כשתיגמר חגיגת האשראי תתגלה תמונה מדאיגה

אי אפשר לנצח בנק מרכזי נחוש אך שמירה על שער ספציפי מזמינה מתקפה אגרסיבית
|
(28)
שנת 2018 הולכת ומסתמנת כתמונת ראי של 2016. הדולר מבצע מהלך מרשים לעומת סל מטבעות עולמי ובסוף השבוע הגיע לשיא חצי שנתי. המטבע היחיד שלא מתרשם מביצועיו של הדולר, בדיוק כמו לפני שנתיים הוא כמובן השקל. במהלך חודש מאי נחלש הדולר לעומת השקל ב-2% כאשר סל המטבעות נחלש לעומת השקל ב-3.5% תוך שלושה שבועות בלבד!
עיקר התחזקות השקל נובעת מחידוש הפעילות הספקולטיבית, בעיקר בשעות הערב, סופי השבוע ובחסות פקיעת האופציות שתהיה ביום שלישי הקרוב. ביום שישי האחרון סביב השעה שתיים דאגו הספקולנטים להביא את הדולר כבר ל-3.54 שקלים בטרם תיקן מעט עקב התחזקות נוספת של הדולר בעולם.
היכן בנק ישראל שהבטיח לכולנו שיש לו מערכות חדשות שמנטרות פעילות שכזו? כנראה בשוק מחנה יהודה. פרסומי הבנק לחודש אפריל מצביעים על חודש שלישי ברציפות בו נמנע הבנק מלהתערב וכפי שזה נראה כרגע, גם בחודש מאי העדיפו קברניטי הבנק לשבת רגל על רגל ולצפות בספקולנטים מתעללים בשוק ללא כל תגובה.
כבר לפני מספר שבועות התרעתי כאן מפני חזרתם של הספקולנטים למגרש, אחרי שבמהלך אפריל חטפו חבטה עזה. אולם כפי שציינתי מספר פעמים בשנים האחרונות, בזירה זו אין נוק אאוט והשחקנים רק מחכים להזדמנות. האיתותים שנשלחו במהלך הערבים הראשונים במאי ובסוף השבוע, הוכיחו זאת בפעם המי יודע כמה. וכשבבנק ישראל אדישים למתרחש, מגיעה המכה ומהר.
למי שעדיין משלה את עצמו שהשקל החזק הוא תוצר פעילותו של המגזר העסקי (בעיקר היי טק וגז) אסביר כאן כי מרבית היצואנים בישראל המירו והגנו בהיקף של מיליארדי דולרים במהלך היחלשות השקל באפריל כך שהמגזר העסקי כמעט ולא היה מעורב בגל התחזקות השקל במאי. עובדה שגל זה התרחש בעיקר בשעות המתות בהן ניתן להשפיע על השערים כמו בסוף השבוע האחרון.
התעשייה הישראלית בסכנה
אחת הטענות ששמעתי במהלך דיונים בירושלים הייתה שהבנק צריך להגן על שער 3.5  שקלים ולשמור את התחמושת. אני לא מסכים עם הטענה הזאת. ההיסטוריה הוכיחה שהגנה על שער ספציפי מזמינה מתקפה אגרסיבית ולמרות שאני משוכנע שאי אפשר לנצח בנק מרכזי נחוש, אני סבור שזו טעות להגם על שער ספציפי ויש צורך להגיב בכל פעם שמתרחשים עיוותי מסחר כמו אלו שנצפו במהלך חודש מאי. יותר נכון לשנות את טקטיקת ההתערבות ולהוסיף כלי התמודדות נוספים (כמו פקודות בהגבלת שער בשעות הערב וסופי שבוע למשל שימנעו התחזקות השקל במחזורים אפסיים).
התחזקותו המרשימה של הדולר בעולם (4%) יחד עם התחזקות השקל גורמת ליתר המטבעות להתרסק. השקל התחזק לעומת האירו והליש"ט ב-6% תוך גרימת נזק משמעותי ליצואני גוש האירו. אולם הסכנה האמתית היא מתמונת הראי של 2016-17. כשהדולר התחזק בעולם ב-2016 זה כמעט ולא בא לידי ביטוי כאן עקב המניפולציה על השקל, אולם כשהוא נחלש ב-2017 באה היחלשות זו לידי ביטוי אצלנו עד תום והדולר צנח מ-3.85 עד 3.39 (תחילת 2018). גל נוסף אם יקרה חלילה מעמיד את כל הישגי המשק בסכנה גדולה.
