הירשמו
  1. ראשי
  2. אנרגיה ותשתיות

שגעון הגדלות של תשובה מפחיד את המשקיעים: דלק צנחה 15% מאז הדיווח על עסקת שברון

ההימור של דלק על איתקה היה מסוכן מלכתחילה, אבל עסקת שברון שבה איתקה משקיעה 2 מיליארד דולר בנכסי נפט בים הצפוני, הופכים את דלק לאופציה מאוד מאוד ממונפת על הנפט - המשקיעים בורחים; המניה צונחת כעת 5%
ערן סוקול | (43)
נושאים בכתבה איתקה דלק קבוצה נפט שברון

מניית דלק קבוצה -0.2% צונחת גם היום במסחר בתל אביב ומאבדת כעת כ-5% מערכה במחזור גבוה של כ-16 מיליון שקל, זאת לאחר שאתמול צנחה המניה ב-5.7% כאשר ברקע, מה שמסתמן כהנפקה בעייתית מאד של אג"ח החברה הבת איתקה, אשר נועדה לממן חלק מעסקת שברון.

 

התפתחות מחיר מניית דלק קבוצה - צניחה של כ-18% בשלושה חודשים

בחברת איתקה, שבבעלות קבוצת דלק ניסו אתמול בבוקר עדיין לשדר עסקים כרגיל, כאשר דיווחו על סגירת המימון הדרוש לביצוע עסקת שברון, שהשלמתה צפויה בחודש ספטמבר ובמסגרתה רוכשת איתקה את הפעילות של קבוצת שברון בים הצפוני הכוללת עשרה נכסי נפט וגז מפיקים, תשתית של אסדות וצנרות הולכה, וצוות הנהלה ועובדים מקצועיים, בתמורה לסכום מוערך כולל של כ-1.65 מיליארד דולר (נטו).

שימו לב - קבוצת דלק עם הון של 1.5 מיליארד דולר, שווי שוק של 1.8 מיליארד דולר, והיא רוכשת נכסי נפט ב-2 מיליארד דולר. זה לא הכל - היקף המאזן של דלק (בנטרול אחזקתה בהפניקס) מסתכם ב-12 מיליארד דולר - זה שיגעון גדלות, זה יכול להצליח. אבל כשההון מממן בקושי 12% מהפעילות (היתר זה חוב), והפעילות רובה ככולה מושתת על קידוחים, ובמילים אחרות תלויה במחירי הנפט והגז, אז מקבלים אופציה מאוד ממונפת על הנפט.

השוק אמר עד כאן - והעסקה האחרונה שמגדילה משמעותית את המינוף (היקף הנכסים וההתחייבויות יגדל בכ-2 מיליארד דולר) כבר לא עוברת חלק בגרון. מניית דלק בנפילה חופשית, והאג"ח הארוכות שלה יורדות בימים האחרונים לתשואה של כ-5%.    

המשקיעים זורקים את דלק - הסיכון גדול עליהם

מעבר לכך, הנפקת האג"ח בהיקף של 700 מיליון דולר (במקור) אשר נועד לממן חלק מהעסקה, לא התנהלה בהתאם לציפיות. המשקיעים הזרימו ביקושים במחירים נמוכים, מה שהוביל את החברה להקטין את היקף הגיוס ל-500 מיליון דולר, כאשר על פי דיווח ברשת בלומברג, האינדיקציה לגבי שיעור הריבית על האג"ח מצביעה כרגע על ריבית של 9.5% נומינלי, מחיר חוב גבוה יחסית אשר יקטין את התשואה מהעסקה למשקיעים.

במחיר חוב כזה, מי צריך את הסיכון שבמניה. הרי ככל שהסיכון של החברה גדל, עדיף להעביר את ההשקעה מהמניה לאג"ח (כפוף כמובן לשינויים במחיר). אז נכון - איתקה מגייסת אג"ח בריבית של 9.5% ולא דלק, אבל זה די קרוב מבחינת הסיכון במיוחד שמדובר בחברה שנהפכה לפרטית (היתה נסחרת ודלק רכשה 100% ממנה ומחקה אותה מהמסחר).

