רשת בתי הקולנוע AMC EntertainmentAMC Entertainment -0.71%  , שבעבר הייתה מהבולטות מבין "מניות המם", קיבלה השבוע דירוג חיובי מפתיע מצד בית ההשקעות וודבוש. החברה קיבלה דירוג "ביצועי יתר" – לראשונה מאז 2019 – ומחיר היעד שלה עודכן מ-3 ל-4 דולר.

המניה מזנקת בתגובה ב-11% והגיעה למחיר של 3.34 דולר, בעוד שמדד S&P 500 יורד ב-0.4%. למרות העלייה, מניית AMC איבדה השנה 17% מערכה ו-37% ב-12 החודשים האחרונים, לעומת עלייה של 6% ו-11% במדד הכללי, בהתאמה.

במהלך 2023 איבדה המניה 83% מערכה – הירידה השנתית הגדולה ביותר בתולדות החברה. מאז זכתה לתשומת לב כ"מניית מם" ב-2021, עם גל רכישות קמעונאיות שאפשר לה להימנע מפשיטת רגל, נותרה המניה תנודתית במיוחד. קהילת המשקיעים של AMC ברדיט כוללת למעלה מ-520 אלף חברים, שממשיכים להפגין תמיכה למרות ירידות השערים.

האנליסטית אליסיה ריס מוודבוש מעריכה ש-AMC עשויה להרוויח מהתאוששות הדרגתית בענף הקולנוע. לדבריה, לוח הקרנות יציב יותר של סרטים ברבעונים הקרובים צפוי לתרום לשיפור בביצועי החברה, כחלק מהתאוששות הענף לאחר מגפת הקורונה. ריס ציינה כי כמי שמובילה את שוק בתי הקולנוע בארצות הברית, לחברה פוטנציאל לצמיחה גם בזירה הבינלאומית – עם דגש על פעילותה בבריטניה ובאירופה. מהלך זה נועד לגוון את מקורות ההכנסה ולהפחית תלות בשוק האמריקאי, שבו גוברת התחרות מול שירותי סטרימינג ובידור ביתי.

• שובן של מניות המם: קריספי רוקט וגופרו מזנקות
• המניה שזינקה יותר מ-400% בשבוע
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

 החובות של AMC

גורם נוסף שהשפיע על ההמלצה החיובית הוא טיפול החברה בהתחייבויותיה הפיננסיות. AMC הצליחה לפרוע או לדחות את כל החובות שהיו צפויים להיפרע עד 2026, מה שמפחית את הלחץ הפיננסי בשנים הקרובות. אף שהחברה עדיין מתמודדת עם חוב משמעותי, דחיית הפירעון מעניקה לה מרווח תפעולי.

כמו כן, החברה השלימה לאחרונה הנפקת מניות גדולה, שצפויה להיות האחרונה בטווח הנראה לעין. צעד זה מסיים תקופה של דילול מתמשך לבעלי המניות, תהליך שתרם ללחץ על המניה. לפי התחזית של ריס, ה-EBITDA של החברה צפוי לכסות את הוצאות הריבית בתקופה הקרובה, דבר שיפחית את הצורך בגיוס הון נוסף.

קצב צמיחה נמוך

לצד ההערכה החיובית, ריס הדגישה את מגבלות התחזית. לדבריה, אין צפי לצמיחה מהותית בשנים 2025–2026, והיא מתארת את התחום ככזה המאופיין בקצב צמיחה נמוך גם בתקופת ההתאוששות. מדובר בענף שעובר שינויים ארוכי טווח במבנה ובאופי הביקוש.

• מכה לטראמפ: בית המשפט קבע שמכסי החירום הגלובליים אינם חוקיים; מה המשמעות?
• סיכום הרבעון השני של ה-S&P 500 ותחזית עתידית של 7,239 למדד
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• מורגן סטנלי שורי על ה-S&P 500 - התחזית האגרסיבית ביותר ומה...

וודבוש מעריכה כי הכנסות הקופות בענף יירשמו קצבי צמיחה מתונים בטווח הקצר – אמצע עד סוף הספרה החד-ספרתית – ולאחר מכן יתמתנו. התחזית משקפת את המעבר של קהלים רבים לצריכת תוכן באמצעות שירותי סטרימינג ופלטפורמות דיגיטליות אחרות.

לפי הדו"ח, סרטי חודש יוני הניבו תוצאות נמוכות מהציפיות בענף, מה שהוביל להפחתת תחזיות לקראת פרסום דוחות הרבעון השני. נתון זה מדגיש את התנודתיות בפעילות בענף ואת הקושי לתכנן קדימה.

השקעה ב-AMC, כך לפי הדו"ח, נתפסת כהימור על שיקום ענף הקולנוע – ענף שעדיין מתמודד עם שינויים עמוקים בהרגלי הצפייה של הקהל.