124 טריליון דולר במעבר דורי: למה מיליונרים צעירים ממהרים למכור את הנכסים שירשו

ארצות הברית עומדת בפני אחת ההעברות הגדולות ביותר של עושר בהיסטוריה המודרנית - 124 טריליון דולר צפויים לעבור מדור הבייבי בום והדור השקט לדור X והמילניאלס עד 2048. בעשור הקרוב לבדו יועברו 38 טריליון דולר, סכום שמשקף עשרות שנים של צבירת הון בנדל"ן, שוקי המניות וחסכונות פנסיוניים.

שינוי בחוקי המס מזרז את ההעברה

מה שהופך את התופעה לדחופה במיוחד הם השינויים הצפויים בחוקי מס העיזבון בארה"ב. ב-2026, הפטור הפדרלי ממס עיזבון צפוי לרדת מכ-14 מיליון דולר לאדם (28 מיליון לזוג נשוי) לכ-7 מיליון דולר בלבד. הירידה החדה מעודדת הורים עשירים להעביר נכסים לילדיהם כבר עכשיו, באמצעות מתנות בחיים ונאמנויות מורכבות שנועדו למזער מיסים.

התכנון העיזבוני הפך לתעשייה משגשגת: עורכי דין ומתכנני מס מדריכים הורים כיצד למקסם את ההעברה תוך ניצול ההטבות הקיימות. השיטות כוללות הקמת נאמנויות משפחתיות, מתנות שנתיות במסגרת הפטור (כ-18,000 דולר לשנה לכל מקבל), והעברות של נכסים שצפויים לעלות בערכם. בשורה התחתונה יש מעבר הוני גדול מאוד מהורים לילדים, ושהאלה היא איך זה ישפיע על השווקים. לדוגמה - הילדים פחו רוצים נכסים ויותר רוצים ליהנות מהכסף, זה יכול להוביל למכירה של דירות במקביל לעלייה בהוצאות על טיולים-חופשות ועוד. כמו כן, הילדים יותר נועזים בשוק המניות ביחס להורים, זה יכול להוביל להגדלת שיעור המניות בתיקי ההשקעות האלו. 

הממוצע מסתיר את האי-שוויון

ההערכות מצביעות על כך שהירושה הממוצעת תעמוד על מעל חצי מיליון דולר - סכום שיכול לשנות באופן דרמטי את מצבם הכלכלי של היורשים. אבל המספר הזה מטעה: הטווח בין הירושות הוא ענק, כאשר חלק קטן מהמשפחות מעבירות את רוב העושר. מעבר לכך, הממוצע כמו תמיד מטעה, כי במדינות החזקות בארה"ב הממוצע עולה על 1 מיליון דולר. 

• פס"ד: מינוי בן ממשיך היה למראית עין - הנחלה תחולק
• ירושת המיליארדים: האם "העברת העושר הגדולה" תציל את דור ה-Y וה-Z?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

כ-50% מההעברות הללו מגיעות ממשקי בית בעשירונים העליונים של חלוקת ההכנסות. המשמעות היא שהפער בין יורשים לבין מי שאינם יורשים רק מתרחב: בעוד שחלק מהמילניאלס נהנים מחיים נוחים הודות לירושה, אחרים - ללא רשת ביטחון משפחתית - משלמים כ-50% משכרם על שכירות בלבד, ונאלצים להתמודד עם עלויות מחיה מאתגרות ללא סיוע.

דור המילניאלס: "תנו לנו חוויות, לא בתים"

אבל מה קורה כשהעושר מגיע לידי דור צעיר? מגמה מפתיעה צפה: רבים מהיורשים ממהרים למכור את הנכסים שקיבלו. הסיבות לכך נעוצות בשינוי ערכים ובמציאות כלכלית קשה.

דור המילניאלס, שגדל בצל המשבר הפיננסי של 2008 והתמודד עם מחירי דיור מאתגרים לאורך רוב חייו הבוגרים, גילה העדפות שונות מהוריו. הם מעדיפים גמישות ניידות - עבודה מרחוק, חיים במקומות שונים, והשקעה בחוויות על פני נכסים מוחשיים. בית גדול בפרברים, שהיה החלום האמריקאי של הוריהם, הפך עבורם לעול כלכלי ולוגיסטי.

• גנבה ממשקיעים מאות מיליוני דולרים ומבקשת חנינה - הסיפור הלא ייאמן של אליזבת הולמס
• הקרן שזיהתה הזדמנות: מגעים מתקדמים לרכישת אינמוד בכ-1.1 מיליארד דולר
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המשקיעים מושכים מיליארדים מקרנות המניות בארה״ב

העלויות הנלוות לבעלות על נכס מסבירות חלק ניכר מהתופעה: מיסי רכוש שמגיעים לעשרות אלפי דולרים בשנה באזורים מבוקשים, ביטוחי בית יקרים (שהתייקרו משמעותית בשנים האחרונות), תחזוקה שוטפת, ותיקונים בלתי צפויים. עבור יורש שאולי גר באזור אחר או מעדיף לא להיקשר לנכס בודד, המכירה והשקעה בנכסים נזילים או פזורים יותר נראית הגיונית יותר.

השפעה על שוק הנדל"ן והחברה

התופעה הזו עלולה להשפיע על שוקי הנדל"ן במיוחד בפרברים ובאזורים שהיו מבוקשים בעבר. עלייה בהיצע של בתים גדולים שמגיעים לשוק מירושות, לצד ביקוש מוגבל מצד הדור הצעיר, עלולה ליצור לחץ מטה על המחירים בחלק מהאזורים.

מעבר לכך, העברת העושר הענקית הזו מעמיקה את אי-השוויון במשק האמריקאי. המרווח בין משפחות שמקבלות ירושות משמעותיות לבין אלו שאינן מקבלות דבר מתרחב, ויוצר שתי אמריקות כלכליות נפרדות. בעוד שיורשים יכולים להשתמש בכסף כדי לקנות בתים, להקים עסקים או להשקיע בחינוך ילדיהם, אחרים נאלצים להיאבק על הישרדות כלכלית בסיסית.

ההעברה המסיבית הזו של עושר לא רק משנה את הנוף הכלכלי האמריקאי - היא גם מעצבת מחדש את ההגדרה של "החלום האמריקאי" עבור דור שלם, שבעבורו עושר לא בהכרח אומר בית גדול עם חצר, אלא חופש, גמישות ואיכות חיים.