חשש מנפילה בשווקים - ג'יי פי מורגן: להחזיק מניות אנרגיה ולהפחית חשיפה למניות

בג'יי פי מורגן ממליצים להחזיק מניות אנרגיה ולהפחית חשיפה למניות עד שמצר הורמוז ייפתח מחדש. הם חוששים שהימים הקרובים קריטיים ואם לא יהיה פתרון, הירידות יתגברו. להערכת האנליסטים בבנק ההשקעות, הסיכון למלחמה ממושכת עולה; הנפט כבר חוצה את 100 הדולר, הפגיעה בשיט במפרץ הפרסי נמשכת, והשווקים עלולים להגיב בירידות חדות אם לא תירשם התקדמות בקרוב.

שווקים בטלטלה

המתיחות במזרח התיכון ממשיכה לטלטל את השווקים הפיננסיים, ובבנק ההשקעות ג'יי פי מורגן ממליצים למשקיעים להגדיל חשיפה לסקטור האנרגיה - ולהקטין חשיפה לשוק המניות הרחב עד להתבהרות המצב במצר הורמוז. ההמלצה מגיעה על רקע הסלמה נוספת באזור. במהלך הלילה נפגעו שלוש ספינות נוספות במפרץ הפרסי, בעוד שהתנועה במצר הורמוז - אחד מצירי האנרגיה הקריטיים בעולם - כמעט נעצרה לחלוטין. המציאות הזו מגבירה את החשש מפגיעה באספקת הנפט והגז העולמית ומכניסה את השווקים למצב של אי-ודאות גבוהה. הרחבה: עוד 3 ספינות נפגעו במפרץ הפרסי; איראן מזהירה: הנפט יגיע ל-200 דולר

התגובה בשוק הייתה מיידית. מחירי הנפט זינקו שוב: נפט מסוג WTI עלה בכ-7% לרמה של כ-93 דולר לחבית, נפט מסוג ברנט חצה במהלך את רף 100 הדולר לחבית ונסחר כעת סביב 98 דולר. במקביל וול סטריט יורדת בהמשך לאירופה ואסיה. 

שני תרחישים למלחמה

בדסק המסחר של ג'יי פי מורגן גיבשו שני תרחישים מרכזיים להמשך ההתפתחויות באזור. התרחיש הראשון הוא סיום מהיר יחסית של העימות - או בעקבות פעולה צבאית מוצלחת של ארה״ב או באמצעות הסדר דיפלומטי. עם זאת, בבנק מעריכים כי בשלב זה הסיכוי לפתרון דיפלומטי מהיר אינו גבוה במיוחד.

• מהפך בוול סטריט: המדדים סיימו בעליות; הנפט נפל ב-6%
• אסיה צונחת: הקוספי צונח 9%, ניקיי ב-4.2%; החוזים על וול סטריט יורדים 0.6%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

התרחיש השני הוא הסלמה ממושכת. לפי ההערכה, אם ארה״ב לא תצליח להביא לפתיחה מהירה של מצר הורמוז, היא עשויה להידרש למהלך רחב יותר - כולל אפשרות של פעולה צבאית רחבה ואף מערכה קרקעית שמטרתה להבטיח מחדש את חופש השיט במצר. במצב כזה, העימות עלול להתפתח למלחמה ממושכת שתימשך שנים - תרחיש שעלול לגרום לזעזועים משמעותיים בשוקי האנרגיה והפיננסים בעולם.

למה דווקא מניות האנרגיה

בג'יי פי מורגן מציינים כי במצבי משבר גיאופוליטי הקשורים לאספקת אנרגיה, חברות האנרגיה הן בין המרוויחות המרכזיות. כאשר מחירי הנפט והגז עולים, רווחיות החברות בענף משתפרת במהירות. משקיעים המעוניינים להיחשף לעלייה במחירי האנרגיה יכולים לעשות זאת גם באמצעות קרנות סל ייעודיות, כמו:

• USO - קרן שעוקבת אחר מחיר הנפט United States Oil Fund 7.47%  

  קיראו עוד ב"גלובל"
  • להשקיע גבוה בחלל ועמוק באדמה
  • המשחק שהקפיץ את מניית נינטנדו ב-18% בשבוע
  • תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
  • שימוש ב-ChatGPT פוגע במוח - מחקר MIT מצא ירידה של 55%...

• FCG - קרן המתמקדת בחברות גז טבעי First Trust Natural Gas 1.56%  

הקרנות הללו משמשות לעיתים קרובות ככלי מהיר להגדלת חשיפה לסקטור האנרגיה בתקופות של זעזועים גיאופוליטיים.

מנגד, בבנק ממליצים להפחית חשיפה לשוק המניות הרחב. הסיבה המרכזית היא שהזינוק במחירי האנרגיה מגביר חששות מאינפלציה ומפגיעה בצמיחה הכלכלית. עלויות אנרגיה גבוהות יותר משפיעות כמעט על כל מגזרי הכלכלה - מתעשייה ותחבורה ועד לייצור מזון. כאשר הנפט מתייקר במהירות, החברות נאלצות להתמודד עם עלויות גבוהות יותר, מה שעלול לפגוע ברווחיות ולהאט את הפעילות הכלכלית.

בנוסף, עלייה במחירי האנרגיה עשויה להקשות על הבנקים המרכזיים להוריד ריבית, משום שהיא מייצרת לחץ אינפלציוני נוסף.

הסיכון הגדול: גל ירידות נוסף בשווקים

בג'יי פי מורגן מזהירים כי אם לא תירשם התקדמות בפתרון המשבר בימים הקרובים, השווקים עלולים להגיב בירידות חדות יותר. לדברי דסק המסחר של הבנק, אם החוזים על המדדים ייפתחו בתחילת השבוע ללא סימנים להרגעה במצב הביטחוני, נכסי הסיכון, ובראשם מניות, עשויים לעמוד בפני גל מכירות נוסף.

החשיבות של מצר הורמוז לשוק האנרגיה העולמי עצומה. דרך המעבר הימי הצר הזה עובר בדרך כלל כ-20% מאספקת הנפט העולמית וכן חלק משמעותי מתנועת הגז הנוזלי בעולם. כאשר השיט במצר נפגע, אפילו באופן חלקי, ההשפעה על השוק היא מיידית. מחירי האנרגיה מזנקים והשווקים הפיננסיים נכנסים למצב של דריכות. נשיא ארה״ב דונלד טראמפ כבר הצהיר כי הוא מוכן לשקול ליווי של מכליות באמצעות הצי האמריקאי כדי לאפשר מעבר בטוח במצר, אך לפי גורמים בממשל - המהלך עדיין לא יצא לפועל.