חברת Plus500 (סימול: PLUS.L) הנסחרת בלונדון ושהרוויחה מאוד כתוצאה מהתנודתיות בשווקים בעקבות הקורונה רוצה להציג למשקיעים המשך שיפור במדדי הצמיחה ולכן - בניגוד לשנים קודמות - החלה להציג גם את נתוני הצמיחה אל מול הרבעון האחרון, בעוד בשנים קודמות היא בדרך כלל הייתה מראה רק את נתוני הצמיחה אל מול הרבעון המקביל בשנה שעברה.

למה זה חשוב? כי למעשה החברה מתאמצת להראות צמיחה - למרות שבפועל ההכנסות וה-EBITDA צנחו. בתוצאותיה הכספיות הלא מבוקרות לרבעון הראשון של שנת 2021 היא מציגה זינוק של 121% בהכנסות ברבעון האחרון, בעוד שבפועל ההכנסות שלה ירדו ב-36% לכ-203 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2021, לעומת כ-316.6 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2020.

ניסיון נוסף להציג צמיחה יוצאת דופן הוא כאשר החברה מציגה גידול של 512% ב-EBITDA ברבעון האחרון. נשמע יותר מדי? בהחלט. בפועל, ה-EBITDA שלה ירד ב-47% ברבעון האחרון לכ-121.7 מיליון דולר, לעומת כ-231.6 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2020.

שנת 2020 לא הייתה מייצגת: האנליסטים צופים נפילה - והחברה מסכימה

פלוס500 כאמור מרוויחה מהתנודתיות בשווקים וזאת כיוון שהיא פיתחה פלטפורמה למסחר בחוזי הפרשים CFDs על מניות, מטבעות וירטואליים, מדדים, סחורות, מט"ח, אופציות ותעודות סל, כך שלמעשה היא מרוויחה מריבוי תנועות של משתמשים.

• ההכנסות של פלוס500 עלו ב-5%, ההפקדה הממוצעת ללקוח גדלה ב-18%
• פלוס500: ההכנסות במחצית ירדו ב-28%, בייבאק של 60 מיליון דולר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בדוחותיה ל-2020 החברה דיווחה כי ההכנסות שלה הסתכמו ב-872 מיליון דולר, עלייה של 146% לעומת כ-350 מיליון דולר שהכניסה ב-2019. ה-EBITDA בשנה שעברה הגיע לסכום של כ-516 מיליון דולר, עלייה של 168% מנתון של 192 מיליון דולר ב-2019. כלומר מדובר כאן על זינוק חד פעמי שלא צפוי להימשך.

אבל אל תאמינו לנו. תראו מה האנליסטים והחברה עצמה חושבים: האנליסטים צופים לחברה הכנסות של 455 מיליון דולר לשנת 2021, לעומת כ-872.5 מיליון דולר בשנת 2020, כלומר צניחה של 48% בהכנסות, וכן לרווח של כ-240 מיליון דולר, לעומת כ-516 מיליון דולר בשנה שעברה, צניחה של 53%. החברה עצמה צופה כי "ההכנסות והרווחים יהיו במתינות מעל קונצנזוס האנליסטים". ברור שלא מדובר כאן על צמיחה אלא למעשה על 'חזרה לשגרה' וצלילה בהכנסות וברווחים.

ברבעון הראשון של שנת 2021 מדווחת החברה כי הצטרפו 89.4 אלף לקוחות חדשים ויש לה כ-270 אלף לקוחות פעילים. יתרות המזומנים בסוף הרבעון הראשון של השנה עמדו על כ- 675.6 מיליון דולר. בשנת 2020 היו 434 אלף משתמשים פעילים בזירת המסחר של החברה, לעומת כ-200 אלף בסוף 2019. במהלך 2020 הצטרפו לפלטפורמה כ-300 אלף משתמשים חדשים, לעומת 90 אלף איש שנוספו בכל שנת 2019. הצמיחה בגידול במשתמשים החדשים נמשכת לתוך שנת 2021 אך כאמור - זה לא משפיע על התוצאות, שמתחילות להתכנס חזרה לביצועים בשנים רגילות.

• מניות הקוונטים טסו באלפי אחוזים - הרווחים עדיין רחוקים
• לקראת שבוע המסחר: וול סטריט מחפשת כיוון - מה חושבים האנליסטים?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...

תוספת המשתמשים הגדולה מגיעה כמובן על רקע הסוחרים החובבים - טרפת המשקיעים החדשים שנכנסו לבורסה בעקבות המשבר הכלכלי, כאשר היו משועממים בבית, קיבלו דמי אבטלה וחיפשו ריגושים. הסערה זכתה כבר לכינוי "גיימסוטק" בעקבות המשקיעים שנכנסו לפלטפורמות מסחר כמו רובינהוד ופלטפורמות מדיה חברתית כמו רדיט (Reddit) והריצו בחודשים האחרונים מניות כמו גיימסטוק, בלאקברי ועוד.

תחזיות החברה להמשך? "קצת מעל צפי האנליסטים". כלומר צניחה של 50% בהכנסות והרווחים

בחברה מבינים כי אי אפשר להתבסס על מוצר אחד וטוענת שהיא "משמרת את המומנטום התפעולי והפיננסי החיובי שהושג בשנת 2020 שהייתה שנת שיא בתוצאות הקבוצה. התוצאות הכספיות עבור הרבעון הראשון לשנת 2021, מעידות על התקדמות נוספת אל עבר החזון החדש של Plus500 אשר כולל את התפתחותה וצמיחתה של החברה מחברת טכנולוגיה אשר ממוקדת במוצר אחד, CFD, לקבוצת פינטק גלובלית אשר תספק מגוון פתרונות ומוצרים פיננסים. דירקטוריון החברה נותר בטוח בעתיד החברה ואף צופה עלייה בהכנסות וב-EBITDA  לשנת 2021 ביחס לתחזיות האנליסטים הנוכחיות".

טוב, ברור שזה מה שהיא תגיד. כל חברה רוצה להציג את שנת השיא כהצלחה שרק תחזור על עצמה, והשאלה היא כמובן האם החברה אכן תוכל להתפתח בצורה משמעותית יותר. הסתמכות על מוצר אחד היא בעייתית, בוודאי בחברה שכל הצמיחה שלה נבעה רק כתוצאה ממשבר הקורונה והתנודתיות הקיצונית בשוק ההון. אבל כאמור בתחזית קדימה גם החברה עצמה צופה כי "ההכנסות והרווחים יהיו במתינות מעל קונצנזוס האנליסטים". 

דוד צרויה, מנכ"ל Plus500 אמר על רקע הדוחות: "החברה הציגה ביצועים מצוינים ברבעון הראשון של שנת 2021, אשר הושגו בהמשך למומנטום החיובי שנבנה עוד במהלך 2020. הישגים אלו נובעים מהיכולת הטכנולוגית של החברה להגיב מיידית להתפתחויות בשווקים הגלובליים, ולצרכי הלקוחות. החזון  שלנו הוא לאפשר גישה פשוטה ואוניברסלית לשווקים פיננסיים ולהתפתח לאורך זמן לקבוצת פינטק רב תחומית".