אחרי יום מסחר תנודתי שהחל באופטימיות והסתיים בירידות, הכותרת הגדולה של אתמול הגיעה מהזירה המדינית. אמש פורסמה הצהרה משותפת של הנשיא האמריקני דונלד טראמפ וראש הממשלה בנימין נתניהו אחרי פגישתם בבית הלבן. טראמפ כי ישראל קיבלה את המתווה האמריקני לסיום הלחימה והשבת החטופים. נתניהו אישר שהמתווה תואם את מטרות המלחמה של ישראל ואף התחייב להביאו לאישור הממשלה. טראמפ מצדו הצהיר שאם חמאס יחתום, כל החטופים ישוחררו בתוך 72 שעות והמלחמה תיפסק מיד, אך אם יסרב, “לישראל יהיה גיבוי מלא לסיים את העבודה”.

במקביל, טראמפ חשף הקמת גוף פיקוח חדש, "מועצת השלום", שהוא עצמו יעמוד בראשה, בשיתוף הבנק העולמי ובכירי מדינות המפרץ, כשהכוונה לגבש ממשל חדש בעזה. לצד זאת נחשף גם מנגנון תיאום משולש בין ארה"ב, קטאר וישראל, שנועד לעגן את התהליך הביטחוני ולשמר את קטאר כמתווכת מרכזית אחרי שיחת ההתנצלות של נתניהו לאמיר הקטארי. עם זאת, עדיין נותרו סעיפים שנויים במחלוקת אותם קטאר מנסה לשנות, כמו אזכור נתיב אפשרי למדינה פלסטינית בעתיד ורעיון שילוב הרשות הפלסטינית, סוגיות שמטרידות את שותפי נתניהו ומכניסות סיכון פוליטי פנימי.

עבור השוק המקומי, ההצהרות נתפסו כמהלך שמקרב סוף לחוסר הוודאות והמלחמה הארוכה, אך גם מחזירות מעט ספקות. הכדור כעת במגרש של חמאס, שעדיין בוחן את ההצעה, ואם לא תגיע תשובה חיובית בזמן הקרוב, האופטימיות עלולה להתפוגג מהר ולהפוך להבנה שהולכים להרחבה של הלחימה בעזה.

הצעת טראמפ ונתניהו לחמאס - TAKE IT OR LEAVE IT; על ההצעה, הנאומים, הקשר בין ארה"ב לישראל והאם יש תקווה לשחרור החטופים וסיום המלחמה? מה יענה החמאס?

• הדולר נופל 1.5% - עסקה בעזה והססנות של הנגיד
• רכבת הרים בבורסה; סגירה בירידות קלות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אתמול היה יום מטלטל בבורסה. מעליות לירידות ובסיום סגירה סביב האפס. מניות הביטוח עלו מעל 3% בפתיחה, ירדו בהמשך מעל 3%, וסגרו בירידות. הבולטות היו הפניקס וכלל עם ירידות של 2%. אתמול הן זינקו 7%, אז זה כנראה סוג של תיקון. התנודתיות הזו במניות גדולות וכבדות כמו מניות הביטוח לא משדרת יציבות, אלא ספקולציות של סוחרים שמנסים להמר על הכיוון של השוק כתוצאה מהתפתחויות פוליטיות. בטווח הקצר, האופטימיות והסנטימנט גובר על היסודות (הפונדומנטלס) של הכלכלה. שהדרמה תיגמר, והיציבות תחזור, ייתכן שנקבל "מכור בשמועה", אחרי ריצה חזקה מאוד במדדים שהובילה חלק מהמניות להיסחר במכפילים נדיבים ואפילו מאוד גם בקנה מידה היסטורי. 

ועוד מהכותרות אתמול - כצפוי, הריבית נשארה ללא שינוי. החלטת בנק ישראל להותיר את הריבית ברמה של 4.5% משקפת את האיזון השברירי שבו נמצא המשק: מצד אחד אינפלציה שמתעקשת להישאר בחלקו העליון של היעד ואפילו צפויה לעלות שוב בטווח הקרוב, ומנגד האטה בצמיחה, גירעון מתרחב ואי ודאות ביטחונית וכלכלית גבוהה - בפעם ה-14 ברציפות: בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי. במקביל להודעת הריבית, פרסם בנק ישראל תחזית כלכלית מעודכנת שמשקפת תמונה פחות אופטימית מזו של יולי. על פי הנתונים החדשים, הצמיחה לשנת 2025 עודכנה כלפי מטה ל-2.5% בלבד (לעומת 3.3% בתחזית הקודמת), בעוד תחזית הצמיחה ל-2026 התעדכנה קלות ל-4.7%. במקביל, האינפלציה צפויה להיות גבוהה יותר: 3% במהלך 2025 (במקום 2.6% ביולי) ו-2.2% ב-2026 (במקום 2%). בצד הפיסקלי, תחזית הגירעון הועמקה ועומדת כעת על 5.1% מהתוצר לשנת 2025, לעומת 4.9% בתחזית הקודמת, בין היתר בשל המשך הוצאות הביטחון והפיצויים סביב המלחמה. יחס החוב-תוצר נותר עודכן מעלה ל-71%. עוד לפני פרסום התחזיות ציינו כאן שזה מה שהולך לקרות, ועשוי להשפיע על תוואי הריבית הריבית לא תשתנה היום, אבל מה כן עשוי להשתנות?

למרות ולאור ההחמרה בתחזיות המאקרו, הוועדה המוניטרית בחרה לשדר זהירות ולא למהר בכיוון של הפחתות, גם אם שוק ההון כבר תמחר הורדות ריבית מתונות בשנה הקרובה. ההחלטה של הנגיד מראה שהבנק מעדיף להמתין להתבהרות של התמונה הן במישור הגיאופוליטי והן לגבי קצב התכנסות האינפלציה לפני שיאפשר הקלה מוניטרית. קצב הורדת הריבית נשאר איטי, כאשר בנק ישראל מצפה להוריד את הריבית רק ב-0.75% במהלך 12 החודשים הקרובים, קצב איטי יותר ממה שפורסם בתחזית ביולי, שציפה להורדה דומה בתקופה של 9 חודשים.

• ינאי רצה כדורסל אבל קיבל ניהול - לאן הולכת נופר אנרגיה?
• דלק נכסים רכשה קרקע למרכז מסחרי בדימונה ב-20 מיליון שקל
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• אחד הימים הטובים בבורסה: הבנקים זינקו ב-4.5% הפניקס ב-10%

ברקע כל אלה, השקל ממשיך להתחזק מול המטבעות המרכזיים, ונסחר באזור 3.3 שקל לדולר - לעמוד שער הדולר. ההתחזקות מגיעה במקביל להבנה שהריבית עשויה להישאר גבוהה, וכן מהאופטימיות האפשרית על סיום המלחמה

מעבר לים, החוזים הבוקר נסחרים ביציבות סביב ה-0 אחרי סגירה חיובית אתמול שגם צפויה להשפיע על הבורסה. אתמול המסחר בוול-סטריט ננעל במגמה חיובית, למרות החששות גוברים מהשבתת הממשל בארצות הברית ובלבול סביב הצעדים האחרונים של הנשיא דונלד טראמפ בתחום המכסים. מדד S&P 500 עלה ב־0.3% ומדד נאסד״ק 100 התחזק ב־0.5%, הדאו עלה ב-0.1%. במקביל, תשואת אג"ח האוצר ל-10 שנים ירדה ל־4.14% והדולר קיבל רוח גבית מנתוני מכירות הבתים התלויים באוגוסט שקפצו לשיא של חמישה חודשים. הזהב ממשיך לשבור שיאים והיקף אחזקות הזהב של משרד האוצר האמריקאי חצה את רף טריליון הדולר. לסקירה המלאה - הסכם שלום? הדולר יורד ומה קרה בוול סטריט?

בצד הארביטרז', ההשפעה על המדדים הבוקר היא מינורית, כאשר טבע טבע 0%  בולטת לחיוב עם פער חיובי של 2.2%, בעוד נובה נובה 0%  וקמטק קמטק 0%    מאזנות עם פער שלילי של 1.3% ו-1% בהתאמה.

נזכיר שהשבוע יהיה שבוע מסחר מקוצר, כשברביעי וחמישי הבורסה תהיה סגורה - ויש לזה משמעות גדולה עבור המשקיעים. בימי המסחר האחרונים הבורסה חוותה תנודתיות, כאשר המשקיעים מנסים להגיב לחדשות מצד אחד, ומנסים להחזק פוזיציות לקראת סוף שבוע ארוך במיוחד. הבורסה תהיה סגורה ב-1-2/10 ערב ויום כיפור.

רגע לפני שהשבוע המקוצר ייסגר, גם הרבעון השלישי יינעל, ויש לזה השפעה גם בצד המוסדיים והקרנות. ברבעון האחרון הבורסה המשיכה לעלות, ומניות רבות רשמו תשואה גבוהה, מה שהעלה את החשיפה לסקטורים מסוימים, כמו מניות הביטוח והטכנולוגיה שהמדדים בת"א על הסקטורים עלו בשיעור דו ספרתי בהתאמה, בעוד מדד הנדל"ן רשם תשואה שלילית ב"הובלת" מניות הבניה. מול אלו, יהיה צורך לאזן גם בין ההחזקה במניות ובאגרות החוב, שכן המניות רשמו תשואה גבוהה יותר ולכן יש צורך באיזון שנעשה לרוב לקראת סוף הרבעון.

מניות במוקד

נייס נייס 0%   נייס במשבר שליטה: מחלוקת על מענק למנכ"ל הפורש מציתה עימות חריף בין הדירקטוריון למוסדיים עימות חריף בנייס סביב התגמול הגדול והנדיב לברק עילם המנכ"ל הפורש מאיים להביא להדחת רוב הדירקטוריון ועלול לערער את יציבות ההנהלה ויכולת החברה להתנהל

שער הדולר - דולר שקל רציף -0.75%                                 

דולר רציף           

BITCOIN -0.23%