הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

המשקיעים צריכים להתחיל לחשוש? מאזן הפד' עלה רק ב-80 מיליארד דולר

מדובר בעלייה השבועית הקטנה ביותר בחודשיים האחרונים. גם השבוע הפד' לא התערב בשוק האג"ח הקונצרני. אם הפד' לא יגדיל את תמיכתו מחדש, הסקטור הפרטי בארה"ב יצטרך לממן הנפקות בהיקף של 173 מיליארד דולר בחודש הקרוב. המשפט "מכור במאי" יהיה נכון השנה?
עמית נעם טל | (13)
נושאים בכתבה הפד טראמפ שער הדולר

המשבר הכלכלי הקשה ביותר מאז השפל הגדול של שנות ה-30? מעל ל-26 מיליון בקשות לדמי אבטלה בחודש האחרון? קריסה במכירות הקמעונאיות ובמדדי מנהלי הרכש? העסקים הקטנים במצוקה? הנפט בשפל של עשרות שנים? חדשות אלו לא מעניינות את וול סטריט בשבועות האחרונים כאשר המדדים המובילים השלימו ראלי חד.

מבולבלים? מבט על מאזני הבנקים המרכזיים מסביר בקלות את הפער בין ה"כותרות המאיימות" לבין האדישות בשווקים. בחודש וחצי האחרונים הפד' מבצע הלאמה של השווקים הפיננסים, כאשר הוא תומך ישירות בכמעט כל השווקים. עם זאת, חשוב לשים לב למגמה בשבועיים האחרונים. הפד' מוריד משמעותית את תמיכתו בשוק. כמה זמן השוק יכול להמשיך להיות חזק בלי תמיכה של הפד'? לא להרבה זמן.

הדו"ח השבועי של מאזן הבנק חושף גידול נוסף של 83 מיליארד דולר, לעומת עלייה של 205 מיליארד דולר בשבוע שעבר. מדובר בעלייה השבועית הנמוכה ביותר בחודשיים האחרונים. לשם השוואה, בשיא הפאניקה במרץ גדל מאזן הבנק ביותר מ-586 מיליארד דולר בתוך כשבוע. 

בסה"כ שורת הנכסים במאזן הבנק מסתכמת ב-6.65 טריליון דולר. מאז ה-15 למרץ גדל מאזן הבנק ב-2.32 טריליון דולר!

מאזן הפד': הפד' מוריד משמעותית את תמיכתו בשוק בשבועיים האחרונים

מהסתכלות בדו"ח השבועי עולה כי הפד' רכש השבוע אגרות חוב ממשלתיות בהיקף של  60 מיליארד דולר, לעומת 120 מיליארד דולר בשבוע שעבר, כאשר בסה"כ מחזיק הבנק כ-3.97 טריליון דולר מהחוב של הממשל. במקביל, הפד' רכש 38.5 מיליארד דולר בשוק האג"ח מגובה משכנתאות (MBS) וכעת הוא מחזיק ב-1.6 טריליון דולר "בלבד" בשוק זה. 

הסכום שמעביר הפד' לשאר הבנקים המרכזיים באמצעות קווי האשראי עלה השבוע משמעותית  לרמה של על 439 מיליארד דולר - נתון שממשיך להצביע על מצוקת דולרים בשוק. מתוך סכום זה, כ-195 מיליארד דולר הוזרמו לבנק המרכזי ביפן (BOJ) וכ-142 מיליארד דולר הוזרמו לבנק המרכזי באירופה (ECB).

חודש מאי עשוי להיות בעייתי

ההצלחה של הפד' בחודשיים האחרונים מיוחסת לעובדה כי הוא רכש כמות גדולה יותר מהמסכום האג"ח שהונפק ע"י הממשל האמריקני - מהלך שהקל משמעותית את לחץ המימון בשוק הפרטי. נכון להיום, הפד' רוכש אגרות חוב ממשלתיות של ארה"ב בהיקף של קצת יותר מ-10 מיליארד דולר ביום.

קיראו עוד ב"גלובל"

לנוכח הצפי להנפקות בהיקף של 374 מיליארד דולר בחודש הקרוב מצד הממשל האמריקני, אם הפד' לא יעלה את הקצב הרכישות מחדש,הסקטור הפרטי יצטרך לממן קרוב ל-173 מיליארד דולר מהחוב. האם המערכת הפיננסית מספיק יציבה לאחר חודשיים של תמיכה מאסיבית מצד הפד'? כלל לא בטוח. 

