הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
כחלון
צילום: כחלון

נתונים לחוד, מציאות לחוד; האוצר: צמיחה של 4.1%, האמת אחרת

הצמיחה לכאורה מתבססת על מלאי, לא על צריכה; בפועל הצמיחה על פי הכלכלנים צפויה להיות באזור ה-3% בלבד 
ערן סוקול | (9)
נושאים בכתבה גירעון

האוצר דיווח על צמיחה בתוצר של 4.1% ברבעון השלישי של השנה (בקצב שנתי) - אבל הנתון הזה אינו משקף במדויק את הפעילות במשק ברבעון הזה. כלכלני בנק הפועלים מסבירים כי הצמיחה ברבעון זה היא רובה ככולה תרומה של עלייה במלאים, וזו לא באמת צמיחה בתוצר.

"סך המקורות (התוצר והיבוא) שעמדו לרשות המשק ללא הגידול במלאי ירדו ברבעון זה בשיעור שנתי של 1.2%. ירידה חלה בהשקעות בענפי המשק וביצוא הסחורות והשירותים", מסבירים בבנק הפועלים וומשיכים - "הגידול בצריכה הפרטית הואט אף הוא. עלייה במלאים יכולה להתפרש כחיובית אם היא נובעת מציפיות לעלייה בביקושים, או כשלילית אם העלייה במלאים אינה רצונית. בשלב זה איננו יודעים לאיזה כיוון לשייך את זה.

"מספר אינדיקטורים כלכליים לחודש אוקטובר היו חיוביים יותר: נתוני סחר חוץ הצביעו על עלייה בכל רכיבי היבוא – חומרי גלם, נכסי השקעה ומוצרי צריכה, וכן על עלייה ביצוא התעשייתי. אנו מעריכים כי מדיניות הממשלה לצמצום הגירעון צפויה להכביד מעט על הצמיחה בשנה הקרובה, בעיקר דרך פגיעה בהתרחבות הצריכה הפרטית. מול זה עומדת ההשפעה המרחיבה של הריבית הנמוכה, שמרחיבה את הפעילות בענף הבנייה. הצמיחה תיוותר להערכתנו סביב 3% בשנה הקרובה".

כך או אחרת, על פי האומדן הראשוני שלך הלמ"ס התוצר המקומי הגולמי (לאחר ניכוי השפעת העונתיות) עלה ברבעון השלישי של שנת 2019 ב-4.1% בחישוב שנתי, לאחר עלייה של 0.8% ברבעון השני ועלייה של 4.5% ברבעון הראשון של שנת 2019.

התוצר המקומי הגולמי לנפש עלה ברבעון השלישי ב-2.1% בשיעור שנתי לאחר ירידה של 0.9% ברבעון השני ועלייה של 2.7% ברבעון הראשון של שנת 2019.

מקור: הלמ"ס

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    פיני 18/11/2019 09:14
    הגב לתגובה זו
    רקהטבענפריגו טאואר ואלוני חץ.
  • 7.
    רונו 18/11/2019 09:13
    הגב לתגובה זו
    קנו טבע באחריות.קנו אלוני חץ. וקנונטאואר. דלקהקידוחים קנייה. ודלק רכב. דלק קבוצה.. ופריגו.
  • 6.
    רונו 18/11/2019 09:07
    הגב לתגובה זו
    קנו טבע באחריות.קנו אלוני חץ. וקנונטאואר. דלקהקידוחים קנייה. ודלק רכב. דלק קבוצה.. ופריגו.
  • 5.
    מפלגת אווירה 18/11/2019 08:51
    הגב לתגובה זו
    כנראה שאתה מצליח יותר בהרכבת רדיו למכוניות. עזוב אותך מכלכלה של מדינה זה לא בשבילך
  • 4.
    כלכלן 18/11/2019 08:31
    הגב לתגובה זו
    המשק במיתון חד מתמשך כאשר הגרעון ממשיך לעלות ,ומהווה פצצה מתקתקת אם ברבעון השני הצמיחה היתה רק 0.7%, אזי המצב החמיר למעשה ברבעון השלישי והוצאות הממשלה זינקו. זאת אינה צמיחה. גלובס אתמול - "לפי סימולציה שעשה יונתן כץ, אנליסט מלידר שוקי הון, המשק היה מתכווץ ב-2% ללא הזינוק במלאים"..... "הצריכה לנפש עלתה ב-0.8%, אבל כשמורידים ממנה את יבוא כלי הרכב מקבלים גידול אפסי, שלא לומר שלילי".
  • 3.
    משה ראשל"צ 18/11/2019 05:43
    הגב לתגובה זו
    את של עצמו - עוד אדיוט שימושי שהתקשורת טיפחה וזרקה
  • 2.
    כלכלן 18/11/2019 04:50
    הגב לתגובה זו
    'מנוכי עונתיות' במסגרת הכלכלה האלטרנטיבית הסוציאל בולשביקית. 'הבנת את זה ברוך?"
  • 1.
    מדינת ישראל למדה לשקר כעת צריך להאמין לגורמים אחרים (ל"ת)
    שקרנים 17/11/2019 16:09
    הגב לתגובה זו
  • משה ראשל"צ 18/11/2019 05:46
    הגב לתגובה זו
    יודע למה צפוף בנתב"ג כנ"ל אתה יודע למה צפוף במסעדות כנ"ל אז תפסיקו לבכות קוטרים עלובים
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן