לאחר אזהרת רווח, מה הצפי לדוחות של וולמארט, האם הרע מגולם?
לוולמארט WALMART תפקיד חשוב בוול סטריט, היא המראה למצב הצרכן בארצות הברית, להוצאות שלו, למצב שאר הקמעונאיות ויש האומרים לכלכלה כולה. כשהיא חתכה את תחזיות הרווח בסוף יולי לרבעון השני, עליו היא תדווח מחר, השוק הגיב בירידות, כאמור לאור חשיבותה, ומניית וולמארט עצמה הגיבה בירידה של 10%. ברבעון הקודם הדוחות המאכזבים של וול מארט ושל המתחרה טארגט TARGET CORP נתנו את האות להצתת מהלך יורד בשוק המניות בכללותו, כיון שהמשקיעים הבינו שהחולשה בדוחות הקמעונאיות הגדולות משקפת חולשה בכלכלה כולה.
מתברר שהאינפלציה פוגעת ברווחיות של ענקית הקמעונאות. היא אמנם תורמת לניפוח השורה העליונה, שורת ההכנסות, וזאת עקב עליות המחירים, אך השורה התחתונה, הרווחים, בכל זאת נפגעת. הסיבה לכך היא שלאור העלאות הריבית ועליות המחירים הרוחבית במשק הקונים מתקשים לעמוד בעליות המחירים וחלקם מקטינים את הצריכה ורוכשים רק דברים בסיסיים. במילים אחרות, וולמארט מצליחה להעלות מחירים, אבל לא ברמה כזו שמכסה על התנפחות ההוצאות שלה - מחירי המשלוח, כוח העובדה ומחירי המוצרים.
האנליסטים כמובן מתאימים את תחזיותיהם לתחזית המכווצת שוולמארט סיפקה לפני חודש. הרווח למניה, אם כן, צפוי לעמוד על 1.6 דולר, נתן המשקף ירידה של 10% משנה לשנה, ההכנסות צפויות להמשך לגדול בקצב נאה של 7%, ולעמוד על 150 מיליארד דולר. כאמור, בעקבות עליית המחירים עקב האינפלציה.
עוד נתון חשוב לשים לב אליו הוא שווי המלאי של ענקית הקמעונאות, באפריל האחרון הוא עמד על 61 מיליארד דולר, כשבינואר הוא היה 56.5 מיליארד דולר, ובאפריל הקודם רק על 46.3 מיליארד דולר. משמע, עליה לא מבוטלת במלאי של מעל 30% מאפריל לאפריל, מצב לא בריא כלל לחברה.
- אמזון עקפה את הציפיות - המניה מזנקת ב-9%
- לקראת דוחות מאנדיי - למה מצפים האנליסטים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למה הנתון הזה חשוב? מלאי שגדל בקצב גבוה, נותן תמונת מצב למכירות החברה, ״שנתקעת״ עם סחורה, ומתמודדת עם חוסר ביקוש, או שמשקף התנהלות לא נכונה והבנת מצב השוק באופן שגרם להצטיידות לא פורפורציונלית לצרכים. למלאי גבוה ישנן עלויות: איחסון, שימור, ירידת ערך ומוצרים שנפגמים. מכאן, שהחברה תרצה להיפטר מהמלאי בכל מחיר, והרווח עלול להיפגע בעקבות ״מכירת חיסול״ שתרצה החברה לעשות בשביל להיפטר מהסחורה התקועה. יחד עם זאת, הנהלת וול מארט הסבירה, כי היא רואה השתלטות על רמות המלאי הגבוהות.
לאחר הדוחות הקודמים, צנחה מניית וולמארט ב-20% כשהכנסות החברה היו 141.57 מיליארד דולר, מעל התחזית ל-139 מילארד, אך הרווח הסתכם ב-1.3 דולר למניה לעומת צפי ל-1.48 דולר, בנוסף, תזרים המזומנים החופשי היה שלילי לראשונה מאז 2014, כשהנהלת החברה האשימה את עליית מחירי הסחורות ועליית השכר הארצות הברית כגורמים שהגדילו את ההוצאות התפעוליות ופגעו ברווחים. שני הגורמים הללו עדיין חזקים מאד במשק האמריקאי.
