האיש שריסק את מחיר הנפט - מגיע השבוע לנאום בארה"ב
נפט יש לא מעט "אשמים" בקריסת מחיר הנפט מאז ה-100 דולר לחבית לאזור ה-30 דולר, אם זה הגידול בהפקה בארה"ב, החולשה בסין או חוסר התאום בין מדינות אופ"ק - אבל אם צריך לשים את האצבע על האשם העיקרי - זה כנראה יהיה עלי אל נעימי. מדובר בשר הנפט הסעודי שהינו ככל הנראה האיש המשפיע ביותר על שוק הנפט העולמי וגם זה שבנובמבר 2014 הוביל את ההחלטה באופ"ק שלא להקטין את הפקת הנפט למרות שמחיר החבית החל מאבד גובה - ולמעשה האיש שהצית את התרסקות המחיר שנמשכת עד היום. על הדרך אל נעימי גרם למשבר חמור גם בתעשיית הנפט האמריקנית, ויש שיגידו שהוא עשה זאת במתכוון - בניסיון לעצור את איבוד נתח השוק של סעודיה. לפי דיווח של Baker Hughes מיום חמישי האחרון, בשבוע החולף נסגרו עוד 26 אסדות הפקה בארה"ב וכעת מספר האסדות נמצא בשפל מאז 2009. לפני שנה בארה"ב היו מעל 1,500 אסדות שמפיקות נפט, כיום יש 413 אסדות בלבד. כלומר התעשייה ללא ספק במשבר. לראשונה מאז החלה הנפילה במחיר הנפט, אל נעימי יגיע השבוע לבירת הנפט האמריקנית, העיר יוסטן שבטקסס, וביום שלישי יהיה הנואם המרכזי בכנס של IHS CERAWeek. אל נעימי ידבר אל מול אלו שבכל יום סוגרים עוד ועוד מתקני הפקה בשל המדיניות שלו, והסוחרים מסביב לעולם יקשיבו בקשב רב. אחד הגורמים המרכזיים לגידול המשמעותי בהיצע הנפט בעולם הוא תעשיית הפצלים בארה"ב, ואחד המרבצים הגדולים ביותר בתחום הפצלים ממוקם בטקסס - 'Eagle Ford'. הפקת נפט באמצעות פצלים יקרה בהרבה מעלות ההפקה עבור סעודיה - ולכן יש שסבורים כי סעודיה במתכוון גרמה לירידה דרסטית במחיר הנפט, בכדי להפוך את ההפקה מפצלים ללא כדאית. אל נעימי יתבקש להתייחס. אל נעימי צפוי להתייחס גם למדיניות הנוכחית של סעודיה, ימים ספורים לאחר הדיווחים על כך שלראשונה מאז אותה הודעה בנובמבר 2014 (על כך שאופ"ק לא יקטינו היקף ההפקה) המפיקות הגדולות הסכימו על הקפאת היקף ההפקה - אך נראה שכרגע הכל תלוי באירן. מתוך אתר הכנס:
וככה זה נראה בטקסס לפני קריסת מחיר הנפט:
- 1.אחד שלא מבין 21/02/2016 11:36הגב לתגובה זוביום חמישי 18.2.2016 נסגר מסחר עם 1576 נקודות, הבוקר יום ראשון התחיל ב 1360, איפה ברחו 216 יחידות שבין הסגירה יום חמישי לבין הפתיחה של היום 21.2.2016. תודה מראש למגיבים.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
קמטק עקפה במעט את ציפיות השוק עם הכנסות של 126 מיליון דולר ורווח מתואם של 0.82 דולר למניה לעומת צפי של 125.2 מיליון דולר ו-0.80 דולר למניה; במקביל רשמה הפסד חשבונאי חד-פעמי בעקבות מחזור אג"ח להמרה בהיקף חצי מיליארד דולר; התחזית לרבעון הרביעי 127 מיליון דולר עליה קלה ומאכזבת לעומת הרבעון הקודם - המניה מגיבה בירידות
חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% , Camtek Ltd. -7.63% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. קמטק עקפה ממש בקצת את הציפיות השורה העליונה והתחתונה אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת את המשקיעים. קמטק צופה שההכנסות ברבעון הבא יעמדו על 127 דולר עליה קטנה לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 126 מיליון דולר.
הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024. מדובר בהמשך רצף של עקיפת תחזיות, גם אם הפעם הפער היה קטן יותר.
עם זאת, בשורה התחתונה על בסיס GAAP, הציגה החברה הפסד חשבונאי של 53.2 מיליון דולר (1.16- דולר למניה). ההפסד נבע מהוצאה חד-פעמית של כ-89 מיליון דולר הקשורה למחזור אג"ח להמרה ישן, פעולה שבוצעה כחלק ממימון מחדש במסגרתו גייסה החברה 500 מיליון דולר באג"ח להמרה בריבית אפס. בסך הכול, המהלך הגדיל את יתרות המזומנים וההשקעות הסחירות של קמטק ל-794 מיליון דולר בסוף ספטמבר, לעומת 543.9 מיליון דולר שלושה חודשים קודם לכן.
שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 50% על בסיס GAAP ו-51.5% על בסיס Non-GAAP, בדומה לרבעונים הקודמים. הרווח התפעולי הסתכם ב-31.8 מיליון דולר על בסיס GAAP וב-37.6 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP, המשקפים שולי רווח תפעולי של 25%-30%. התזרים מפעילות שוטפת גבוה והסתכם ב-34 מיליון דולר, והחברה ממשיכה לשמור על מאזן נקי ויכולת נזילות גבוהה, גם לאחר ההנפקה.
"הביקוש ל-AI ממשיך להניע את הצמיחה"
המנכ"ל רפי עמית התייחס לתוצאות ואמר כי “קמטק ממשיכה להציג ביצועי שיא הודות לביקוש הגובר למחשוב עתיר ביצועים עבור יישומי בינה מלאכותית. ההשקעות העצומות בתחום מרכזי הנתונים וה-AI ממשיכות לתמוך בצמיחה בתעשיית השבבים, ואנו מצפים להמשך מומנטום חיובי גם בשנה הבאה”.
