גל ההתחמשות באירופה הזניק את ההזמנות של תאלס ב-75%
ענקית הביטחון והאווירונאוטיקה הצרפתית רשמה במחצית הראשונה של 2026 הזמנות בהיקף 10.4 מיליארד יורו, מכירות שצמחו ב-8.1% וצבר הזמנות שיא סביב 53 מיליארד יורו. תקציבי הביטחון המתרחבים ברחבי אירופה דוחפים את כל הענף קדימה
ההזמנות בזרוע הביטחון של תאלס זינקו ברבעון הראשון של 2026 בכ-75% לעומת תקופה המקבילה, מכ-1.3 מיליארד יורו לכ-2.24 מיליארד יורו. הקפיצה החדה הזו משקפת ביקוש גובר למערכות מכ"ם, אלקטרוניקה צבאית ותקשורת מאובטחת, בזמן שממשלות אירופה מרחיבות את התקציבים הצבאיים בקצב מהיר.
סך ההזמנות של החברה ברבעון הראשון הגיע ל-4.65 מיליארד יורו - עלייה של 27% בנטרול השפעות מטבע ורכישות. במחצית הראשונה כולה נרשמו הזמנות בהיקף של 10.4 מיליארד יורו, עם יחס הזמנות למכירות (book-to-bill) גבוה מ-1 - סימן לכך שהחברה קולטת עסקות חדשות בקצב מהיר מזה שבו היא מספקת מוצרים קיימים.
המכירות במחצית הראשונה של השנה טיפסו ב-8.1% ל-10.3 מיליארד יורו. זרוע הביטחון הובילה עם צמיחה אורגנית של 12.7%, על רקע האצה בקווי הייצור וביקוש מסחרי חזק. הרווח התפעולי המתואם הגיע לכ-1.2 מיליארד יורו - שיעור רווחיות של 12.2% מהמכירות. תזרים המזומנים החופשי מפעילות שוטפת הסתכם בכ-499 מיליון יורו במחצית. מדובר בנתון שמעיד על היכולת של החברה לתרגם צבר הזמנות למזומן ממשי.
צבר ההזמנות של הקבוצה נשען כעת על רמת שיא סביב 53 מיליארד יורו. זהו היקף עבודה שמעניק נראות רב-שנתית להכנסות. בין העסקות הבולטות במחצית הראשוןנה היו חוזה עם משרד ההגנה הבריטי בהיקף של כ-1.16 מיליארד ליש"ט, וכן הזמנה חדשה של 26 מטוסי ראפל עבור חיל הים ההודי, שתאלס מספקת עבורם מערכות אוויוניקה (מכלול מערכות האלקטרוניקה המחשוב, התקשורת, והבקרה המותקנות בכלי טיס) ואלקטרוניקה.
הנהלת החברה עדכנה כלפי מעלה את התחזית השנתית שלה: צמיחה אורגנית של 6% עד 7% ושיעור רווחיות תפעולית מתואמת של 12.2% עד 12.4%. במונחי הכנסה, מדובר ביעד שנתי של סביב 23.3 עד 23.6 מיליארד יורו, כשהמנוע המרכזי נותר תחום הביטחון.
הרוח הגבית מגיעה משינוי עמוק במדיניות הביטחון של המערב. מדינות נאט"ו אימצו יעד הוצאות ביטחוניות של 5% מהתוצר: 3.5% להוצאה צבאית ישירה ועוד 1.5% להוצאות ביטחון מורחבות כמו סייבר, לוגיסטיקה ותשתיות דו-שימושיות. גרמניה לבדה בוחנת קרן ביטחון ותשתיות שהיקפה עשוי להגיע למאות מיליארדי יורו, והבריטים הצהירו על הגדלת חלקו של תקציב הביטחון בתוצר. להרחבה: מניות הביטחון מזנקות באירופה בעקבות הפסגה בלונדון.
הגאות הזו מורגשת אצל כל השחקניות הגדולות ביבשת. ריינמטאל הגרמנית מובילה את המהלך עם צבר הזמנות שטיפס לשיא של כ-73 מיליארד יורו בסוף הרבעון הראשון, לעומת 56 מיליארד יורו בשנה הקודמת, והחברה מכוונת להכפיל את הצבר לכ-135 מיליארד יורו ולהגדיל את המכירות ב-40% עד 45% השנה, לרמה של 14 עד 14.5 מיליארד יורו. גם BAE Systems הבריטית ולאונרדו האיטלקית מדווחות על התרחבות בצבר ההזמנות. מול קצב הצמיחה הדוהר של ריינמטאל, תאלס מציגה פרופיל מתון ויציב יותר, שמסתמך על תמהיל רחב של אווירונאוטיקה אזרחית, סייבר וזהות דיגיטלית לצד הליבה הביטחונית.
הגיוון הזה מסביר מדוע תזוזות בשוק ההון בענף הן בטווח רחב. בחודשים האחרונים תיקנו כמה ממניות הביטחון האירופיות כלפי מטה אחרי עליות חדות, על רקע חשש מהערכות שווי גבוהות ומעיכובים בתקציבים הממשלתיים. עם זאת, המגמה ארוכת הטווח נותרה מוצקה: הזמנות ממשיכות לזרום, וקרנות ריבוניות (קרנות השקעות בבעלות המדינה המנהלות את ההכנסות והחסכונות הלאומיים שלה) ממשיכות להציג עסקות רכש בהיקפים גדולים. להרחבה: נאט"ו מציגה עסקאות ביטחוניות ב-12 מיליארד דולר.
עבור תאלס, שילוב של צבר שיא, יחס הזמנות למכירות גבוה מ-1 ותזרים מזומנים חזק מקנה נראות נדירה קדימה. הזרוע האווירונאוטית, שנהנית מהתאוששות בשוק התעופה האזרחית ומביקוש למערכות אוויוניקה, מספקת רגל תמיכה נוספת מעבר לענף הביטחוני. כל עוד היבשת ממשיכה להזרים משאבים אל התעשייה הצבאית, נראה שהחברה הצרפתית נמצאת במקום טוב כדי ליהנות מגל הביקוש בטווח הארוך.