אל תבינו לא נכון. לאחרונה קראתי מספר כתבות בהן נקבע כי הכול כאן בלוף שיתפוצץ לנו בפרצוף. אני לא סבור שזה המצב אם כי חייבים לראות את הנורות האדומות. הצמיחה אינה ברת קיימא. חלק גדול ממנה מבוסס אשראי ופחות מדי מבוסס מגזר עסקי (כולל ההיי טק שנחשב לקטר הצמיחה). מדברים על חינוך טכנולוגי והגברת הפריון וזה נכון אולם אלו פתרונות לטווח הבינוני והארוך.
בטווח הקצר יש לשער החליפין השפעה מכרעת על ביצועי המשק ואם שוב יניחו לו להתדרדר אז לבוגרי החינוך הטכנולוגי לא תהיה עבודה בארץ כי בשער נמוך מ-3.50  שקלים התעשייה הישראלית בסכנה, כולל ההיי טק. התיירים שבאים לישראל בהמוניהם לא יחזרו (אינני מדבר על הגרעין הקשה –התייר היהודי) לאחר שכל תייר מציין כמה יקר פה ביחס למקומות אחרים. התעשייה הישראלית חשופה ליבוא זול וכשתיגמר חגיגת האשראי תתגלה תמונה מדאיגה. אסור לקובעי המדיניות בירושלים לחכות ולראות האם זה יקרה. צריכים לפעול ולדאוג שהשקל יחזור לשיווי המשקל שלו על מנת שזה לא יקרה.
 
** החומר הכלול בסקירה זו ואפשרויות הפעולה המתוארות בה מובאים לצורך מידע כללי בלבד ואין לראות בהם משום המלצה ו/או ייעוץ לגבי כדאיות ההשקעה במניות/מט"ח ו/או מכשירים פיננסיים נשוא סקירה זו בפרט או בתחום הנגזרים בכלל. סקירה זו אינה מהווה תחליף לייעוץ ספציפי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם וכל העושה בה שימוש עושה זאת על דעתו ועל אחריותו בלבד.
 
הכותב הוא יוסי פרנק- יועץ פיננסי ומנכ"ל אנרג'י פייננס לניהול סיכונים
תגובות לכתבה(28):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 19.
    צודק הכותב
    אנונימי 05/06/2018 14:33
    הגב לתגובה זו
    0 0
    גם הדולר יעבור את שער 4 בקרוב.
    סגור
  • 18.
    יוסי פרנק מתי תבין שמישהו גוזר קופון שמן בבנק ישראל
    משה 30/05/2018 10:35
    הגב לתגובה זו
    2 1
    כדי לשמור על דולר נמוך -אולי הנגידה העלובה בעצמה ?
    סגור
  • 17.
    כתבה מעניינת בביזפורטל
    ליאון 29/05/2018 11:59
    הגב לתגובה זו
    2 0
    http://www.bizportal.co.il/forex/news/article/742446 הדולר מיותר לציין, נחלש כמובן מול השקל מאז פירסום הכתבה.
    סגור
  • 16.
    ברור שעליית הדולר תפיל את הכלכלה, אז למה לב"י להתאמץ ?
    שמואל 29/05/2018 10:15
    הגב לתגובה זו
    0 2
    ברור שדולר מתחזק יפיל את הכלכלה שמבוססת כרגע על דולר חלש ובכך על צריכה, אז למה לבנק ישראל לעשות מאמץ להעלות את הדולר? כדי שהכלכלה תקרוס? ברור שהם עושים בכאילו כדי להשתיק את היצואנים
    סגור
  • 15.
    אחד החסרונות של דולר יורד זה לשמוע את אותו ניגון שחוק (ל"ת)
    אמאל'ה ספקולנטים 28/05/2018 10:58
    הגב לתגובה זו
    3 1
    סגור
  • 14.
    נניח שיהיה פיחות משמעותי בשקל
    לא מבין 28/05/2018 10:12
    הגב לתגובה זו
    1 2
    בנק ישראל יפעל נחרצות בלילות ובערבי חגים ויעלה את השער ל5 ש"ח לדולר, כמו לפני 15 שנה.\ הייבוא לישראל יתייקר ב40%, והיצוא יהיה כדאי מאוד. בהנחה שישראל לא תתחיל לייצר מכוניות, פלדה, מזון לבהמות ונפט גולמי, רמת המחירים המקומית תקפוץ בכ 20%. בנק ישראל יהיה ערני ונחוש, ויעלה את הריבית כדי למנוע גל אינפלציוני. כל זה יעיר את הספקולנטים המוכים והחבולים, שיפעלו כעת בסביבת ריבית שקלית תומכת, ויתנפלו על השקל הזול כמוצאי שלל רב. אז מה עשינו?
