קרוב לחצי שנה כבר מאחורינו ולפחות בינתיים שוקי המניות בעולם ממשיכים לייצר תשואות נאות. למרות פתיחת השנה ההססנית והתנודתיות שנרשמה בחודשים פברואר-אפריל, המדדים המובילים מספקים תשואות שנאות בין 3.5%-6%.

"מחירי המניות בעולם עדיין אטרקטיביים, למרות עלייה של 180% במחיריהן מאז השפל של תחילת 2009. להערכתי, צפויה עלייה של של 7%-10% במחירי המניות בעולם ב-12 החודשים הקרובים". כך מעריך היום פיטר גנרני, אסטרטג המניות הראשי של Saxo Bank.

לדברי גרנרי, "מדד MSCI העולמי עלה ב-6.1% ברמה שנתית (תשואה כוללת), והוא רושם שיאים חדשים מדי שבוע. למרות עלייה של 180% במחירי המניות בעולם מאז השפל שנרשם בתחילת 2009, יש עדיין מקום לתשואה עודפת, מאחר שרמות המחירים נמוכות מהרמה הממוצעת מאז 1996".

לדבריו של גרנרי "המניות בעולם נסחרות היום לפי מכפיל רווח של 18.6, לעומת מכפיל רווח ממוצע של 21.3, ועדיין נושאות תשואת דיבידנד של 2.5%, לעומת 2.2% בממוצע מאז 1996. מדדים אחרים להערכת שווי חברות נמצאים אף הם מתחת לממוצע ההיסטורי שלהם. אם לוקחים בחשבון תשואת דיבידנד של 2.5%, אינפלציה עולמית מוערכת של כ-2.5% בשנה, עלייה ריאלית מוערכת של 2.7% בתמ"ג העולמי ומדדים נוספים עלייה של %9%-10 אחוזים במחירי המניות בעולם, ברמה שנתית, היא הגיונית."

גרנרי מסכם כי "בהתחשב באלטרנטיבות הקיימות באפיקי האג"ח, רוב הסוחרים והמשקיעים ימצאו בשוק המניות יחס תשואה-סיכון טוב יותר. לאור כל זאת, אנו ממשיכים להיות חיוביים ביחס לשוק המניות העולמי, וצופים עלייה של 7-10% במחירי המניות בעולם ב-12 החודשים הקרובים".