שוק העבודה בארה"ב במרכז, ואיזה עוד נתונים חשובים השבוע?

שוק העבודה בארה"ב יעמוד השבוע במוקד תשומת הלב של המשקיעים, כאשר ביום שישי יתפרסם דוח התעסוקה לאוגוסט, נתון שעשוי להשפיע ישירות על החלטת הריבית הקרובה של הפד. לאחר שהחודש הקודם סיפק תמונה חלשה יחסית, הצפי הוא לגידול מתון במספר המשרות החדשות. תוצאה כזו עשויה לאותת על האטה הדרגתית בשוק העבודה, מצב שיאפשר לפד להתחיל בהפחתת ריבית בעוד כשבועיים, אם כי בקצב מתון של רבע נקודת אחוז בלבד ולא מעבר לכך.

בסקירה השבועית של הראל נכתב כי לצד נתוני התעסוקה, נתוני הצריכה הפרטית ביולי היו חזקים מהצפוי, עם עלייה ריאלית של 0.3%, העלייה החדה ביותר מזה ארבעה חודשים. חלק מהגידול נבע מהקדמת רכישות מצד משקי הבית לפני כניסת מכסים חדשים לתוקף בתחילת אוגוסט, תופעה שכבר נצפתה בחודשים קודמים. במוקד עמד מדד ההוצאה לצריכה פרטית (PCE), שמועדף על ידי הפד כמדד אינפלציה מרכזי. המדד עלה ב־2.6% ב־12 החודשים האחרונים, בעוד מדד הליבה עלה ב־2.9%. לדברי הראל, נתונים אלו מאפשרים להפחית ריבית בקרוב, אך כל עוד האינפלציה קרובה ל־3% וברקע עומדים גירעונות תקציביים עמוקים, טווח ההפחתות האפשרי לשנה הקרובה נראה מוגבל.

מעבר לארה"ב, בהראל מתייחסים גם להתפתחויות המשפטיות והכלכליות הנוספות. בית המשפט הפדרלי לערעורים פסל בסוף השבוע את המכסים המרכזיים שהטיל הנשיא טראמפ, בקובעו כי חרג מסמכותו כאשר השתמש בחוק החירום להטלת מכסים גורפים. עם זאת, נקבע שהמכסים יישארו בתוקף עד אמצע אוקטובר, כדי לאפשר ערעור לבית המשפט העליון. להערכת הראל, גם אם חלק מהמכסים יבוטלו, לא מדובר בסוף פסוק, ייתכן שיותקנו צווים חלופיים או שנשיא ארה"ב ינסה לעגן את המכסים בחקיקה. מכל מקום, חוסר הוודאות בנושא נמשך, והיכולת של הממשל להשתמש במכסים ככלי מדיניות מצטמצמת.

בקנדה, ברבעון השני נרשמה התכווצות בתוצר בשיעור שנתי של 1.6%, הנתון החלש ביותר בשלוש השנים האחרונות. הירידה נבעה בעיקר מצניחה של כמעט 30% ביצוא, שהושפעה הן ממלחמת הסחר עם ארה"ב והן מסיום גל יבוא חריג ברבעון הראשון. מנגד, הצריכה הפרטית והציבורית צמחו בקצב שנתי של כ-5%, אך לא הצליחו לפצות על הירידה החדה ביצוא. במקביל, שיעור האבטלה ביולי עלה ל-6.9% והאינפלציה נותרה קרובה לגבולות היעד (1.7%). במצב זה, סבורים בהראל כי גברו הסיכויים שהבנק המרכזי יחזור להפחתות ריבית כבר בהחלטה הקרובה, צעד שיתרחש ממש שעות לפני ההחלטה המקבילה של הפד.

• נקסט ויז׳ן: המייסדים לוקחים כסף, הראל לוקחת מניות
• הראל תשקיע 50 מיליון ד' בקרן תשתיות תקשורת גלובלית
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בגזרה המקומית

בישראל, לאחר האכזבה מנתוני הצמיחה ברבעון השני, הרבעון הנוכחי נפתח במומנטום חיובי בעקבות הסרת ההגבלות והשיפור בסנטימנט לאחר סיום המבצע מול איראן. בשבוע האחרון פורסמו עוד נתונים שתמכו בכך, עם זינוק חריג של כמעט 20% ברכישות הריאליות בכרטיסי אשראי ביולי (מנוכה עונתיות). עם זאת, הנתונים הראשוניים לאוגוסט מצביעים על המשך גידול מתון בהרבה בהשוואה ליולי

סך הרכישות בכרטיסי האשראי, קרדיט: הראל