למרות הירידה החדה בחודש האחרון, מתחילת השנה וולמארט מכה את השוק שכן היא ירדה רק ב-9% אל מול הירידה במדד ה-S&P 500 שהסתכמה ב-11%. מכפיל הרווח הנוכחי עומד על 28, בעוד שמכפיל הרווח החזוי ל-12 החודשים הקרובים עומד על 22, כשהרווחים צפויים להשתקם עם ירידת האינפלציה. מכפיל המכירות עומד על 0.6, והחוב הנקי עומד על 38 מיליארד דולר. תשואת הדיבידנד השנתי עומדת על 1.74%.
- 2.לרון 16/08/2022 11:07הגב לתגובה זוו"לעלות"ארצה,אצלנו יש הרבה פראיירים שרק מחכים להיות לקוחות
- 1.לרון 16/08/2022 10:54הגב לתגובה זולוולמארט "לעשות עלייה"
וול סטריט, Photo by Keenanוול-סטריט בדרך לסיים את 2025 בשיא - מה האנליסטים צופים?
שוק המניות האמריקאי מתקרב לסיום 2025 כשהוא בשיאים היסטוריים, והציפייה בקרב המשקיעים היא לנעילה חיובית של השנה. המדדים המובילים נסחרים סמוך לרמות שיא, לאחר שהתאוששו מתנודתיות מוקדמת יותר בדצמבר, שנבעה בעיקר מחולשה במניות הטכנולוגיה על רקע חששות מהיקף ההשקעות בבינה מלאכותית.
מדד S&P 500 רשם שיא חדש לפני חג המולד, והוא נמצא במרחק של כ־1% בלבד מרמת 7,000 נקודות, רף סמלי שמעולם לא נפרץ. אם המגמה הנוכחית תימשך, זה יהיה החודש השמיני ברציפות של עליות במדד, רצף העליות החודשי הארוך ביותר מאז השנים 2017–2018. גם מדד נאסד"ק, המוטה לטכנולוגיה, מסכם שנה חזקה עם עלייה דו־ספרתית.
מדיניות הפד במוקד
על רקע סיום השנה, תשומת הלב של השווקים מופנית בעיקר למדיניות הפדרל ריזרב. הבנק המרכזי הוריד את הריבית המצטברת ב־75 נקודות בסיס בשלושת ישיבותיו האחרונות, לרמה של 3.50%–3.75%, אך ההחלטה האחרונה התקבלה ברוב דחוק, והתחזיות של חברי הוועדה לגבי המשך השנה הקרובה אינן אחידות. פרסום פרוטוקול הישיבה הקרובה עשוי לשפוך אור על חילוקי הדעות בתוך הבנק.
נושא נוסף שמרחף מעל השווקים הוא זהות יו"ר הפד הבא. כהונתו של ג'רום פאוול מסתיימת במאי, והמשקיעים ממתינים להודעת הנשיא דונלד טראמפ על מועמדותו להחלפה. כל רמז להחלטה צפוי להשפיע על המסחר בטווח הקצר, במיוחד בתקופה של נזילות נמוכה.
- נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
- התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות העליות במדדים, הרכב העליות בשוק השתנה בחודשים האחרונים. מניות הטכנולוגיה, שהיו המנוע המרכזי של העליות בשנים האחרונות, רשמו ביצועי חסר מאז נובמבר, בעוד שסקטורים אחרים תפסו את מקומן כמובילי השוק. מניות פיננסים, תחבורה, בריאות וחברות קטנות הציגו תשואות עודפות, תופעה שבוול-סטריט מגדירים כרוטציה של משקיעים לעבר תחומים שבהם רמות התמחור נמוכות יחסית והחשיפה לסיכונים בענף הטכנולוגיה מוגבלת יותר.
טראמפ ומאסק (X)מי אנשי השנה שלי בוול סטריט?
כרגיל עם סיומה של השנה האזרחית, מגיע מבול הערכות לגבי "איש השנה" בוול סטריט, מי השפיע הכי הרבה על התנהגות השוק וכיכב הכי הרבה בכותרות. ברשימה שלי זו השלישייה המנצחת: נשיא ארה"ב דונלד טראמפ, אילון מאסק וג'נסן הואנג, מנכ"ל ומייסד אנבידיה שהוביל את מהפכת ה-AI
"אנחנו אוהבים לחשוב שהבאנו חדשנות לעסקי החדשות, אבל יש דברים שאי אפשר להמציא מחדש וסקירת סוף השנה היא אחד מהם," כתבה ליז הופמן, עורכת Semafore ולשעבר עיתונאית בכירה בניו יורק טיימס. ברוח צנועה זו, הופמן מונה את תשעת הסיפורים העסקיים הגדולים לשנת 2025, ביניהם היווצרות בועת ה-AI, הקפיטליזם המדיני של הנשיא טראמפ, התפתחות כלכלת הקזינו ועוד. אזקק מכאן את הסיפורים הגדולים שלהם יש אימפאקט משמעותי על השוק גם השנה וגם לשנים הבאות.
ראשית כל, נראה כי למרות אופן הדיבור שלו, המדיניות של טראמפ בכול התחומים מצליחה, כאשר לדעתי הטענה הזו תאומת יותר במהלך שנת 2026 שעומדת בפתח וגם במזרח התיכון. טראמפ הוא ללא ספק האדם המשפיע ביותר על העולם הכלכלי שוול סטריט בתוכו.
הופמן מדייקת כשהיא כותבת כי "המכסים של הנשיא דונלד טראמפ היו או תיקון הכרחי לשנים של מדיניות סחר קלוקלת או מס מיותר ומעוות שוק על האמריקאים. מה שהם לא היו, להפתעתם של כלכלנים ומשקיעים רבים שציפו לכך, זה אסון כלכלי. עסקים הסתגלו, המחירים עלו מעט, ומנהלים, שקראו נכון את הקהל, מיהרו לעצב מחדש את סדרי העדיפויות שלהם כביטחון לאומי. "יום השחרור" (השם שהעניק טראמפ ליום הטלת המכסים) היה מטח הפתיחה של שכתוב גורף של המדיניות הכלכלית של ארה"ב, שראה את הממשלה מפנה משאבי מדינה הן לתעשיות לאומיות חיוניות והן למופעי צד שהעשירו את המעגל הפנימי של הנשיא. גם הרפובליקנים וגם הדמוקרטים עוסקים כעת בבחירת מנצחים ומפסידים ודוחפים את ארה"ב לעבר מודל ממשלתי שמדינות אחרות, בעיקר באסיה ובמזרח התיכון, מתרחקות ממנו".
- טראמפ: אם השווקים חזקים יו״ר הפד צריך להוריד ריבית
- טראמפ מתקרב להכרעה על יו״ר הפד הבא ודורש ריבית נמוכה בהרבה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם אילון מאסק וג'נסן הואנג הסיפור הוא שונה וסנסציוני, מאחר והשניים הללו משנים את העולם באמצעות מהפכת הטכנולוגיה. הואנג, יליד טייוואן שהיגר לארה"ב, סיים את לימודיו באוניברסיטת סטאנפורד והקים את אנבידיה ב-1993 אותה הוא מוביל מאז. הוא הצליח למזג את הבינה המלאכותית לתעשייה, הרבה קודם לתחזיות ושינה לחלוטין את כלכלת העולם. אין שום ספק שהתואר "הארכיטקט של ה-AI" שניתן לו ע"י מגזין Time מוצדק וכך גם הערך המטורף שהשוק מעניק לחברה שלו. כל זה ללא קשר להחלטה שלו להקים מרכז פיתוח בישראל, החלטה שמלמדת אותנו גם לקח, לפיו אם נפסיק להתעסק או לבכות על מר גורלנו ובמקום זאת נמשיך בדרך שהתוו מנהיגי הציונות, מבלי לחשוד בכל אחד שהוא נגדנו, אז המילים "אור לגויים" לא יהוו סיסמה בלבד, אלא הן יהיו למציאות.
