכ-17% מתחילת השנה. מכפיל ה-FFO המייצג לרבעון השני עומד על כ-24.5.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
אילן רביב
צילום: רמי זרנגר
דוחות

החברה שזינקה פי 9 ורוצה עכשיו להיות בנק

מיטב השקעות הייתה מתחת לרדאר במשך שנים עד שהגאות בבנקים זלגה גם אליה והיא הפכה למניה הכי טובה בבורסה כשהיא "פותחת מבערים" ועושה כ-830% בשנתיים - אבל במיטב מכוונים אפילו יותר גבוה - המנכ"ל אילן רביב: "שוקלים את הכדאיות בכניסה לתחום עם רישיון בנק קטן" - דוחות מיטב השקעות לרבעון השני

מנדי הניג |
נושאים בכתבה מיטב אילן רביב דוחות כספיים

בתי ההשקעות הפכו לכוכבות של הבורסה, הריביות הגבוהות, העליות במדדים והחזרה של המשקיעים הקטנים לבורסה סידרו להן רווחים אסטרונומיים מעמלות שהקפיצו את ההכנסות, הנכסים המנוהלים גדלו ופעילות הברוקראז' התרחבה. מניות כמו מיטב, איביאי, אנליסט ואטראו, שנסחרו במכפילים נמוכים במשך שנים, זוכות לעדנה כשהדוחות האחרונים מצביעים גם על קרב גובר על הלקוחות הפרטיים והתרחבות לשוק האלטרנטיבי.

החגיגה בשוק ההון המקומי, שהחלה עם הדוחות החזקים של הבנקים ונמשכה בזינוק ברווחים של חברות הביטוח, מגיעה עכשיו גם לבתי ההשקעות. תנאי השוק תומכים בסקטור כולו: ריביות גבוהות יחסית שעוד לא ירדו, עליות במדדים, ומשקיעים שחוזרים לזירה. התוצאה היא קפיצה בהכנסות, גידול בנכסים המנוהלים, ופריחה מחודשת בפעילות הברוקראז'.

בתי ההשקעות הם כמו מכונה לייצור כסף כבר שנים וזה לא חדש. אבל בשנה האחרונה הסקטור הפיננסי כולו נהנה מזינוק ברווחיות בזכות הריביות הגבוהות והמרווחים הגדולים, ככה שזה זלג גם לבתי ההשקעות. מניית מיטב נסחרה במשך שנים במכפיל חד-ספרתי של כ-8-7 אבל בשנה וחצי האחרונות המשקיעים גילו אותה מחדש. 

מיטב נסחרת כיום בשווי שוק של כ-7.4 מיליארד שקל אחרי שבחודש האחרון היא עלתה כ-11%, מתחילת השנה היא רושמת זינוק של 216% וקרוב ל-500% ב-12 החודשים האחרונים, 835% בשנתיים האחרונות (!).


הגרף של מיטב - דשדוש במשך שנים ואז זינוק בקו אחד

עיקרי התוצאות

מיטב מדווחת על רבעון שני חזק. ההכנסות הכוללות ברבעון מגיעות ל־477 מיליון שקל, עלייה של 18% לעומת 405 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח התפעולי עולה ל־126 מיליון שקל לעומת 103 מיליון שקל, צמיחה של 22%. בשורה התחתונה, הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות מטפס ל־108 מיליון שקל, עלייה של 64% לעומת 66 מיליון שקל ברבעון השני אשתקד.

להמשך הכתבה לחץ כאן
בורסת תל אביב
צילום: תמר מצפי
סקירה

אלביט עולה 2.6%, עזריאלי יורדת 0.6%; מדד הבנקים יורד 0.3%

המסחר בבורסה מתנהל בעליות קלות בהמשך לעליות שנרשמו אתמול; עונדת הדוחות ממשיכה עם עזריאלי, אברא, אקרשטיין ועוד; הדולר מתחזק קלות אך בבנק אוף אמריקה חוששים שהוא עשוי המשיך להיחלש; וגם, מה הזניק את מניית חלל ביותר מ-200% ב-3 ימים?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המסחר בבורסה מתנהל ביציבות, כאשר מדדי הדגל נסחרים בעליות קלות. מדד ת"א 35 עולה 0.1% ומדד ת"א 90 עולה 0.2%
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים יורד 0.3%, מדד הביטוח יורד 0.2%, מדד הנדל"ן עולה 0.2% ומדד הנפט והגז יורד 0.4%


זה היה אפס או הכל. הסדר החוב של חלל חלל תקשורת בו הוגשו מספר הצעות עדיין לא הושלם סופית, אבל הוא הופך בעצם מהסדר חוב להסדר אקוויטי - בעלי המניות של החברה ינפיקו זכויות של 70 מיליון שקל, יאגדו מחדש חלק מהסדרות, והחברה תצא לדרך עם יכולת לפרוע את החובות של עצמה. 

זו התפתחות מעניינת כי עד לפני מספר שבועות נראה היה שהולכים להסדר חוב עם ארגון מחדש של אגרות החוב הקיימות, אבל גם מחזיקי החוב הבינו שלפני שנותנים לגופים אחרים את אפשרות ההשקעה, צריך לתת לבעלי המניות - בעלי המניות הקיימים גוברים על חיצוניים. היתה לכך משמעות גדולה למחיר מניית חלל. אם עושים הסדר חוב ומכניסים גוף חדש, אין כמעט ערך למניות הקיימות. אם נותנים לבעלי המניות הקיימים את האפשרות להשקיע והם לוקחים אותה, למניה יש ערך משמעותי. המניה זינקה פי 3 בשלושה ימים.  להרחבה - מאחורי הזינוק בחלל תקשורת: מה החזיר ערך למניה שנחשבה אבודה?


קריאה מעניינת - איך משקיעים בחברות צמיחה - התורה של פיליפ פישר המשקיע האגדי הראה לעולם ההשקעות שחברה איכותית עם הנהלה חזקה ותרבות של חדשנות יכולה להצדיק מחיר גבוה - כל עוד יש לה פוטנציאל להמשיך ולצמוח עשרות שנים קדימה. שיטתו, שהתבססה על מחקר שטח מעמיק ושיחות עם עובדים, ספקים ומתחרים, השפיעה על דורות של משקיעים ובהם וורן באפט


שער הדולר נסחר הבוקר בעלייה קלה, סביב 3.39 שקל לדולר (לעמוד שער הדולר). בבנק אוף אמריקה סבורים שהמניות בשיא, אך לא משוכנעים לגבי הכיוון העתידי של הדולר בשל זרימת כספים מסיבית לשווקים ובשל האינטרס של הממשל בארה"ב בבום ושגשוג של השווקים הפיננסים "שער הדולר יירד, רמת התמחור של המניות היא בשיא היסטורי ברוב המבחנים"



להמשך הכתבה לחץ כאן