מחר בבורסה: השבבים יזנקו, אלביט תרד

אחרי סוף שבוע ארוך מהרגיל כשבחמישי ושישי לא התקיים מסחר לרגל חופשת שבועות, פערי הארביטראז׳ מאותתים על פתיחה חיובית בבורסה של כ-0.6% אם כי הפעם, ויותר מתמיד צריכים לקחת את המספרים ביתר זהירות. חלק מהתגובה עשויה להתמתן כבר בשלב הפתיחה, במיוחד אם ההסכם עם איראן יפתיע אותנו לרעה. גם וול סטריט לא תספק לנו כיוון תוך כדי המסחר, מאחר שבארה"ב לא יתקיים מסחר בשל יום הזיכרון האמריקאי.

רונן מנחם, מציע להסתכל על הדיווחים על ההסכם המתגבש בזהירות. לדבריו, "מלחמות, כמו מגפות, מתפרצות מהר, אך השפעותיהן הכלכליות מתפוגגות לאט יותר". כלומר, גם אם ההסכם ייחתם, השווקים לא בהכרח יחזרו מיד לנקודת המוצא שלפני המערכה. מנחם מעריך כי ההסכמות בין ארה"ב לאיראן, ככל שיהיו, יהיו כפופות למבחן התוצאה, וכי "השווקים למדו לקח מר מהפרות קודמות". לכן, לדבריו, "אי הוודאות ופרמיית הסיכון יקטנו מאוד, אך לא ייעלמו לחלוטין" הוא גם מציין כי - "אפשר שנראה ביצועי חסר בישראל לעומת חו"ל".

הבורסה יצאה לחופשת שבועות עם אקורד סיום 'חגיגי'. אחרי מגמה מעורבת, המדדים סגרו בעליות שערים. ת"א 35 קפץ כמעט 2%, וקטע רצף של שלושה ימי מסחר שליליים, ת"א 90 עלה גם הוא יותר מאחוז, גם בפיננסים המגמה החליפה לצבע ירוק, הבנקים טיפסו 1.74%, ת"א ביטוח עלה 0.77%. בנדל"ן מנגד נרשמו ירידות, ת"א נדל"ן ירד 0.49%, ומדד היזמיות ירד אף 0.96%. הביטחוניות זינקו 2.69%.

כך או כך מי שאמורות לתמוך בפתיחה הן בעיקר מניות השבבים, או כמו שאנחנו אוהבים לקרוא להן, מניות ה"טנק". טאואר חוזרת מוול סטריט עם פער ארביטראז׳ חיובי של כ-5.5%, קמטק עם פער של כ-6.4%, נובה עם פער חיובי של כ-1.2%, וגם אנלייט חוזרת עם פער חיובי של כ-4.5%. גם פאלו אלטו חוזרת עם פער חיובי משמעותי של כ-6.6%, עם זאת היא עדיין לא נכללת עדיין במדדים כך שההשפעה שלה מוגבלת.

• סיום חיובי לשבוע המסחר: ת"א 35 עלה 1.9%; טאואר זינקה 10%, אל על 8%; עזריאלי ירדה 4.3%
• ישראכרט נפלה כ-9%, השבבים איבדו עד 6.4%; מקס סטוק זינקה 12% - נעילה מעורבת בבורסה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

לחצו על התמונה למעבר לעמוד שערי הארביטראז':

אבל לא כל הדואליות חוזרות עם רוח גבית. אלביט אלביט מערכות 0.82%   חוזרת עם פער שלילי של כ-2.6%, והיא עשויה להעיב על המדד בפתיחה. אלביט נהנתה מהביקושים החזקים, בין היתר על רקע הגידול בתקציבי ביטחון בעולם והחוזים הגדולים שעליהם דיווחה, בהם גם העסקה מול יוון המניה משלימה עליה של 24% מתחילת שנה וכמעט 60% בטווח של 12 חודשים, אבל אם יתברר שההסכם עם איראן יוריד את הסיכונים להסלמה אזורית, זה עשוי ללחוץ על המניה שנסחרת כבר במכפיל של סביב 60 על הרווח.

• הפניקס גמא: הרווח הנקי עלה ל-41.5 מיליון שקל, תיק האשראי והערבויות צמח ל-5.3 מיליארד שקל
• רשות שוק ההון אוסרת תגמול יועצי משכנתאות: נגמרו הטיסות והפרסים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• איפה לשים את הכסף: אנבידיה או SOXX?

האירוע הגדול מחר הוא החלטת הריבית של בנק ישראל. בשוק מצפים להפחתה של רבע אחוז, לרמה של 3.75%, אבל השאלה המרכזית תהיה פחות עצם ההורדה ויותר המסר של הנגיד לגבי ההמשך. אם בנק ישראל ידגיש את השקל החזק, הירידה בציפיות האינפלציה וההתמתנות בפעילות, השוק עשוי להבין שנפתח פתח להפחתות נוספות. מנגד, אם ההודעה תתמקד באי-הוודאות סביב ההסכם עם איראן, במחירי האנרגיה ובריבית הגבוהה בעולם, המסר יהיה זהיר יותר: הורדה כן, אבל בלי התחייבות למסלול מהיר של הפחתות - ההריבית בדרך למטה, השקל בדרך למעלה: האם בנק ישראל יתערב במט"ח?

צפו בראיון מצולם: גלעד בן ציון, מנהל מחלקת המחקר והאנליזה בהראל פיננסים, מעריך כי המחצית השנייה של השנה תמשיך להיות תלויה בראש ובראשונה בהתפתחויות הגיאופוליטיות. לדבריו, "השאלה המרכזית אינה רק מה יעשו השווקים, אלא מה יקרה בזירה שבין איראן, ארצות הברית וישראל. האם מצרי הורמוז יישארו סגורים או ייפתחו, האם הלחימה תתחדש או שהאזור יישאר במצב של הפסקת אש, ומה יקרה למחירי הנפט. גם לדבריו של טראמפ ולכיוון המדיני שיתפתח בארצות הברית עשויה להיות השפעה ישירה על השווקים" - "השוק הישראלי כבר מסתכל ליום שאחרי המלחמה, אבל התנודתיות עדיין כאן"

עונת הדוחות לרבעון הראשון כבר ברובה מאחורינו, ואחרי שבוע שבו קיבלנו את התוצאות של כל המערכת הבנקאית, אפשר לומר שהבנקים ממשיכים להציג רווחיות גבוהה, אבל כבר לא באותו קצב של השנים האחרונות. 

חמשת הבנקים הגדולים סיכמו את הרבעון עם ירידות קלות ברווח הנקי, בעיקר בגלל המס המיוחד שהוטל על המערכת הבנקאית, בהיקף כולל של 3 מיליארד שקל לכלל הבנקים. לאומי הוביל את המערכת עם רווח נקי של כ-2.3 מיליארד שקל, הפועלים סיים עם רווח של כ-2.12 מיליארד שקל ותשואה להון של 13%, מזרחי טפחות הציג רווח של 1.24 מיליארד שקל ואת התשואה להון הגבוהה בענף, 14.1%, ודיסקונט דיווח על רווח של 930 מיליון שקל ותשואה להון של 10.9%. כלומר, הרווחיות עדיין חזקה, אבל המס, סביבת הריבית והציפיות להמשך הורדות ריבית מתחילים לשנות את הסיפור סביב הסקטור - דוח טוב ללאומי - מזרחי עם התשואה להון הטובה בסקטור