"המכוניות החשמליות לא יפגעו לנו ברווחים; עסקת הרכישה מכפילה את היקף הפעילות של ארקו"
האם 2020 תהיה השנה של ארקו החזקות? אי-אפשר לדעת, אבל לפי אריק קוטלר, המנכ"ל ויו"ר הדירקטוריון של החברה – התשובה היא בהחלט כן. זאת לאור עסקת רכישת חברת EMPIRE על ידי חברת הבת GPM, שתכפיל את נפח הפעילות של החברה וגם את כוח הקניה שלה.
הדיווח על העסקה אמנם הקפיץ את המניה בלמעלה מ-5%, אבל מבט על המניה בשנה האחרונה מראה על ירידה שולית. עם זאת, מאז סוף אוגוסט המניה במומנטום חיובי - עלתה ב-35%.
לצד הפוטנציאל ברכישה, אי אפשר שלא להסתכל על המינוף הגדול של החברה. ההון המיוחס לבעלי המניות ברבעון ה-3 של 2019 עמד על 224 מיליון שקל, שהוא כ-4% מהמאזן המאוחד של החברה שעמד על 5.9 מיליארד שקל (בהתייחסות למאזן בנפרד הרי שמדובר על מינוף נמוך משמעותית). ועדיין - החברה ממונפת.
מינוף אמנם יכול להגדיל מאוד את הרווחים, אבל גם מרווח הסכנה עולה בהתאם. ארקו היא בעצם רשת תחנות דלק ונוחות גדולה מאוד (אחרי הרכישה כ-2,900 תחנות). בנוסף היא גם עוסקת בסיטונאות. הגדלת הפעילות במקביל להגדלת המינוף, תייצר רווח משמעותי אם החברה תוכל להשיג תשואה גבוה יותר מהריבית על החוב. אם לא, אז כמובן שהמצב עלול להיות מסוכן. בארקו מאוד בטוחים בעסקה.
- ארקו צונחת ב-40%: הרווח הנקי נפל ב-40% ל-20.8 מיליון דולר
- לפני ההנפקה: צ'קראטק בפיילוט עם ארקו קורפ בארצות הברית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אריק קוטלר המנכ"ל ויו"ר הדירקטוריון של ארקו החזקות, מסביר בראיון לביזפורטל, כיצד תשפיע העסקה על החברה.
מה המשמעות של עסקת הרכישה לארקו?
"העסקה שחתמנו עליה לפני מספר שעות אמורה להכפיל לנו את מספר התחנות שיהיו תחת אמתחתנו ל-2,900 תחנות. מה שהולך לקרות זה שנגדיל משמעותית את תחום הסיטונאות. עד היום ההפעלה העצמית הייתה 90% מהפעילות שלנו.
"עכשיו אנחנו הולכים להוסיף 75 תחנות להפעלת עצמית ולהגדיל את תחנות הסיטונאות בעוד ל-1,500, כשנהפוך לספקים לצדדים שלישיים ל-1590 תחנות נוספות. בנוסף, ל-EMPIRE יש EBITDA של 68 מיליוני דולר ול-GPM יש EBITDA של 153 מיליון דולר. יחד זה 221 מיליון דולר, שמהווים עלייה של 44%".
איך זה ישפיע על כוח הקנייה שלכם?
"אנחנו נקפוץ מכוח קנייה של 1.1 מיליארד גלון לכוח קנייה ל-2.2 מיליארד גלון. זה אומר שכוח הקנייה יוכפל. זה משמעותי מאוד".
מה פוטנציאל הצמיחה שלכם?
"תראה, היום יש 150 אלף חנויות נוחות ותחנות דלק בארצות הברית. מתוכן, כ-62% הן מה שנקרא תחנות דלק של של אבא ואימא. זה גם הקור ביזנס שלנו, אנחנו פרושים ב-30 מדינות ומרבית הנקודות הם של יישובים של בין 1,000 ל-5,000 תושבים.
- ריטיילורס ירדה 5.8%: דוחות נייקי חושפים חולשה עולמית ומשפיעים על זכיינים
- אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית
"כך שפוטנציאל הצמיחה שלנו הוא עצום. כיום אנחנו במקום ה-6 בארצות הברית, כשהעסקה תכניס אותנו לחמישייה הראשונה בארצות הברית בתחום, אולי אפילו לרביעייה".
איך תשפיע הסינרגיה על העסק?
"אני רק יכול לומר שמן הסתם יש יתרון לגודל. כמובן שבעתיד יהיה גם איחוד של המטות וגם זה ישפיע".
מה עם שוק המכוניות החשמליות, זה לא יכול לפגוע לכם בעסק בטווח הרחוק?
"אני לא חושב שהשוק של הרכבים החשמליים ינגוס לנו ברווחים. ברמת הכותרת, השוק החשמלי הוא קוריוז. אבל אם נדבר בכנות, באזורים הפרבריים, שאנחנו מתמקדים בהם, התשתיות שלהם של הכבישים והחשמל הם כמעט כמו מדינות עולם שלישי.
