שוק האג"ח מתחיל להתעורר לאחר שנת 2022 הקשה - מה צריך לדעת?
תעודת ה-iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF ISHARES CORE U.S. AGGREGATE BOND ETF עלתה ב-3.8% עד כה השנה (כולל תשלומי ריבית), זאת בהמשך לביצועים עגומים ב-2022, אז ירדה הקרן ב-13%. האם זה אומר ששוקי האג"ח הופכים למעניינים יותר?
"יש דברים שאף פעם לא משתנים. בזמנים של לחץ, בזמנים של פחד אתה הולך לשוק האג"ח", אומר מארק פרימן, מנהל השקעות ראשי ב-Socorro Asset Management. "לכן זה ברור מה שראינו מתחילת השנה". העולם הפיננסי חווה טלטלה משמעותית מאז קריסת בנק סיליקון ואלי (SVB) מוקדם יותר החודש - והמשקיעים ממשיכים לדאוג מהידבקות במערכת הבנקאית כולה.
תוכנית הידוק הריבית האגרסיבית של הפדרל ריזרב פגעה באגרות החוב. ועדת השוק הפתוח הפדרלית (ה-FOMC) העלתה את שיעור הריבית לא פחות משבע פעמים בשנת 2022. עד כה השנה, ה-FOMC העלה את שיעורי הריבית פעמיים, כאשר האחרונה שבהן הייתה רק ביום רביעי האחרון עת העלה הפד' את הריבית ב-0.25%.
ככל שהריבית עלתה - מחירי האג"ח ירדו
תשואות האג"ח של ממשלת ארה"ב ירדו בחדות בשבועות האחרונים במקביל לעלייה בשערים. משמעות הדבר היא שמשקיעי האג"ח צופים כי הפד' קרוב לסיום העלאות הריבית ושהבנק המרכזי יצטרך בקרוב להתחיל להוריד אותה ככל שהמיתון מתקרב. השיפור עד כה בביצועי האג"ח מתרחש בקטגוריות שונות: תעודת הסל iShares National Muni Bond ISHARES NATIONAL MUNI BOND ETF עלתה ב-2.2% לאחר שצנחה ב-7.4% בשנה שעברה. ה-iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF ISHARES IBOXX $ INVESTMENT GRADE CORPORATE BOND ETF עלתה ב-4.5%, שיפור משמעותי לאחר שאיבדה כמעט 18% בשנה שעברה.
- תשואות האג"ח הארוכות מטפסות - למה זה קורה עכשיו ומה המשמעויות
- האנליסט שממליץ לכם - תמכרו מניות, תקנו אג"ח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, הסכנה לא נעלמה. מצד אחד, החשש מההאטה וכעת החשש מנפילה של בנקים גורם לפד' להיות צנוע בהעלאות הריבית, אך מצד שני האינפלציה עדיין מאוד דביקה והפד נחוש להילחם בה, אם כי פחות מבעבר בגלל משבר הבנקים והחשש שהעלאת הריבית תפגע בנכסי הבנקים.
אלא שיש גם אגרות חוב מוגנות מפני עליית אינפלציה. תעודת הסל iShares TIPS Bond ISHARES TIPS BOND ETF סיפקה מתחילת השנה 3.3%, לאחר שנפלה בכ-12% ב-2022.
תעודת ה-iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) ISHARES 20+ YEAR TREASURY BOND ETF עלתה בכמעט 8%, מהפך גדול מהשנה שעברה, אז סיימה בירידה של 31%. לניירות ערך עם תאריך ארוך יותר יש חשיפה גדולה יותר לסיכון של משך הזמן, או לשינוי בשיעורים. כשהשערים עולים, מחירי האג"ח יורדים, ולהיפך. לאחרונה, המשקיעים מזרימים כסף לקצה הקדמי של העקום, שיש לו פחות סיכון של משך זמן ושבו התשואות אטרקטיביות מאוד.
- ג’יי.פי מורגן: בועת ה-AI היא סיכון גדול יותר לשווקים מהמתיחות הגיאופוליטית
- לא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
האג"ח הממשלתי לחצי שנה הניב לאחרונה כ-4.8%, למשל. בעוד שהתשואה של האוצר לשנתיים ירדה בחדות לאחרונה, והיא עומדת על 3.78%, הרבה מעל ה-3.37% של האוצר ל-10 שנים. כפי שנראה, עקומת התשואות נשארת הפוכה, אם כי פחות ממה שהיה לפני מספר שבועות. קשה לחזות את ביצועי האג"ח בשאר השנה: אם הפד' אכן יוריד את הריבית, זה עלול להעלות את המחירים. "כשהשוק מצפה שהפד' ימשיך בנתיב של הקלה, זה יהיה חיובי לשוק האג"ח", אומר פרימן. במקביל, צריך לזכור שהפד' הצהיר על מחויבותו לבלימת האינפלציה חזרה ל-2%.
