היום בבורסה: זיגזג במניית קמטק, הנפקה בעשות הזמנה לאר פי אופטיקל

אר פי אופטיקל אר פי אופטיקל 0%   מדווחת על הסכם עם לקוח ביטחוני בישראל לאספקה נוספת של מערכות אלקטרו-אופטיות מתוצרת החברה, המבוססות על טכנולוגיה של מצלמות בלתי מקוררות, לפרויקט של מערכות בתחום היבשתי של הלקוח, בהיקף של כ-5.9 מיליון דולר, לביצוע במהלך השנים 2027-2029. ההסכם מהווה תוספת מהותית לצבר ההזמנות של החברה ומשקף הרחבה מהותית של היקפי הפעילות מול הלקוח בפרויקט ובראיה כוללת.

אתמול מניית קמטק 0%  זינקה ב-6%, היום היא צפויה, בהתאם לפער הארביטראז' לפתוח בירידה של כ4.7%. אתמול פרסם בנק אוף אמריקה, המלצה עם מחיר יעד של 160 דולר, לעומת 140 דולר. האנליסטים כותבים על "סופרסייקל", כלומר לא סתם מחזור עסקים חיובי אלא "סופר חיובי". קמטק שמספקת ציוד בדיקה לתעשיית השבבים נסחרת ב-136.6 דולר אחרי עלייה של 57% בשנה. השווי שלה כ-6.3 מיליארד דולר ומכפיל הרווח לשנה הנוכחית כ-40. היא צומחת - בסופר סייקל שמדברים עליו, ההכנסות יעלו הרווחים יעלו - מכפיל הרווח שמבטא שווי חלקי רווח והוא הפרמטר העיקרי להשקעות יירד ל-30 וימשיך לרדת באם הצמיחה תימשך. עד שהיא תיעצר. ואז המניה גם תרד. ואז האנליסטים יגידו שנכנסים לגל מחזורי יורד, אולי אפילו "סופר סייקל יורד".

אתמול קמטק פרסמה מצגת סיכום ובה גם חידשה את מודל היעדים שלה קדימה. קמטק מכוונת ליעד הכנסות של 750 מיליון דולר כשהיא מציינת שכבר כיום היא בקצב של 500~ מיליון דולר והיא משווה ל-2023 אז הן עמדו על 315 מיליון דולר. קמטק מכוונים גם לשיפור ברווחיות הגולמית שתעלה מאיזור ה-48% ליותר מ-51%. במרווח התפעולי הם מכוונים ל33-35% מול מרווח תפעולי שעומד על 30% כיום ו-26% לפני כשנתיים קמטק מחזקת את המסר כשהיא מראה שהמספרים של 2024 כבר תואמים את הסיפור, עם הכנסות של 429 מיליון דולר, שיפור עקבי במרווחים ומינוף תפעולי שמתחיל לבוא לידי ביטוי, אגב אם אנחנו מניחים יעד של 750 מיליון דולר עם מרווח של 33% אנחנו מדברים על איזור ה-250 מיליון דולר רווח תפעולי זה קפיצה של כ-130% מול הרווח התפעולי של 2024 שעמד על 108 מיליון דולר.

אבל צריכים לזכור שיעדים לחוד ומציאות לחוד. בתחום השבבים יש מחזוריות, לפחות היתה בעבר באופן ברור וכמעט "מדעי". האם מה שהיה הוא מה שיהיה? גם אם נניח שכן, אף אחד לא יודע מתי הסייקל החיובי יסתיים. אם נניח שלא - כי מדובר במהפכת AI, אז הריצה קדימה יכולה להימשך עוד הרבה שנים. אז צריכים להיות זהירים ופחות תאווי בצע אחרי העליות בשווקים, אבל גם לזכור שהכל יכול להיות. מה שבטוח הוא שכאשר מניה מזנקת 6% ולמחרת יורדת כמט 5% - זה סימן לתנודתיות קיצונית וסיכון גדול.  הנתק בין המציאות למשחק במניות גדל - בעולם האמיתי אין סיכוי שחברה תאבד ביום אחד שווי כזה ותוסיף למחרת שווי דומה. לא קרה ביממה האחרונה שום דבר שמשפיע על העסק באופן כזה. 

