כמעט 700 מיליארד דולר התאדו: כך התכווץ ההון של אילון מאסק
צניחה במניית ספייס אקס אחרי כישלון בשיגור סטארשיפ, לצד טסלה שנכנסה לשוק דובי, גזרה מההון של האיש העשיר בעולם מאות רבות של מיליארדים. מה עומד מאחורי המפולת ולמה מאסק עדיין במקום הראשון
ההון של אילון מאסק ירד השבוע אל מתחת ל-800 מיליארד דולר, אחרי שרשם בשיא בחודש שעבר שווי של כ-1.45 טריליון דולר. הפער קרוב ל-700 מיליארד דולר, סכום שגדול משוויין של חברות ענק שלמות בבורסה האמריקאית, וכל זה בתוך שבועות בודדים. הירידה נובעת בעיקר ממניית ספייס אקס. אחרי הנפקה היסטורית שהפכה את מאסק לטריליונר הראשון אי פעם, המניה טיפסה לשיא של כ-225 דולר, ומשם החלה גלישה למטה. לכיוון 115 דולר, ירידה של כמעט 50% מהשיא. רצף ימי הפסד ארוך, יחד עם תקלה בניסיון השיגור האחרון של חללית סטארשיפ, דחף את המניה לשפל של והחזיר את מאסק אל מתחת לרף הטריליון.
מאסק מחזיק כ-42% מספייס אקס וכ-20% מטסלה, ולכן כל תנועה במניות האלה מיתרגמת ישר להון האישי שלו. כשספייס אקס הובילה את העליות, ההון שלו זינק והוא היה בדרך אל כתר הטריליונר הראשון בעולם. עכשיו אותה חשיפה עובדת בכיוון ההפוך.
ההנפקה של ספייס אקס פתחה את המסחר בשווי שהתקרב ל-2 טריליון דולר והפכה את החברה לאחת הגדולות בעולם כבר ביום הראשון. הציפיות הגבוהות האלה יצרו גם את הרגישות: כל תקלה בפיתוח, כמו הכשל בשיגור סטארשיפ, מתקבלת אצל המשקיעים כאיתות שמזיז את המניה בחדות. ספייס אקס עדיין נחשבת לשחקן המוביל בשיגורים מסחריים ובתשתית לוויינים, אבל התמחור המלא הותיר מעט מקום לאכזבות.
גם טסלה מוסיפה משקל לצניחה. יצרנית הרכבים החשמליים נכנסה לשוק דובי, עם ירידה של כ-23% מהשיא השנתי, ובהמשך העמיקה עוד. הדוח הרבעוני חשף רווח מתואם של 33 סנט למניה, הרחק מתחת לצפי של כ-51 סנט. הרווח הנקי לפי כללי החשבונאות ירד בכ-5% ועמד על כ-1.11 מיליארד דולר. חלק מהשחיקה ברווח מגיע מהגדלת ההשקעות בבינה מלאכותית וברובוטיקה, תחומים שמאסק מציג כמנוע הצמיחה הבא של החברה, גם במחיר של פגיעה ברווחיות בטווח הקצר.
הפרט המעניין נמצא במקור הרווח. חלק גדול מהשורה התחתונה הגיע ממקורות שמעבר למכירת מכוניות ולאגירת אנרגיה. בניכוי אותם רכיבים, הרווח התפעולי של פעילות הליבה נשחק בכ-57% בהשוואה לרבעון המקביל. מבחינת המשקיעים, העסק המרכזי של טסלה מייצר כעת פחות רווח, גם כשמסירות הרכבים דווקא קפצו בכ-25% והגיעו לכ-489 אלף יחידות ברבעון.
התגובה בבורסה הייתה חדה. מניית טסלה צנחה בכ-15% ביום מסחר בודד, הירידה היומית החזקה שלה מאז 2025, וההפסד מתחילת השנה התרחב לכ-29%. השילוב של ספייס אקס בדרך מטה וטסלה בשוק דובי יצר סחרור נדיר בהון של אדם יחיד.
ועדיין, גם אחרי המחיקה הזאת מאסק נשאר האדם העשיר בעולם. אחריו ברשימה מופיעים מייסדי גוגל, לארי פייג' עם כ-282 מיליארד דולר וסרגיי ברין עם כ-260 מיליארד דולר. הפער העצום ביניהם ממחיש כמה מהיר היה המסע במעלה וכמה חדה הייתה הירידה. עבור מי שעוקב אחרי מדדי העושר, התנודה הזו ממחישה שהון שנשען על אחזקה מרוכזת בשתי מניות חשוף לזעזועים חדים לשני הכיוונים, ומספיק שבוע חלש אחד כדי למחוק סכומים בסדר גודל של תקציב מדינה.
