עליבאבא מגדילה השקעות ב-AI: הפעילות מתרחבת לווידאו ורובוטיקה - המניה עולה

עליבאבא Alibaba 1.75%   מעלה הילוך בתחום הבינה המלאכותית, והמניה מגיבה בהתאם. מאז תחילת אפריל המניה בהונג קונג עלתה ביותר מ-14%, על רקע סדרה של השקות מודלים חדשים, כניסה לתחומי וידאו, תלת ממד ורובוטיקה, והגדלה חדה של השקעות שמוערכות בכ-20 מיליארד יואן ברבעון, קרוב ל-3 מיליארד דולר. במקביל, החברה מכוונת להכנסות של כ-100 מיליארד דולר בשנה מתחום הענן וה-AI בתוך חמש שנים, ומנסה לבנות לעצמה מנוע צמיחה נוסף מעבר למסחר המקוון.

אנליסטים ממשיכים לתמוך במניה גם אחרי העליות האחרונות. בברנשטיין חזרו על המלצת תשואת יתר עם מחיר יעד של כ-186 דולר למניה בארה"ב. בסיטי העלו את מחיר היעד לכ-205 דולר עם המלצת קנייה, ובבנק אוף אמריקה מדברים על מחיר יעד של כ-172 דולר, שמשקף אפסייד של כ-19% ביחס לרמות האחרונות. הפער בין ההערכות משקף בעיקר הבדל בהנחות לגבי קצב המוניטיזציה של פעילות ה-AI והענן.

קפיצה במניה במקביל להשקות AI

המניה של עליבאבא כבר רשמה בינואר עלייה של כ-18%, וגם באפריל היא ממשיכה במגמה חיובית. המסחר בארה"ב מציג קו דומה. ברקע, רצף ההכרזות בתחום הבינה המלאכותית מתחיל לקבל ביטוי בשוק, עם שינוי כיוון ברור בפעילות החברה.

עליבאבא לא הולכת על מודל אחד מרכזי, אלא בונה סל רחב של פתרונות, שכל אחד מותאם לרמת מורכבות אחרת. זה מאפשר לה לפנות גם ללקוחות שצריכים יכולות בסיסיות יחסית, בלי לשלם על תשתיות כבדות ויקרות. בחלק גדול מהמקרים, הביקוש הוא דווקא למשימות פשוטות יותר, ולכן הגישה הזאת נתפסת כיעילה מבחינת עלות מול תועלת.

• עליבאבא מאכזבת - הרווח נחתך ב-66%, המשקיעים לא קונים את סיפור ה-AI
• עליבאבא מארגנת מחדש את פעילות הבינה המלאכותית - יחידה חדשה תרכז את הפיתוח והדרך להכנסות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במקביל, החברה מנסה לבדל את עצמה מהמתחרות, בעיקר מהשחקנים שמתמקדים במודל אחד מרכזי, ולבנות מערכת רחבה של שירותים ומוצרים.

השקעות עולות במהירות - והיעד גבוה

ההשקעה בבינה מלאכותית קפצה ברבעון הראשון לכ-20 מיליארד יואן, שהם קרוב ל-3 מיליארד דולר, כמעט פי 2 מהרבעון הקודם. מדובר בהאצה ברורה של הקצב, כחלק מהמאבק מול שחקנים כמו בייטדאנס וקוואיישו. במקביל, החברה מציבה יעד של כ-100 מיליארד דולר הכנסות שנתיות מתחום הענן וה-AI בתוך כחמש שנים.

היעד הזה מסביר את קצב ההשקעה הנוכחי, שממשיך לעלות מרבעון לרבעון. עם זאת, לא כל המהלכים מתקבלים באותה צורה. קמפיינים שיווקיים כמו חלוקת משקאות חינם כדי לקדם אפליקציות AI פחות התקבלו בהתלהבות, אם כי זה נתפס כהוצאה שולית ביחס לתמונה הכוללת.

מעבר מצ'אטבוטים לכלים בתשלום

אחד השינויים המרכזיים הוא מעבר מכלים חינמיים לשירותים בתשלום. בעוד שצ'אטבוטים רבים זמינים ללא עלות, עליבאבא מקדמת פתרונות מתקדמים יותר, כמו סוכני AI וכלי יצירת וידאו, שמעודדים שימוש בתשלום.