• קמטק זינקה 6.3%, אורמת 3.5%; אלביט ירדה 2.8% - ת"א 35 ירד 0.4%
• הבורסה באופוריה - זינוקים בביטחוניות ובשבבים; אלביט זינקה 7.5%, נקסט ויז'ן ב-5.5%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

טוב, אתם כבר יודעים שאנחנו חושבים שצריך להגביר זהירות,  וזה נכון גם לחברות טובות שהגדרנו אותם כאן בשנים האחרונות כהשקעות לטווח ארוך כמו אלביט מערכות 0%   ו טבע 0%  . השתיים צפויות לפתוח היום בעליות עם פערי ארביטראז יחסית נמוכים. הדואליות בכלל חוזרות עם השפעה כמעט על האפס על המדדים המובילים:

• מה יגיד מנכ"ל טבע לאנליסטים בשעות הקרובות?
• נופר ישראל גייסה מכלל 300 מיליון לפי שווי של 1.6 מיליארד - נערכת להנפקה תוך שנתיים
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• 10 סימני אזהרה למפולת בבורסה - מה המחקרים מלמדים אותנו

חשוב בהקשר של הדואליות ופערי ארביטראז' להסביר כי הפערים האלו הם נכון לסגירת המסחר בוול סטריט בשעה 23:00. אבל המסחר נמשך אחר כך. קוראים לזה המסחר שלאחר הסגירה ומדובר בכמה שעות טובות של מסחר. בהמשך גם אסיה נפתחת ויש גם את החוזים העתידיים. ולמה זה חשוב?  נדגים על קמטק. הצגנו למעלה את פער הארביטראז', אבל קמטק אחרי הסגירה המשיכה להיסחר ועלתה בכ-0.7%. נכון, זה לא מסחר רשמי ובפתיחה חוזרים למחיר הבסיס, אבל יש משקיעים רבים שקנו בעלייה הזו,  וזו אינדיקציה טובה למה שיהיה היום בפתיחה בוול סטריט. יותר מדויק - זו האינדיקציה היחידה שקיימת.  

ומכאן שעל פניו המניה לא תרד היום בכל ה-4.7%, אלא פחות מכך - באזור ה-4% בגלל העלייה שאחרי המסחר.

ולמה מה שקורה באסיה והחוזים חשובים?  כי הם מסמנים מה צפוי בהמשך. נניח למשל ש-TSMC, חברת השבבים המובילה בעולם בתחום ייצור השבבים מספקת תחזיות חזקות מאוד ומניות השבבים באסיה עולות. סיכוי טוב שזה ישליך על מניות השבבים בארה"ב. סיכוי טוב שמשקעים מתוחכמים יסכימו לקנות את קמטק בשער גבוה ממה שמבטא הארביטראז' והמסחר המאוחר. 

ומה קורה באסיה? השווקים באסיה שוברים שיאים - הין נחלש, הסחורות טסות, המשקיעים ממשיכים להמר על בינה מלאכותית

מדד MSCI Asia Pacific מטפס ב-0.5% לרמת שיא היסטורית. הראלי באזור מקבל דחיפה עיקרית מהניקיי היפני, שמזנק ב-1.4% ושובר שיא מדי יום. הסיבה המרכזית: הין היפני נשחק ל-159.13 ין לדולר, הרמה החלשה ביותר מאז יולי 2024. חולשת המטבע מחזקת את היצואניות היפניות, בהן טויוטה, סוני, מיצובישי ואחרות, ודוחפת את שוק המניות המקומי כלפי מעלה. במקביל, תשואת האג"ח היפנית ל-5 שנים עולה לשיא כל הזמנים מאז השקת האיגרת בשנת 2000.

הדיווחים על תוכנית לבחירות מוקדמות מצד ראשת הממשלה סאנאה טאקאיצ'י מוסיפים שמן למדורת השוק, כאשר המשקיעים מעריכים שהממשלה תזכה למנדט להמשך מדיניות גירעונית-מרחיבה, שתומכת בשוקי ההון. בסין, מדד שנחאי קופץ ב-1.1% והאנג סנג בהונג קונג מוסיף 0.5%.

בשווקי האנרגיה, נרשמת ירידה קלה במחיר הנפט, אחרי זינוק של 9% במחיר הנפט. 

ולסיום שווקי חו"ל - החוזים העתידיים על המדדים המובילים בוול סטריט בירידות קלות של עד 0.2%. 

אתמול הציג ריצ'רד פרנסיס מנכ"ל טבע את התחזית לאנליסטים. זה לא השפיע על המחיר, כי התחזיות היו כבר בחוץ, ובכל זאת, למתעניינים כדאי לעבור על ריכוז כל החומר החשוב שאמר פרנסיס - מה יגיד מנכ"ל טבע לאנליסטים בשעות הקרובות? (כתבה מאתמול בערב)

התנועות במדדים:מדד ת"א 35 0%         מדד ת"א 90 0%    מדד ת"א 125 0%     

מדדים ענפיים:  מדד ת"א בנקים 0%     מדד ת"א-ביטוח 0%      , מדד ת"א נדל"ן 0%     מדד ת"א נפט וגז 0%         מדד ת"א בטחוניות 0%    

דולר שקל רציף           

קבוצת כלל ביטוח ופיננסים כלל עסקי ביטוח 0%    נכנסת כשותפה בנופר ישראל, הפלטפורמה המרכזת את פעילות הייזום, הקמה וייצור חשמל של קבוצת נופר בארץ. במסגרת ההסכם, קבוצת כלל תשקיע כ-300 מיליון ש"ח תמורת 18.75% מהון המניות של נופר ישראל, נתון המשקף לחברה שווי של כ-1.6 מיליארד ש"ח (אחרי הכסף). הנהלת נופר מסרה כי היא רואה בכניסתה של כלל ביטוח ופיננסים כשותפה בחברה הבעת אמון באיכות הפורטפוליו, בצוות הניהול וביכולות הביצוע של הנהלת החברה ובפוטנציאל הצמיחה האדיר של שוק האנרגיה המתחדשת והאגירה בישראל - נופר ישראל גייסה מכלל 300 מיליון לפי שווי של 1.6 מיליארד - נערכת להנפקה תוך שנתיים

עשות דיווחה על הזמנות חדשות ממשרד הביטחון בהיקף של כ-125 מיליון שקל. עשות 0%   מעדכנת על קבלת הזמנות חדשות בתחום הצבאי, הכוללות כ-61 מיליון שקל עבור פרויקט שיקום ממסרות למרכבה ולנמ"ר (MRO) וכ-64 מיליון שקל נוספים לייצור רכיבים, מתלים ומערכות הינע. ההזמנות מיועדות לאספקה בין השנים 2026-2028 ומהוות חלק משותפות אסטרטגית להרחבת תשתיות הייצור של החברה. בעקבות זה, צבר ההזמנות של הקבוצה (כולל הזמנות צפויות בסבירות גבוהה) עומד על כ-2.6 מיליארד שקל, מתוכם כ-1.3 מיליארד שקל בגין הזמנות חתומות.

אורמת אורמת טכנו 0%    נכנסת לתחום הדאטה סנטרס - חתמה על הסכם למכירת חשמל (PPA) למשך 20 שנה עם חברת Switch, המפעילה מרכזי נתונים בתחומי הבינה המלאכותית והענן. מדובר בהסכם הראשון של אורמת שנחתם ישירות מול לקוח קצה בתחום ה-Data Centers, בניגוד למודל המסורתי של מכירת חשמל לחברות שירות ציבוריות (Utilities). החשמל יסופק מתחנת הכוח הגיאותרמית Salt Wells של אורמת, הממוקמת בנבדה, ארצות הברית. לצד ההספק שנקבע בהסכם, ניתנה לאורמת אפשרות להרחיב את האספקה ב-7 מגה-וואט נוספים באמצעות מתקן סולארי שישמש את צרכי התחנה. ההספק המשולב מיועד לשמש את פעילותה של Switch במדינת נבדה ולתמוך במדיניות הקיימות של החברה, כולל הפחתת פליטות - דריסת רגל בדאטה-סנטרס: אורמת חתמה על הסכם PPA ראשון עם Switch

בראיון לביזפורטל אומר המנכ"ל דורון בלשר "הדאטה סנטרים רוצים ביטחון אנרגטי, הם רוצים לדעת שהחשמל שם תמיד, ובמקרה של Switch, הם רצו את הוודאות הזו מתחנה קיימת שהם מכירים את הביצועים שלה" - אורמת נכנסת לתחום הדאטה סנטרים - "הם צריכים את האנרגיה שלנו, זה שוק אינסופי"