קיראו עוד ב"אנרגיה ותשתיות"

עם הסתבכות העסקה, המשקיעים אף חוששים מפני הורדת דירוג החוב של קבוצת דלק, אשר סדרות האג"ח שלה דורגו בשבוע שעבר על ידי חברת דירוג האשראי מידרוג ב-A2 תחת בחינה (Credit Review) עם השלכות שליליות. במידרוג ציינו כי הצבת הדירוג בבחינה הינה בעקבות הודעת החברה על חתימתה של החברה הבת איתקה על הסכם לרכישת נכסי שברון. 

דלק קב אג לג  דלק קב אגח לד דלק קב אגח לא

תגובות לכתבה(43):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 30.
    ישראלי 25/07/2019 23:31
    הגב לתגובה זו
    גזל ממני ומעוד אלפי אזרחים 11 אלף שח מקופת הגמל עקב חובות שצבר מאחל לנפילתו
  • 29.
    ישראלי 25/07/2019 23:27
    הגב לתגובה זו
    קופות גמל-תספורת
  • 28.
    רונן מאילת 20/07/2019 11:27
    הגב לתגובה זו
    לא יבחל בכל דרך ביריונית ושיטת עבודה שלמד בשוק... לברוח!!!
  • 27.
    ביומיים האחרונים הגדלתי את השקעתי ב50% (ל"ת)
    הקודח בים 20/07/2019 10:31
    הגב לתגובה זו
  • ממתין לירידה נוספת (ל"ת)
    אבג 24/07/2019 11:01
    הגב לתגובה זו
  • א 24/07/2019 09:28
    הגב לתגובה זו
    שקט ממך.
  • העלית מ10 שקלים ל 15?? (ל"ת)
    אלוף 20/07/2019 11:53
    הגב לתגובה זו
  • 26.
    תשובה הספר 19/07/2019 14:52
    הגב לתגובה זו
    מקסימום יגלח את בעלי האגח וציבור מחזירי המניות.
  • 25.
    לרון 19/07/2019 11:55
    הגב לתגובה זו
    הלא כן? לא נמצא ראש הממשלה אלק "בן גוריון" ואני לא סמול,שיפעיל רגולציה מתאימה למשאבי המדינה השייכים לעם? כיל,בזן,גז נפט!
  • 24.
    לכתב, למה לא כתבת כך כשאנרג'יאן קנו את אדיסון?? (ל"ת)
    Yaronsng 19/07/2019 10:40
    הגב לתגובה זו
  • 23.
    רון 19/07/2019 09:56
    הגב לתגובה זו
    תשובה חזק בתספורות צריך להשיב בכלא את כל המוסריים שהלוו לתשובה כסף כסף של הציבור והמבוטחים.
  • 22.
    מקסימום תספורת 19/07/2019 09:17
    הגב לתגובה זו
    מה יש לו להפסיד?! הוא היה בסרט הזה....
  • 21.
    שנאת טייקונים 19/07/2019 09:00
    הגב לתגובה זו
    מאיפה הרעל והשנאה??אם דלק תרויח כסף אז המחזיקים בקרנות הפנסיה והגמל גם ירויחו
  • תום 19/07/2019 09:57
    הגב לתגובה זו
    על איזה רווחים אתה מדבר כסף ציבורי ומושקע כמו בקזינו ואם מפסיד עושה לנו תספורת של מליארדים וטוען שהוא בכלל משקיע נוסף בחברה ולא בעל החברה.
  • הרעל מגיע משמאלנים אשכנזים שכואב להם הלב שתשובה לא לבן (ל"ת)
    יעקב 19/07/2019 09:54
    הגב לתגובה זו
  • אני 24/07/2019 09:26
    כספי ציבור. בדלק נדלן אכחו אותה המון משקיעים בגללו. מדוע הוא נכנס עתה למינופים, לעזאזל?תישאר במה שיש לך, ויש לך הרבה. האיש הוא גמבלר מוד. מדוע קבות דלק עלה ב-12 שנה ב-10%!!!!!!!!!!!!!!!!!!! בלבד, כשיש לה את תמר וליויתן, מדוע? מה הקשר לאשכנזים ושמאלנים? תראה את המציאות , טמבל. גורלו של תשובה היה יכול להיות כגורלו של דנקנר, ובגלל שהיה לו את ישראמקו, הוא ניצל. יותר מזל משכל. האיש מהמר נוסח פישמן. לא מתקרב בחיים למיות שלו, בחיים. מה זה המינופים הארורים האלה?יש לו עיניים גדולות, והוא איכזב אותי בגדול גדול.
  • אנשים ניכוו ממנו 19/07/2019 09:52
    הגב לתגובה זו
    לא לומד לקח, עד שייכנס לבית סוהר. לדעתו כולם טיפשים והוא חכם. הגז של ישראמקו הציל ברגע האחרון את תשובה, והעסקה עם שברון תקבור אותו סופית. הוא יהיה סוס מת בקרוב מאד.שונאים אותו בגלל שגרם נזק גדול למשקיעים ומסרב שלשפר את דרכיו. הוא לא חכם בכלל.
  • 20.
    כל הכבוד 19/07/2019 08:56
    הגב לתגובה זו
    מאתר שטחי נהיה אתר פיננסי רציני עם כתבות ברמה גבוהה שבאמת מוסיפות ערך תמשיכו כך
  • 19.
    הימור 19/07/2019 08:05
    הגב לתגובה זו
    המניה יכולה להפיל את עצמה .או לדשדש
  • 18.
    האמת היחידה 18/07/2019 22:25
    הגב לתגובה זו
    לא תורם שקל רק גוזל כספי פנסיה בתחבולות שעוד תלמדו בעתיד! מיסים הצחקתם אותו. חבר של ביבי וזה כבר אומר הכל!
  • 17.
    תשובה מרעיל את עם ישראל ומנצל את המדינה בלי לשלם מיסים! (ל"ת)
    האמת היחידה 18/07/2019 22:20
    הגב לתגובה זו
  • 16.
    אריאל 18/07/2019 21:58
    הגב לתגובה זו
    הרווחים שלו. ההפסדים על חשבון הציבור. אף אחד לא יראה שקל מלהשקיע אצל תשובה היינו בשיעור של דלק נדלן. הייתי תלמיד מצטיין.
  • 15.
    עלי הוא כבר עשה תספורת , והפסדתי הכל. שנית לא יחזור (ל"ת)
    יוסף 18/07/2019 17:14
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    י 18/07/2019 16:47
    הגב לתגובה זו
    ההשקעה בשלב שלוש כולה ממונת מאג"ח שנמכרו לחברות הפנסיה. הריווחיות של ליוויתן תלויה ביציבות היחסים עם ירדן ומצריים ב10 שנים הקרובות .
  • 13.
    משקיע חדש במניה 18/07/2019 16:06
    הגב לתגובה זו
    חברים תשובה לא ילד וכל פרשן בשקל נותן פרשנות , עוד מעט יזרום גז מלוויתן והמנייה תתחיל לעוף , שברון תונפק בבורס והכסף יכסה חלק מהאג"ח , הכל מחושב , תשובה לא ילד , ניפגש עוד 4 חודשים ונראה מה יהייה
  • ואולי לא 19/07/2019 08:58
    הגב לתגובה זו
    הבעיה עם תשובה שהוא מוריד מחירים של הניירות שלו , לפעמים בכוונה, כדי להוציא הצעות רכש ולמחוק בזול את המניה בדיוק לפני הזינוק כדי שרק הוא יהנה ממנו להזכירך דלק נדלן , עשה הסדר חוב מחק מעל 2 מיליארד שח חוב ו"קנה" תמורת החזר חלקי של החוב את כל נכסי דלק נדלן בגרושים שנה וחצי אחרי מכר את אותם נכסים בדיוק במיליארדים ככה הוא עובד
