ג'י סיטי מעלה תחזית: FFO של -2.08 שקל למניה; שיפור בתפעול לצד ירידה בחוב

חברת ג'י סיטי מציגה שיפור בפעילות התפעולית, לצד המשך מימוש נכסים והפחתת מינוף. במקביל, החברה מספקת תחזית קדימה, עם צפי ל-FFO למניה בטווח של -1.98 עד -2.08 שקל ועלייה של כ-6% ב-NOI מנכסים זהים.

FFO ומה זה אומר בפועל

ה-FFO מפעילות הנדל"ן המניב, שהוא המדד המרכזי לבחינת ביצועי חברות נדל"ן מניב, עומד בשנת 2025 על כ-387 מיליון שקל, עלייה של כ-3.2% לעומת השנה הקודמת. מדובר בכ-2.00 שקל למניה.

FFO הוא למעשה הרווח התזרימי מפעילות שוטפת, בנטרול השפעות חשבונאיות כמו שערוכי נדל"ן. כלומר, זה נתון שמנסה לשקף את היכולת של החברה לייצר מזומנים מהנכסים. ברבעון הרביעי נרשמת ירידה, עם FFO של כ-92 מיליון שקל לעומת כ-132 מיליון שקל ברבעון המקביל.

ה-NOI מנכסים זהים עולה בכ-6.5%, ובנטרול נכסים שנמכרו ושערי חליפין עולה בכ-7.2% לכ-1.49 מיליארד שקל. זה נתון שמראה שיפור בפעילות הקיימת. אבל סך ה-NOI יורד בכ-6.7% לכ-1.62 מיליארד שקל. הסיבה היא מכירת נכסים במהלך השנה. כלומר, יש פחות נכסים, אבל אלה שנשארו מייצרים יותר.

• היענות גבוהה בסיטיקון: ג'י סיטי מגדילה את השליטה בעלות של 700 מיליון שקל
• ג'י סיטי מרגיעה את המשקיעים בתוצאות מקדמיות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

שיעור התפוסה עומד על כ-96%, עלייה של כ-0.3%. בנוסף, חידושי חוזים מציגים עלייה של כ-12.4%, מה שמעיד על שיפור בתנאים. גם הנתונים התפעוליים של השוכרים משתפרים, עם עלייה של כ-0.9% במספר המבקרים ועלייה של כ-1.4% בפדיונות. זה לא קצב גבוה, אבל הוא מצביע על יציבות.

חוב, נזילות ומהלכים

החברה מפחיתה את החוב נטו בכ-1.4 מיליארד שקל, ובמקביל רושמת עליית ערך של כ-674 מיליון שקל בנדל"ן להשקעה. ההון העצמי לפי EPRA NRV עומד על כ-4.75 מיליארד שקל, שהם כ-25.5 שקל למניה, בעוד ההון החשבונאי עומד על כ-3.92 מיליארד שקל. יתרות הנזילות מגיעות לכ-2.5 מיליארד שקל, מה שנותן לחברה גמישות, אם כי המינוף עדיין גבוה יחסית.

במהלך השנה החברה מוכרת נכסים בפולין בכ-456 מיליון אירו. במקביל, היא מגדילה את ההחזקה בסיטיקון לכ-86.4%, במהלך שמתבצע בדיסקאונט של כ-54%. המהלך צפוי להוסיף כ-640 מיליון שקל להון העצמי ולשפר את ה-FFO בשנים הקרובות, אם כי בטווח הקצר הוא משפיע גם על מבנה המינוף.

• סופווייב עוברת לרווחיות: הכנסות של 87.6 מיליון דולר ב-2025 - זינוק בפעילות הפולסים
• חילן מסכמת את 2025: הכנסות של 3 מיליארד שקל, הרווח עלה אבל הרבעון נחלש בשורה התחתונה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• חנן פרידמן מתכנן - ויקטור וקרט מבצע; ככה יגיע לאומי לרווח של...

חיים כצמן, מייסד ומנכ"ל G City: "אנו מסכמים שנה עם צמיחה בכל הפרמטרים התפעוליים, עליה בנדל"ן להשקעה וקיטון של כ-1.4 מיליארד ש"ח בחוב נטו. התוצאות התפעוליות הטובות הינן תוצאה של המאמצים הרבים שאנו מקדישים בניהול היומיומי של תיק הנכסים שלנו והורדת עלויות התפעול. אנו ממשיכים לפעול בנמרצות להשגת יעדי המינוף שלנו ושמירה על רמות נזילות נאותות אשר מהוות מטרות חשובות באסטרטגיה הניהולית של הקבוצה".

לדבריו: "בסוף השנה השלמנו את מכירת שלושת הנכסים בפולין לחברת אוריון נכסים בע"מ תמורת כ-456 מיליון אירו ולאחרונה השלמנו את הצעת הרכש למניות המיעוט בחברת הבת סיטיקון. המהלך יאפשר לנו לכוון את מהלך עסקיה ולפעול ביתר שאת להשבחת תיק נכסי הליבה שלה".