אדובי Adobe Systems Inc 1.68%  פרסמה את דוחותיה לרבעון השלישי והציגה תוצאות חזקות מהצפי. ההכנסות עלו ב-10% לעומת הרבעון המקביל והגיעו לשיא של 5.99 מיליארד דולר, מול תחזית של 5.92 מיליארד דולר. הרווח הנקי המתואם עמד על 5.31 דולר למניה, מעל צפי של 5.18 דולר, בעוד הרווח למניה GAAP עמד על 4.18 דולר למניה.

הצמיחה בלטה בעיקר במגזר המדיה הדיגיטלית, שרשם עלייה של 12% להכנסות של 4.46 מיליארד דולר ועלייה של 11.7% ב-ARR (הכנסה שנתית חוזרת) ל-18.59 מיליארד דולר. מגזר החוויה הדיגיטלית (Digital Experience) הציג הכנסות של 1.48 מיליארד דולר, עלייה של 9%. בנוסף, תזרים המזומנים מפעילות שוטפת עלה לשיא רבעוני של 2.2 מיליארד דולר, והחברה רכשה מניות של עצמה בהיקף של 2.5 מיליארד דולר.

תחזיות מעודכנות לשנה

על רקע התוצאות, אדובי העלתה את התחזיות לשנה כולה, והיא צופה כעת רווח נקי מתואם של 20.80-20.85 דולר למניה והכנסות של 23.65-23.7 מיליארד דולר, לעומת תחזית קודמת של 20.50-20.70 דולר למניה והכנסות של 23.5-23.6 מיליארד דולר בהתאמה. ברבעון הרביעי צופה החברה הכנסות של 6.1 מיליארד דולר בטווח האמצע ורווח מתואם של 5.35-5.40 דולר למניה, שניהם מעט מעל צפי האנליסטים.

בשיחת המשקיעים הדגישה הנהלת אדובי את שילוב יכולות הבינה המלאכותית בכל קווי המוצרים, ובמיוחד ב-Creative Cloud ו-Adobe Experience Manager. החברה ציינה כי ההכנסות המושפעות מ-AI חצו את רף 5 מיליארד הדולר, והציגה שיעורי אימוץ גבוהים במיוחד של Firefly ו-Acrobat Studio שהביאו משתמשים חדשים והרחיבו את יכולות היצירה. במקביל, עלו חששות מצד אנליסטים בנוגע לעוצמת התחרות ולשחיקה אפשרית בשולי הרווח בעת מעבר למודלי תמחור מבוססי שימוש.

• אדובי ברבעון שיא ועם תחזית צמיחת ARR שנתית של 10%
• אדובי מהמרת על ה־AI ורוכשת את Semrush ב־1.9 מיליארד דולר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בינה מלאכותית: הישג חיובי אך בהיקף קטן

במוקד הדוחות עמדו מוצרי הבינה המלאכותית של אדובי, שהגיעו להכנסה שנתית חוזרת של 250 מיליון דולר כבר ברבעון השלישי, רבעון אחד מוקדם מהיעד שהציבה לעצמה לשנה הנוכחית. בין המוצרים נכללים Firefly, Acrobat AI Assistant ו-GenStudio, והחברה ציינה כי 99% מחברות פורצ'ן 100 כבר שילבו יכולות AI של מוצרי אדובי.

עם זאת, כמה אנליסטים ציננו את ההתלהבות והזכירו שמדובר עדיין בסכום קטן מאוד יחסית להיקף פעילותה של אדובי, שעמדו על כ-5% בלבד מהכנסות הרבעון. ב-KeyBanc ציינו כי "לא בטוחים שיש כבר סימנים מובהקים להאצה מהותית בצמיחה ב-2026", ובסיטי הוסיפו שהדוח "ברובו תאם את הציפיות" ולכן אינו צפוי להצית מהלך חד במניה. מנגד, בגולדמן זאקס הביעו אופטימיות וציינו כי אם המומנטום יימשך לתוך 2026, ה-AI עשוי לעצור את ההאטה בקצב הצמיחה ואף להחזיר את המגזר למגמת האצה.

התחרות בשוק היצירה הדיגיטלית מתגברת

לצד ההישגים בדוחות, אדובי מתמודדת עם תחרות גוברת מצד שחקניות חדשות שמערערות על שליטתה ההיסטורית בשוק. חברות כמו OpenAI מציעות כלים גנרטיביים ליצירת תמונות, טקסטים וסרטונים באיכות גבוהה, לעיתים בחינם או במחירים נמוכים משמעותית, ומשלבות אותם בפלטפורמות רחבות עם מיליוני משתמשים. גם קאנבה, שהפכה לפופולרית במיוחד בקרב עסקים קטנים ויוצרי תוכן, מטמיעה יכולות AI מתקדמות ומאיימת לנגוס בנתח השוק של אדובי בקרב קהלים צעירים יותר. נוסף על כך, ענקיות כמו גוגל ומטא משלבות כלים ליצירת תוכן ישירות בפלטפורמות הפרסום שלהן, מה שמקטין את התלות באדובי בתהליכי עיצוב ושיווק דיגיטלי. התחרות הזו יוצרת לחץ על יכולתה של אדובי להמשיך לצמוח, וגם על יכולתה להצדיק את התמחור הגבוה של המוצרים, כאשר המשקיעים מצפים לראות בידול מובהק ומוניטיזציה ממוצרי ה-AI של החברה.

• יועץ השקעות AI הונפק בוול סטריט - מה קרה למניה של וולת'פרונט
• קוינבייס נכנסת לשוק התחזיות וטוקני המניות
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים