דורון בלשר. קרדיט: ניר סלקמן
דוחות
הכנסות אורמת זינקו 75% לשיא חדש; המניה מזנקת
החברה נסחרת בשווי של 23.3 מיליארד שקל על רקע דוחות כספיים שעקפו את תחזיות השוק; הסקטור מושפע לחיוב מהנפקת חברת פירבו אנרג'י בנאסד"ק; ההכנסות ברבעון צמחו ב-76% ל-404 מיליון דולר
מירב ארד |
אורמת אורמת טכנו -0.9% מדווחת על תוצאות חזקות לרבעון הראשון, הכנסות החברה קפצו ב-75% ל-403.9 מיליון דולר, בהשוואה ל-229.8 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, בכך היא גם עקפה את קונסנזוס האנליסטים שעמד על כ-349 מיליון דולר. בשורת הרווח, אורמת רשמה רווח נקי מתואם של 1.30 דולר למניה, לעומת צפי מוקדם של 0.92 דולר למניה - נתון שהגיע גבוה בכ-41% מהתחזיות. מדובר ברבעון השלישי מתוך ארבעת הרבעונים האחרונים שבו אורמת עוקפת את תחזיות הרווח, וברבעון הרביעי ברציפות שבו היא עוקפת את תחזיות ההכנסות של השוק. ה-EBITDA המתואם עלה ב-29.7% ל-194.9 מיליון דולר והרווח התפעולי צמח ב-57.6% ל-80.3 מיליון דולר.
פילוח מגזרי: אכלוס נכסי אגירה ומכירת פרויקט Topp 2
השינוי המבני בהכנסות הרבעון נבע בעיקר מתוצאות מגזר המוצרים ומגזר אגירת האנרגיה, בעוד המגזר המסורתי רשם יציבות:
- מגזר המוצרים: הכנסות המגזר עלו ב-458% והסתכמו ב-177.4 מיליון דולר, לעומת 31.8 מיליון דולר ברבעון המקביל. מחולל הצמיחה המרכזי במגזר היה הכרה בהכנסה בהיקף של 105.1 מיליון דולר כתוצאה ממכירת פרויקט האנרגיה הגיאותרמית Topp 2 בניו זילנד, לאחר שהלקוח המקומי מימש את אופציית הרכישה שלו.
- מגזר אגירת האנרגיה: הכנסות הפעילות רשמו עלייה של 153% והסתכמו ב-44.9 מיליון דולר. הגידול נבע מהטמעת נכסי אגירה חדשים שהחלו לפעול במהלך השנה החולפת, לצד תנאי מסחר ותעריפי Merchant גבוהים ברשת החשמל של שוק ה-PJM בארצות הברית.
- מגזר החשמל (הליבה הגיאותרמית): מגזר הפעילות העיקרי של אורמת שמר על יציבות מבנית ותזרים קבוע מכוח חוזי PPA ארוכי טווח, ורשם צמיחה מתונה של 0.8% בהכנסות שהסתכמו ב-181.6 מיליון דולר.
התרחבות לגריד הרגיל בארה"ב לצורך תמיכה בדאטה סנטרים
במהלך הרבעון הנוכחי המשיכה אורמת להרחיב את פעילותה הגיאוגרפית בארצות הברית, תוך חתימה על הסכמי אספקת חשמל (PPA) חדשים בהיקף כולל של כ-270 מגה-וואט, בין היתר מול ענקיות הטכנולוגיה גוגל וסוויץ'. התקשרויות אלו מבוצעות על רקע העלייה בביקושי החשמל מצד מרכזי נתונים וחברות טכנולוגיה, המחפשות חוזי אספקה ארוכי טווח ממקורות יציבים ונקיים בשל צריכת האנרגיה הגבוהה של מערכות בינה מלאכותית ושרתי ענן.
