מחירי המתכת הזהובה זינקו בגדול - "אנו מפחדים שהעניינים יצאו משליטה"
בבוקר יום המסחר האחרון בשבוע שעבר, המשקיעים התעוררו והבחינו כי מחירי הזהב האמירו לגבהים של כמעט 1,700 דולר לאונקייה, שוב. בעוד שנראה שהשווקים התמקדו לאחרונה בניירות הערך, בפייסבוק ובסקנדלים פיננסיים כאלה ואחרים, הפדרל ריזרב והבנק המרכזי האירופי שיחררו לאחרונה רמזים כאלה ואחרים לגבי תוכניות תמריצים שונות.
השווקים לקחו את הרמזים שפוזרו לאחרונה, והפכו אותם לאינדיקציה כי סיבוב שלישי של תוכנית הקלה כמותית מחכה מעבר לפינה. בעוד שאינדיקציה זו נראית אולי קצת מוגזמת, שחקנים בשוק הסחורות (ובעיקר בזהב) שמים את הימוריהם על פעולות מצד ברננקי ופעילויות נוספות של הבנקים המרכזיים בעולם.
הזהב שבר את נקודות ההתנגדות והראה אפסייד במהלך השבועות האחרונים, כאשר קרן המסחר בזהב (GLD) החלה ב'מיני-ראלי' ב-14 באוגוסט, וצברה 4.4% נוספים בנעילת המסחר ביום שישי האחרון 'בלבד'. מחיר הספוט של הזהב עומד על 1,671.4 דולר לאונקייה, כאשר רק לא מזמן מחיר הספוט עמד על 1,600 דולר לאונקייה של המתכת הזהובה.
"מה אדם יכול להגיד?" כתב דניס גארטמן במכתבו למשקיעים, "מלבד העובדה כי דיווחים על QE3 שלחו את מחירי הזהב לשמיים". גארטמן, שנמצא בפוזיציות רכש (LONG) על הזהב כבר כמה חודשים, נותר זהיר, וכתב כי "אנו מפחדים שהעניינים כאן יצאו קצת משליטה ומוגזמים לכיוון האפסייד, במיוחד בהתחשב בדעה שלנו כי תוכנית ההקלה הכמותית בקושי מונחת על שולחנו של ברננקי".
מבחינה פונדמנטלית, הזהב באופן כללי היה רגיש לשינויים בערכו של הדולר מול המטבעות האחרים ובתשואות על אגרות החוב הממשלתיות. אמנם הדולר נסחר בשוליים ובמחזורים נמוכים יחסית בחודשים האחרונים, אך למעשה, מתחילת אוגוסט, כפי שמדד הדולר מראה, הוא החל בירידה מתונה. התשואות נמכרו בקצב מהיר גם כן, כאשר התשואה על אגרת חוב אמריקנית ל-10 שנים נסחרו בשפל של כל הזמנים בסוף יולי ברמה של 1.4%, רק כדי לעלות כל הדרך עד תשואה של 1.8% בסוף השבוע שעבר.
ברננקי והוועדה הפדרלית לשוק הפתוח הציתו גל של קנייה באגרות החוב הממשלתיות, כאשר התשואות החלו לרדת במקצת לרמת הסגירה של יום שישי ב-1.685. גם דבריו של יו"ר הבנק המרכזי האירופי, ה-ECB, בנוגע לרכישות של אגרות חוב ללא הגבלה של המדינות המתקשות עזרו לראלי האחרון. אם ה-ECB יתחיל לשפוך כסף על הבעיה, כותבים בפורבס, הנזילות בשוק תגדל, ונזילות תמיד מעדיפה זהב, כאשר הוא משמש רבים לאחסן ערך.