  • 12.
    חי מת 18/07/2019 16:02
    הגב לתגובה זו
    היכן אחריות מנהלי הבורסה? להגן על ציבור המשקיעים התממים !.לארגן נציגות המשקיעים ולדרוש ממר תשובה להסביר הרעיון הכלכלי בהשקעה במינוף כזה גבוה כל כלכלן מתחיל יודע מה הסכנות במינוף גבוה .
  • 11.
    יוסי 18/07/2019 15:45
    הגב לתגובה זו
    ציבור המשקיעים צריכים לארגן נציגים שידרשו לפתוח כל השיקולים לרכישות חברת אתיקה ושברון. היכן האחריות לכספי המשקיעים
  • 10.
    הכתב משקר אתכם תשובה גידר את מחיר הנפט לכן העסקה בטוחה (ל"ת)
    יעקב 18/07/2019 15:26
    הגב לתגובה זו
  • גידר רק חלק (ל"ת)
    גדעון 18/07/2019 16:51
    הגב לתגובה זו
  • מי שמבין בהשקעות יודע שגידור חלק מבטיח את העסקה (ל"ת)
    יעקב 19/07/2019 09:56
  • 9.
    אוי רוני רון זה סופו של כל בלון!!! (ל"ת)
    רון 18/07/2019 15:22
    הגב לתגובה זו
  • צרות עין גורמת למחלות (ל"ת)
    יעקב 18/07/2019 15:59
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    הגיג הזמן 18/07/2019 15:07
    הגב לתגובה זו
    וקשרי ההון שלטון שלו. אם התקשורת בישראל היתה עושה מלאכתה אין ספק שלהב 433 היה מוצא בה המון בשר
  • אתה נופל בחקירה קלה יא גמל מטומטם (ל"ת)
    יעקב 18/07/2019 16:01
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    אנונימי 18/07/2019 13:40
    הגב לתגובה זו
    עסקת שברון מצויינת , אולי קצת יקרה כרגע אולם לאחר שהעסקה תיסגר תשובה ינפיק את אתיקה בחו"ל וגיוס הכסף לאחר ההנפקה יביא להורדה משמעותית של החוב עבור המימון של העסקה . תשובה רואה רחוק ואני חושב שגם הפעם הוא לא טועה
  • 6.
    בשידור חוזר. אני בורח. (ל"ת)
    דלק נדלן 18/07/2019 13:36
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    אז שירד מזה (ל"ת)
    רני 18/07/2019 13:27
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    ג'ק 18/07/2019 13:09
    הגב לתגובה זו
    פרק א' - דלק נדל"ן .
  • 3.
    ש 18/07/2019 13:01
    הגב לתגובה זו
    מתי תבוא הצעת הרכש כמו לפני שנה
  • 2.
    יוסי 18/07/2019 12:41
    הגב לתגובה זו
    אדון תשובה הפכתה למהמר בכספי המשקיעים לא למדתה לקח סופך יהיה דומה לדנקנר שנים בכלא !בדלק קבוצה תשואה לחמש שנים מינוס 50% .המשקיעים לא יסלחו לך !
  • 1.
    תעשה שיעורי בית!! דלק גידרה את מחיר הנפט (ל"ת)
    חובבן 18/07/2019 12:22
    הגב לתגובה זו
  • גידרה חלק קטן - תעשה אתה שיעורי בית (ל"ת)
    מירב 18/07/2019 15:45
    הגב לתגובה זו
קידוח גז (רשתות)קידוח גז (רשתות)

