למה מניות הביטחון יורדות דווקא כשהעימות מול איראן בדרך להסלמה?

העימות בין ארה"ב לאיראן ממשיך להשפיע על שוקי ההון, אך באופן שמפתיע חלק מהמשקיעים: דווקא מניות הביטחון והתעשיות הצבאיות אינן נהנות מהלחימה המתמשכת. למרות ההסלמה האחרונה והאיומים מצד וושינגטון על תקיפות נוספות, מניות רבות בענף הביטחוני ממשיכות להציג חולשה יחסית.

המתיחות עלתה מדרגה לאחר שנשיא ארה"ב דונלד טראמפ הודיע כי ארצו תחדש את התקיפות נגד איראן בעקבות הפלת מסוק אפאצ'י אמריקאי באמצעות כטב"ם איראני. טראמפ הבהיר כי ארה"ב כבר תקפה מטרות איראניות ותמשיך לפעול בעוצמה גם בימים הקרובים, מה שהגביר את החשש מהתרחבות העימות באזור. לכאורה, סביבה כזו אמורה לתמוך בחברות הביטחוניות. מלחמות וסכסוכים צבאיים מגדילים בדרך כלל את הביקוש לחימוש, מערכות נשק, תחמושת וחלקי חילוף, ומספקים רוח גבית לחברות הפועלות בתחום ההגנה.

אלא שבפועל, התגובה בשוק שונה. מניות של חברות ביטחוניות מובילות כמו RTX RTX -2.29%  , נורת'רופ גרומןNorthrop Grumman Corp -1.19%  , ג'נרל דיינמיקס General Dynamics Corp -1.33%  , L3Harris L3Harris Technologies -1.68%  והנטינגטון אינגלס Huntington Ingalls Industries -2.82%  רשמו ירידות במהלך המסחר. לוקהיד מרטין הייתה בין הבודדות שהצליחה לשמור על יציבות יחסית.

החולשה לא מוגבלת רק להיום 

מאז תחילת העימות מול איראן בסוף פברואר, מניות הביטחון המרכזיות בארה"ב איבדו בממוצע חלק משמעותי מערכן, בזמן שמדד S&P 500 דווקא המשיך לטפס ורשם תשואה חיובית. אחת הסיבות לכך היא שהשוק מתמקד פחות בהזמנות המיידיות ויותר בתמונה ארוכת הטווח. המשקיעים מנסים להעריך כיצד העימות ישפיע על תקציבי הביטחון העתידיים ועל התמיכה הציבורית בהוצאות צבאיות.

המלחמה מול איראן אינה נהנית מתמיכה רחבה בציבור האמריקאי. סקרים שפורסמו לאחרונה מצביעים על כך שרוב האזרחים בארה"ב אינם תומכים בהחלטה לצאת לעימות, נתון שמעלה חשש מפני לחץ פוליטי עתידי לצמצום הוצאות ביטחוניות.

בנוסף, חלק מהאנליסטים סבורים שמניות הביטחון כבר גילמו בשנים האחרונות תרחיש של עלייה בתקציבי הביטחון בארה"ב ובאירופה. כתוצאה מכך, גם לאחר הירידות האחרונות, רבות מהחברות עדיין נסחרות ברמות גבוהות משמעותית ביחס לשנה שעברה.

העימות משפיע גם על תחום התעופה האזרחית

עליית מחירי הנפט והחשש מפני חוסר יציבות גיאופוליטית מכבידים על ענף התעופה האזרחית, שמושפע ישירות מעלויות דלק ומפעילות גלובלית של חברות תעופה. הדבר בולט במיוחד בחברות כמו בואינג ו-GE Aerospace. למרות שלשתיהן פעילות ביטחונית משמעותית, חלק גדול מהכנסותיהן מגיע משוק התעופה האזרחי, ולכן הן חשופות יותר להשלכות הכלכליות של המשבר.

מניות שתי החברות רשמו ירידות מאז תחילת הלחימה, כאשר המשקיעים מעריכים כי המשך העלייה במחירי האנרגיה עלול לפגוע בביקוש לטיסות ובפעילות התעופה המסחרית ברחבי העולם.

התמונה שנוצרת בשווקים ממחישה כי הקשר בין מלחמות לבין ביצועי מניות ביטחוניות אינו תמיד ישיר. בעוד שהעימות מול איראן עשוי לייצר הזמנות נוספות לתעשיות ההגנה, המשקיעים בוחנים במקביל את ההשלכות הפוליטיות, התקציביות והכלכליות הרחבות יותר - ולעת עתה נראה שהחששות הללו גוברים על הציפיות לתוספת הכנסות מהלחימה.

• 9 תחנות בקו האדום ישמשו כמקלטים; פעילות האוטובוסים צומצמה ל-75%
• המשק הסתגל למלחמה: יותר עבודה מהבית, פחות שיבושים ויותר גמישות לעובדים