שווקי הזהב נמצאים כרגע בנקודה קריטית. לאחר מספר שבועות מרשימים של עליות, המחירים עכשיו מתכנסים לרמה כלשהי, כאשר המשקיעים מבססים את הפוזיציות שלהם ומורידים חשיפה בהקדמה לסוף השבוע. המשקיעים יודעים כי בסוף השבוע תתקיים הוועידה בג'קסון הול, עיירה בארה"ב אליה צפויה להגיע מרבית הכלכלנים ושני כלכלנים חשובים במיוחד - הנגיד ברננקי והנגיד דראגי - אם הבשורה תצא מהעיירה (כמו שיצאה ב-2010), הראלי רק החל.
המשקיעים בסקטור הסחורות (ובמיוחד הזהב) תימחרו סיבוב נוסף של הקלה כמותית בצורה די אגרסיבית. הם מצפים מדראגי שיקיים את מה שהבטיח לאירופה, ויביא קצת שקט ליבשת החבולה. הבעיה היא עם הציפיות: האם השווקים תמחרו ציפייה גבוה מדי? גארטמן מאמין שכן, וזה אומר שהפוטנציאל לאכזבה הוא גדול.
- 1.חם או יפת 27/08/2012 02:45הגב לתגובה זוQE3 לא בדרך לפני הבחירות מהלך כזה של הבנק המרכזי יחשב על ידי רבים כהתערבות בבחירות וניסיון להציג מצג שווא של תחושת העושר של האזרחים האמריקאים כך שהם יעדיפו את הנשיא המכהן על האלטרנטיבה. הבנק המרכזי האמריקאי לא יכול להרשות לעצמו להפוך לשחקן בזירה הפוליטת לפני הבחירות לפחות לא כזה שלוקח צד בין הדמוקרטים לרפובליקאים. אז אני מציע לכולם לקחת רגע להתיישב בספה ולהפסיק לדבר על QE3 או כל צעד משמעותי אחר כאילו הוא עומד להתרחש
אנבידיה הואנגאנבידיה מכה את התחזיות ומאותתת שהביקוש ל-AI עדיין חזק
אנבידיה NVIDIA Corp. 2.85% פרסמה את דוחות הרבעון השלישי והבהירה שוב למה היא ממשיכה להוביל את מירוץ הבינה המלאכותית: החברה עקפה את תחזיות האנליסטים בהכנסות וברווח, והציגה תחזית אופטימית במיוחד לרבעון הרביעי. מניית החברה הגיבה בעלייה של יותר מ־4%.
חשוב - מה אמר ג'נסן הואנג בשיחת המשקיעים
ברבעון השלישי רשמה אנבידיה רווח של 1.30 דולר למניה והכנסות של 57.01 מיליארד דולר, טוב מהציפיות שעמדו על 1.26 דולר למניה ו־55.2 מיליארד דולר. לשם השוואה, ברבעון המקביל אשתקד עמדו נתוני החברה על 0.81 דולר למניה והכנסות של 35.1 מיליארד דולר. מוקד הכוח המרכזי של אנבידיה נשאר חטיבת מרכזי הנתונים, שמובילה את הביקוש הגואה למעבדי AI. החטיבה הניבה ברבעון הכנסות של 51.2 מיליארד דולר, מעל התחזיות ל־49.3 מיליארד דולר. תחום הגיימינג, שבעבר היה ליבת הפעילות של החברה, הניב 4.3 מיליארד דולר, מעט מתחת לציפיות השוק.
לרבעון הרביעי צופה אנבידיה הכנסות של 65 מיליארד דולר, פלוס־מינוס 2%, גבוה מהערכת השוק שעמדה על 62 מיליארד דולר. עבור משקיעים שמודאגים מהאם המומנטום ב-AI יכול להמשיך להחזיק את השוק, זהו נתון משמעותי שמאותת שהביקוש העסקי למחשוב מתקדם עדיין במגמת עלייה.
