שבוע מקוצר בבורסה בשל חג הסוכות המשיך עם מגמה חיובית בעלייה של 4% ביום א'. הכתובת היתה על הקיר, המשפט מוכר לכל משקיע, אבל התיזמון של זה לא פעם, משנה את המזל של "להיות בפנים" או "להיות בחוץ". בשבוע שעבר רשמתי על 4%-5% עלייה פוטנציאלים, זה היה בזמן המסחר במדד 1080, וכבר ביממת מסחר ביום א' הגענו ל-1130 במדד המעו"ף. היה ניתן לקנות / למכור / להיות מוכן / להכין חליפה / לשים עניבה, אבל כרגיל לא כולם יכולים להנות מזה.

מה שאנשים צריכים זה ביטחון. שבוע שעבר במדד 1060 יצר איתי קשר משקיע שאני מכיר מהתקשורת, ושאל אם כדאי לו להיכנס לשוק. אמרתי לו שכן, כנס, חבל על המילים. הוא משקיע במניות / תעודות סל. אני לא נוהג לומר כן מהיר, אבל הפעם הייתה גם הרגשה באויר. ביום א' הוא יצר קשר שוב ושאל אם כדאי להיכנס, זה כבר במדד 1100 ומעלה כמובן. עניתי שעכשיו

זה סיכויים שונים.

ה-6% הללו שבטווח 1060-1120 הם הביטחון שכנראה היה צריך כדי להיכנס, אבל לי כבר לא היה את הביטחון לומר שכעת זה סיכוי מצויין כמו ב-1060 מס' ימים לפני כן. אבל זה אני, לי יש חשש שאנשים יעשו מהנחרצות האפשרית מטעמים של השקעה שיכולה להרים או להפיל ממשלה.

אבל יש אחרים שאין להם בעיה לומר שהבורסה תעלה ב-15% כמו מר סטפק. אני מעריך ומוקיר את כושר החיזוי שלו מהעבר, רק שאני לא מבין למה הוא לא יכול היה לספר שהולכים לעלות שבוע לפני זה, לפחות היה רווח גדול בקנה.

אז אם נבחן את הירידה בתשואות מהשיא של הבורסות ב-2011 נגלה שאנו לא נבדלים. ה-sp נפל מהשיא של 2011 מ-1370 ל-1190 שאלו 14%. הדאקס הגרמני יורד מ-7500 ל-6000, 20% ירידה מהשיא של 2011. בישראל מדד המעו"ף ירד ב-16% מהשיא של 2011 לרמה של 1130.

אבל האם אכן יש סיכוי לעליות להמשך השנה?

הכל דיבורים, דיבורים של מרקל, סרקוזי, אובמה, ברננקי וגייטנר. התפקיד שלהם זה לשים מסכה אופטימית על הפנים ולומר לכולנו שהמשבר לקראת פיתרון. על זה יעלו הבורסות 20% בשבועיים. יקחו אויר ויוכלו לעלות עוד כמה אחוזים. אם חלילה יהיו תאקרים ולמישהו לא יצאו המילים הנכונות על הכלכלה הלא נכונה, ירדו מהר יותר כמו במעלית דוך לרצפה. שבוע הבא תוצג התוכנית של מרקל מגרמניה ונראה את מצב רוח המשקיעים.

לסיכום:

הבורסות כרגע בצומת דרכים, כולן הגיעו לרמות חשובות של החלטה.

ה-sp הגיע עוד פעם ל-1230 וירד אתמול. המעו"ף ל-1140 וירד אתמול. על מנת שפרים ימשיך לשהות בעולם הכלכלי לתקופת מה צריך לעלות מעבר להם ואז יהיה ראלי סוף שנה.

דולר:

3.6-3.7 לכאן או לכאן.

אופ' מעו"ף:

מי שהתכונן לעלייה חדה במדד המעו"ף עקב מה שרשמתי שבוע שעבר, מנע הפסדים גדולים מעצמו אם הוא כותב פרמיות. השוק עלה מ-1086 ל-1135 ביממת מסחר אחת. אין כותב פרמיות ששורד את זה ללא שיפוץ משמעותי. ככה ראינו ביום ב' בבוקר במצבת הכתיבות סגירה מעובה של קולים, וכתיבות פוטים.

הסגירה של הקולים נובעת כמובן מהלחץ של אלה שכתבו בזול וכעת זה מפלצת. הכתיבות של הפוטים לאור עליית המדד מעבר לדימיון. צריך כסף בחש', ואז מכניסים אותו דרך כתיבת פוטים. מה שנשאר למשפצרים הללו שהמדד יירד כעת חזרה מטה ואז זה ריץ רץ שהכותבים שונאים וצריך לשפץ עוד פעם.

למעשה, רמת ה-1110 שהיתה גג לדעתי של הכותבים, נפרצה מעלה וגררה את השיפוץ. כעת שיפצורים ע"י הכתבנים יעשו במידה והמדד ירד מ-1090. מה זה השיפוצים הללו זה הכותבים מבינים גם על בשרם לא פעם, אבל זה המחיר של מי שכותב, לפעמים מגיע אירוע וגאפ של עשרות נק' שמוציא משיווי משקל את הכותבים שנאלצים לזוז מיקומים. אבל הקונים הם המרוויחים הגדולים אתמול. אופ' מיום ה' עלו מאות אחוזים עקב העליה החדה.

קול 1160 מ100 ל600

קול 1140 מ270 ל1200

היה קשה לתוס את זה, יש מס' ימים כאלה בשנה ולא יותר. מה שכן, מי שהאמין בעלייה יכול היה להרוויח. הרועץ כאן היה 4 ימי חופש ללא תגובה מול בורסות העולם מה שמנע נטילת פוזיציה בהתאם לחשיבה או לדימיון. ככה כמו שבדרך כלל הבורסה מבצעת מהלכים כאשר הרוב לא בפנים ובימים מיוחדים. הגנות למדד המעו"ף כעת אפשר יהיה לדעתי לרכוש בירידה מ-1080. עד אז מחזיקי המניות לא מחוייבים בהגנות. מי שמעוניין יכול לרכוש הגנה היום באופ' נובמבר. לדעתי, מדד המעו"ף יעלה מעל 1165. מי שחשקה נפשו בהגנות על מניות דרך כתיבת קולים יכול לבצע זאת על קולים לנוב' מעל מדד 1170 כהגנה על נכס בסיס.

חג שמח.

הכותב, יונתן קריספין (דוביד), מרצה לקורס מעו"ף פרקטי במכללת מגמות ובעלים של חדר מסחר הכולל הכוונה בשוק ההון בירושלים

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל