כאשר טראמפ הבין שהוא לא יכול להתנהג כמו "הבריון השכונתי"

בשבועיים האחרונים הציג טראמפ קו נוקשה במיוחד מול סין, אך הממשל האמריקני מבצע הערב תפנית חדה כאשר הוא דוחה חלק נכבד מהמכסים. מה גרם לשינוי החד? התשובה לכך נמצאת תמיד בשוקי המימון
 | 
(9)
טראמפ, צילום: gettyimages
בתחילת אוגוסט האחרון הפתיע טראמפ את השווקים כאשר טען בתקיפות כי ארה"ב תטיל מכסים של 10% על ייבוא סחורות סיניות בהיקף של 300 מיליארד דולר החל מה-1 לספטמבר. פחות משבועיים לאחר אותן הצהרות דרמטיות של הנשיא, הממשל האמריקני מבצע הערב התקפלות משמעותי כאשר הוא מודיע כי ידחה חלק נכבד מהמכסים וכי הוא מסיר מספר פריטים מהרשימה המקורית (לכתבה המלאה). כיצד הממשל האמריקני משנה דעתו בצורה קיצונית בתוך פחות משבועיים בלבד? התשובה לכך היא נמצאת בשוק המימון , והצורך הדחוף לעזרה מצד הפד'. 
מדד המחירים לצרכן שפורסם מוקדם יותר היום בארה"ב הצביע כי האינפלציה חוזרת להרים ראש. נתון הליבה, בניכוי מחירי האנרגיה והמזון התנודתיים, עלה בחודש האחרון ב-0.3%, גבוה מהצפי המוקדם שעמד על עלייה של 0.2%. בחישוב שנתי מדובר על קצב עליית מחירים של 2.2%, גבוה מהיעד של הפד' שעומד על 2%. בסיטואציה כזו, לפד' יהיה קשה מאוד להודיע בתנאים כאלה על הורדת ריבית משמעותית, כפי שהשווקים צריכים ומתמחרים. 
הבעיה של הפד' הייתה עשויה להפוך לעוד יותר חריפה אם המכסים שטראמפ הודיע בתחילת החודש היו יוצאים לפועל בסופו של דבר. בשונה מסבבי המכסים הקודמים, סבב המכסים שתוכנן לתחילת ספטמבר היה צפוי להשפיע על מוצרי הצריכה בארה"ב: מכשירי סלולר, צעצועים, מחשבים ניידים ועוד. למרות שטראמפ מנסה לשכנע בציוציו כי מי שמשלם על המכסים הם הסינים, כל המחקרים (כולל של הפד') מצביעים כי הצרכן האמריקני משלם את רוב המכסים. מדד המחירים לצרכן בסיטואציה כזו היה מזנק, דבר שהיה מחייב את הפד' לא רק שלא להוריד את הריבית, אלא לחזור למדיניות מוניטרית מצמצמת. 
ובמילים פשוטות: אם טראמפ חשב בתחילת החודש שהוא כל יכול, הצעדים האחרונים מאותתים שוב כי השוק הוא מעל כולם. המדיניות של הממשל האמריקני תקבע לפי השווקים, ולא להיפך.
מדד המחירים לצרכן בארה"ב: האינפלציה חוזרת להרים ראש, מכסים על מוצרי צריכה היום מחריפים את הבעיה 
אז אמנם הממשל האמריקני הצליח ליצור הערב "שורט סקוויז" במדדים ולהפחית במעט את הלחץ על השווקים המתעוררים (היואן מתחזק כעת ב-0.7% מול הדולר לאחר הפיחות החד), אך הבעיות לחודשים הקרובים רק התחילו. עקומת האג"ח האמריקני משתטחת הערב לחלוטין, למרות הדיווחים האחרונים בסוגיית סין-ארה"ב. הפער בין התשואות לתקופה של 10 שנים לתשואות לתקופה של שנתיים יורדות ל-3 נק' בסיס בלבד, שפל מאז המשבר הכלכלי ב-2008, ונתון המצביע שוב של מצוקת מימון בשוק. 
