מלם תים יורדת: ההכנסות עלו ל-4.14 מיליארד שקל, אך הרווח נחתך ב-16%

מתחילת השנה השלימה מלם תים -4.92%   ירידה של כ-25%, מה שמביא את שווי השוק שלה לרמה של 2.1 מיליארד שקל. הירידות הללו אינן מתרחשות בחלל ריק; הן מונעות מחשש שמהפכת ה-AI מאיימת לשבש את המבנה העסקי של חברות שירותי המחשוב, המבוסס במידה רבה על מכירת שעות עבודה וכוח אדם טכנולוגי. המשקיעים חוששים שהתייעלות טכנולוגית תייתר חלק משירותי הליבה ותאלץ את החברות להשקעות ענק רק כדי לשמר את מעמדן. דוחות 2025 של מלם תים, הגיעו חלשים. השוק התרגל לשיעורי צמיחה דו-ספרתיים מקבל צמיחה חד ספרתית, שחיקה ברווחיות כשהחברה מנסה לנטרל "הוצאות אחרות" כדי להציג רווחיות מתואמת.

בשורה העליונה, הקבוצה אמנם הציגה צמיחה, אך בקצב שלא מצליח להפיג את החששות של המשקיעים. ההכנסות הסתכמו ב-4.138 מיליארד שקל, עלייה של כ-9.4% לעומת השנה הקודמת. הצמיחה נשענה בעיקר על מגזר התשתיות והענן, שזינק ב-12.6% להכנסות של 2.3 מיליארד שקל, ועל מגזר התוכנה והפתרונות העסקיים שהוסיף כ-6% לפעילותו. למרות נתונים אלו, השוק מתמקד בשחיקת המרווחים; הרווח הגולמי אמנם עלה נומינלית ל-433.4 מיליון שקל, אך שיעורו מההכנסות רשם נסיגה קלה ל-10.5%.

ברמת הרווח התפעולי התמונה דומה. הרווח התפעולי של הקבוצה עלה אמנם בכ-8.2% והסתכם בכ-219.2 מיליון שקל, אך שיעור הרווחיות התפעולית נשחק מעט ועמד על כ-5.3% מההכנסות לעומת כ-5.4% בשנה הקודמת. ברבעון הרביעי כבר ניכרת האטה חדה יותר בקצב השיפור, כאשר הרווח התפעולי עלה בשיעור מתון של כ-1.1% בלבד והסתכם בכ-52.8 מיליון שקל.

השחיקה בשורה התחתונה בולטת אף יותר. הרווח הנקי המדווח של החברה הסתכם בשנת 2025 בכ-77.6 מיליון שקל, ירידה של כ-16.1% לעומת השנה הקודמת. במקביל החברה מציגה בדיווחיה רווח נקי של כ-108 מיליון שקל לאחר נטרול סעיף "הוצאות אחרות", נתון המגלם דווקא עלייה של כ-4% ביחס ל-2024. הפער בין הנתון המדווח לבין הרווח המתואם משך תשומת לב בשוק, במיוחד בתקופה שבה המשקיעים מגלים רגישות גבוהה יותר לשינויים ברווחיות.

• אייזנברג חושב שהגזמתם: קנה מניות מלם תים ב-11 מיליון שקל לתוך הפאניקה מה-AI
• איך לרכך מחיקה של 30 מיליון שקל - השיעור של מלם תים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

גם ברמת התזרים נרשמה חולשה יחסית. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הסתכם בשנת 2025 בכ-174.7 מיליון שקל, ירידה לעומת כ-251.8 מיליון שקל בשנת 2024. במקביל החוב הפיננסי נטו של החברה עלה מעט והסתכם בכ-195 מיליון שקל בסוף השנה, לעומת כ-189 מיליון שקל שנה קודם לכן. ההון המיוחס לבעלי המניות הסתכם בכ-767 מיליון שקל, לעומת כ-708 מיליון שקל בסוף 2024.

בתוך מבנה הפעילות של החברה, מגזר התשתיות והענן ממשיך להיות מנוע הצמיחה המרכזי. הכנסות המגזר הסתכמו בשנת 2025 בכ-2.3 מיליארד שקל, עלייה של כ-12.6% לעומת השנה הקודמת. מנגד, מגזר התוכנה, הפרויקטים והפתרונות העסקיים הציג צמיחה מתונה יותר של כ-5.9% והגיע להכנסות של כ-1.51 מיליארד שקל. מגזר שירותי השכר ומשאבי האנוש צמח בשיעור מתון יחסית של כ-4.5% והסתכם בכ-266 מיליון שקל.

נכון ל-31 בדצמבר 2025 הסתכם ההון המיוחס לבעלי מניות מלם תים בכ -767 מיליון שקל , לעומת הון של כ-708 מיליון שקל  בתקופה המקבילה אשתקד.

• אחרי ירידה של 15% מההנפקה - פרודלים רוכשת יצרנית רכיבים טבעיים מברזיל ב-33 מיליון דולר
• או.פי.סי: ה-EBITDA עלה ל-1.59 מיליארד שקל ב-2025 - עיקר הצמיחה הגיע מארה"ב
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אשליית ה-9.8 מיליארד: האמת מאחורי רווחי העתק של בנק הפועלים

במלם תים מציינים כי במהלך תקופת הדוח נרשמה ירידה של כ-12% בשער החליפין הממוצע של הדולר לעומת התקופה המקבילה אשתקד, נתון שהשפיע על פעילותה, בעיקר במגזר התשתיות והענן שבו חלק מהפעילות מתומחר בדולרים.

שלמה איזנברג, יו"ר קבוצת מלם תים התייחס לתוצאות: "בשנת 2025 קבוצת מלם תים המשיכה את מגמת הצמיחה, שבאה לידי ביטוי בגידול עקבי בכל מגזרי הפעילות המרכזיים ובהכנסות שחצו את רף ה4.1 מיליארד ₪ . הצלחנו לשפר את הרווחיות התפעולית לשיא של כ- 219 מיליון שקל , נתון המעיד על החוסן העסקי שלנו, על פיזור הלקוחות הרחב ועל מיקוד בפעילות מול סקטורים חזקים ויציבים. במקביל להישגים הפיננסים, ביצענו השנה מהלכים אסטרטגים משמעותיים שיבטיחו את המשך צמיחת הקבוצה".