ה-AI מרים את אסיה לשיאים, בזמן שהנפט נשאר סביב 108 דולר

השווקים באסיה מזנקים כעת, כשהמשקיעים שוב שמים את ה-AI במרכז ומתעלמים, לפחות בשלב הזה, מהסיכון הגיאופוליטי סביב מצר הורמוז. מדד המניות האסייתי של MSCI עולה ב-2.2% ומתקרב לשיא כל הזמנים שנקבע בסוף פברואר, לפני פרוץ המלחמה בין ארה"ב וישראל לאיראן. בדרום קוריאה ובטייוואן המדדים עולים ביותר מ-4% ומגיעים לשיאים חדשים.

העליות מובלות על ידי מניות השבבים. TSMC, יצרנית השבבים הטייוואנית והספקית המרכזית של אנבידיה, אפל וענקיות ה-AI, עולה ב-6.6%. SK הייניקס הדרום קוריאנית, אחת השחקניות החשובות בזיכרונות מתקדמים לשוק ה-AI, מזנקת ב-11%. מדד מניות הטכנולוגיה באסיה עולה ב-4.7% לשיא חדש.

המסר מהשוק ברור: כל עוד הדוחות של ענקיות הטכנולוגיה חזקים, וכל עוד הביקוש לשבבים, דאטה סנטרים ו-AI ממשיך לעלות, המשקיעים מוכנים לשלם על צמיחה. גם החוזים על S&P 500 ונאסד"ק 100 עולים, אחרי שוול סטריט סגרה את יום שישי בשיאים חדשים בעקבות תוצאות חזקות של חברות הטכנולוגיה הגדולות, כולל אפל.

הורמוז עדיין מאיים על השוק

אבל הסיכון לא נעלם. הוא רק נדחק הצדה. הנשיא דונלד טראמפ מודיע כי ארה"ב מתחילה לסייע לספינות ניטרליות לצאת מהמפרץ הפרסי דרך מצר הורמוז, בניסיון לשחרר צוואר בקבוק ימי שמקפיץ את מחירי האנרגיה. מנגד, בכיר איראני מזהיר כי כל התערבות אמריקאית במצר תיחשב הפרה של הפסקת האש.

• השווקים חוזרים לעלות: המניות בעולם מתאוששות, הנפט נחלש; מחר תסתיים הפסקת האש - מה צפוי?
• אסיה בעליות, הנפט קופץ, החוזים על וול סטריט בירידות קלות ומה זה אומר על הבורסה בת"א?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הנפט משקף את חוסר הוודאות. ברנט נסחר סביב 108 דולר לחבית, אחרי תנודות חדות במהלך המסחר. WTI נסחר סביב 102 דולר. כלומר, השוק רוצה להאמין בהקלה, אבל לא ממהר לתמחר פתיחה מלאה של הנתיב. כל דיווח על פגיעה במכלית, כולל דיווח על כלי שיט שנפגע מקליעים צפונית לפוג'יירה, מחזיר מיד את החשש למחירים.

המשקיעים נמצאים במצב כמעט הפוך מהאינטואיציה. מלחמה, נפט מעל 100 דולר ופד זהיר אמורים ללחוץ על שווקים. אבל בפועל, מניות הטכנולוגיה מושכות למעלה, והציפייה היא שהרווחים של חברות ה-AI ימשיכו לפצות על הסיכונים.

היין מתחזק, הזהב יורד, הביטקוין עולה

גם שוק המטבעות פעיל. היין מתחזק מול הדולר אחרי דיווחים על התערבות יפנית בשוק המט"ח בשבוע שעבר. הדולר נחלש מעט מול סל המטבעות, היורו עולה, והיואן מחוץ לסין מתחזק מול הדולר.

• "השטן לובשת פראדה 2" כובש את הקופות: פתיחה של 77 מיליון דולר
• פטרו דולרים, סנקציות כלכליות והעימות בין ארצות הברית לסין על הגמוניה כלכלית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• ארה"ב מציבה טיל היפרסוני מול איראן - המסר מגיע גם למוסקבה...

במקביל, הזהב נסחר סביב 4,600 דולר לאונקיה, בעוד הביטקוין עולה לכ-80 אלף דולר. כלומר, תיאבון הסיכון עדיין חי. המשקיעים קונים מניות, קונים קריפטו, ולא רצים באופן גורף לנכסי מקלט, אף שהמצב במזרח התיכון רחוק מיציב.

השוק סבלני, אולי יותר מדי?

הבעיה היא שהסבלנות של השוק עלולה להיות מוגזמת. לפי הנתונים, כ-81% מחברות S&P 500 שפרסמו דוחות לרבעון הראשון אומנם עקפו את תחזיות הרווח. זה נותן רוח גבית חזקה לשוק ומסביר את העליות. אבל אם מחירי האנרגיה יישארו גבוהים, הפגיעה תגיע בהמשך דרך עלויות ייצור, אינפלציה, צריכה פרטית וריבית גבוהה יותר לאורך זמן.

במילים אחרות, השוק כרגע מתמקד בצד החיובי: דוחות חזקים, AI, שבבים, תקווה לפתיחת הורמוז ושיחות חיוביות בין וושינגטון לטהרן. עם זאת, הנזק הכלכלי מהמלחמה ומהנפט הגבוה עשוי להופיע בפיגור, בעיקר אם החסימה הימית תימשך.

לכן העליות באסיה הן לא רק סימן לאופטימיות, אלא גם מבחן. אם הורמוז נפתח בהדרגה והנפט יורד, ראלי ה-AI יכול להימשך. אם המהלך האמריקאי מסתבך מול איראן, השוק עלול לגלות מהר מאוד שה-AI חזק, אבל לא תמיד חזק מספיק מול נפט, אינפלציה וסיכון מלחמה.