אחרי הצניחה: ב-IBI חוזרים על 'קנייה' לנפט-גז; "אג"ח המשלם קופון שנתי"
בית ההשקעות IBI יוצא היום (ג') בסקירה אוהדת לשותפויות הנפט-גז הישראליות תחת הכותרת "הזדמנות פז לרווחים מהגז, ואולי גם מהנפט". האנליסט גיל בשן מכנה את הירידות במניות השותפויות בשיעור של כ-25% מתחילת השנה כ"הזדמנות השקעה אטרקטיבית".
"השותפות בתמר נסחרות כיום בדומה לשווי בו נסחרו בקיץ 2010 אלא שמאז נרשמה התקדמות מהותית בפרויקט, חלק ניכר מההוצאות מאחורינו בעוד התזרים ממש לפנינו. השקעה בשותפויות האנרגיה מספקת כיום למשקיע הגנה מפני מיתון, אפסייד משמעותי לרווחי הון בטווח הקצר ותזרים מזומנים בתשואה פנימית אטרקטיבית בטווח הארוך", נכתב בסקירה.
עם זאת, בשן מציין בעבודה גם מספר גורמי סיכון שאין להתעלם מהם ובראשם סוגיית המס. בעמוד 3 של העבודה מתייחס בשן לעניין זה כסוגיית חוסר הוודאות סביב רווח השותפויות. במידה ומס יושווה לכלל המחזיקים, בשן מעריך פגיעה של 15%-20. נציין כי אנליסטים אחרים מעריכים פגיעה של עד 25%. נכון לעכשיו, מחיר היעד של בשן הם מחירי ברוטו, כלומר לפני מס.
האם קניית אחת השותפויות היא ברת השוואה לקניית אג"ח?
"ניתן להסתכל על השותפויות כמעיין אג"ח המשלם קופון שנתי (שותפויות מחויבות לחלק את הרווחים שנצברו), ניתוח של המזומן הצפוי להיכנס לקופת השותפויות מדי שנה, ממאגר תמר בלבד, מול שווי השוק בו נסחרות השותפויות כיום מגלה תשואה פנימית אטרקטבית. בישראמקו מדובר על תשואה דו- ספרתית של 11-12%, באבנר ובדלק קידוחים התזרים מתמר בלבד משקף תשואה של 5-6% על שווי השוק הנוכחי (חלק מהותי מהשווי מיוחס ללוויתן)", כותב בשן.
עוד בהקשר הלוויתן וועדת צמח נכתב: "מסקנות הוועדה הסופיות ייתנו להערכנו דחיפה משמעותית לבחירת נתיב ההתקדמות לפיתוח הפרויקט שכן כללי המסגרת יהיו ברורים. אנו מעריכים כי כבר בתקופה הקרובה צפויים להתפרסם מספר קטליזטורים שייתנו דחיפה לשווי המניות השותפות".
האפסייד שבגילוי נפט
ב-IBI סבורים כי אופציית הנפט ניתנת בחינם: "אופציה זו אינה מקבלת ביטוי אך עשויה לשנות את תמונת השווי באופן מהותי- להערכתנו תגלית נפט ברשיון מירה תוביל לעליית שווי בכלל מניות הסקטור, לרבות השותפות בלוויתן. כך שלמעשה מדובר באופציה להצפת ערך מהירה בטווח הקצר שכלל אינה מקבלת ביטוי בשווי המניות".
ההמלצה לשותפויות אבנר יהש, דלק קידוחים יהש וישראמקו יהש נשמרת ברמת "קנייה" ומחיר יעד של 2.6 שקל, 14.5 שקל ן-65 אגורות בהתאמה. האפסייד מעל מחיר השוק הוא כ-37%, כ-34% וכ-41% בהתאמה. נציין כי מחיר היעד הקודם של ישראמקו נקבע ב-55 אגורות בלבד וכעת הוא הועלה ב-10 אגורות לשותפות.
- 18.רגל ימין 01/08/2012 07:50הגב לתגובה זומחר ניראה מה היה ....
