סלברייט: ה-ARR זינק ל-480 מיליון דולר, הרווח הנקי ברבעון 21 מיליון דולר

סלברייט Cellebrite 1.98%   מסכמת את 2025 עם רבעון רביעי שבו ההכנסות הגיעו ל-128.8 מיליון דולר, עלייה של 18% לעומת התקופה המקבילה, וה-ARR טיפס ב-21% ל-480.8 מיליון דולר. הרווח הנקי עמד על 21.3 מיליון דולר לפי GAAP ו-36.7 מיליון דולר בנטרול סעיפים חשבונאיים, לצד EBITDA מתואם של 38.3 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה הסתכם ב-0.08 דולר לפי GAAP וב-0.14 דולר על בסיס Non GAAP.

בשנה שעברה רשמה סלברייט הכנסות של 475.7 מיליון דולר, גידול של 19%, כאשר הכנסות המנויים עמדו על 427 מיליון דולר, עלייה של 21%. בשווי שוק של כ-3.65 מיליארד דולר ומכפיל רווח היסטורי של כ-39, השוק מתמחר את החברה כחברת SaaS צומחת עם רווחיות משמעותית ותזרים מזומנים חזק.

בשווי שוק של כ-3.65 מיליארד דולר, סלברייט נסחרת במכפיל רווח היסטורי של כ-39 ובמכפיל עתידי של כ-37. על בסיס ה-ARR הנוכחי, מדובר במכפיל של כ-7.5, רמה שנחשבת מתונה יחסית לחברות תוכנה עם קצב צמיחה דו-ספרתי ורווחיות תפעולית של מעל 25%.

החברה מזנקת במסחר המוקדם לאחר פרסום הדוח אחרי שסיימה את יום המסחר אתמול עם עליה של כ-2%.

מנויים, רווחיות ו-ARR: הליבה ממשיכה להתרחב

הכנסות המנויים ברבעון הסתכמו ב-115.5 מיליון דולר, עלייה של 21% לעומת השנה שעברה. שיעור שימור ההכנסות החוזרות נטו על בסיס דולרי הגיע ל-116%, נתון שמעיד כי לקוחות קיימים לא רק נשארים אלא גם מרחיבים פעילות.

• סלברייט מזנקת כ-22% בטרום לאחר שהכתה את תחזיות ההכנסות והרווח
• סלברייט הכתה ציפיות: הכנסות עלו ב-18%, שיא ב-ARR של 418.9 מיליון דולר
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מתוך ה-ARR הכולל של 480.8 מיליון דולר, כ-16.1 מיליון דולר הגיעו מפעילות Corellium שנרכשה ב-1 בדצמבר שנה שעברה, כך שהתרומה להכנסות בפועל ברבעון הרביעי הייתה מוגבלת אך כבר נכללת בבסיס ה-ARR קדימה. בנטרול התרומה הזאת, ה-ARR האורגני של סלברייט עמד על 464.7 מיליון דולר, עלייה של 17%. זה קצב צמיחה גבוה יחסית לחברה שכבר מתקרבת לחצי מיליארד דולר בהכנסות חוזרות. 

לשם השוואה, בסוף 2024 עמד ה-ARR על 395.9 מיליון דולר, כך שבמהלך השנה נוספו כ-85 מיליון דולר לבסיס ההכנסות החוזרות. בשווי הנוכחי החברה נסחרת במכפיל של כ-7.5 על בסיס ה-ARR, רמה שנחשבת מתונה יחסית לחברות תוכנה עם קצב צמיחה דומה ורווחיות תפעולית דו-ספרתית גבוהה.

ברמת הרווחיות, הרווח הגולמי ברבעון עמד על 109.1 מיליון דולר עם שיעור של 84.7%. בנטרול התאמות, הרווח הגולמי הגיע ל-110.8 מיליון דולר ושיעור של 86%. ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-38.3 מיליון דולר, עם שיעור רווחיות של 29.8%. בשנה כולה עמד ה-EBITDA המתואם על 127.6 מיליון דולר, שהם 26.8% מההכנסות. התחזית לשנה הנוכחית כולה משקפת שיעור רווחיות של 26% עד 27%, כלומר רמה דומה לזו של השנה שעברה ופחות גבוהה מהרבעון הרביעי שהיה חזק במיוחד.

• מה נתוני התעסוקה; המניה שמזנקת ב-18% והמניה שנופלת ב-27% - המניות הבולטות בוול סטריט
• פאלו אלטו נכנסת לבורסה בת"א; השלימה את רכישת סייברארק
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מורגן סטנלי: "המניות האלו יעלו מעל 100%; הזדמנות במרכזי...

גם בשורה התחתונה נרשמה התקדמות: הרווח הנקי השנתי לפי GAAP עמד על 78.3 מיליון דולר, והרווח הנקי Non GAAP הגיע ל-130.5 מיליון דולר. הרווח המדולל למניה עמד על 0.31 דולר לפי GAAP ו-0.51 דולר על בסיס Non GAAP.

הרחבת פעילות: פורנזיקה לרחפנים וצמיחה ב-AI

במקביל לדוחות, סלברייט מודיעה על רכישת SCG קנדה, שמספקת פתרונות פורנזיים דיגיטליים ניידים לגישה ושליפה של נתונים מכלי טיס בלתי מאוישים. מדובר בכניסה מסודרת לתחום פורנזיקה של רחפנים, שצפוי לגדול בקצב מהיר בשנים הקרובות.

ההוצאה הגלובלית על רחפנים צפויה להגיע לכ-53.5 מיליארד דולר ב-2026, גידול של כ-20%. לצד השימושים האזרחיים והמסחריים, קיימת גם עלייה באירועים פליליים ובאירועי חדירה לאזורים רגישים. בארה"ב בלבד הוערכו ב-2025 כ-1.2 מיליון הפרות הקשורות לרחפנים. זה מחדד את הצורך ביכולת לאסוף ולנתח נתונים גם מהזירה האווירית, ולא רק מטלפונים ומחשבים.

לאחר השלמת העסקה, צפויה סלברייט להציע פתרון נייד, מבוסס סוללה, שמאפשר גישה מיידית לנתונים מהרחפן בנקודת האיסוף. זה רלוונטי לגופי ביטחון, מודיעין ואכיפת חוק, אבל גם לגופים פרטיים שמגנים על תשתיות ושדות תעופה.

במקביל, החברה ממשיכה להשקיע בפיתוח כשכ-55% מבסיס רישיונות הפורנזיקה הדיגיטלית הוסבו כבר לפתרון Inseyets, מעל היעד המקורי שעמד על 50%. זה מעיד על אימוץ רחב של הדור החדש של המערכת. בנוסף, החברה מרחיבה את יכולות הגישה למכשירי אנדרואיד, Apple iOS וטלפונים פשוטים, עם עדכונים טכנולוגיים שצפויים לצאת בחודשים הקרובים.

בתחום הבינה המלאכותית, סלברייט מעמיקה את הפעילות עם הרחבת צוותי המחקר והפיתוח והקמת מרכז חדשנות ייעודי. יכולות AI חדשות צפויות להשתלב ב-Guardian Investigate, מוצר שנמצא בשלב השקה מוגבלת וצפוי לזמינות כללית בתחילת אביב 2026. המערכת מיועדת לאפשר בניית נרטיב חקירתי, שיתוף פעולה מאובטח וניתוח של מקורות מידע מגוונים, מפורנזיקה דיגיטלית ועד נתוני מיקום ו-OSINT.

תחזית ל-2026: האצה ב-ARR ושמירה על רווחיות

לרבעון הראשון של 2026 צופה סלברייט ARR בטווח של 491 עד 493 מיליון דולר, שמשקף גידול שנתי של 20% עד 21%. ההכנסות צפויות לעמוד על 126 עד 128 מיליון דולר, עלייה של 18% עד 20%. ה-EBITDA המתואם צפוי להסתכם ב-26 עד 28 מיליון דולר, עם שיעור רווחיות של 21% עד 22%.

לשנת הנוכחית כולה התחזית היא ל-ARR בטווח של 567 עד 573 מיליון דולר, צמיחה של 18% עד 19% ביחס ל-480.8 מיליון דולר בסוף השנה שעברה. ההכנסות צפויות להגיע ל-565 עד 571 מיליון דולר, עלייה של 19% עד 20%. ה-EBITDA המתואם מוערך ב-149 עד 155 מיליון דולר, עם שיעור רווחיות של 26% עד 27%.

בהנחה שהחברה תעמוד ביעד ה-ARR לשנת 2026 ותשמור על מכפיל דומה של כ-7.5 על בסיס הכנסות חוזרות, שווי הפעילות יכול להתקרב לאזור של 4.2 עד 4.3 מיליארד דולר, גבוה בכ-15% עד 20% מהשווי הנוכחי. מנגד, כל סטייה מקצב הצמיחה של כ-19% עלולה להשפיע ישירות על התמחור.

החברה ייצרה בשנת שעברה תזרים מזומנים חופשי של 160.3 מיליון דולר, שהם כ-33.7% מההכנסות, ומציינת כי היא מתכננת לשמור על שיעור של מעל 30% גם השנה, למרות השפעות זמניות הקשורות לשערי חליפין. 

סלברייט נכנסת לשנה הנוכחית עם בסיס ARR של כמעט חצי מיליארד דולר, יעד הכנסות שנתי של עד 571 מיליון דולר ויעד EBITDA מתואם של עד 155 מיליון דולר.