לידר: דיווח טבע על שיווק ה-Wellbutrin לא משמעותי
"הדיווח של טבע לפיו הגיעה החברה להסדר משפטי עם Biovail ביחס לשיווק גרסה גנרית לתרופת ה-Wellbutrin נגד דיכאון, הינו במידה רבה מהומה רבה על לא דבר", כך אומר היום (ג') יואב בורגן, אנליסט לידר שוקי הון. את הדברים אומר בורגן לאחר שאתמול ענקית הגנריקה הודיעה כי תמשיך לשווק את הגרסה הגנרית לתרופת ה-Wellbutrin, תרופה לטיפול בדיכאון, בבלעדיות של 6 חודשים לשוק האמריקני. לדבריו של בורגן, כבר ב-18 בדצמבר 2006 דיווחה טבע כי החלה לשווק את טבליות ה-Wellbutrin של Biovail לשחרור מושהה במינון 300 מ"ג. "כאז כן עתה נציין: אמנם מכירות התרופה האתית הסתכמו בכ-970 מיליון דולר ב-12 החודשים שהסתיימו בספטמבר, אך מאחר וההשקה מתבצעת בשותפות עם החברות Impax ו-Anchen, לא צפויה להיות לכך תרומה מהותית לשורה התחתונה (טבע צריכה לבצע תשלומים ל-Anchen, וכן לשלם אחוז מסוים מרווחיותה הגולמית בגין מכירות התרופה)", אומר בורגן. לדבריו, חידוש מסוים בהודעה מהיום ניתן למצוא בכך, שטבע גם קיבלה רישיון לשווק טבליות Wellbutrin במינון 150 מ"ג בשנת 2008 (ייתכן אף מוקדם יותר בנסיבות מסוימות). אמנם גם פה מדובר במכירות שנתיות בלתי מבוטלות של תרופת המקור של גרסה זו, העומדות על כ-800 מיליון דולר, אך שוב מאחר וההשקה מתבצעת בשותפות Anchen (היא זו אשר זכתה בתקופת הבלעדיות הסטטוטורית בת ה-180 יום), גם כאן אנו לא חוזים תרומה מהותית מדי לשורה התחתונה של טבע, מה גם שעפ"י התחזיות הנוכחיות (לרבות אלו שסופקו ע"י הנהלת טבע) הצמיחה בשנת 2008 ממילא צפויה להיות חזקה ודו-ספרתית. עובדה מעניינת: ביום של ההודעה ה"מקורית", קרי ב-18 בדצמבר 2006, מניית טבע לא רק שלא הגיבה בחיוב אלא אף ירדה, מעניין מה יוליד היום ב-NASDAQ. בלידר מסכמים כי "המלצת ה"קנייה" שלנו ביחס למניית טבע (עם מחיר יעד נוכחי של 39 דולר), הינה כיום חזקה מאי-פעם, נוכח הירידות בשווקים הגלובליים ובשוק המקומי היוצרות כיום רעשי רקע, זמניים לדעתנו, לטיפוס המתמשך המאפיין את מניית טבע מראשית שנת 2007. טבע כיום ברמות של 35 דולר הינה לגישתנו יעד קלאסי ל-stock picking איכותי, בשוק יורד, של מניה מאוד דפנסיבית, הן כלפי המעוף והן כלפי ה-NASDAQ".