    סגור
  • השמדנו את הבועת חובות ומלא משקי בית שימכרו את ביתם בזול
    משקיע בחול 16/06/2018 10:50
    הגב לתגובה זו
    0 0
    בנק ישראל לא פועל לשקל חלש ולא יפעל אבל הוא גרם לריבית 0 שהוא לא יכול להרים כי כולם לקחו חובות כבדים בגללה לכן השקל יחלש ל5-6 בנק ישראל יתעורר מאוחר מדי, יתחיל למכור דולרים ולהעלות ריבית אבל אז משקי הבית יקרסו והשקל יעלה ל8-10 לדולר באסה למי שמחזיק שקלים/חובות בארץ
    סגור
  • 13.
    רגע שאני אבין
    h 28/05/2018 08:54
    הגב לתגובה זו
    4 1
    למרות האשראי הצרכני ולמרות שהדבר אמור להביא להחלשות השקל השקל מתחזק. מה זה אומר לדעת הכתב המלומד? לישראל יש עודף במאזן היצוא יבוא. האשראי אינו מספיק לאזן אותו וכשיגמר האשראי העודף רק יגדל. חברות ההי טק הגדולות מעבירות כל רבעון מילירדי דולרים לישראל ואין מי שיקנה את הדולרים ומי שמבלבל את המח שבנק ישראל צריך לקנות ולסבסד אותם מדבר מפוזיציה. אם מחליטים להתחיל ולהוציא דולרים יש מאות פרויקטים שדרושים כמו מערכת הבריאות תשתיות ישוב הבדווים וכן הלאה. אבל קנית דולרים כדי לשים בבוידם הוא הפתרון הרע ביותר...
    סגור
  • 12.
    דולר נמוך טוב לכולם!!! (ל"ת)
    עמי 28/05/2018 07:13
    הגב לתגובה זו
    3 1
    סגור
  • 11.
    אתה כבר שנים צועק שכלכלת ישראל תתרסק
    על מה אתה מדבר? 27/05/2018 23:17
    הגב לתגובה זו
    2 1
    לבנתיים אני חי פה טוב מאוד.
    סגור
  • 10.
    מאיפה הגיעה העבם הזאת (ל"ת)
    אלוהים ישמור 27/05/2018 21:27
    הגב לתגובה זו
    2 1
    סגור
  • 9.
    איתו ייעלמו גם הספקולנטים
    דויטדויטשה בנפילה 27/05/2018 21:19
    הגב לתגובה זו
    1 0
    הדולר אינדקס כבר ב 95
    סגור
  • 8.
    תחליף את שם האתר לדיכפורטל
    טל 27/05/2018 20:39
    הגב לתגובה זו
    5 1
    כל הכתבים אצלכם בדיכאון מגורביץ ועד עמית טל וכלה הבוס יוסי פינק. כל היום מנפחים בועות , חוזים מפולות , קריסות וארמגדון כלכלי
    סגור
  • 7.
    לא יודע למה אבל כל פעם שאני קורא כתבה שלו..
    אנונימי 27/05/2018 19:58
    הגב לתגובה זו
    9 1
    התחושה שהוא מדבר מפוזיציה עמוקה. משהו בכתב לא אמין ואובייקטבי.
    סגור
  • 6.
    לא נפטרתם מהמטרד ?
    מני 27/05/2018 17:25
    הגב לתגובה זו
    9 1
    כל האתרים האחרים זרקו אותו אחרי הבינלאומי ורק אתם עוד מםרסמים את זה שטועה תמיד.
    סגור
  • 5.
    לא ברור
    אהרון 27/05/2018 17:03
    הגב לתגובה זו
    4 1
    על איזה אשראי אתה מדבר . האשראי של הספקולנטים ?
    סגור
  • טען עוד
  • לא מובן בכלל
    blond101209 27/05/2018 19:54
    הגב לתגובה זו
    2 0
    למה לא פירסמתם את התגובה שלי?
    סגור
  • האשראי הצרכני במשק שמתדלק את הצמיחה (ל"ת)
    יוסי פרנק 27/05/2018 19:30
    הגב לתגובה זו
    1 1
    סגור
  • האשראי הצרכני במשק
    יוסי פרנק 27/05/2018 19:28
    הגב לתגובה זו
    1 0
    שמתדלק את נתוני הצמיחה
    סגור
  • 4.