במסגרת זו, החברה הרחיבה לאחרונה את פעילותה מעבר לליבה הגיאותרמית המסורתית אל עבר אספקת חשמל לגריד (רשת החשמל) הרגיל בארה"ב במטרה לתמוך ישירות בצרכים התזרימיים של הדאטה סנטרים. בפברואר חתמה אורמת על הסכם ל-15 שנה מול חברת NV Energy, אשר יספק עד 150 מגה-וואט עבור פעילות מרכזי הנתונים של Google. בנוסף, נחתם הסכם ל-20 שנה מול חברת Switch לאספקת חשמל מפרויקט Salt Wells. בחודש מרץ נכנס לפעילות מסחרית מתקן אגירת האנרגיה Shirk בקליפורניה בהספק של 80MW/320MWh, המגובה בחוזה ארוך טווח מול עיריית Riverside. באפריל חתמה החברה על הסכם נוסף מול NV Energy עבור פרויקט Jersey Valley בנבאדה, המשלב מתקן סולארי ומערכת אגירה. במקביל, רכשה אורמת את מתקן Hoku בהוואי.
השקעה בדור הבא של האנרגיה הגיאותרמית
לצד הפעילות הקיימת, אורמת מגדילה את ההשקעות בתחום ה-EGS - טכנולוגיה מתקדמת המאפשרת להפיק אנרגיה גיאותרמית גם מאזורים שבהם אין מאגרי קיטור טבעיים גדולים. בתחילת השנה השקיעה החברה 25 מיליון דולר בחברת Sage Geosystems, כחלק מסבב גיוס הון שנועד לקדם פתרונות גיאותרמיים ואגירת אנרגיה מתקדמים. במקביל, אורמת ממשיכה בפיילוט משותף עם SLB, מחברות שירותי האנרגיה הגדולות בעולם. המנכ"ל, דורון בלשר, מסר כי החברה מקדמת את פיתוח הדור הבא של האנרגיה הגיאותרמית ומרחיבה את הפעילות באמצעות רכישת קרקעות, איתור מקורות גיאותרמיים חדשים וקידום חוזי חשמל עתידיים. בנוסף להרחבה בארה"ב, אורמת, הפועלת גלובלית, זכתה בתחילת השנה במכרז לפיתוח פרויקט גיאותרמי חדש באינדונזיה, כחלק מהרחבת צבר הפרויקטים ארוך הטווח שלה בשוק האסייתי. במקביל להשקעות, אורמת השלימה גיוס של מיליארד דולר באמצעות הנפקת איגרות חוב להמרה.
אשרור התחזית הפיננסיות וחלוקת דיבידנד
דירקטוריון החברה אישר חלוקת דיבידנד רבעוני של 12 סנט למניה, שישולם בתחילת חודש יוני, כאשר בכוונת החברה להמשיך בחלוקה דומה גם בשני הרבעונים הבאים. הנהלת אורמת הותירה את התחזית הפיננסית השנתית שלה לשנת 2026 ללא שינוי, והיא מעריכה כי סך ההכנסות השנתיות ינוע בין 1.110 מיליארד דולר ל-1.160 מיליארד דולר - נתון המבטא עלייה של כ-12% בטווח התחתון בהשוואה להכנסות שנת 2025 אשר הסתכמו ב-989 מיליון דולר.
על פי פילוח התחזית המגזרית: הכנסות מגזר החשמל צפויות לנוע בין 715 מיליון ל-730 מיליון דולר; הכנסות מגזר המוצרים יעמדו בין 300 מיליון ל-320 מיליון דולר; והכנסות מגזר אגירת האנרגיה יסתכמו בין 95 מיליון ל-110 מיליון דולר. ה-EBITDA המתואם של הקבוצה לשנת 2026 כולה צפוי להסתכם בטווח שבין 615 ל-645 מיליון דולר (כאשר ה-EBITDA המתואם המיוחס לבעלי זכויות שאינן מקנות שליטה יעמוד על כ-18.0 מיליון דולר).
