כל עוד השוק מעל 1,120, יש פה מצב לסקוויז לפני הפקיעה
עליות שערים חדות איפיינו את חודש יולי עד כה. מדדי העולם עלו החודש בכ-7% בממוצע החודש ובכך חיסלו כמעט כליל את הירידות מתחילת השנה. לא נשכח שמתחילת השנה הבורסה היתה בשיאה בתשואה של 8%, ירדה למינוס 17% וכעת חזרה עם תשואה על קוו המשווה. כל העליות והמורדות הסתיימו אחרי 7 חודשים בתשואה אפסית כשמדובר במדדים המובילים בניו יורק ובמדד המעו"ף. המעו"ף עדין נסחר במינוס קטן מתחילת השנה.
למעשה יולי, חודש קיץ שמיועד לדשדוש, קיים את המצווה והבורסה נמצאת באותו מיקום שהיה כשבוע לפני סיום יוני. בזמן הזה חווינו תנודות חזקות שהוציאו משלוותם את משקיעי השוק. ירידה ל-1048 נק' בתחילת יולי ומרוץ נגד הזמן מי ימכור ראשון, ועכשיו כאילו כלום לא קרה, חזר המדד במהירות מעלה בכ-7% ממוצע בעולם.
אין הרבה כסף במערכת: השווקים עולים על קונים מפוחדים ומוכרים שכבר לא עוצמתיים כמו בשלושת החודשים האחרונים מאפשרים לשוק לעלות מעלה.
מבחני הלחץ של הבנקים באירופה עברו בהצלחה, כ-7 בנקים כשלו במבחנים מתוך 91 בנקים. זה לכשעצמו נותן דחיפה לבורסות כאילו יצאנו מהמשבר. יש הגורסים שאם היו מעמידים למבחן את אותם בנקים במבחנים כאשר מדינה תפשוט רגל חלילה, אז העמידות לא היתה קיימת. אבל איך אומרים, כאשר רוצים להוציא דף חלק, שואלים את השאלות הנכונות אבל לא הנבונות.
סיכום קצר
מדד המעו"ף סובל מקשיי נזילות בהגעה לאזור 1120 נק' ומעלה. המדד לא הצליח לסגור מעל רמה זאת למרות כל ניסיונות הפריצה שחווינו בחודש האחרון. סגירה מעל רמה זו תניב פוטנציאל חיובי. הרמת שתחת 1100 נק' מהווה תמיכה חשובה לשמירה על מגמת העליה שמנסה לקרום עור וגידים. יש פוטנציאל להמשכיות לרמות גבוהות יותר, רק צריך שיכנסו עוד קצת זיק של אופטימיות ויצא מסע בין כוכבים של כמה אחוזים מהירים מעלה, לשמירת פוטנציאל המעו"ף לא אמור לרדת מרמת 1100-1090 נק'.
ניו יורק: במדד ה-S&P ישנו פוטנציאל עלייה כל עוד ימשיך לשהות מעל רמת 1100 נק' הוא ל-1140,כעת 1115. גם כאן המדד בצומת דרכים על אזור 1110נק' והסיכוי להמשכיות גבוהה גם אם יהיה מימוש מסויים ל-1100-1090 נק'. במדד הדאו ג'ונס, מעבר של 10,500 נק' יניב עליה ל-10,800 נק' בטווח הקצר. גם כאן אנו נמצאים בצומת דרכים.
טווח ארוך:
משקיעים יכולים לחייך ולחזור לשפיות כל עוד המדד לא ירד מ-1,090
נק'. רמה זו תהיה חשובה מאד לטווח הארוך, והמעו"ף לא אמור לרדת ממנה אם אנו חווים בישול של שינוי מגמה משלילי לחיובי.
דולר: פישר העלה את הריבית ב-0.25%, והוא נחוש להילחם בתופעת עליית מחירי הדירות. עניין זה מחליש מעט את הדולר, אך לדעתי מעל 3.8 הדולר ימשיך לשאוף מעלה. למען האמת, הדולר כמו מומיה: לא זז יותר מידי, לא מושפע מהמתרחש בעולם, לטוב או לרע. הסוחרים חוגגים כל חודש בכתיבת אוכפים בסטיה גמדית, ולא מופרעים מלמטה ע"י פישר ומלמעלה ע"י זרים שמוכרים, סטטוס קוו.
אבל כידוע ככל שהדשדשת ארוכה יותר, המהלך חד יותר. רמת 3.7 ש' לרמת 3.9 ש', זה טווח החודשים האחרונים.
אופציות מעו"ף
המדד נמצא באזור 1,120 נק', נכון לשעות הבוקר של יום ג'. מיטב הפוזיציות הפתוחות נמצאות על 1120-1130 נק' ולכן כאן נמצא פוטנציאל הרווח המירבי של הכותבים החודש. נותרה יממה וחצי לפקיעה, כל עוד השוק ישהה מעל 1120 נק' יש פוטנציאל לסקוויז מעלה שיעשה מאמץ שלא יעבור את רמת ה-1130.
על פניו היה חודש שקט, הפרעות מחו"ל למעלה יכולות לשנות את המפה לגובה. במהלך העליות מיעטו לכתוב קולים, ורשמתי על כך. התוצאה ניבטת בפנינו והשוק בשיא החודשי.
שדרות פוטים שלמות הוכחדו עקב כתיבה מרובה במיוחד של 1,100 נק' ומטה. לא פעם מפת הפוזיציות מספרת את מלוא הסיפור, רק צריך לפרש ולהאמין. האמונה היא הבעיה, במידה ויש לנו פוזיציה הפוכה, צריך לשדך פרשנות אובייקטיביות לראיה של המפת פוזיציות. גם ההישארות מעל רמת 1090 נק' לא הכניסה קנית הגנות לשוק, אותה הגדרתי כרמה שמתחתיה צריך להחזיר הגנות למדד המעו"ף. לדעתי פוזיציה כתובה או כיוון בעתיד הקרוב צריכה לראות את רמת 1,100 נק' כתמיכה לחיוב.
אוכף 1,100 ש' שאנו עוקבים אחריו ממחיר 3,900 ש', נמצא הבוקר ב- 2,400 ש'. יממה וחצי לפקיעה הסיכון/סיכוי כאן לא שווה הישארות בכתיבה אם לא קונים הגנה ללמעלה או מקרבים אותה.
אוגוסט: עדיין לא החלו גלגולים והסטיה נמצאת נמוך מאוד. הסטיה תתעורר באם תהיה תנודה. לדעתי במחירים הנוכחיים הסיכוי/סיכון בכתיבה שווה. ולכן שווה להמתין להתפתחויות. מי שמאמין בתנודה חדה יכול לקנות פרמיות מוזלות לאוגוסט ורחוקות מהמדד. הסיכוי שיתנפחו בתנודה קיים במידה סבירה מאוד. הסיכוי לתנודה של 40 נק' מרמת ה-1120 נק' בטווח הקצר גבוה.
בהצלחה.
מאת: יונתן קריספין (דוביד), מרצה לאופציות מעו"ף במכללת מגמות ומנהל פורום מעו"ף ב'תפוז'.
שי אהרונוביץ (צלם: גיל מגלד)רשות המסים הצליחה - 10 מיליארד שקל ממיסוי רווחים כלואים זורמים לקופה
רבבות רבות של עסקים ישלמו מסים על חלוקת רווחי עבר, חלק יעדיפו לשלם את הקנס; עד סוף נובמבר 3,000 בעלי מניות יבקשו בהתאם להוראת שעה לפרק את החברה שלהם כדי לדחות מסים; בקרוב: סימולטור באתר רשות המסים שיעשה סדר לגבי חבות המס שלכם - ביזפורטל עושים סדר בחוק כנראה הכי לא חוקי ולא הוגן שחוקק בישראל בשנים האחרונות
רווחים כלואים החוק על מיסוי הרווחים הכלואים מקומם מכמה סיבות. בראש וראשונה כי הוא לא היה אמור לחול על עסקים לגיטימיים, יצרנים, כלכליים. הוא היה אמור לחול על עסקים שיצרו מבנים של תכנון מס מתוחכם שבעיקר דוחה את המס על השכר. לא הוגן שכל העובדים במשק ישלמו מס, אבל עשירים יקימו חברה שדרכה יצליחו לברוח ממס וישלמו רק 23% מס על הרווחים. אם כולם משלמים עד 50%, אז בטח שעשירים צריכים לשלם 50%.
אלא שרשות המסים שהתחילה בהתמקדות בגופים האלו ובעיקר בשיטה שנקראת - חברות ארנק, לקחה את ההזדמנות בשתי ידיים ומיסתה את כולם. כמעט כולם - חוץ מהעשירים. זה אפילו מקומם מהנקודה הקודמת. דווקא את העשירים שמשתכרים מעל 30 מיליון שקל ודווקא מבני שותפויות עם מעל 5 שותפים היא הוציאה מתחולת החוק. במילים אחרות, רצו למסות את אלו שמתכננים לברוח ממס, ובסוף מיסו את כולם והוציאו דווקא את אלו עם תכנוני המס, לרבות משרדי רואי החשבון ועורכי הדין הגדולים שהתחמקו מהמס הזה.
המס הזה מסדר למדינה את הקופה ומקטין את הגירעון. הוא צפוי להביא 10 מיליארד שקל השנה ובכנס של יועצי המס, נציגי רשות המסים אמרו שהם בפרוש רואים את זה קורה, למרות כל הספקות שהיו בתחילת הדרך. זה המקום להדגיש כי רשות המסים מצליחה הרבה יותר מהתחזית. היא תגבה ב-30 מיליארד שקל יותר מהתחזית וכך היא בעצם "מצילה" את הגירעון. הכלכלה הישראלית חזקה גם בזכות גבייה חזקה. ההוצאות אומנם עלו מאוד בשנתיים של מלחמה, אבל המסים קיזזו חלק גדול מהעלייה הזו (שי אהרונוביץ מציל את הגירעון התקציבי; גביית המסים זינקה ב-16.6%)
רו"ח כארים כנעאן, ראש מטה מנהל רשות המסים, אמר בכנס של יועצי המס כי עד כה הוגשו מעל 1,200 בקשות לניצול הוראת השעה שמשמעותה בגדול סוג של שינוי מבנה החברה (פירוק, חלוקה) שבמסגרתו יש הקלות במס. מעביירם את הנכסים לבעל השליטה ודוחים את המס ובמקביל יש הקלה גם במס רכישה.
- עתירה נגד החוק על רווחים כלואים - האם יש סיכוי למנוע את החוק?
- שי אהרונוביץ' על הרווחים הכלואים: "חברות דוגרות על מיליארדים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אנחנו בקצב של 100 בקשות ביום, נגיע ל-3,000 עד סוף נובמבר", מעריך כנעאן. הבקשות האלו דווקא דוחות מס, אבל כנעאן מסביר כי צפי הגבייה נותר 10 מיליארד שקל; כשאתם רואים גירעון תקציבי נמוך, תזכרו שזה בזכות רשות המסים לרבות גביית מס על דיבידנדים (חלוקתם מפחיתה, מונעת את המיסוי על רווחים ראויים לחלוקה). רשות המסים בעצם אומרת דבר מאוד פשוט - הרווחתם בעבר - תשלמו את הרווחים האלו כדיבידנד, אל תאגרו רווחים בחברה. חלוקת דיבידנד מחויבת במס - בעל השליטה מחויב ב-30% וזה במקרים רבים עולה לאור מס על עשירים (הרחבה: מס על עשירים)
שי אהרונוביץ (צלם: גיל מגלד)רשות המסים הצליחה - 10 מיליארד שקל ממיסוי רווחים כלואים זורמים לקופה
רבבות רבות של עסקים ישלמו מסים על חלוקת רווחי עבר, חלק יעדיפו לשלם את הקנס; עד סוף נובמבר 3,000 בעלי מניות יבקשו בהתאם להוראת שעה לפרק את החברה שלהם כדי לדחות מסים; בקרוב: סימולטור באתר רשות המסים שיעשה סדר לגבי חבות המס שלכם - ביזפורטל עושים סדר בחוק כנראה הכי לא חוקי ולא הוגן שחוקק בישראל בשנים האחרונות
רווחים כלואים החוק על מיסוי הרווחים הכלואים מקומם מכמה סיבות. בראש וראשונה כי הוא לא היה אמור לחול על עסקים לגיטימיים, יצרנים, כלכליים. הוא היה אמור לחול על עסקים שיצרו מבנים של תכנון מס מתוחכם שבעיקר דוחה את המס על השכר. לא הוגן שכל העובדים במשק ישלמו מס, אבל עשירים יקימו חברה שדרכה יצליחו לברוח ממס וישלמו רק 23% מס על הרווחים. אם כולם משלמים עד 50%, אז בטח שעשירים צריכים לשלם 50%.
אלא שרשות המסים שהתחילה בהתמקדות בגופים האלו ובעיקר בשיטה שנקראת - חברות ארנק, לקחה את ההזדמנות בשתי ידיים ומיסתה את כולם. כמעט כולם - חוץ מהעשירים. זה אפילו מקומם מהנקודה הקודמת. דווקא את העשירים שמשתכרים מעל 30 מיליון שקל ודווקא מבני שותפויות עם מעל 5 שותפים היא הוציאה מתחולת החוק. במילים אחרות, רצו למסות את אלו שמתכננים לברוח ממס, ובסוף מיסו את כולם והוציאו דווקא את אלו עם תכנוני המס, לרבות משרדי רואי החשבון ועורכי הדין הגדולים שהתחמקו מהמס הזה.
המס הזה מסדר למדינה את הקופה ומקטין את הגירעון. הוא צפוי להביא 10 מיליארד שקל השנה ובכנס של יועצי המס, נציגי רשות המסים אמרו שהם בפרוש רואים את זה קורה, למרות כל הספקות שהיו בתחילת הדרך. זה המקום להדגיש כי רשות המסים מצליחה הרבה יותר מהתחזית. היא תגבה ב-30 מיליארד שקל יותר מהתחזית וכך היא בעצם "מצילה" את הגירעון. הכלכלה הישראלית חזקה גם בזכות גבייה חזקה. ההוצאות אומנם עלו מאוד בשנתיים של מלחמה, אבל המסים קיזזו חלק גדול מהעלייה הזו (שי אהרונוביץ מציל את הגירעון התקציבי; גביית המסים זינקה ב-16.6%)
רו"ח כארים כנעאן, ראש מטה מנהל רשות המסים, אמר בכנס של יועצי המס כי עד כה הוגשו מעל 1,200 בקשות לניצול הוראת השעה שמשמעותה בגדול סוג של שינוי מבנה החברה (פירוק, חלוקה) שבמסגרתו יש הקלות במס. מעביירם את הנכסים לבעל השליטה ודוחים את המס ובמקביל יש הקלה גם במס רכישה.
- עתירה נגד החוק על רווחים כלואים - האם יש סיכוי למנוע את החוק?
- שי אהרונוביץ' על הרווחים הכלואים: "חברות דוגרות על מיליארדים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אנחנו בקצב של 100 בקשות ביום, נגיע ל-3,000 עד סוף נובמבר", מעריך כנעאן. הבקשות האלו דווקא דוחות מס, אבל כנעאן מסביר כי צפי הגבייה נותר 10 מיליארד שקל; כשאתם רואים גירעון תקציבי נמוך, תזכרו שזה בזכות רשות המסים לרבות גביית מס על דיבידנדים (חלוקתם מפחיתה, מונעת את המיסוי על רווחים ראויים לחלוקה). רשות המסים בעצם אומרת דבר מאוד פשוט - הרווחתם בעבר - תשלמו את הרווחים האלו כדיבידנד, אל תאגרו רווחים בחברה. חלוקת דיבידנד מחויבת במס - בעל השליטה מחויב ב-30% וזה במקרים רבים עולה לאור מס על עשירים (הרחבה: מס על עשירים)