מי שולט בשוק הגז העולמי - קטאר פותחת פער מול ארה"ב

שתי המדינות מראות התרחבות מהירה , אך יתרון העלויות, השליטה הריכוזית והגישה לשווקים מתעוררים מציבים את קטאר בעמדה תחרותית מול יצוא הגז האמריקאי, דווקא לקראת עודף היצע עולמי והאטה בביקוש

רן קידר |
נושאים בכתבה קטאר ארה"ב גז

בעוד ארה"ב וקטאר ממשיכות להרחיב את יצוא הגז הטבעי הנוזלי במהירות, הפערים במודלים העסקיים, בעלויות ובגמישות השוק הופכים את התחרות לאסימטרית. קטאר, עם קיבולת יצוא נוכחית של 77 מיליון טון בשנה, מתכננת להגיע ל-126 מיליון טון עד 2027 דרך פרויקט North Field East, שיתחיל לפעול באמצע 2026. עד סוף העשור, הקיבולת תגדל ל-142 מיליון טון, כולל הרחבה של North Field West בשווי 5 מיליארד דולר. ההשקעות האלה, בהיקף עשרות מיליארדים, מבוססות על עלויות ייצור נמוכות של 25-50 סנט ליחידת חום, מה שמאפשר רווחיות גם במחירי גז נמוכים סביב 5-7 דולר ליחידת חום באסיה.

ארה"ב, לעומת זאת, הגדילה את קיבולת היצוא ב-24 מיליון טון ב-2025, והגיעה ל-116 מיליון טון בעקבות הפעלת פרויקטים כמו Plaquemines. עד 2030, הקיבולת צפויה להכפיל עצמה ל-200 מיליון טון, עם 12 פרויקטים בבנייה והשקעות של 40 מיליארד דולר בתשתיות. אולם, היצוא האמריקאי תלוי במחירי גז מקומיים, שקפצו בדצמבר 2025 ל-5 דולר ליחידת חום בשל מזג אוויר קר וגידול בביקוש לחשמל. אם המחירים יישארו גבוהים, חלק מהמשלוחים יאבדו תחרותיות מול יצרנים זולים יותר.

עודף ההיצע מחכה מעבר לפינה 

השוק הגלובלי צפוי לעודף היצע של 300 מיליארד קוב בשנה עד 2030, כאשר 70 אחוז מהגידול מגיע מארה"ב וקטאר. הביקוש בסין מאכזב ב-2025 לשנה שנייה, עם גידול של 2 אחוז בלבד ל-120 מיליון טון, בעוד יצוא אמריקאי לסין ירד ב-15 אחוז. אירופה, שקלטה 69 מיליון טון מארה"ב בשמונת החודשים הראשונים של 2025, עלולה לראות ירידה אם גז רוסי יחזור דרך הסכמים מדיניים, עם פוטנציאל להפחית 15-20 מיליארד קוב בביקוש אירופי.

בשוק של דרום ומזרח אסיה, שצפוי להגדיל את הביקוש לכ-200 מיליון טון מעבר ל-2030, קטאר בולטת בגמישותה. QatarEnergy, הגוף הממשלתי, שולט ב-20% ממסחר הגז הגלובלי ומספק גז לשווקים מאתגרים כמו הודו ובנגלדש, שם סיכוני אשראי גבוהים מרתיעים חברות פרטיות. בניגוד לכך, ארה"ב פועלת דרך פסיפס של יזמים, מה שגורם לביטולים במצבי עודף, כמו ב-2025 כשהייתה ירידה של 10% במשלוחים לאירופה.

ישנו מצבור של 50 דוחות אנליסטים ואיתם תחזיות בהקשרי פרויקטים חדשים, וכולם שמנבאים עודף היצע. אמנם ערים נוספות כמו קנדה ומקסיקו צפויות להרחיב גם הן ביקוש, עם גידול של 30 מיליון טון בקיבולת, וכמו כן רוסיה מוסיפה אי ודאות, עם פוטנציאל ל-60 מיליון טון נוספים אם פרויקטים כמו Arctic LNG 2 יופעלו מחד - אך עדיין הביקוש הגלובלי לגז יגדל ב-1% בלבד במהלך 2025, לעומת 2.8% ב-2024, והדבר מגביר את הלחץ על המחירים.