    שקל חזק ויתחזק
    nav 27/05/2018 16:03
    הגב לתגובה זו
    6 10
    הכנסות המדינה הולכות וגדלות בדולרים יוסי פרנק כותב מפוזיצית קול על הדולר, זכותו
    סגור
  • 3.
    יסביר כבודו....
    מאיר ט. 27/05/2018 14:25
    הגב לתגובה זו
    15 2
    ....מדוע הספקולנטים נטפלים דווקא לשקל ולא מעלים את שערה, למשל, של הלירה הטורקית? או את שערה של הלירה המצרית?
    סגור
  • למאיר
    יוסי פרנק 27/05/2018 19:33
    הגב לתגובה זו
    0 2
    זה לא נטפלים. הם עובדים איפה שקל ונוח לעבוד. אחד הפרמטרים המרכזיים הוא יציבות ובטחון. האם תורכיה והמטבע שלה נחשבים לקרקע יציבה ? ממש לא. מחר המטורף שם יכול להלאים את המטבע שייכנס. הקרקע הכלכלית רועדת. זו ממש לא הקרקע שמחפשים הספקולנטים. בעבר כן- תשאל את פישמן :-)
    סגור
  • עוד שטות
    י 28/05/2018 08:25
    הגב לתגובה זו
    3 0
    בשביל להרוויח צריך להמשיך ולהוריד את הדולר או למצוא פריירים כמו יוסי שיקנו ביוקר. אין קונים (פרט לבנק ישראל) ויש הרבה מוכרים (חברות ההי טק וחברות הגז למשל)ולכן ברגע שהבנק ישראל לא עובד השער יורד. הספקולנטים היחידים בשוק הם בנק ישראל . השאלה היחידה היא מה המניע של יוסי (פוזיציה או סיבסוד מתשובה?) כי האינטרס של התושבים הוא שקל חזק...
    סגור
  • הנה ענית לעצמך
    זאב 28/05/2018 00:19
    הגב לתגובה זו
    2 1
    השקל חזק משום שישראל מדינה יציבה כלכלית. לעומת זאת יורו עם כל המתרחש באיטליה וספרד, עם פורטוגל ויוון בדרך, בדרך להחלשות מובנת. כך גם הלירה הבריטית - החשש מהעלאת הריבית בשלב זה לפחות פחת מהותית.
    סגור
  • 2.
    בבנק המרכזי יודעים
    כותב 27/05/2018 10:03
    הגב לתגובה זו
    0 1
    תוכנית צמצום הנזילות בדולר האמריקאי גורמת לעליות של הדולר אינדקס
    סגור
  • 1.
    פתח תיקווה
    סרגיו 27/05/2018 10:02
    הגב לתגובה זו
    3 2
    ספקוןלנטים עד פעם אשמים בכול דבר. מי הם יש מיהם שמות כתבה לא מדברת . למה הם דווקה מעמרים על שקל ולא להבפך , הרי מה זה משנה שלהם הם רוצים להרוויח , אלי הם מזהים משהוא שקשל , סימני חוזקה ולא סטם כך קונים שבא להם , אנחנו עדיין לא נפרדנו מי סוציאליזם , שם מילה ספקולנט החא מילת חצי גנאי . שקל היא מטבע חזק , בגלל שכלכלה חזקה , לצערי זה לא מתבטע ברמת ההיום שלנו . וספקולנטים עושים טוב לאנשים , אך פחות טוב למספר חברות גדולות שאמטרס שלכם דוקקה שקל חלש .
    סגור
  • כך אני פועל
    ספקולנט 27/05/2018 22:56
    הגב לתגובה זו
    1 0
    אני קונה שקלים בעבור דולרים ובכך מחזק את השקל. למשל קונה ב3.5 לדולר 3.45... וכתוצאה מכך השקל מתחזק נגיד עד ל3.4 לדולר. מכיוון שאני יודע שבנק ישראל שומר על שער של 3.5 אז לאחר הרכישות של בנק ישראל אני מוכר ומרוויח על מה שקניתי מתחת לשער של 3.5. כשמתבצע במיליונים זה רווחים מצוינים (-:
    סגור
  • קשקשן גדול
    אהרון 27/05/2018 17:01
    הגב לתגובה זו
    5 4
    לפני שאתה מגיב תעשה חזרות כדי לדעת לנסח וגם לתקן שגיאות כתיב
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות