מחפשים מקלט מהמכסים? אלו החברות שיכולות לבלוט לטובה
עם כניסת המכסים לתוקף ותחושת אי-ודאות גוברת בשווקים, בנק ההשקעות האמריקאי, מורגן סטנלי, בונה סל מניות שעשוי להתמודד עם סיכוני המכסים בצורה טובה, ומזהיר מתרחיש של ירידה חדה ב-S&P 500
השווקים בעולם עוקבים בדריכות אחר מהלכיו של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ, שצפוי השבוע להוציא לפועל את סבב המכסים החדש במסגרת מדיניות "מכסי תגמול", מהלך שמאיים לערער את יציבות הסחר הגלובלי. לקראת ההכרזה הרשמית ביום רביעי, בבנק ההשקעות מורגן סטנלי מזהירים מפני ירידות נוספות במדדים וממליצים על גישה סלקטיבית להשקעות. דווקא תחום שלא נחשב מסורתי בעתות משבר - רשתות המזון המהיר, מתגלה כנקודת אור.
לדברי אנליסטים בבנק, חברות כמו מקדונלד'ס McDonald's Corp -2.06% , דומינוס פיצה Domino's Pizza -1.87% וטאקו בל Yum! Brands Inc. 0.18% נהנות מכוח תמחור משמעותי, נאמנות צרכנית גבוהה ויכולת להסתגל במהירות לשינויים בשרשרת האספקה, תכונות
שהופכות אותן לאטרקטיביות במיוחד כשהשווקים סובלים מאי ודאות גוברת. כשמחפשים איפה להתחבא מרעשי המדיניות, ייתכן שהמבורגר, פיצה וטאקו הם יותר מסתם פתרון מהיר, הם הופכים לאסטרטגיה של ממש.
מורגן סטנלי מציג רשימה של חברות שמסוגלות להתמודד טוב יותר עם סיכוני המכסים בזכות שורה של יתרונות מבניים: כוח תמחור, גידור מטבע, ניתוב מוצרים לשווקים חלופיים, אגירת מלאים ופיזור שרשראות האספקה. רשתות המזון המהיר נהנות מכוח מותג חזק, קהל לקוחות נאמן והיכולת לגלגל עלויות לצרכן - יתרונות שמאפשרים להן להישאר רווחיות גם בתנאים פחות ידידותיים. בין החברות שזכו להיכנס לסל ההשקעות "עמיד בפני מכסים" ניתן למצוא גם את יצרנית הרכב פרארי Ferrari -0.06% , שהודיעה על העלאות מחירים של עד 10%, קמעונאית החלקים לרכב AutoNation AutoNation Inc -0.34% ,שמבוססת יותר על שוק מקומי, יצרניות הפלדה U.S. Steel United States Steel Corp. ו-Cleveland-Cliffs Cleveland-Cliffs 3.19% , שעשויות להרוויח מהתייקרות חומרי הגלם, וכן קרנות נדל"ן תעשייתי דוגמת Prologis ProLogis -0.23% .
לעומתן, חברות כמו בסט ביי Best Buy Co Inc -1.78% ,Warby Parker Warby
Parker ו-Wayfair Wayfair -1% מתקשות יותר לגדר את הסיכונים, בעיקר בשל תלות גבוהה ביבוא ועלויות שהצרכן פחות מוכן לספוג.
- טראמפ פותח חזית חדשה: האם קנס ענק של האיחוד האירופי על גוגל יצית מלחמת מכסים?
- הדולר נחלש, הפד מתנדנד – והזהב מזנק לשיאים חדשים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקראת יום רביעי הקרוב, שבו צפויים להיכנס לתוקף סבב חדש של מכסים מצד ממשל טראמפ, הפעם בהיקף נרחב שכולל את סין, האיחוד האירופי, יפן, וייטנאם, דרום קוריאה והודו - גוברת התחושה בשווקים שהמציאות הכלכלית עומדת בפני שינוי כיוון. מורגן סטנלי מזהירים כי מדובר בצומת קריטי, שבו כללי המשחק עשויים להשתנות באופן מהותי. תרחיש של הרחבת מלחמת הסחר עלול לפגוע באמון המשקיעים, ולהחזיר את מדד S&P 500 לרמות תמיכה נמוכות יותר, סביב 5,500 נקודות, כפי שנרשמו בחלקו הראשון של השנה.
האנליסטים מציינים כי יציבות השוק בשלב זה תלויה בשילוב של שלושה מרכיבים: ראשית, האם המשקיעים יראו במהלך המכסים צעד טקטי שנועד לפתוח משא ומתן, ולא איום מתמשך שפוגע באסטרטגיית הסחר הגלובלית. שנית, עד כמה מהלך כזה יערער את תחושת הביטחון של הצרכנים והחברות, רכיב קריטי שיכול להשפיע על ההוצאה הפרטית וההשקעות העסקיות בטווח הקצר. ושלישית, אולי החשוב מכל - האם שוק העבודה האמריקאי, שעד כה שמר על יציבות יחסית, יתחיל להראות סימני חולשה, מה שעלול לשמש כזרז לירידות חדות יותר במדדים.
המסר המרכזי של מורגן סטנלי ברור: בשלב זה, השוק לא רק מגיב למכסים עצמם אלא מגלם בתוכו את הפחד מהתפשטות רחבה יותר של אי-ודאות כלכלית.
בתרחיש שבו המכסים יורחבו למדינות מפתח, ותוקפן של ההקלות במסגרת הסכם USMCA מול מקסיקו וקנדה יפוג, הסיכונים לשוק מתעצמים, וגבולות היציבות של המשק האמריקאי ושל השוק הגלובלי כולו יועמדו למבחן של ממש.
אנטליה טורקיה (AI)קריסת התיירות בטורקיה: 3 מיליארד דולר הפסדים, 30% ירידה באנטליה ובריחה המונית ליוון
אינפלציה של 33.5% הורסת את היתרון של הלירה החלשה; מלונות מחזיקים מעמד עם "הכול כלול" בזמן שעסקים קטנים קורסים; 1.5 מיליון טורקים נוטשים לטובת האיים היווניים; מאנטליה ועד איסטנבול: המספרים שמטלטלים את הענף שמניב 12% מהתמ"ג
ענף התיירות הטורקי, שהיווה במשך עשורים את אחד מעמודי התווך של הכלכלה המקומית, נמצא בצניחה חופשית. הנתונים העדכניים מציירים תמונה קשה: ירידה של 5% במספר התיירים הזרים ביולי, צניחה של 30% במבקרים באנטליה ברבעון הראשון, והפסדים צפויים של 3 מיליארד דולר בהכנסות השנתיות. מדובר ברעידת אדמה כלכלית עבור מדינה שבה התיירות מהווה 12% מהתמ"ג ומעסיקה מעל 3 מיליון עובדים.
המשבר מתבטא בירידה חדה במספרים: גרמניה, שהיא השוק הגדול ביותר של מבקרים, רשמה ירידה של 8%, בריטניה 10%, וארצות הברית צנחה ב-22%. אבל מעבר לסטטיסטיקה היבשה, מדובר בסיפור של ענף שלם שמתמוטט תחת העומס של אינפלציה דוהרת, אסונות טבע חוזרים ומדיניות כלכלית כושלת עם תדמית שהולכת ונהית בעייתית יותר לעולם המערבי - ארדואן נגד להקת בנות - "לבוש ומעשים לא הולמים". ארדואן נלחם באופוזיציה הליברלית, שם מנהיגים שלה בכלא, ומדבר יותר ויותר על קיצוניות דתית. זה עלול להפחיד את התיירים.
וכל זה קורה כשטורקיה נתפסת זולה מאוד. המטבע שלה איבד מעל%5 ב-20 שנה, אלא שהאינפלציה של 335 שהיא אומנם בירידה, מחסלת את היתרון התחרותי. משפחה של ארבעה משלמת כיום 150-200 דולר ללילה במלון בינוני באנטליה, לעומת 100-130 דולר לפני כשלוש שנים.
המודל של "הכול כלול": כך שורדים המלונות הגדולים בזמן שהמסעדות המקומיות נסגרות
הפתרון שמחזיק את הענף בחיים הוא דווקא מודל הכל כלול. המלונות מרכיבים חבילות מיוחדות לתיירים רוסים כדי לשמור על תפוסה גבוהה. השוק הרוסי, שמהווה 14% מהמבקרים, נשאר יציב יחסית בזמן שהאירופים בורחים.
- תבעו את סוכנות הנסיעות וזכו - "הסוכנות טעתה בתכנון הטיול"
- בריטניה מזהירה מפני הגעה לישראל ומשגרת מטוסי קרב למזרח התיכון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל יש לזה מחיר כבד. המודל יוצר "בועה" שבה התיירים לא יוצאים מהמלון ולא מוציאים כסף בכלכלה המקומית. התוצאה: בעלי עסקים קטנים באנטליה מדווחים על ירידה של 40% במכירות. מסעדות משפחתיות נסגרות, חנויות מזכרות מורידות תריסים, ומדריכי טיולים מקומיים נשארים ללא עבודה.
אורקל קופצת 30%, אנבידיה מטפסת 4.5% - הנאסד"ק בשיא חדש
הבורסות בניו יורק פותחות את יום המסחר בעליות, אחרי פרסום נתוני אינפלציה חיוביים מהצפוי. מדד המחירים ליצרן (PPI)
לחודש אוגוסט הפתיע בירידה של 0.1%, בניגוד להערכות השוק שציפו דווקא לעלייה מה שמעורר תקווה מחודשת להפחתת ריבית מצד הפד' כבר בהחלטה הקרובה ואפילו כזאת שתהיה אגרסיבית יותר - ה-PPI
בארה"ב מפתיע כלפי מטה: ירידה של 0.1% לעומת צפי לעלייה
בינתיים המגמה מעורבת, ה-S&P 500 מוסיף כ-0.5%, הנאסד"ק עולה בשיעור דומה, והדאו ג'ונס יורד כ-0.1%. שלושת המדדים חתמו את יום המסחר
הקודם בשיאים היסטוריים, כאשר מדד הנאסד"ק טיפס אמש גם לשיא תוך-יומי חדש.
הנתונים על המחירים הסיטונאיים הם כמו הקדמה לדו"ח שנקבל מחר שזה מדד המחירים לצרכן (CPI) שזה נחשב למדד משמעותי אפילו יותר עבור קובעי המדיניות
בבנק המרכזי. אם גם שם תתקבל תמונה של אינפלציה מתונה, הסיכוי להורדת ריבית כבר בספטמבר יהיה וודאי לחלוטין. נכון לעכשיו, שוק החוזים כבר מתמחר ודאות כמעט מלאה להפחתה של רבע אחוז, ויש שמעריכים כי לא מן הנמנע שגם תיתכן הפחתה עמוקה יותר של חצי אחוז.
ומעבר למאקרו, במיקרו אורקל מזנקת בחדות ומושכת את הסקטור הטכנולוגי ללמעלה, על רקע תחזיות אופטימיות בתחום הענן והבינה המלאכותית. המניה קופצת ביותר מ-30% לאחר שהציגה צמיחה חסרת תקדים של יותר מ-1500% בהכנסות ממסדי נתונים בענן בשיתוף
עם אמזון, מיקרוסופט וגוגל. עוד נמסר מהחברה כי היא חתמה על ארבע עסקאות ענק עם שלושה לקוחות שונים מה שמעיד על ביקושים לתשתיות ה-AI שלה וגם בכלל.
- הנאסד״ק עלה ב-0.4%; וויקס ויונייטד הלת׳ זינקו ב-9%
- נעילה חיובית בוול-סטריט; נובה קפצה ב-7%, רובינהוד זינקה ב-16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניות אנבידיה ו-AMD מצטרפות למגמה החיובית, כשהמשקיעים ממשיכים להזרים הון לתוך מניות הבינה המלאכותית.
שוק המניות בארה"ב בתנופה. ה־S&P 500 רושם שיאים חדשים כמעט מדי שבוע, ואנליסטים מוול סטריט ממהרים לעדכן כלפי מעלה את התחזיות ליעד שלהם לסוף השנה. למרות שאנחנו רגילים לראות אנליסטים "רודפים" אחרי המדד או אחרי ביצועי מניות הפעם התופעה היא חריגה ואנחנו רואים גל של עדכוני תחזיות מאת בנקים ובתי השקעות מובילים. זה מגיע אחרי חודשים של תנודתיות, אחרי קרבות מכסים ומדיניות לא צפויה של טראמפ, אבל עם זאת האנליסטים משוכנעים שהנרטיב ימשוך ללמעלה. ה-AI עדיין כאן והוא מצליח להרים לא רק את הסקטור הטכנולוגי אלא גם תומך ברווחיות של חברות מסורתיות. אנחנו עדים לגל של פיטורי עובדים (נובו נורדיסק דיווחה הבוקר שתפטר 9,000 עובדים) שמוחלפים בכלי בינה מלאכותית, ועד כמה שזה עצוב זה מצויין לבעלי המניות. ההכנסות שוברות שיאים, וכולם רוצים להצטרף לראלי. הדויטשה בנק, ברקליס וגם וולס פארגו מעדכנים למעלה את התחזיות שלהם למדד הדגל כש-7,000 נקודות הן בכלל לא חלום רחוק - אבל לא כולם אופטימיים יש את מי שחושב שהשוק יקרוס ברגע שיורידו ריבית - "השווקים יתממשו בתרחיש של 'מכור את החדשות'" טוענים בג'יי פי מורגן - "ה-S&P יגיע ל-7,000 נק' עד סוף השנה"