אם הפד' לא יגדיל שוב את הרכישות שלו בשוקי האג"ח, סבירות גבוהה כי המשפט "מכור במאי" יהיה נכון השנה. 

חשוב לזכור ...

פרט חשוב וקריטי בדוחות הבנק הוא סעיף ה-"הלוואות", שמרכז את רוב הפעולות שהכריז הבנק בחודש האחרון. כפי שהסברנו בחודש האחרון (לכתבה המלאה), המשותף לרוב הפעולות שהפד' הכריז בחודש האחרון הוא שהן אסורות ע"פ החוק. לבנק המרכזי בארה"ב מותר לקנות/להלוות רק לממשלת ארה"ב וסוכנותיה (סוכנויות כמו פאני מיי וכו'). איך זה בכל זאת הפד' עוקף את הגבלות אלו? הממשל האמריקני מקים גוף השקעות מיוחד (special purpose vehicle או בקיצור SPV). הפד' מלווה לאותו גוף השקעות מיוחד והוא זה שמבצע בפועל את הרכישות. 

תגובות לכתבה(13):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 12.
    איצ100 המשך 04/05/2020 16:22
    הגב לתגובה זו
    את הכאוס והארמגדון שכבר נימצאים והולכים לתהליך התעצמות קשה..נראה בעליל..שארצותצ הברית בעיקר בעת של הטראמפ..עשתה את כל הטעויות האפשריות והבלתי אפשריות..וקריסת בורסותיה יהיו רק חלק משלל בעיותיה שישליך קשות על העולם.
  • 11.
    שי לוזון 03/05/2020 16:14
    הגב לתגובה זו
    בעוד שבישראל התקציב עומד 175 מילרד שקל בשנה ל10 מליון תושבים בראצות הברית 14 טרליון דולר 400 מליון תושבים ישראל יצא ישראל ממשבר הקורונה מהר יותר מהם הפיצוי לעסקים גדול יותר בישראל
  • 10.
    אזרח 02/05/2020 11:19
    הגב לתגובה זו
    כבר הדפיס אוקיינוס של דולרים החל בימי אובמה, וכבר לא יכול להפסיק...איך זה ייגמר? איש לא יודע
  • 9.
    ירון 02/05/2020 08:42
    הגב לתגובה זו
    "התרופה של גיליאד לטיפול בקורונה קיבלה את אישור ה-FDA: החברה תתרום את כל המלאי הקיים לממשלת ארה"ב". חדשות מסוג זה משנות את התמונה בלי קשר למאזן הפד, לריבית הריפו ולכלכלה בכלל. חבל שהכתב מתייחס רק לצד הכלכלי בלי שום מילה על ההיבט הפסיכולוגי של השקעות בשוק
  • 8.
    נעם טל 02/05/2020 08:39
    הגב לתגובה זו
    מעולם לא רכש ניע
  • חחחח תכלס חחחחחח (ל"ת)
    איש 03/05/2020 16:10
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    מאסקמושהו חושב באמת שטסלה שווה 120 מליארד דוללר.י (ל"ת)
    דנדי 02/05/2020 02:30
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    הנביא 02/05/2020 00:20
    הגב לתגובה זו
    במאי עוברים את השיא. ככה הזוי ככה יהיה. הירידות יגיעו לאחר שיא חדש של כל הזמנים.
  • 5.
    משקיע 01/05/2020 21:03
    הגב לתגובה זו
    מצביעות על שוק מנופח על אויר וחוסר אמון של משקיעים לחזור לשוק. עדיף לממשל להשקיע בעסקים קטנים מאשר לשפוך כסף בבורסה
  • 4.
    אני 01/05/2020 19:43
    הגב לתגובה זו
    נוריאל רובינו אמר את זה בתחילת אפריל."כרגע השוק מתמחר רק את החדשות הטובות. צריך לראות מה יקרה כאשר הכותרות יהפכו לשליליות או לשליליות מאוד.
  • 3.
    פפה 01/05/2020 19:12
    הגב לתגובה זו
    להחזיק חזק אין מספיק דיו וטונרים להדפיס כסף אז חכו שבועיים בצד עם המזומן ונראה מה יהיה לגבי קופות הגמל וקרנות ההשתלמות אני שחררתי את מה שניתן והייתר הועברו למסלול כספי( זו לא המלצה אלה החלטה אישית ) חודש קשה מחכה לנו בהצלחה לכולם
  • 2.
    אנונימי 01/05/2020 18:35
    הגב לתגובה זו
    https://t.me/misharbbursa
  • 1.
    אופטימי 01/05/2020 18:19
    הגב לתגובה זו
    בהצלחה לכולנו
אמנון שעשוע
צילום: Photography courtesy of Nasdaq, Inc