- 17.01/08/2012 00:19הגב לתגובה זוגם מניות חברות הקידוח במדינות העולם עלו יורדו בשנים הראשונות , היום תראו איפה הם , השער שלהם בשמיים, סבלנות בסוף כולם יגיעו לשערם הריאלי ולשווי החברה. כל עוד לא מכרתם לא הפסדתם, מי שמשחרר במניות כאלה ללא רווח הוא מסכן וחובבני. בהצלחה וסבלנות.
- 16.הפירוש לקנות אבנר יהש כמה שיותר מהר (ל"ת)רשי 31/07/2012 19:34הגב לתגובה זו
- 15.הכי ותיק 38 31/07/2012 16:21הגב לתגובה זוכמה מניות מחזיק בעל החברה מר חיים צוף ישירות בישראמקו??? אז לדעת האנליסט מ ibi שהמליץ וגם שהציבור הפרייר ידע מר צוף מחזיק 0.43% בלבד בלבד בלבד בנידות ערךישרא*פרטי ו.....0.44% בלבד בלבד בזכות בהצבעה נשאלת שאלת תם ****אם כל כך טוב מדוע כל כך מעט פחות מאחוז עלוב אחד התשובה...הוא לא פרייר
- משקיע בישראמקו 31/07/2012 19:33הגב לתגובה זויש לך מושג כמה שווים 0.38% מישראמקו היום? יש לך מושג כמה תגלוגי על יכנסו ישירות לכיסו של חיים צוף מעצם החזקתו בשותף הכללי?
- 14.בני 31/07/2012 15:39הגב לתגובה זומדוע בית ההשקעות שהמליץ על ישראמקו לא פרסם גם את הצד המסוכן כמו למשל שהשותף לקידוח שמשון ATP נמצאת במצוקה כספית קשה ביותר
- 13.גי 31/07/2012 15:30הגב לתגובה זוכאילו דואגים לרציו מי 3אחוז למעלה הורידו אותה פיתאום לשער 26 נו באמת וחוסמים אותה שלא תעלה זה לא כמו אבנר ודלק השותפות שלה בליויתן הם של תשובה ולא של הציבור מבינים למה תשובה לא מרשה בית זונות אצלו במניות עבל רציו מותר כי לנדאו נירדם כרגיל במישמרת על רציו וגם הגיאולוג של רציו נירדם לא שומעים מימנו ולא מהנכדים נטע ורואי על שמם ניק3רא מאגר גל שעדיין מיתעקב ואין תשובה מתי מקבלים את הרשיון שלו מהרשות הקבלים עוד ליכלוך שמיתעקב הכל ביכדי ליגרום כמה שיו תר נזק למשקיעים
- 12.הכי ותיק 38 31/07/2012 15:26הגב לתגובה זומי לא זוכר את המלצתו של הנוכל האנליסט שהמליץ לפנ י כשנתים לשער 85 ל ישראמקו כבר אז אמרתי וכתבתי לציבור עצור בענק השער הוא ספקולטיבי על גבול המלצה פלילית של בת ההשקעות ומדובר בנוכלות של בית ההשקעות אותו הוא מיצג ולא את טובת הציבור נ.ב סליחה שצדקתי נכון להיום הצדיקים מ ibi ממליצים על ישראמקו אז בבקשה מי האנליסט שחישב והמליץ על השער? יואיל בית ההשקעות לפרסם את שם הממליץ ו אים כבר ***המליץ או הפליץ**על קבוצת תמר לא עדיף אבנר? או דלק קידוחים? או דלק אנרגיה שתשובה חולם למחוק מ המסחר ובמיוחד כאשר מצבם כלכלי טוב לעין שעור מ ישראמקו אגב יואילו ibi לתת** יעוץ***מה לעזזל יעשו עם הגז של שמשון שאין לו צנרת שיווק לחוף ואפילו לא אופק כלכלי אגב השותף האמריקאי הכריז כבר על חדלות פרעון או לא?
- 11.גו 31/07/2012 15:19הגב לתגובה זוכמו שאמרתי כמו זונה מי שמלם יותר מקבל לא חשוב לירידות לעליות זה לא משנה אצל רציו ממש זנות מה לנדאו לא רואה הוא עיור אני לא מבין שיסתכל על אבנר בטון רק עולה וגם דלק קידוחים אותו דבר בטון מה קורא אצל רציו לכל הרוחות אפשר לקבל התקפת לב לנדאו תיכנס בבקשה לענינים ועל תירדם לנו על המישצרת כל ערס שרוצה ליקנ ות בשער נמוך מקבל ממש ביזיון ברציו
- 10.מבין 100 31/07/2012 14:59הגב לתגובה זוואני כבר שם כמובן.