היום מצטרף קרדיט סוויס לג'יי פי מורגן ולבנק אוף אמריקה באזהרות לקראת החודשים הקרובים. ראש מחלקת המחקר בבנק ומי שהיה פעם יועץ למשרד האוצר האמריקני, זולטן פוזאסר, טוען כי ללא התערבות משמעותית של הפד', שווקים במימון בדרך ל-"לחץ חריף". בעוד ג'יי פי מורגן ובנק אוף אמריקה טוענים כי ההסתברות להשקה של QE קרובה מתמיד (לכתבה המלאה), לטענת פוזאסר, הפד' יתקשה להציג בזמן כה קצר תוכנית מסוג זה, והדרך היחידה של הבנק להקל במעט על הלחץ הצפוי בשווקים היא חיתוך חד של הריבית. 
קופת האוצר האמריקנית: צרכי הגיוס של ארה"ב ממשיכים להיות הסיפור המרכזי בשוק, וטראמפ נאלץ להתחיל להתפשר (ולקוות לטוב)

תגובות לכתבה(9):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 9.
    אני מקווה שטראמפ הבין שהוא לא מבין בכלכלה, ולא במדיניות
    יופיטר 13/08/2019 23:30
    הגב לתגובה זו
    3 0
    מה שהצליח לטראמפ במסדרונות העסקיים של מנהטן, לא הולך בכלכלה הבינלאומית המורכבת והרגישה. טראמפ ידע לבקש הלוואות עתק, וידע גם איך לא להחזיר. לנהל הוא לא ידע אף פעם ובוודאי לא מערכת רצינית. אבל האגו שלו לא ייתן לו להשתנות, ואנחנו עוד נשמע ממנו ציוצים ואיומים והבטחות
    סגור
  • 8.
    זה היה תרגיל מלוכלך שלו
    איציק 13/08/2019 22:23
    הגב לתגובה זו
    2 0
    הוא הבין שהשווקים לפני התמוטטות בגלל אירועים שלא קשורים אליו כמו ארגנטינה או הונג קונג אז מיד רץ השפן וצייץ בטוויטר על דחייה, גם בגזרת איראן לא יצא דבר , כולו הצגה כמו עם צפון קוריאה , יגיע היום וזה לא רחוק שלא ישימו עליו והוא יהפוך לבדיחה , מפליא שהאמריקאים עדיין קונים את השטויות שלו.
    סגור
  • 7.
    טראמפ הבין שהוא חייב להעלות את הבורסה וזאת הסיבה (ל"ת)
    שלמה 13/08/2019 21:14
    הגב לתגובה זו
    3 0
    סגור
  • 6.
    זה אתר כלכלי או פוליטי?
    קוקו 13/08/2019 20:42
    הגב לתגובה זו
    5 1
    למי אכפת דעתו של הכותב על טראמפ תן לנו מספרים
    סגור
  • 5.
    ירידות חדות בפתח (ל"ת)
    בקצרה 13/08/2019 19:55
    הגב לתגובה זו
    1 2
    סגור
  • 4.
    יותר נכון- הוא הבין שהבורסה על סף התמוטטות (ל"ת)
    דודי 13/08/2019 19:35
    הגב לתגובה זו
    5 1
    סגור
  • 3.
    כלבלב נובח בקושי ... (ל"ת)
    זה בריון ... ? 13/08/2019 19:22
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 2.
    שחרר את השוק
    איבד את הראש 13/08/2019 19:01
    הגב לתגובה זו
    0 0
    על מה אתה נלחם? מסכים אדומים?! אז מהאחרי זה יהיה ירוק הבנאדם פשוט משוגע
    סגור
  • 1.
    פשוט מאד, הבין שלסינים גם יש שיניים ויכולים לנשוך כואב.
    בן אהרון 13/08/2019 18:55
    הגב לתגובה זו
    4 1
    והבין שהוא לפני בחירות ורוצה להצליח פעם נוספת.
    סגור