מובילאיי מקבלת המלצת קנייה מדויטשה בנק

החברה מקבלת המלצה לקראת לקראת התערוכה הבינלאומית לרכבב במינכן, שם צפויה החברה להציג לראשונה את מערכת SuperVision החדשה, המבוססת על שבב EyeQ6 High

רן קידר |
נושאים בכתבה מובילאיי

מניית מובילאיי Mobileye 0.84%  , חלוצת מערכות הסיוע המתקדם לנהיגה, התווספה היום לרשימת Catalyst Call Buy היוקרתית של דויטשה בנק, כהיערכות לקראת תערוכת הרכב הבינלאומית שתיערך במינכן בשבוע הבא. במהלך האירוע צפויה החברה להציג לראשונה דגמי הפקה המצוידים במערכת SuperVision החדשה, המבוססת על שבב EyeQ6 High. 

לפי צוות האנליסטים של הבנק, הדגמת יכולות המערכת החכמה מתפרשת כנקודת מפנה אסטרטגית, שבה צפויים לקוחות מוסדיים ומשקיעים להתרשם לטובה מהביצועים החדשניים של פלטפורמת הרכב החכם. נכון לעכשיו, הסנטימנט בשוק נייטרלי למדי, אך דויטשה בנק מדגישה כי כל עדכון, ובפרט זכייה בעסקת עיצוב משמעותית (design win) חדשה או התקדמות בתכנית הרובוטקסי, עשוי להוביל למיני ראלי בטווח הקצר, "זו תהיה ההדגמה החיצונית הראשונה של המערכת, ואנו סבורים כי הן הלקוחות והן המשקיעים עשויים לצאת מהאירוע עם רושם חיובי מהביצועים" אמרו בדויטשה בנק. 

על פי הבנק, החשש ממכירת אחזקת הרוב של אינטל (INTC) במובילאיי התמוסס לאחר שזו קיבלה לאחרונה מימון משמעותי מהממשל האמריקאי, המגביר את הסיכוי שאינטל תמשיך ותתמוך בפעילות מובילאיי לאורך זמן.  בחודש יולי 2025 הודיעה אינטל על מכירת מניות מובילאיי בשווי של כ-900 מיליון דולר, שכללה מכירת 45 מיליון מניות לציבור, בעוד מובילאיי רכשה מאינטל מניות בשווי 100 מיליון דולר, מה שחיזק את אמון השוק בחברה הבת. בעקבות המהלך, חלקה של אינטל במובילאיי ירד מ-88% לכ-80%, אם כי היא נותרה בעלת השליטה. 

מובילאיי פרסמה דוחות לרבעון השני עם הכנסות של 506 מיליון דולר ורווח מתואם של 13 סנט למניה, שעקפו את התחזיות, והעלתה את תחזית ההכנסות השנתית לטווח של 1.77-1.89 מיליארד דולר. כמו כן, הודיעה על הסכם ייצור ארוך טווח עם TSMC להרחבת בסיס הייצור של שבבי EyeQ ומכ"ם הדמיה פנימי, מהלך שנועד להפחית תלות בספקים קיימים ולהתאים לצמיחה עתידית.


וכך, הדגש עובר מעסקי הליבה של מערכות ADAS המסורתיות לעבר החזון של רכב אוטונומי, תחום שמובילאיי מובילה בו במבחנים ובהדגמות שדה מול יצרנים גלובליים. בעוד מערכות ADAS תוכננו לסייע לנהג, מערכות SuperVision משלבות מצלמות, מכ"מים ולידאר בעצמאות חלקית ועד לתכניות רובוטקסי וכלי רכב שמבצעים משימות ללא נהג פעיל. שינוי המיקוד הזה מכפיל את גודל השוק הפוטנציאלי (ובו בזמן גם את אתגרי הבטיחות והרגולציה). ואכן, למרות תנודתיות המניה בשנה החולפת, התוצאות האחרונות הצביעו על חיזוק הרווחיות ומינוף תכניות הרכב החכם, עם גידול שנתי של 15% בהכנסות ו-44% ברווח למניה ברבעון האחרון. 

להמשך הכתבה לחץ כאן