"באזורים הפרבריים, תשתיות החשמל לא מאפשרת לספק אספקה סדירה של חשמל לחלק מהמקומות, אז שיהיה להם בהצלחה עם להטעין גם רכבים".
איך תממנו את העסקה ומה הריבית?
- 10.מזכיר קצת את מנכ"ל נוקיה כשהחזיק פעם ראשונה אייפון! (ל"ת)שחרזדה 04/05/2020 08:32הגב לתגובה זו
- כן הוא לא יודע 05/05/2020 18:24הגב לתגובה זוכנראה יש לו אוצר שהוא לא יודע להשתמש בו,נקווה שימכור את העסק וכמה שיותר מהר.
- 9.פרדי 13/04/2020 20:24הגב לתגובה זובגלל המיתון והקורונה המתמשכת הנסועה בארה"ב תצנח ב20% ל4 השנים הבאות, בנוסף מחיר חבית של 15 דולר משאיר מרווח שיווק עלוב, עד שהמיתון יסתיים בעוד 4 שנים כבר יהיו על הכביש פי 2 רכבים חשמליים. ומכיוון שמודל הרכישה שלך ל15 שנה, בעוד 10 שנים כבר לא יהיו רכבים מונעי בנזין. בנוגע לתשתיות חשמל אתה מדבר שטויות. אני מתקין מערכות סוחריות לבתים בקליפורניה ובכל יום בקליפורניה ישנם 3000 בתים שמקבלים חשמל ישירות מהגג ומטעינים את הסוללה בבית לא נכנסים בכלל לתחנת דלק. 15 אלף דולר ואין להם צורך בחברת חשמל. לברוח מהמניה העסקה שייכת לעולם אחר.
- פרדי 14/04/2020 00:03הגב לתגובה זומישהו שנחפש להטריל ואין לך מושג בכלל בנושא ותמשיך להתקין סולרי מרוב קרינה סולרית השכל שלך נדפק.אקזיטת טטט בדרך ותאכל תלב. זאת דעתי וכייף לי לדמיין.
- 8.הקפקזי 02/03/2020 07:28הגב לתגובה זוחברה בצמיחה ואריק עושה את העבודה רק סתומים לא יודעים לנתח חברה ועוד נותנים ציונים.ארקו בדרך להנפקה ולשער 4 ש
- מי קבע שתיהיה הנפקה 03/03/2020 20:41הגב לתגובה זויש כאלה נותנים ציונים ויש כאלה שמנחשים ניחושים.... תראה באיזה שער ארקו נמצאת??? יש לך הסבר?
- 7.איש צעיר מדבר כמו דינוזאור כפול מגילו... (ל"ת)2030 באופק חביבי 21/01/2020 10:42הגב לתגובה זו
- מה זה פארק היורה 21/01/2020 22:07הגב לתגובה זופארק היורה חוזר ולא ידענו מה יש ב2030 חלליות באוויר?
- 6.מנה 17/01/2020 14:54הגב לתגובה זותברחו ממנית יום האתמול
- תן הסבר? (ל"ת)יום המחר 19/01/2020 21:40הגב לתגובה זו
- 5.משקיע 19/12/2019 09:18הגב לתגובה זומינוף אדיר
- תלמיד של הדר? 19/12/2019 12:38הגב לתגובה זושהמורה לא יודע את החומר מה ידעו התלמידים?
- 4.גו אטה ה 19/12/2019 08:55הגב לתגובה זודוח של החברה הכל שם שערוכים ומינופים מיותרים אם בגאות הזאת החברה לא מנפיקה ורק קונה זה מזכיר לי את קנית אלרוב שהגיש הצעת רכש ובסוף לא שילם את כספי השקעה להבטיח
- הכל מובן מה לא מובן? 19/12/2019 12:40הגב לתגובה זומי שלא מבין יבין לדעתי בעוד שנה שנתיים בשערים הרבה יותר גבוהים.
- 3.ארקו החזקות 18/12/2019 18:48הגב לתגובה זואין ספק שהעסקה משנה את פני החברה,אבל שער המניה לדעתי חייב להיות כפול לפחות ויש מי שמונע מזה לקרות ממש מלחמה ,נקווה לשינוי בקרוב,בהצלחה.
- 2.צבי 18/12/2019 18:27הגב לתגובה זועבודה יפה של קוטלר
- 1.חחח 18/12/2019 17:53הגב לתגובה זואולי תשקיע בחברות מייצרות ככרות לא במכוניות......מה שנכון העצירה לטעינה תייצר רווח בחנויות הנוחות
- חחח 18/12/2019 20:07הגב לתגובה זוכן זה לא נגמר רק בתדלוק ובאספקת דלק יש חנויות נוחות שפועלות ברמה של סופר שכונתי לא כמו פה בארץ לקנות קולה ובמבה. עסקה מצויינת שתניב רווח רב למשקיעים.. דעתי.
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