- 3.עמי 27/03/2023 12:44הגב לתגובה זונמתין וניראה אם אתה צודק כי עד עכשיו ההפסד שלנו באגח הוא 10%
- 2.הריבית לא תרד אג"ח ימשיכו לרדת-עליה זמנית (ל"ת)לילי 26/03/2023 19:26הגב לתגובה זו
- 1.כלכלן 26/03/2023 19:19הגב לתגובה זונתניהו רע לישראל
הואנג וליפ בו טאןאנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.
אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים
מניית אינטל מזנקת 33% לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20%
במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.
מהות העסקה
אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.
- ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש
- אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.
צ'רלי מאנגר - הפילוסוף העסקי
מאוד השותף של וורן באפט הכיר אותו בשנות החמישים. הוא למד משפטים ועסק בעריכת דין עד שהכיר את האורקל מאומהה, שם גדל גם הוא. מאנגר היה ידוע בכנות הברוטלית שלו ובחוסר הסובלנות לשטויות. בפגישת בעלי מניות הוא ענה פעם למישהו: "אני חושב שאתה מבלבל בין חשיבה למחשבות אקראיות". לדבריו, "הכי טוב לזכור שרק בגלל שאחרים מסכימים או לא מסכימים איתך לא הופך אותך לצודק או טועה"
צ'ארלס תומאס מאנגר נולד ב-1 בינואר 1924 באומהה, נברסקה הוא גדל במשפחה משכילה - אביו היה עורך דין וסבו שימש שופט פדרלי. מאנגר נפטר ב-28 בנובמבר 2023 בגיל 99, כחודש לפני יום הולדתו ה-100. בילדותו הוא עבד במכולת של סבו של וורן באפט, אם כי השניים לא נפגשו עד שנות החמישים. מאנגר למד מתמטיקה באוניברסיטת מישיגן, אך לימודיו הופסקו כשהתגייס לחיל האוויר במלחמת העולם השנייה, שם שירת כמטאורולוג.
אחרי המלחמה, מאנגר התקבל להרווארד למשפטים אף שהוא לא סיים תואר ראשון - הישג נדיר. הוא סיים בהצטיינות ועבר לקליפורניה, שם הקים משרד עורכי דין מצליח. אבל עולם המשפט לא סיפק אותו. "הבנתי שאני מוכר את השעות הכי טובות שלי לעצמי", הוא אמר. ב-1965 הוא עזב את עריכת הדין והקים שותפות השקעות.
הטרגדיה האישית הגדולה בחייו היתה מות בנו טדי מלוקמיה בגיל 9 ב-1955. מאנגר, שהתגרש מאשתו הראשונה באותה תקופה, היה הרוס. הוא בילה לילות בבית החולים ליד מיטת בנו הגוסס, כשהוא חסר אונים. "זה לימד אותי שיש דברים בחיים שאי אפשר לשלוט בהם, ושצריך להתמקד במה שכן אפשר", הוא סיפר. מאנגר התחתן בשנית עם ננסי בארי ב-1956, וביחד הם גידלו שמונה ילדים.
המפגש עם וורן באפט ב-1959 שינה את חייו. השניים גילו מיד כימיה אינטלקטואלית יוצאת דופן. באפט תיאר את השיחות שלהם כ"אהבה ממבט ראשון - אינטלקטואלית". מאנגר הצטרף לברקשייר האת'וויי ב-1978 כסגן יו"ר, ונהפך לשותף המחשבתי של באפט. הוא השפיע על באפט לעבור מסיגרבאטס (חברות זולות באיכות נמוכה) לחברות איכותיות במחיר הוגן.
- מייקל ברי - הרופא שנהפך למשקיע
- ג'ון פולסון - איש הטרייד הגדול; כשכולם הפסידו הוא הרוויח מיליארדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאנגר היה ידוע בכנות הברוטלית שלו ובחוסר הסובלנות לשטויות. בפגישת בעלי מניות הוא ענה פעם למישהו: "אני חושב שאתה מבלבל בין חשיבה למחשבות אקראיות". הוא היה קורא אובססיבי, ולדבריו, "אני עדיין לא פגשתי אדם חכם שלא קורא כל הזמן," אמר. בגיל 90 הוא עדיין קרא שלושה-ארבעה ספרים בשבוע.