- אנבידיה לפני הדוחות: 7% תנודה צפויה - 2 אסטרטגיות שוריות
- צחי אבו: "אנחנו לא חברת נדל״ן מניב קלאסית, כל נכס אצלנו עובר השבחה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדוח מגיע בזמן שבו שוק ההון כולו בוחן מחדש את האופטימיות סביב החברות המובילות בתחום. בחודשים האחרונים מכרו כמה משקיעים בולטים את אחזקותיהם באנבידיה, כולל קרן הגידור של פיטר תיל, שמכרה פוזיציה של כ־100 מיליון דולר, וסופטבנק, שמימשה את כל אחזקותיה בחברה בשווי של 5.8 מיליארד דולר. עבור שתיהן מדובר במהלך שנועד לפנות משאבים להשקעות AI אחרות.
ענקית השבבים נסחרת כעת לפי שווי של 4.5 טריליון דולר, כאשר מנייתה עלתה ב-39% מתחילת השנה ו-27% ב-12 החודשים האחרונים.
עובדים צעירים נכנסים לשוק העבודה, קרדיט: גרוקשוק העבודה האמריקאי מאותת על האטה מתונה: נוספו יותר משרות מהצפוי - אך שיעור האבטלה טיפס ל-4.4%
דוח התעסוקה של ספטמבר התפרסם באיחור עקב השבתת הממשל, הנתונים מצביעים על שוק עבודה מורכב, שמתחיל אולי לאבד מהתנופה שהייתה לו בתחילת השנה
שוק העבודה בארצות הברית הוסיף 119 אלף משרות בספטמבר, כך לפי נתונים שפורסמו באיחור על ידי הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה (BLS) בעקבות סגירת הממשל הפדרלי. מדובר בתוספת משמעותית לעומת התחזיות, שעמדו על כ־50 אלף משרות בלבד. עם זאת, שיעור האבטלה עלה ל־4.4%, לעומת 4.3% באוגוסט, מה שמעיד על סימנים ראשונים להתרופפות מסוימת בשוק העבודה.
מצד אחד, הדוח מחזק את ההנחה שהמשק האמריקאי ממשיך להפגין עמידות גם לאחר רצף של העלאות ריבית מצד הבנק המרכזי שנועדו לצנן את האינפלציה. מצד שני, העלייה באבטלה, גם אם מתונה, מציפה שאלות בנוגע למגמת ההאטה בפעילות הכלכלית ולהשפעות המאוחרות של מדיניות הידוק ממושכת.
הנתונים פורסמו אחרי חודשיים ללא דיווחים רשמיים בעקבות השבתת הממשל הפדרלי, מה שהקשה על משקיעים, אנליסטים ובנקים מרכזיים לגבש תמונה מלאה של המצב הכלכלי.
סימנים ראשונים לאיזון מחודש בשוק העבודה
למרות העלייה במספר המועסקים, לא מדובר בהכרח בהתאוששות רחבת היקף. ייתכן שמדובר בגיוסים ממוקדים בענפים מסוימים או בהחלפה של עובדים, ולא בגידול כולל בתעסוקה. גם שיעור ההשתתפות בכוח העבודה עשוי לשחק תפקיד בסטטיסטיקה. שוק העבודה שהיה “חם” במיוחד בתקופה שאחרי הקורונה מתחיל להראות סימנים של התייצבות, עם פחות לחץ בשכר, ירידה בקצב גיוס עובדים וירידה מסוימת בתחרות על כוח האדם.
- הגיוסים בהייטק חוזרים, אבל לא בתחום התוכנה; שיעור האבטלה 3%
- הצעירים הישראלים עובדים פחות - ירידה בשיעורי התעסוקה בניגוד לעולם המערבי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מהצד של קובעי המדיניות, ובראשם הפדרל ריזרב, הנתונים הללו מורכבים. התרחבות בתעסוקה תומכת בהשארת ריבית ברמה גבוהה, אך עלייה באבטלה עלולה להעיד על האטה מתקרבת. הפד ככל הנראה ימתין לדוח נובמבר, שצפוי להתפרסם באמצע דצמבר, לפני קבלת החלטות חדשות.