להמשך הכתבה לחץ כאן
טורבינות רוח ימיות של אורסטד. קרדיט: רשתות חברתיותטורבינות רוח ימיות של אורסטד. קרדיט: רשתות חברתיות

מבט לים: משרד האנרגיה בוחן איך תיראה האנרגיה של ישראל שתיוצר במים

המשרד משלים מכרז לביצוע סקר אסטרטגי שיבחן אילו טכנולוגיות אנרגיה ואקלים ניתן לפתח בים התיכון. הבדיקה תכלול אנרגיה מגלים, רוח ושמש, אגירה, מימן ירוק ולכידת פחמן. המטרה: לגבש בסיס ידע שיסייע בקבלת החלטות על פיתוח ימי, תוך איזון בין צרכים כלכליים, סביבתיים וציבוריים

עוזי גרסטמן |
נושאים בכתבה אנרגיה מתחדשת אנרגיה ירוקה אנרגיה משק אנרגיה משרד האנרגיה

משרד האנרגיה והתשתיות נמצא בימים אלה לקראת סיום הליך מכרז לביצוע סקר אסטרטגי סביבתי רחב היקף, שמטרתו לבחון את הפוטנציאל של המרחב הימי של ישראל לפיתוח אנרגיה מתחדשת ופתרונות אקלים. את הסקר יבצע המרכז הלאומי לכלכלה כחולה, הפועל בחיפה תחת HiCenter Ventures, והוא צפוי להימשך כשנה וחצי, בליווי ועדת היגוי ווועדת מומחים בראשות המשרד.

על פי הודעת המשרד בנושא, הסקר נועד לבחון איזה טכנולוגיות מתקדמות יכולות להתאים ליישום בים התיכון, ומהם התנאים שיאפשרו פיתוח אחראי שלהן. בין התחומים שייבדקו נמצאת הפקת אנרגיה מגלים וזרמים ימיים, מתקני רוח ושמש בים, פתרונות לאגירת אנרגיה, ייצור מימן ירוק, גידול ביומסה ימית, שימוש בחילוף חום וכן אפשרויות ללכידת פחמן במרחב הימי. במסגרת העבודה, יתבצע מיפוי של הטכנולוגיות הרלוונטיות לישראל, ניתוח רמת הבשלות שלהן והערכת היתכנות כלכלית, סביבתית וחברתית.

מעבר לבחינת הטכנולוגיות עצמן, הסקר ינסה לענות גם על שאלות של מיקום ותכנון. הוא יכלול איתור אזורים בים שבהם ניתן יהיה להקים מתקנים ימיים בצורה מיטבית, לצד גיבוש המלצות בנוגע למדיניות פיתוח, כללי תכנון, רגולציה וניטור סביבתי. המטרה היא ליצור תמונה רחבה שתסייע לממשלה לקבל החלטות מושכלות לגבי השימוש במרחב הימי, שהוא משאב מוגבל ורב-שימושי.

במשרד האנרגיה מדגישים כי הסקר הוא חלק מתהליך מקובל במדינות מפותחות, המכונה סקר אסטרטגי סביבתי, שנועד לשמש בסיס לתכנון ארוך טווח של משאבי טבע. תוצרי העבודה אמורים לספק למשרד תשתית מקצועית המבוססת על נתונים, שתאפשר לקדם פיתוח ימי באופן שמצד אחד תורם ליעדי האקלים של ישראל, ומצד שני שומר על איזון בין צורכי המשק, ההגנה על הסביבה והאינטרס הציבורי.

לדברי אולגה זלטקין, מרכזת בכירה למחקר ימים ואגמים ביחידת המדען הראשי של המשרד, המרחב הימי נהפך לרכיב חשוב במיוחד בפיתוח אנרגיה מתחדשת בישראל, בין היתר בשל מגבלות השטח ביבשה. היא הסבירה כי הים מאפשר לא רק להגדיל את היקפי הייצור, אלא גם לקדם טכנולוגיות שאין להן חלופה יבשתית, כמו אנרגיה מגלים וזרמים. הסקר, לדבריה, נועד ליצור בסיס ידע לאומי שיתמוך בתכנון זהיר, בגיוון מקורות האנרגיה ובחיזוק הביטחון האנרגטי של המדינה.

להמשך הכתבה לחץ כאן