• החשמל צומח מהר מהאנרגיה - הסולאר מוביל את הגידול העולמי ב-2025
• ניו יורק ממסה את העשירים, וזה לא בהכרח רעיון גרוע
• תוכן שיווקי גידור בנאמנות: הראל Multi-Strategy (4D) מובילה את הטבלה
• עדכון: האם אנבידיה בדרך לטלטל את שוק המחשבים? דל ו־HP מזנקות

ככל שהשימושים נהיים כבדים יותר מבחינת עיבוד נתונים, במיוחד בווידאו, כך גדלה צריכת הטוקנים והחישוב בענן, מה שמתורגם ישירות להכנסות גבוהות יותר עבור החברה. יצירת וידאו, למשל, דורשת הרבה יותר משאבים ממודלים טקסטואליים, ולכן יכולה לייצר הכנסות גבוהות יותר דרך שימוש בענן.

המשמעות היא שהחברה לא רק מפתחת טכנולוגיה, אלא גם בונה מודל עסקי סביב צריכת משאבים, מה שמחזק את תחום הענן.

במקביל, יש ציפייה שהחברה תוכל להעלות מחירים בשירותי הענן, מה שיכול לשפר את הרווחיות.

כניסה לווידאו, עולמות תלת ממד ורובוטיקה

בימים האחרונים עליבאבא הציגה מודל חדש שמסוגל ליצור סביבות תלת ממד, בעיקר לשימושים בתחום הגיימינג. מדובר במודל שמנסה לדמות את העולם הפיזי בצורה מדויקת יותר, מעבר ליכולות של צ'אטבוטים רגילים.

עוד קודם לכן החברה הציגה מודל ליצירת וידאו, שעוקף בדירוגים מודלים מתחרים בשוק הסיני בתחום הווידאו ללא אודיו. התחום הזה נשלט עד לאחרונה בעיקר על ידי בייטדאנס וקוואיישו, אבל הכניסה של עליבאבא צפויה להגביר את התחרות, במיוחד מול קוואיישו שכבר מתקשה להתאושש אחרי ירידה חדה של כמעט 50% מהשיא שנרשם בינואר.

בנוסף, החברה פועלת גם בתחום הרובוטיקה. יחידת הניווט שלה מפתחת רובוט בעל ארבע רגליים, ובמקביל הוצג מודל שמיועד לאימון רובוטים.

השילוב בין תוכנה לחומרה, יחד עם מודלים מתקדמים, מצביע על ניסיון לבנות מערכת רחבה ולא רק מוצר נקודתי.

תחרות מול בייטדאנס והערכת שווי

בייטדאנס, החברה שמאחורי טיקטוק, נחשבת כיום לשחקן מוביל בתחום הבינה המלאכותית בסין. היא מחזיקה בצ'אטבוט פופולרי, כלי וידאו מתקדמים ושירותי ענן, והערכת השווי שלה חצתה את רף ה-600 מיליארד דולר לאחר זינוק חד בשנה האחרונה.

עליבאבא, לעומת זאת, נסחרת ברמות דומות לאלה של לפני שנה, למרות ההתפתחויות האחרונות. הפער הזה מחדד את השאלה האם השוק עדיין לא מתמחר את פוטנציאל ה-AI של החברה.

במקביל, עליבאבא ממשיכה להשקיע גם בסטארטאפים, כולל השקעה של כ-290 מיליון דולר בחברה שמפתחת מודל עולמי, מה שמרחיב את הפעילות שלה בתחום גם דרך השקעות חיצוניות.

שינוי תפיסה - מענן תשתיתי לפלטפורמת AI

במפגשים עם משקיעים עולה שהחברה מנסה לשנות את הדרך שבה היא נתפסת. במקום להציג את הענן כתשתית בלבד, החברה מנסה למצב אותו כפלטפורמה רחבה שמייצרת הכנסות דרך שירותי מודלים, צריכת טוקנים ושימוש באפליקציות.

זה שינוי שמרחיב את מקורות ההכנסה הפוטנציאליים, ומזיז את הפוקוס מהשוואה לספקיות תשתית בלבד לשחקנים בתחום הבינה המלאכותית.

בפועל, זה אומר שהמשקיעים נדרשים להסתכל על יותר פרמטרים - לא רק על מכירת שירותי ענן, אלא גם על שימוש במודלים, צריכת חישוב והיקף האפליקציות שמבוססות על הפלטפורמה.