- 9.אם יש בכלל הזדמנות זה בהזדמנות ישראלית (ל"ת)GG 31/07/2012 14:44הגב לתגובה זו
- 8.הלחשן 31/07/2012 14:20הגב לתגובה זושימו לב.....מזמן אמרתי שמניות הגז בדיסקאונט רציני... ישרמקו...דלק רידוחים..אבנר..דלק קבוצה..מודיעין..הזדמנות.. לאסוף
- 7.משקיע 31/07/2012 13:58הגב לתגובה זואפש רלקנות דברים דומים בחול בלי להתעסק עם תשובה ושות שכבר הוכיחו את יושרם הציבורי..
- 6.חברת חשמל-חוזים על לוויתן-נובל,הקדמת הפקת גז(מימון). (ל"ת)ק.דלק 31/07/2012 13:57הגב לתגובה זו
- 5.גו 31/07/2012 13:36הגב לתגובה זואז למה רציו יורדת קרוב לשנתיים מה היא לא שותפה בליויתן מה הגז של רציו ברח מאמאגר אז תסביר לי רק רציו ירדה שנה שעברת מישער 68 ירדה לזנות לשער 22 תבין מדובר רק על רציו לא מדובר על קבוצת תשובה שכל השנה שעברה הם עלו וגם ישרמקו מה יש פה איזו אפליה או מה אתה אולי יכול להסביר לי את מהלך של רציו במשך השנתיים האלה מעלך של זנות והפקרות מה לא עשו על ידי חסימות הכל עשו ביכד י לעפיל אותה הנוכלים אם רשיון ממש ליכלוך
- מרוט 31/07/2012 17:47הגב לתגובה זויהיו עוד גיוסי כספים ודילולים. המניה להערכתי לא "תטוס" בשנתיים הקרובות. ג.נ מחזיק כמות נכבדה
- יניב 31/07/2012 14:22הגב לתגובה זוכל מילה אמת בשורות טובות המלצות ועתיד ורוד גז ובעזרת השם גם גל שנשכח ורציו כל הזמן יורדת
- על בטוח 31/07/2012 13:52הגב לתגובה זואומנם באמת שחטו את רציו והורידו אותה בכוח מהשיא שהיתה בשער 68.8 אבל תסתכל על המצב כהזדמנות פז לקנות עוד, כי לי אין ספק שבקרוב נראה שוב שערים ברציו של 60 פלוס. קצת סבלנות.
- יניב 31/07/2012 14:25אני כותב אם דמעות בעיינים בהמלצת חבר שמתי ברציו את כל החסכונות המעטות שלי והפסדתי כמעט הכל
- 4.כלל פיננסים טעו 31/07/2012 13:32הגב לתגובה זוכל שותפויות הן קנייה עכשיו לפני ועדת צמח. ההתפתחויות הן חיוביות. הלחץ על הממשלה עובד. קידוחים במירה זה גם טוב
- 3.שמן נפט וגז 31/07/2012 13:32הגב לתגובה זוקיבלו את אישור מישרד הביטחון לקידוחים, בעבר הפיקו כ-800 חביות ליום. החודש מתחילים בקידוחים, חייבים לעבוד מהר כי הרשיון שקיבלו הוא לשישה חודשים. מניית החלום הבא כרגע מחיר בריצפה !!!! כדאי לעקוב
- מסינגר 01/08/2012 00:26הגב לתגובה זוישראמקו ויתרו שמן זה בזבוז אין שם כלום לא שווה כל מחיר גם לא סיבוב
- 2.רציו צפויה לטוס בשבועיים הקרובים ידעתי (ל"ת)משה 31/07/2012 13:29הגב לתגובה זו
- 1.האמת אמרתי לכם שהם יחזרו (ל"ת)וחזרו הפימפומים 31/07/2012 13:29הגב לתגובה זו
